Bitcoin blijft een van de meest controversiële activa op de financiële markten, met zowel fervente voorstanders als uitgesproken tegenstanders, en biedt bovendien een zeer volatiel investeringstraject.

De grootste cryptovaluta ter wereld noteert momenteel ongeveer 41% onder het recordhoogtepunt dat afgelopen oktober werd bereikt. Hoewel de afgelopen acht maanden teleurstellend waren voor optimistische beleggers, is de huidige bearmarkt niet nieuw voor Bitcoin, en de geschiedenis kan wellicht aanwijzingen geven over wat er verder zou kunnen gebeuren.

Waarom heeft Bitcoin het moeilijk?

Het is lastig om de precieze redenen voor de daling van Bitcoin sinds eind vorig jaar aan te wijzen. Als gedecentraliseerd digitaal betaalmiddel heeft Bitcoin geen directie en publiceert het geen kwartaalcijfers.

De auteur is van mening dat verschillende factoren hebben bijgedragen aan de zwakke prestaties, met name gezien het feit dat Bitcoin met 41% is gedaald, terwijl de S&P 500 in dezelfde periode met ongeveer 13% is gestegen.

Tot de belangrijkste factoren behoren:

* Bezorgdheid rondom kwantumcomputing, wat in de toekomst een bedreiging kan vormen voor de veiligheid van Bitcoin. De Bitcoin-gemeenschap is zich terdege bewust van dit risico.

* Verkoopdruk veroorzaakt door beleggers die posities liquideren na de tariefbesluiten die de Amerikaanse president Donald Trump heeft aangekondigd, samen met winstneming door langetermijnbeleggers.

* Aanhoudende inflatiedruk als gevolg van hogere energieprijzen door geopolitieke spanningen vergroot de kans dat de rentetarieven langer hoog blijven.

* De snelle groei van de sector voor kunstmatige intelligentie, die een aanzienlijk deel van het investeringskapitaal aantrekt dat anders wellicht in Bitcoin zou zijn geïnvesteerd.

Het langetermijnoptimisme blijft intact.

Ondanks de grillige schommelingen heeft Bitcoin geduldige beleggers op de lange termijn beloond.

De afgelopen tien jaar is de waarde van de cryptovaluta met meer dan 13.700% gestegen.

Er is één belangrijk feit dat Bitcoin-aanhangers steeds weer benadrukken: Bitcoin heeft zich herhaaldelijk hersteld en nieuwe recordhoogtes bereikt.

De cryptovaluta volgt doorgaans een cyclus van ongeveer vier jaar, gekoppeld aan de halvering van Bitcoin, waarbij het aanbod van nieuw gecreëerde munten wordt verminderd.

De meest recente halvering vond plaats in april 2024 en de markt bevindt zich nu ongeveer halverwege de huidige cyclus. Tijdens de drie voorgaande cycli kende Bitcoin in deze fase vergelijkbare dalingen.

Wat is er tijdens de vorige cyclus gebeurd?

Bitcoin beleefde in 2022 een van zijn slechtste periodes.

Tussen november 2021 en november 2022 daalde de waarde van de cryptovaluta met 76% van piek tot dal, waardoor veel waarnemers Bitcoin dood verklaarden.

Wat volgde was echter opmerkelijk:

Bitcoin steeg in 2023 met 154%.

Vervolgens steeg het in 2024 met nog eens 119%.

Dit ondersteunt de opvatting van veel investeerders dat scherpe dalingen een normaal onderdeel zijn van de langetermijncyclus van Bitcoin.

Waarom zou de geschiedenis zich kunnen herhalen?

Volgens de analyse blijven de fundamentele principes van Bitcoin onveranderd:

Het netwerk is nog nooit succesvol gehackt.

* De rekenkracht van mijnen (hash rate) blijft bijna op recordhoogte.

* De maximale hoeveelheid van 21 miljoen munten blijft ongewijzigd.

* Innovatie en ontwikkeling binnen het Bitcoin-ecosysteem gaan door.

Tegelijkertijd blijft Bitcoin een wereldwijd betaalmiddel dat wordt beïnvloed door bredere macro-economische krachten, waaronder:

* Monetair en fiscaal beleid.

* Kapitaalstromen tussen landen en markten.

* De aantrekkelijkheid van concurrerende activa zoals aandelen, obligaties, onroerend goed en grondstoffen.

Als gevolg hiervan zal aanzienlijke volatiliteit waarschijnlijk een kenmerk van de markt blijven, waardoor sommige beleggers aan de zijlijn blijven staan.

