De maïsfutures daalden verder nadat het Amerikaanse ministerie van landbouw onverwacht de prognose voor de Amerikaanse eindvoorraden in het verkoopjaar 2025-2026 naar boven bijstelde. Sterkere export werd gecompenseerd door een zwakkere vraag vanuit de ethanolsector. Ook de sojafutures bleven dalen nadat de aanbodprognoses hoger uitvielen dan verwacht, gepaard gaande met een nieuwe verlaging van de Amerikaanse exportprognoses.

Ondertussen stegen de futuresprijzen voor harde rode wintertarwe nadat het Amerikaanse ministerie van landbouw (USDA) de prognose voor de door droogte getroffen tarweoogst sterker dan verwacht had bijgesteld. De oogst zou naar verwachting al de kleinste in 62 jaar zijn.

Het maandelijkse rapport van het Amerikaanse ministerie van landbouw (USDA) over de wereldwijde vraag en aanbod van landbouwproducten bevatte weinig grote verrassingen voor maïs, sojabonen of tarwe. Het algemene beeld van ruime voorraden op korte termijn zorgde er echter voor dat de prijzen rond het laagste niveau bleven dat werd bereikt tijdens de scherpe daling van de afgelopen twee weken.

Het ministerie heeft zijn schatting voor de Amerikaanse eindvoorraden maïs in het verkoopjaar 2025-2026 met 3 miljoen bushels verhoogd tot 2,145 miljard bushels, het hoogste niveau in zeven jaar, waarmee het de marktverwachtingen van een lichte daling trotseert. Het verhoogde ook zijn prognose voor de eindvoorraden in 2026-2027 met 3 miljoen bushels tot 1,96 miljard bushels.

Tegelijkertijd verhoogde het Amerikaanse ministerie van landbouw (USDA) zijn prognose voor de maïsexport in 2025-2026 met 25 miljoen bushels tot een record van 3,325 miljard bushels, maar verlaagde het maïsgebruik voor ethanolproductie met hetzelfde bedrag tot 5,575 miljard bushels.

Voor sojabonen heeft het ministerie de Amerikaanse eindvoorraden voor het seizoen 2025-2026 ongewijzigd gelaten op 340 miljoen bushels, in tegenstelling tot de marktverwachtingen van een bescheiden daling. Ook de prognose voor de eindvoorraden voor 2026-2027 bleef gehandhaafd op 310 miljoen bushels.

Het Amerikaanse ministerie van landbouw (USDA) verlaagde voor de tweede maand op rij zijn prognose voor de Amerikaanse soja-export in het seizoen 2025-2026. De schattingen werden met 20 miljoen bushels teruggebracht tot 1,51 miljard bushels, het laagste niveau in 13 jaar. Tegelijkertijd werd de prognose voor de sojabonenverwerking en -persing licht verhoogd.

Wereldwijd heeft het ministerie de prognoses voor de sojaproductie in 2026 ongewijzigd gelaten: 50 miljoen ton voor Argentinië en 180 miljoen ton voor Brazilië.

Het land verhoogde echter zijn prognose voor de Braziliaanse maïsoogst met 3 miljoen ton ten opzichte van de schatting in mei en verhoogde de Argentijnse oogst met 2 miljoen ton tot 61 miljoen ton.

Jeremy McCann, directeur boerenrelaties bij Farmers Keeper, zei dat het rapport van deze maand doorgaans minder invloedrijk is dan het areaalrapport dat op 30 juni verschijnt. Hij merkte op dat de wijzigingen in de schattingen van zowel de oude als de nieuwe oogst relatief klein waren, waardoor de markt zich volledig richt op het areaalrapport van eind deze maand.

Het Amerikaanse ministerie van landbouw (USDA) zal naar verwachting in zijn rapport van 30 juni de schattingen voor het ingezaaide areaal maïs en sojabonen bijwerken. Deze cijfers zullen naar verwachting een belangrijke factor zijn in de prijsbewegingen gedurende de zomer.

In een apart rapport schatte het ministerie de totale wintertarweproductie voor het seizoen 2026-2027 op 1,03 miljard bushels, 18 miljoen bushels minder dan de prognose van mei en meer dan 27% lager dan de oogst van 2025-2026, waarmee het de kleinste oogst sinds 1965 is.

Analisten hadden een productie van ongeveer 1,041 miljard bushels verwacht.

De oogst van harde rode wintertarwe, die het zwaarst is getroffen door de droogte, werd geschat op 496,9 miljoen bushels, 18 miljoen bushels minder dan in mei en 38% lager dan vorig jaar.

