De euro steeg donderdag op de Europese markten ten opzichte van een mandje belangrijke internationale valuta's, waarmee de eerste winst in zes sessies ten opzichte van de Amerikaanse dollar werd genoteerd. Dit maakt deel uit van een poging tot herstel na een dieptepunt van twee maanden, gedreven door hernieuwde koopinteresse op lagere niveaus. Ondanks de stijging van vandaag ligt de euro echter op koers voor zijn eerste maandelijkse verlies van 2025.

Later vandaag zal Duitsland belangrijke inflatiecijfers voor juli publiceren, voorafgaand aan het eurozonebrede inflatierapport dat vrijdag wordt gepubliceerd. Deze cijfers zullen naar verwachting nieuwe aanwijzingen geven over de waarschijnlijkheid van een renteverlaging door de Europese Centrale Bank in september.

Prijsoverzicht

• EUR/USD vandaag: De euro steeg met 0,35% naar $1,1443, een stijging ten opzichte van een openingsprijs van $1,1403, met een sessielaagte van $1,1402.

• De euro sloot woensdag 1,25% lager ten opzichte van de dollar – het vijfde dagelijkse verlies op rij – en bereikte een dieptepunt in twee maanden van $ 1,1400. Deze daling volgde op sterke Amerikaanse groeicijfers en een agressieve vergadering van de Federal Reserve.

Maandelijkse prestaties

• In de maand juli, die officieel eindigt met de prijsafrekening van vandaag, is de euro ongeveer 2,9% gedaald ten opzichte van de dollar. Dit is het eerste maandverlies van 2025 en het grootste sinds december 2024.

• De daling wordt toegeschreven aan winstneming en een correctie van het vierjaarlijkse hoogtepunt van $ 1,1830 eerder deze maand.

• De zorgen op de markt over een mogelijke recessie in de eurozone zijn toegenomen vanwege de escalerende handelsspanningen tussen de EU en de VS.

• Duitsland en Frankrijk hebben scherpe kritiek geuit op de onlangs aangekondigde handelsovereenkomst tussen de EU en de VS.

ECB-beleidsvooruitzichten

• De Europese Centrale Bank hield vorige week haar belangrijkste rentetarieven ongewijzigd op 2,15%, het laagste niveau sinds oktober 2022, na zeven opeenvolgende renteverlagingen.

• De ECB heeft gekozen voor een pauze in het monetaire versoepelingsprogramma, in afwachting van meer duidelijkheid over de toekomstige handelsrelaties tussen de VS en de EU.

• ECB-voorzitter Christine Lagarde verklaarde na de beleidsvergadering: "We bevinden ons in een afwachtende positie", en voegde eraan toe dat de economie van de eurozone veerkracht heeft getoond ondanks wereldwijde onzekerheden.

• Volgens bronnen bij Reuters was er binnen de raad van bestuur van de ECB een duidelijke meerderheid die ervoor pleitte om de rente in september opnieuw ongewijzigd te laten.

• Als gevolg hiervan is de geldmarktprijs voor een renteverlaging met 25 basispunten in september gedaald van 50% naar minder dan 30%.

Duitse inflatiegegevens

Om de waarschijnlijkheid van een renteverlaging opnieuw in te schatten, houden beleggers de vandaag gepubliceerde Duitse inflatiecijfers voor juli nauwlettend in de gaten, ter voorbereiding op het bredere rapport over de eurozone dat morgen verschijnt.

Deze cijfers geven aan hoeveel inflatiedruk er op de beleidsmakers van de ECB drukt. Hogere waarden dan verwacht zouden de kans op een renteverlaging in september verkleinen – en vice versa.

Vooruitzichten voor de euro

• Bij Economies.com verwachten we het volgende: als de inflatiecijfers hoger uitvallen dan de marktverwachtingen, zal de kans op een renteverlaging door de ECB in september afnemen. Dit kan het verdere herstel van de wisselkoers van de euro op de valutamarkt ondersteunen.

De Japanse yen steeg donderdag tijdens de Aziatische handel ten opzichte van een mandje van grote en kleine valuta's en begon te herstellen van het laagste niveau in drieënhalve maand ten opzichte van de Amerikaanse dollar, doordat kopers op lagere prijzen instapten. Ondanks de opleving van vandaag ligt de yen echter op koers om in 2025 zijn grootste maandelijkse verlies te lijden.