Conclusie

Analisten geloven dat de geschiedenis aantoont dat Bitcoin herhaaldelijk zware dalingen heeft doorgemaakt voordat het weer nieuwe recordhoogtes bereikte.

Ondanks de huidige uitdagingen stellen ze dat de fundamentele waarden van Bitcoin op de lange termijn sterk blijven en dat het komende decennium aanzienlijke winsten kan opleveren als historische patronen zich blijven herhalen.

Dit blijft echter een beleggingsverwachting en geen garantie voor toekomstige prestaties, aangezien cryptovaluta nog steeds tot de meest volatiele en risicovolle activa op de financiële markten behoren.

De zilverprijzen daalden maandag in de Europese handel, waarmee de verliezen voor de tweede opeenvolgende dag werden voortgezet onder druk van een sterkere Amerikaanse dollar en stijgende wereldwijde olieprijzen, terwijl de militaire spanningen tussen de Verenigde Staten en Iran opnieuw oplaaiden.

De meest recente militaire aanvallen vinden plaats te midden van aanhoudende onderhandelingen tussen Washington en Teheran, gericht op het beëindigen van het drie maanden durende conflict. De Amerikaanse president Donald Trump streeft naar strengere voorwaarden met betrekking tot het Iraanse nucleaire programma.

Prijsoverzicht

• Zilverprijs vandaag: Zilver daalde met 1,7% tot $74,00 per ounce, na een stijging ten opzichte van de openingskoers van $75,29, en bereikte eerder op de dag een hoogtepunt van $76,30.

• Bij de slotkoers van vrijdag verloor zilver 0,5%, de derde daling in de afgelopen vier sessies als gevolg van een zwakkere vraag te midden van stijgende Amerikaanse staatsobligatierentes.

Amerikaanse dollar

De dollarindex steeg maandag met 0,15% als onderdeel van een herstel na een dieptepunt van twee weken, wat wijst op hernieuwde kracht van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's.

De koersstijging vindt plaats te midden van toegenomen voorzichtigheid op de markt en een verminderde risicobereidheid, nadat de Verenigde Staten en Iran een nieuwe reeks militaire aanvallen hebben uitgevoerd, terwijl tegelijkertijd intensieve onderhandelingen worden voortgezet om de oorlog te beëindigen en de Straat van Hormuz, een van 's werelds belangrijkste handelsroutes voor energie, te heropenen.

Wereldwijde olieprijzen

De olieprijzen stegen maandag met meer dan 3%, na een herstel van het laagste niveau in vijf weken. Dit kwam doordat de militaire spanningen in de Straat van Hormuz opliepen en Israël zijn offensief in Libanon uitbreidde, waardoor de hoop op een sta ceasefire in het Midden-Oosten afnam.

Recente ontwikkelingen in de Iraanse oorlog

• De Verenigde Staten kondigden aanvallen aan op Iraanse militaire locaties, waarop Teheran reageerde met een aanval op een luchtmachtbasis.

• Het Amerikaanse leger meldde dat het Iraanse luchtafweersystemen, een grondcontrolepost en twee drones had vernietigd.

• De Iraanse Revolutionaire Garde heeft aangekondigd dat ze wraak heeft genomen door een aanval uit te voeren op een Amerikaanse luchtmachtbasis.

• Rapporten gaven aan dat de Koeweitse luchtverdediging raketten en droneaanvallen heeft onderschept.

De Verenigde Staten en Iran hebben nog steeds geen overeenkomst bereikt om de oorlog te beëindigen, nadat Trump had verklaard dat hij geen haast heeft om een akkoord te sluiten.

• De Amerikaanse president stuurde het voorgestelde akkoord met Iran terug met daarin "strengere" voorwaarden met betrekking tot het nucleaire dossier, waardoor de onderhandelingen met enkele dagen werden verlengd.

Amerikaanse rentetarieven

• Volgens de CME FedWatch Tool is de marktverwachting voor een renteverhoging door de Federal Reserve in december gestegen van 47% naar 53%.

• De markten gaan nog steeds uit van een kans van 99% dat de rentetarieven tijdens de vergadering in juni ongewijzigd blijven, terwijl de kans op een renteverhoging van 25 basispunten op 1% staat.

• Om die verwachtingen bij te stellen, houden beleggers de komende belangrijke Amerikaanse economische cijfers nauwlettend in de gaten, evenals de opmerkingen van functionarissen van de Federal Reserve.

