De goudprijzen daalden donderdag op de Europese markt en verdwenen van hun hoogste niveau ooit. Dit kwam doordat er steeds meer correcties werden uitgevoerd en er meer winst werd genomen. Daarnaast stond de sterkere Amerikaanse dollar op de valutamarkt onder druk.

Zwakke Amerikaanse producentenprijzen hebben de verwachtingen van een renteverlaging door de Federal Reserve volgende week aangewakkerd. Voor meer duidelijkheid: beleggers wachten op consumentenprijsgegevens later vandaag, die worden beschouwd als de belangrijkste graadmeter voor de Amerikaanse inflatie.

Prijsoverzicht

• Goudprijzen vandaag: Goud daalde met 0,5% naar ($3.621,62), vanaf het openingsniveau van ($3.640,59), en bereikte het hoogste niveau van ($3.649,21).

• Bij de afrekening op woensdag stegen de goudprijzen met 0,4%. Daarmee hervatten ze de winsten die de dag ervoor waren gestagneerd vanwege een correctie en winstneming ten opzichte van het hoogste punt ooit van $ 3.674,80 per ounce.

Amerikaanse dollar

De dollarindex steeg donderdag met ongeveer 0,2% en zette daarmee voor de derde opeenvolgende keer een stijging door. Dit weerspiegelt de aanhoudende stijging van de Amerikaanse munt ten opzichte van een mandje van belangrijke en kleinere valuta's.

Zoals we weten, zorgt de sterkere Amerikaanse dollar ervoor dat in dollars geprijsde edelmetalen minder aantrekkelijk zijn voor kopers die andere valuta bezitten.

Amerikaanse rentetarieven

• De Amerikaanse producentenprijzen voor augustus waren op jaarbasis zwakker dan de marktverwachtingen en daalden onverwacht op maandbasis, wat wijst op een mogelijke vertraging van de consumentenprijzen in september.

• Volgens de CME FedWatch-tool wordt de kans op een renteverlaging met 25 basispunten in september momenteel ingeschat op 100%, met een kans van 8% op een verlaging met 50 basispunten.

• De kans op een renteverlaging met 25 basispunten in oktober is ook volledig ingeprijsd op 100%, met een kans van 6% op een renteverlaging met 50 basispunten.

Amerikaanse inflatiegegevens

Om deze verwachtingen te bevestigen, wachten handelaren vandaag op belangrijke Amerikaanse inflatiecijfers voor augustus. Deze zullen naar verwachting een grote invloed hebben op het beleidstraject van de Fed.

Om 12:30 GMT wordt de consumentenprijsindex (CPI) gepubliceerd. Deze zal naar verwachting in augustus met 2,9% op jaarbasis stijgen, ten opzichte van 2,7% in juli. De kern-CPI zal naar verwachting met 3,1% op jaarbasis stijgen, ongewijzigd ten opzichte van de vorige meting.

Goudvooruitzichten

• Ilya Spivak, strateeg voor de financiële markten, zei: "Goud lijkt vast te houden aan de recente winsten, terwijl de markten wachten op het Amerikaanse CPI-rapport en de impact daarvan op de verwachtingen van een renteverlaging door de Fed."

• Spivak voegde toe: "De huidige trend voor de goudprijs wijst op een opwaartse trend, maar een sterk CPI-rapport zou de dollar kunnen versterken en goud op de korte termijn kunnen schaden, waardoor de prijs daalt."

• Hij legde uit: “De verliezen zullen mogelijk beperkt blijven, omdat de markten hun renteverlagingen waarschijnlijk niet zullen laten varen, zelfs niet als de versoepeling enigszins wordt uitgesteld.”

SPDR Fonds

De goudvoorraad van SPDR Gold Trust, 's werelds grootste door goud gedekte ETF, steeg gisteren met ongeveer 0,28 ton. Daarmee kwam het totaal uit op 979,96 ton. Dat is een stijging ten opzichte van de 979,68 ton, het laagste niveau sinds 29 augustus.

De euro steeg donderdag bij de opening van de Europese markt ten opzichte van een mandje wereldwijde valuta's en hervatte de winst na twee dagen verlies ten opzichte van de Amerikaanse dollar, waarmee het koerspunt van de hoogste koers in zeven weken werd bereikt. De stijging blijft echter beperkt vanwege de aanhoudende geopolitieke spanningen in Oost-Europa.

Voorafgaand aan de monetaire beleidsbeslissingen van de Europese Centrale Bank later vandaag, wordt algemeen verwacht dat de rentetarieven voor de tweede vergadering op rij ongewijzigd blijven.

De wereldwijde financiële markten wachten op signalen van de ECB over de mogelijkheid om de cyclus van monetaire verruiming in de rest van dit jaar te hervatten.

Prijsoverzicht

• Wisselkoers van de euro vandaag: De euro steeg ten opzichte van de Amerikaanse dollar met 0,1% naar ($1,1707), vanaf de openingskoers van vandaag ($1,1695), met een laagste koers van ($1,1693).