Tegen het middaguur waren de decemberfutures voor maïs met 6 cent gedaald tot $4,4075 per bushel, terwijl de novemberfutures voor sojabonen met 7 cent waren gedaald tot $11,3150 per bushel. Daarentegen stegen de julifutures voor harde rode wintertarwe met 3,5 cent tot $6,34 per bushel.

De olieprijzen daalden donderdag nadat de Amerikaanse president Donald Trump de later op de dag geplande luchtaanvallen op Iran had afgezegd, vanwege lopende gesprekken met Teheran.

Tijdens de handel daalde de Amerikaanse West Texas Intermediate-olie met 3,13% tot $ 87,21 per vat om 13:35 uur Eastern Time, terwijl Brent-olie met 3,36% daalde tot $ 89,97 per vat.

In een bericht op Truth Social zei Trump dat hij had besloten de geplande aanvallen en luchtoperaties tegen Iran te annuleren nadat de gesprekken met de Islamitische Republiek het hoogste niveau van de Iraanse leiding hadden bereikt en nadat alle betrokken partijen hun goedkeuring hadden gegeven.

Eerder had Trump gezegd dat de Verenigde Staten Iran donderdagavond "zeer hard" zouden treffen, na een reeks luchtaanvallen op woensdag gericht op Iraanse surveillanceapparatuur, communicatiesystemen en luchtafweerinstallaties.

De Amerikaanse president dreigde ook de controle over Kharg Island, de grootste olie-exportterminal van Iran, over te nemen en verklaarde dat de Verenigde Staten "volledige controle" over de Iraanse olie- en gasmarkten zouden vestigen, vergelijkbaar met wat ze in Venezuela hadden gedaan.

De afgelopen dagen zijn de militaire confrontaties tussen Washington en Teheran geëscaleerd, nadat Amerikaanse troepen aanvallen hadden uitgevoerd op doelen in Iran. Teheran reageerde hierop met raketaanvallen op verschillende Golfstaten.

Iraanse staatsmedia meldden dat Teheran Amerikaanse militaire faciliteiten in Koeweit en Bahrein had aangevallen, waaronder de luchtmachtbases Ali Al Salem, Ahmad Al Jaber en Sheikh Isa. Bahrein verklaarde op zijn beurt dat zijn luchtverdediging de Iraanse dreigingen had onderschept en vernietigd.

Iraanse media meldden ook dat Iran raket- en droneaanvallen had uitgevoerd op Amerikaanse schepen die in de Straat van Hormuz opereerden, terwijl Koeweit donderdag zijn luchtruim sloot en projectielen onderschepte.

Ondanks de recente escalatie stelt energieadviesbureau Rystad Energy dat de oliemarkt nu beter bestand is tegen verstoringen dan tijdens eerdere crises. Dit is te danken aan de hogere Amerikaanse olie-export, de zwakkere Chinese vraag en de beschikbaarheid van alternatieve exportroutes die de afhankelijkheid van de Straat van Hormuz verminderen.

Het bedrijf waarschuwde echter ook dat de kans op een snelle diplomatieke doorbraak is afgenomen, waardoor de olieprijzen kwetsbaar zijn voor scherpe schommelingen zolang de onzekerheid over de toekomst van het conflict aanhoudt.

De langverwachte beursgang van SpaceX op vrijdag zou een bepalend moment kunnen zijn voor de wereldwijde kapitaalmarkten en uiteindelijk kunnen dienen als een "referendum" over het leiderschap van Elon Musk, aldus marktanalisten.

De beoogde waardering van het bedrijf van 1,75 biljoen dollar weerspiegelt een koers-winstverhouding van ongeveer 100 keer, vergeleken met ongeveer 20 tot 25 keer voor NVIDIA en ongeveer 10 keer voor Apple.

Nasdaq heeft onlangs zijn noteringsregels aangepast om de opname van SpaceX en andere bedrijven die een megabeursgang plannen in de Nasdaq-100 Index te vergemakkelijken, terwijl S&P Global weigerde uitzonderingen te maken die het bedrijf een vervroegde opname in de S&P 500 Index zouden toestaan.

Welke stemrechten behoudt Elon Musk?

Er wordt van investeerders ook verwacht dat ze uitzonderingen accepteren met betrekking tot de hoge waardering van het bedrijf, evenals Musks aandrang om naar schatting 80% tot 85% van de stemrechten van SpaceX te behouden. Deze bestuursstructuur heeft bij investeerders vaak tot bezorgdheid geleid, zelfs bij bedrijven met een bewezen winstgevendheid.

Matt Calkins, CEO van Appian, vertelde CNBC dat de beursgang "een referendum is over Elon Musk en hoeveel vertrouwen investeerders in deze ondernemer hebben."