De olieprijzen stegen maandag met meer dan 3% nadat de Verenigde Staten en Iran militaire aanvallen op elkaar hadden uitgevoerd, terwijl Israël zijn troepen opdracht gaf verder Libanon in te trekken als onderdeel van de confrontatie met de door Iran gesteunde Hezbollah-groepering.

De Brent-olieprijzen stegen met $2,93, oftewel 3,2%, tot $94,05 per vat.

De Amerikaanse West Texas Intermediate-olieprijzen stegen ook met $3,36, oftewel 3,9%, tot $90,72 per vat.

Ondanks de winst van maandag lieten beide benchmarks in mei forse verliezen zien, waarbij Brent met ongeveer 19% daalde en Amerikaanse ruwe olie met circa 17%.

De hoop op een akkoord tussen de VS en Iran vervaagt.

De demonstratie vond plaats te midden van hernieuwde spanningen in het Midden-Oosten, waardoor de verwachtingen van een spoedige aankondiging over een verlenging van de wapenstilstandsovereenkomst tussen de Verenigde Staten en Iran afnamen.

Washington was vrijdag gastheer van vredesbesprekingen tussen Israël en Libanon, maar de daaropvolgende militaire ontwikkelingen hebben de onzekerheid rond de onderhandelingen vergroot.

De Verenigde Staten verklaarden zondag dat ze "verdedigingsaanvallen" hadden uitgevoerd, terwijl de Iraanse Revolutionaire Garde maandag aankondigde dat haar luchtmacht een luchtmachtbasis had aangevallen die bij de Amerikaanse aanvallen was gebruikt.

De Amerikaanse president Donald Trump zei vrijdag dat hij binnenkort zou beslissen of hij de voorgestelde verlenging van de wapenstilstandsovereenkomst, die begin april werd aangekondigd, zou goedkeuren.

Libanon en Hezbollah blijven cruciaal voor elk akkoord.

Het rapport merkte op dat Israël een sleutelrol zal spelen bij een eventuele overeenkomst, terwijl Iran herhaaldelijk heeft benadrukt dat Hezbollah moet worden betrokken bij toekomstige politieke of veiligheidsafspraken.

Een Amerikaanse functionaris zei dat Washington een plan had voorgesteld voor een "geleidelijke de-escalatie" in de hele regio.

Toenemende bezorgdheid over de Straat van Hormuz

Tony Sycamore, marktanalist bij IG, zei dat de bezorgdheid toeneemt over de aanwezigheid van zeemijnen in de Straat van Hormuz, een van 's werelds belangrijkste routes voor de scheepvaart van olie en gas.

"Zelfs als er een akkoord wordt bereikt, zal dat niet leiden tot een grote en onmiddellijke toename van de olievoorraden," aldus Sycamore.

Een verslaggever van Axios schreef vrijdag op X dat Iran de afgelopen week extra zeemijnen in de zeestraat had geplaatst.

De woordvoerder van het Iraanse ministerie van Buitenlandse Zaken, Esmaeil Baghaei, zei ondertussen dat de vertragingen in het diplomatieke proces voortkomen uit een gebrek aan vertrouwen, tegenstrijdige standpunten van de VS en aanhoudende Israëlische aanvallen op Libanon.

De zwakke Chinese economie kan de olieprijzen niet afremmen.

Zorgen over de aanvoer overschaduwden de economische cijfers die dit weekend uit China werden gepubliceerd. Deze cijfers lieten een vertragende productie zien en versterkten de vrees dat de op één na grootste economie ter wereld aan momentum verliest.

Tegelijkertijd gaf een enquête van Reuters aan dat Saoedi-Arabië in juli mogelijk voor de tweede maand op rij de officiële verkoopprijzen voor olie bestemd voor Azië zal verlagen.

Goldman Sachs waarschuwt voor vraagrisico's

Goldman Sachs gaf aan dat de zwakke vraag naar olie in China en Europa een groot risico vormt voor de olieprijsverwachting voor het vierde kwartaal.

De bank verwacht dat de Brent-olieprijs gemiddeld rond de 90 dollar per vat zal liggen, terwijl de Amerikaanse ruwe olieprijs naar verwachting ongeveer 83 dollar per vat zal bedragen.

Goldman Sachs merkte echter op dat eventuele extra verstoringen in de aanvoer vanuit het Midden-Oosten de prijzen boven die voorspellingen zouden kunnen opdrijven.

De Amerikaanse dollar bleef maandag vrijwel onveranderd na een bescheiden weekverlies, terwijl beleggers de ontwikkelingen in de vredesbesprekingen in het Midden-Oosten en de Amerikaanse werkgelegenheidscijfers van deze week afwachtten, die van invloed kunnen zijn op het toekomstige beleid van de Federal Reserve.