• De euro sloot de handel van woensdag af met een daling van 0,1% ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Dit betekende het tweede dagelijkse verlies op rij, aangezien er vanaf het hoogste niveau van de afgelopen zeven weken van $1,1780 sprake was van correctie en winstneming.

Geopolitieke spanningen

Terwijl de geopolitieke spanningen aan het oostfront van Europa escaleerden, maakte Polen woensdag bekend dat het Russische drones had onderschept en neergeschoten. De drones werden verdacht van schending van het Poolse luchtruim. Het land werd daarbij ondersteund door NAVO-vliegtuigen.

Dit incident vormt een belangrijk precedent, omdat het de eerste keer is dat een NAVO-lidstaat de directe inzet van militaire macht aankondigt sinds het uitbreken van de oorlog tussen Rusland en Oekraïne. Dit onderstreept de ernst van de situatie en het risico op uitbreiding van het conflict.

Europese Centrale Bank

De Europese Centrale Bank rondt later vandaag haar zesde monetairbeleidsvergadering van 2025 af, met de verwachting een pauze in de renteverlagingen te handhaven. De verwachte verklaring zal naar verwachting verdere signalen en verduidelijkingen geven over de toekomstige renteontwikkeling voor de rest van dit jaar.

De verwachtingen zijn momenteel stabiel dat de ECB de rentetarieven voor de tweede vergadering op rij ongewijzigd laat op 2,15%, het laagste niveau sinds oktober 2022.

Het rentebesluit van de ECB en de beleidsverklaring worden om 12:15 GMT verwacht, gevolgd door een persconferentie met ECB-president Christine Lagarde om 12:45 GMT.

Eurovooruitzichten

Bij Economies.com verwachten we het volgende: Als de opmerkingen van de ECB agressiever blijken te zijn dan de markten verwachten, zal de kans op een renteverlaging vóór het einde van het jaar afnemen. Dit zal leiden tot verdere winst van de euro ten opzichte van een mandje wereldwijde valuta.

De Australische dollar steeg donderdag op de Aziatische markt ten opzichte van een mandje wereldwijde valuta's en handhaafde daarmee voor de tweede dag op rij de winst ten opzichte van zijn Amerikaanse tegenhanger. De dollar noteerde gisteren rond het hoogste punt in tien maanden. Deze stijging was te danken aan hogere grondstoffen- en basismetaalprijzen op de wereldmarkten.

De stijging van de Australische dollar werd ook ondersteund door hernieuwde inflatoire druk op beleidsmakers bij de Reserve Bank of Australia, waardoor de kans op een renteverlaging in september afnam.

Prijsoverzicht

• Wisselkoers van de Australische dollar vandaag: De Australische dollar steeg ten opzichte van de Amerikaanse dollar met ongeveer 0,15% naar (0,6621), vanaf de openingskoers van vandaag op (0,6613), met als laagste niveau (0,6608).

• De Australische dollar steeg woensdag met 0,45% ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Dit is de derde stijging in de afgelopen vier dagen. De hoogste stand in tien maanden werd bereikt op 66,36 cent, dankzij grote aankopen van de Australische munteenheid.

Wereldwijde grondstoffenprijzen

Wereldwijd zijn de prijzen van grondstoffen en metalen de laatste tijd flink gestegen. Deze stijging is te danken aan de toenemende vraag vanuit grote economieën, met name China en de Verenigde Staten. Daarnaast zijn er geopolitieke spanningen die ervoor zorgen dat beleggers steeds vaker kiezen voor basisgrondstoffen als veilige haven.

Deze stijging is positief voor de Australische economie, die een van 's werelds grootste exporteurs van ijzererts, steenkool en goud is. Het draagt bij aan de versterking van het handelsoverschot en de inkomsten van bedrijven die actief zijn in de mijnbouwsector.

Het biedt ook een sterke ondersteuning voor de overheidsbegroting door hogere tarieven en belastinginkomsten, waardoor de Australische economie flexibeler is om wereldwijde inflatiedruk te weerstaan en stabiele groeicijfers te handhaven.

Australische rentetarieven

• Recente gegevens uit Sydney laten zien dat de inflatie in het land is gestegen tot het hoogste niveau in een jaar. Hierdoor neemt de inflatiedruk op beleidsmakers bij de Reserve Bank of Australia toe.

• Als gevolg van bovenstaande inflatiegegevens daalde de marktprijs van een renteverlaging van 25 basispunten door de Reserve Bank of Australia in september van 30% naar 22%.

• Om deze kansen opnieuw in te schatten, wachten investeerders op meer gegevens over inflatie, werkloosheid en lonen in Australië voorafgaand aan de komende bijeenkomst op 30 september.

De prijzen van activa weerspiegelden woensdag een optimistische stemming, aangezien Bitcoin (BTC) het niveau van $ 112.000 heroverde en voor $ 112.366,98 werd verhandeld, terwijl Europese aandelen hoger openden. Analisten benadrukken steeds meer dat de kans op een recessie of stagflatie, veroorzaakt door de schokkende Amerikaanse werkgelegenheidscijfers, afneemt.