"Ik denk dat investeerders enorm veel vertrouwen in hem hebben, omdat hij zoveel heeft bereikt, en ze gokken op zijn vermogen om compleet nieuwe markten aan te boren," zei hij. "Maar het blijft een zeer risicovolle gok."

Hij voegde eraan toe: "Persoonlijk heb ik geen enkele behoefte om te investeren, en ik zou zelfs niet willen speculeren op een beursgang van deze aard."

Calkins merkte op dat de markten zich nog in een zeer vroeg stadium bevinden, gekenmerkt door aanzienlijke onzekerheid, en dat veel investeringen momenteel meer gebaseerd zijn op overtuiging dan op traditionele financiële grondbeginselen.

Ben Ritchie, hoofd aandelen bij abrdn, schreef donderdag in een notitie dat de beursgang zal testen "hoe bereid beleggers zijn om een nieuw model van openbaar aandelenbezit te omarmen, gebaseerd op hoge waarderingen, beperkte zeggenschapsrechten en vertrouwen in een door de oprichter geleide visie."

"Die combinatie heeft eerder gewerkt, maar kan het ook op deze schaal werken?" vroeg hij.

Zouden de aandelen van SpaceX de $330 kunnen bereiken?

Ondanks zorgen over de waardering blijven veel investeerders optimistisch over de vooruitzichten van SpaceX, zowel op korte als op lange termijn.

Analisten van New Street Research meldden donderdag in een notitie dat ze verwachten dat het aandeel binnen 12 maanden na de beursgang $165 zal bereiken. Dit impliceert een winst van 22% en een waardering van ongeveer $2,3 biljoen, rekening houdend met de voorgestelde overname van codebewerkingsbedrijf Cursor.

"De mogelijkheden binnen de ruimtevaartsector zijn enorm en divers en zullen zich de komende tien jaar verder ontwikkelen," schreven de analisten.

Ze voegden eraan toe dat hun waardering van 2,3 biljoen dollar ervan uitgaat dat SpaceX ongeveer 75% van de potentiële markt verovert, gebaseerd op hun conservatieve groeiramingen.

In een optimistischer scenario voor marktgroei, ervan uitgaande dat het bedrijf slechts 50% van de markt in handen krijgt, denken ze dat de reële waarde $330 per aandeel zou kunnen bereiken.

James Dow maande echter tot voorzichtigheid bij het beoordelen van de toekomstperspectieven van het bedrijf op lange termijn.

"De waardering van SpaceX hangt af van wat het bedrijf over 20 jaar zal doen," vertelde hij aan CNBC.

"Maar over 20 jaar is Musk veel ouder, en ik weet niet welke rol hij dan zal spelen."

Hij voegde eraan toe dat de waarde van SpaceX "sterk verbonden is aan Musk zelf, en ik geloof dat dat een van de grootste risico's voor het bedrijf is."

De orders van particuliere beleggers overschrijden de $100 miljard.

Volgens bronnen die bekend zijn met de zaak, heeft de vraag van particuliere beleggers naar SpaceX-aandelen de grens van 100 miljard dollar overschreden nu de mogelijk recordbrekende beursgang de laatste fase ingaat.

Het bedrijf zal naar verwachting minstens 20% van de emissie toewijzen aan particuliere beleggers, aldus bronnen die anonimiteit hebben gevraagd omdat de informatie vertrouwelijk is.

Bij een emissie van 75 miljard dollar – de grootste in de geschiedenis – zou een dergelijke toewijzing volgens berekeningen van Bloomberg nog steeds niet aan de meeste vraag van particuliere beleggers voldoen.

De vraag is gestegen van meer dan 70 miljard dollar, een cijfer dat Bloomberg eerder op donderdag meldde, doordat de bestellingen gedurende de hele verkoopperiode bleven toenemen.

Het bedrag van meer dan 100 miljard dollar omvat orders van particuliere beleggers binnen en buiten de Verenigde Staten.

Grote institutionele beleggers, waaronder staatsinvesteringsfondsen, zouden elk al toewijzingen van meer dan 1 miljard dollar hebben veiliggesteld.

Het Saoedische staatsinvesteringsfonds en de Koeweitse investeringsautoriteit hebben grote orders geplaatst, terwijl naar verwachting ook de investeringsautoriteit van Qatar een aanzienlijke investering zal doen, aldus eerdere berichten.

Marktanalisten denken dat als veel aanhangers van Elon Musk onvoldoende of helemaal geen aandelen toegewezen krijgen, de vraag naar het aandeel enorm kan stijgen zodra de handel begint.