De dollarindex, die de waarde van de Amerikaanse dollar meet ten opzichte van een mandje van zes belangrijke valuta, daalde vorige week te midden van de verwachting dat de Verenigde Staten en Iran dichter bij een akkoord kwamen dat zou kunnen leiden tot de heropening van de Straat van Hormuz.

De afsluiting van de belangrijke olietransportroute heeft de energieprijzen opgedreven en de inflatieverwachtingen verslechterd, waardoor sommige handelaren hun weddenschappen op een renteverhoging door de Federal Reserve later dit jaar hebben verhoogd.

Omdat er echter geen nieuwe tekenen van vooruitgang in de onderhandelingen zijn en de spanningen tussen de Verenigde Staten en Iran in het weekend weer zijn opgelopen, hebben de valutamarkten een afwachtende houding aangenomen.

"We wachten af of er vooruitgang wordt geboekt, in welke richting dan ook," aldus Tommy von Brömsen, valutastrateeg bij Handelsbanken.

Hij voegde eraan toe dat de heropening van de Straat van Hormuz en een daling van de olieprijzen de dollar op korte termijn zouden kunnen verzwakken, terwijl risicogevoelige valuta zoals de Zweedse kroon daar waarschijnlijk van zouden profiteren.

De dollar kreeg aanvankelijk steun tijdens het conflict door de vraag naar veilige beleggingen en de relatief beperkte impact van hogere energieprijzen op de Amerikaanse economie. Een deel van die winst is echter sindsdien weer ingeleverd door de onzekerheid over de toekomst van het conflict.

De dollarindex bleef vrijwel onveranderd rond de 99,02, na een daling van 0,4% vorige week.

Ondertussen daalde de euro licht naar $1,1652, terwijl het Britse pond met 0,1% steeg naar $1,3460.

De aandacht verschuift naar de Federal Reserve.

De markten gokken er nu op dat de volgende stap van de Federal Reserve een renteverhoging zal zijn, waarmee de verwachtingen die vóór het uitbreken van het conflict met Iran op renteverlagingen wezen, worden omgekeerd.

De verschuiving weerspiegelt de hogere energieprijzen en hun potentiële impact op de inflatie, evenals de aanhoudende sterke positie van de Amerikaanse arbeidsmarkt.

Het Amerikaanse banenrapport buiten de landbouwsector wordt op 5 juni gepubliceerd. Economen die door Reuters zijn ondervraagd, verwachten dat de werkloosheid op 4,3% zal blijven en dat de economie ongeveer 85.000 banen zal creëren.

In een verwante ontwikkeling waarschuwde Jerome Powell, wiens ambtstermijn als voorzitter van de Federal Reserve officieel op 15 mei eindigde maar die lid blijft van de Raad van Bestuur, voor de politisering van het monetaire beleid.

In een toespraak op zondag zei Powell dat een van de redenen waarom hij ervoor koos om in het bestuur te blijven, de aanhoudende bedreigingen voor de onafhankelijkheid van de Amerikaanse centrale bank waren.

Deze week staan er diverse functionarissen van de Federal Reserve op het programma om te spreken, waaronder Beth Hammack, Lorie Logan en Mary Daly.

De Japanse yen onder de loep.

Beleggers wachten ook op een toespraak van Kazuo Ueda, de gouverneur van de Bank van Japan, op woensdag. Hij hoopt daarmee aanwijzingen te krijgen of de centrale bank van plan is de rente tijdens de volgende vergadering te verhogen.

Hoewel er binnen de Bank van Japan geen volledige consensus bestaat over het besluit, geven bronnen die bekend zijn met de zaak aan dat het opschorten van de afbouw van de aankopen van staatsobligaties steeds meer steun krijgt onder beleidsmakers.

De Japanse yen daalde met 0,1% tot ¥159,45 per dollar, en bleef daarmee dicht bij het niveau van ¥160 dat eerder de Japanse autoriteiten ertoe had aangezet om in te grijpen op de valutamarkt ter ondersteuning van de munt.

"160 yen lijkt de rode lijn te zijn voor de Japanse autoriteiten," aldus von Brömsen.

"Ik denk dat er opnieuw ingegrepen zal worden als we dat niveau weer naderen."

De Australische dollar bleef vrijwel onveranderd op $0,7179, terwijl de Nieuw-Zeelandse dollar met 0,4% daalde tot $0,5969.