Zoals verwacht besloot de Bank of Japan de kortetermijnrente voor de vierde opeenvolgende vergadering ongewijzigd te laten, terwijl de inflatieverwachtingen voor een periode van drie jaar werden verhoogd. De bank verklaarde de rente te zullen verhogen als de economische en prijsomstandigheden aan de verwachtingen voldeden.

Prijsoverzicht

• USD/JPY vandaag: De dollar daalde met 0,6% naar ¥148,59, een daling ten opzichte van de openingskoers van ¥149,47, nadat de hoogste koers tijdens de sessie ¥149,48 was.

• Woensdag daalde de yen met 0,7% ten opzichte van de dollar – het vierde verlies in vijf handelssessies – en bereikte een dieptepunt van drieënhalve maand op ¥149,54. De daling werd veroorzaakt door sterke Amerikaanse economische cijfers en een agressieve vergadering van de Federal Reserve.

Maandelijkse prestaties

In juli – de maand die eindigt met de prijsafspraak van vandaag – is de Japanse yen met 3,35% gedaald ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Daarmee is het tot nu toe het grootste maandelijkse verlies van 2025, specifiek sinds december 2025.

Dit maandelijkse verlies wordt toegeschreven aan de zwakkere vraag naar de yen als veilige haven, te midden van verbeterende handelsontwikkelingen tussen de VS en haar belangrijkste partners en groeiende politieke onzekerheid in Japan nadat de regeringspartij de verkiezingen voor het Hogerhuis verloor.

BOJ blijft stabiel

Zoals algemeen verwacht, liet de Bank of Japan donderdag haar huidige monetaire beleidsinstrumenten ongewijzigd en handhaafde de rente voor de vierde vergadering op rij het hoogste niveau sinds 2008, namelijk 0,50%.

Het besluit om de rente ongewijzigd te laten, werd unaniem genomen door de bestuursleden. Beleidsmakers gaven aan dat ze liever meer tijd nemen om de impact van groeiende wereldwijde economische risico's, waaronder stijgende Amerikaanse tarieven, op het fragiele herstel van Japan te evalueren.

Monetaire beleidsverklaring

In haar beleidsupdate herhaalde de BOJ bereid te zijn de rentetarieven te verhogen als de economische en prijsomstandigheden zich ontwikkelen zoals voorspeld.

"De economische vooruitzichten blijven omgeven door meerdere risico's", aldus de Bank of Japan. "Met name hoe handels- en ander beleid zich in elke regio ontwikkelt – en hoe de wereldwijde economische activiteit en prijzen hierop reageren – blijft zeer onzeker."

Inflatievoorspellingen

De BOJ verhoogde haar kern-CPI-prognose voor begrotingsjaar 2025 van 2,2% naar 2,7%, de prognose voor 2026 van 1,8% naar 1,7% (naar beneden bijgesteld) en de schatting voor 2027 van 1,9% naar 2,0%.

Rentevooruitzichten

• De marktprijzen laten nu een kans van meer dan 50% zien van een renteverhoging van 25 basispunten tijdens de vergadering van de BOJ in september.

• Beleggers wachten op meer gegevens over inflatie, werkloosheid en loongroei in Japan om hun verwachtingen bij te stellen.

Toespraak van Kazuo Ueda verwacht

Gouverneur Kazuo Ueda van de Bank of Japan (BOJ) zal later vandaag spreken om de resultaten van de beleidsvergadering te bespreken. Zijn opmerkingen zullen naar verwachting meer inzicht geven in de timing en het tempo van toekomstige rentenormalisatie en mogelijke renteverhogingen in de rest van het jaar.

Aan het einde van de vergadering van 30 juni tot en met 1 juli kondigde de beleidsraad van de Bank of Japan donderdagochtend aan dat de rente ongewijzigd zou blijven op een bandbreedte van 0,50% – het hoogste niveau sinds 2008 – in lijn met de meeste wereldwijde marktverwachtingen. Dit is de vierde vergadering op rij zonder rentewijziging.

Het besluit om de kortetermijnrente te handhaven werd unaniem genomen: alle negen leden van de raad van bestuur van de centrale bank stemden vóór.

Beleidsmakers bij de Bank of Japan lijken geneigd meer tijd te besteden aan het beoordelen van de mogelijke economische impact van dreigende Amerikaanse tariefverhogingen, met name op de Japanse exportafhankelijke economie.

De Federal Reserve maakte woensdag bekend de rente ongewijzigd te laten tussen 4,25% en 4,50%. Dit is de vijfde keer op rij dat de rente ongewijzigd blijft.