Musk heeft dankzij zijn leiderschap bij Tesla een sterke aanhang onder particuliere beleggers opgebouwd. Volgens BNP Paribas-analist James Picariello is naar schatting zo'n 40% van de aandelen in handen van individuele beleggers.

In 2020 schreef Musk op X: "Ik ben een groot fan van kleine particuliere beleggers."

Verwijzend naar een mogelijke beursgang van Starlink, voegde hij destijds toe: "Ik zal ervoor zorgen dat ze de hoogste prioriteit krijgen, en daar kunt u me aan houden."

Bronnen melden dat het bedrijf, dat zich bezighoudt met raketten, satellieten en kunstmatige intelligentie, orders heeft ontvangen van ongeveer 1.000 institutionele beleggers.

De voorwaarden van de aanbieding zullen naar verwachting niet veranderen, waaronder de aandelenprijs van $135 en de geplande uitgifte van 555,6 miljoen aandelen.

SpaceX zal naar verwachting zo'n 75 miljard dollar ophalen met een deal die het bedrijf waardeert op ongeveer 1,8 biljoen dollar.

Het bedrijf zal naar verwachting ook minder dan 10% van de aandelen toewijzen aan internationale investeerders, terwijl de toewijzing voor Japan deze maand naar verluidt is verhoogd van 2 miljard dollar naar 2,5 miljard dollar.

De besprekingen zijn nog gaande en sommige details van het aanbod, waaronder het percentage dat bestemd is voor particuliere beleggers, kunnen nog veranderen.

Naar verwachting zullen banken donderdag, vóór de definitieve prijsbepaling, geen orders meer accepteren van institutionele beleggers. De handel zal naar verwachting vrijdag van start gaan.

De beursgang zal naar verwachting de grootste in de geschiedenis worden en daarmee de notering van Saudi Aramco in 2019 overtreffen, die $29,4 miljard ophaalde.

De beursgang zou ook de weg kunnen vrijmaken voor andere grote beursintroducties in de AI-sector. OpenAI diende maandag in het geheim een aanvraag in voor een beursgang, terwijl Anthropic vorige week een soortgelijke stap zette.

Volgens berekeningen van Bloomberg zouden de drie bedrijven samen maar liefst 3,6 biljoen dollar aan marktwaarde aan de Amerikaanse aandelenbeurzen kunnen toevoegen.

De beursgang wordt geleid door Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup en JPMorgan Chase, samen met 18 andere banken.

Het bedrijf, formeel bekend als Space Exploration Technologies, zal naar verwachting onder het tickersymbool "SPCX" op de Nasdaq worden verhandeld.

Hoewel de markten zich hebben gericht op de recente scherpe daling van de goudprijzen, is ook de bredere edelmetaalsector onder zware verkoopdruk komen te staan, waarbij platina-groepmetalen het zwaarst zijn getroffen, aldus een rapport van Bank of America.

Zowel platina als palladium daalden recent naar hun laagste niveau van het jaar, doordat de afnemende wereldwijde economische groei en geopolitieke spanningen de sector onder druk bleven zetten.

De economische vertraging en de spanningen in het Midden-Oosten drukken op de prijzen van platinagroepmetalen.

Volgens de grondstoffenanalisten van de bank is de rally in platina-groepmetalen sinds eind januari aan momentum verloren, grotendeels als gevolg van schommelingen in de goudprijs en aanhoudende economische tegenwind in verband met het conflict in het Midden-Oosten, die de industriële vraag naar deze metalen negatief blijven beïnvloeden.

Ondanks de recente zwakte handhaafde de bank haar positieve langetermijnverwachting voor de sector en merkte op dat ze optimistisch blijft over goud in het vierde kwartaal. Bank of America is van mening dat een hernieuwde rally in goud beleggers weer naar platina-groepmetalen zou kunnen lokken en de prijzen zou kunnen ondersteunen.

De spotprijs van platina daalde tot ongeveer $1.711 per ounce, een daling van meer dan 2% gedurende de sessie, terwijl palladium werd verhandeld rond de $1.203 per ounce, een stijging van ongeveer 0,5%.

Sinds de scherpe koersval van vrijdag heeft platina meer dan 9% van zijn waarde verloren, terwijl palladium meer dan 6% is gedaald.

Ambitieuze prijsdoelstellingen ondanks zwakke vraag vanuit de industriële sector en de juwelenindustrie.

Ondanks de huidige druk verwacht Bank of America nog steeds dat de gemiddelde platinaprijs tussen het vierde kwartaal van 2026 en de eerste helft van 2027 rond de $3.000 per ounce zal liggen.