Het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics (BLS) publiceerde dinsdag een opvallende update waaruit blijkt dat de economie waarschijnlijk 911.000 minder banen heeft gecreëerd dan eerder werd gerapporteerd over de 12 maanden tot en met maart 2025.

Een groot deel van vorig jaar gokten aandelen- en cryptobeleggers erop dat een sterke arbeidsmarkt de economie op koers zou houden ondanks de aanhoudende inflatie. Dat optimisme werd dinsdag echter aan het wankelen gebracht, toen Bitcoin snel daalde van $ 113.000 naar $ 110.800.

Sommige marktdeelnemers zagen de herziening van het BLS als bewijs voor een dreigende recessie, maar volgens Michael Englund, hoofdeconoom bij Action Economics, zeggen de gegevens weinig over de conjunctuurcyclus of de gezondheid van de economie.

Englund schreef in een e-mail aan CoinDesk: "Deze herzieningen vertellen ons meer over het structurele pad van de Amerikaanse beroepsbevolking dan over waar we ons in de conjunctuurcyclus bevinden. Ze hebben onze inschatting van recessierisico's niet verhoogd, ook al geven ze aan dat de langetermijntrend voor maandelijkse banengroei is verschoven van honderdduizenden naar tienduizenden. We gaan nu uit van een structurele groei van de beroepsbevolking van 90.000 banen per maand, vergeleken met 150.000 tot 200.000 banen tijdens het grootste deel van de huidige expansie."

Hij legde uit dat de sterke groei van de Amerikaanse beroepsbevolking na COVID, die de verwachtingen van economen overtrof, grotendeels te danken was aan een netto jaarlijkse immigratie van ongeveer een miljoen mensen. Maar de trend is nu omgeslagen naar een negatieve netto migratie, geschat op één tot twee miljoen mensen.

Englund voegde toe: "Deze verschuiving naar een lagere en stabielere groei van de beroepsbevolking betekent een tragere groei van de civiele werkgelegenheid, gemeten aan de hand van huishoudonderzoeken of werkgelegenheidscijfers buiten de landbouw."

De financiële markten lijken deze visie over te nemen, aangezien Europese aandelen vandaag hoger openden en Bitcoin het niveau van $ 112.000 heroverde. Alternatieve tokens zoals Ether (ETH), Ripple (XRP $ 2,9722) en Dogecoin (DOGE $ 0,2401) maakten ook een groot deel van de verliezen van dinsdag goed. Solana (SOL) steeg naar $ 222, het hoogste niveau sinds 1 februari. S&P 500 futures noteerden 0,3% hoger en Europese aandelen boekten winsten aan het begin van de handelsdag.

Vrees voor stagflatie ‘overdreven’

De herzieningen van het BLS en de komende gegevens van de Amerikaanse consumentenprijsindex (CPI), waaruit naar verwachting blijkt dat de inflatie rond de 3% blijft (ruim boven de doelstelling van 2% van de Fed), hebben de discussie over stagflatie nieuw leven ingeblazen. Stagflatie is een combinatie van hoge inflatie, hoge werkloosheid en zwakke groei en wordt gezien als het slechtste scenario voor risicovolle activa zoals Bitcoin.

Maar volgens Marc Chandler, Managing Partner en Chief Market Strategist bij Bannockburn Global Forex, lijken die angsten overdreven. Hij merkte op dat het Amerikaanse BBP nog steeds groeit boven de ramingen van de Fed voor het 'niet-inflatoire pad'.

Chandler vertelde CoinDesk: "Ik denk dat de geruchten over stagflatie overdreven blijven. De BBP-tracker van de Atlanta Fed laat nog steeds een groei zien die ruim boven het niet-inflatoire pad van de Fed ligt."

Hij voegde eraan toe: "Ja, de inflatie is wat hoog en kan stijgen met de CPI-cijfers van donderdag, maar Fed-functionarissen zoals Waller en Bowman willen de tariefgerelateerde verhogingen bekijken. Het lijkt me duidelijk dat de Fed volgende week de versoepeling zal hervatten."

Volgens de CME FedWatch-tool schatten handelaren nu de kans op een renteverlaging van de Fed met 25 basispunten naar 4% op 91% tijdens de vergadering van 17 september. Sommige investeringsbanken en marktdeelnemers verwachten ook een grotere verlaging met 50 basispunten.

Focus op Amerikaanse CPI-gegevens

De verwachtingen voor een versoepeling kunnen sterker worden als de producentenprijsindex (PPI) van woensdag en de consumentenprijsindex (CPI) van donderdag verrassende tekenen van afkoelende inflatie vertonen, wat de hoge niveaus van risicovolle activa op de korte termijn ondersteunt.

Maar deze hoge verwachtingen kunnen ertoe leiden dat de markten teleurgesteld worden.

Greg Magadini, directeur derivaten bij Amberdata, zei: "Ik denk dat de CPI-gegevens van deze week ons meer context zullen geven... Als de markten een verlaging van 50 basispunten verwachten, maar de Fed op de vergadering van 17 september slechts 25 basispunten doorvoert, zullen we een brede verkoop zien."