De bank verwacht tevens dat de palladiumprijs in de laatste drie maanden van het jaar gemiddeld rond de $2.200 per ounce zal liggen.

Platinagroepmetalen lieten in 2025 sterke winsten zien, doordat de toenemende wereldwijde handelsspanningen en de dreiging van importheffingen op edelmetalen aanzienlijke verstoringen in de liquiditeit van de fysieke markt veroorzaakten.

Analisten merkten echter op dat de meeste van die zorgen verdwenen nadat de dreiging met importheffingen op grote schaal niet was uitgekomen.

Volgens het rapport heeft de afwezigheid van invoerrechten ertoe geleid dat meer dan 200.000 ounces platina de NYMEX-magazijnen hebben verlaten, wat overeenkomt met ongeveer de helft van de instroom die in de tweede helft van 2025 werd geregistreerd.

Eind januari was er sprake van een uitstroom van palladium, voordat het sentiment omsloeg nadat het Amerikaanse ministerie van Handel definitieve antidumpingheffingen van 133% en compenserende heffingen van 109% op Russisch palladium had opgelegd.

Structurele verschuivingen in de vraag

De bank wees ook op structurele veranderingen in de vraag naar platinagroepmetalen.

Naar verwachting zal er dit jaar een bescheiden tekort aan platina zijn, terwijl er naar verwachting een licht overschot aan palladium zal blijven bestaan.

Analisten wezen op de snelle omschakeling van China naar elektrische voertuigen als een belangrijke bron van marktvolatiliteit, gezien de afnemende vraag naar voertuigen met verbrandingsmotoren, die sterk afhankelijk zijn van platina-groepmetalen in katalysatoren.

Naar verwachting zullen elektrische voertuigen dit jaar ongeveer 40% van de Chinese productie van personenauto's uitmaken, waarmee ze voor het eerst de traditionele voertuigen met verbrandingsmotor overtreffen. Conventionele voertuigen zullen naar verwachting 36% van de productie vertegenwoordigen, terwijl hybride voertuigen de resterende 24% voor hun rekening nemen.

De productie van voertuigen met verbrandingsmotoren in China is in 2025 al gedaald tot ongeveer 14 miljoen eenheden, vergeleken met 21 miljoen eenheden in 2020.

Daarentegen verloopt de overgang naar elektrische voertuigen in Europa en de Verenigde Staten trager, met name nadat Washington een aantal eerdere elektrificatie-initiatieven heeft teruggedraaid.

De vraag naar sieraden in China is zwak.

De vraag naar platina sieraden is ook afgenomen, met name in China, waar de hoge voorraden die zich tijdens de productiehausse van medio 2025 hebben opgebouwd, de markt blijven drukken.

Hoewel een deel van die voorraden is gerecycled, houden detailhandelaren nog steeds grote voorraden aan te midden van een zwakke consumentenvraag, waardoor het risico op een aanzienlijke krimp van de Chinese sieradenproductie dit jaar toeneemt.

Energiekosten vormen een bedreiging voor de Zuid-Afrikaanse productie.

Ondanks de onzekerheid rondom de wereldwijde vraag, is Bank of America van mening dat risico's aan de aanbodzijde in de komende periode steeds belangrijker kunnen worden.

De bank merkte op dat aanhoudende spanningen in het Midden-Oosten, hogere energieprijzen en inflatiedruk een negatieve invloed kunnen hebben op de productie, met name in Zuid-Afrika, een van 's werelds grootste producenten van platina-groepmetalen.

Zuid-Afrika is sterk afhankelijk van geïmporteerde olie en kampt nog steeds met beperkingen in de binnenlandse raffinagecapaciteit, waardoor de mijnbouwsector zeer gevoelig is voor stijgende brandstofprijzen.

Diesel wordt nog steeds veel gebruikt in de mijnbouw, transportnetwerken en voor noodstroomvoorziening, vooral gezien de aanhoudende elektriciteitstekorten in het land.

De dieselprijzen zijn sinds het begin van het conflict sterk gestegen, terwijl staatsenergiebedrijf Eskom de elektriciteitstarieven met 8,76% heeft verhoogd met ingang van april 2026, waardoor de mijnbouwkosten aanzienlijk zijn gestegen.

In deze context rapporteerde Sibanye-Stillwater een stijging van 13% op jaarbasis van de operationele kosten per eenheid in het eerste kwartaal, onder verwijzing naar aanhoudende inflatiedruk, waaronder hogere arbeids- en energiekosten.

Tijdens de handelssessie van donderdag steeg de spotprijs van palladium met 1,5% tot $1.264 per ounce om 16:00 GMT.