De euro steeg vrijdag in de Europese handel ten opzichte van een mandje wereldwijde valuta's, in een poging zich te herstellen van een dieptepunt in twee weken ten opzichte van de Amerikaanse dollar, nu de koopjesjacht op lagere niveaus weer op gang komt. De stijging volgt op belangrijke economische publicaties in Europa over de activiteit in belangrijke sectoren in november.

Ondanks de opleving stevent de Europese eenheidsmunt nog steeds af op een wekelijks verlies, omdat beleggers de Amerikaanse dollar nog steeds als aantrekkelijkste beleggingsobject beschouwen. Dit is vooral te danken aan het feit dat de kans op een renteverlaging door de Federal Reserve in december is afgenomen.

Prijsoverzicht

•EUR/USD vandaag: de euro steeg met meer dan 0,1% naar 1,1542 dollar, een stijging ten opzichte van het openingsniveau van 1,1528 dollar, nadat een dieptepunt van 1,1521 dollar was bereikt.

•De euro sloot donderdag 0,1% lager ten opzichte van de dollar, het vijfde dagelijkse verlies op rij, en bereikte een dieptepunt van twee weken van 1,1502 dollar, na sterkere dan verwachte Amerikaanse arbeidsmarktgegevens.

Wekelijkse prestatie

Deze week (tot en met de afrekening van vandaag) is de euro tot nu toe met ongeveer 0,75% gedaald ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Daarmee is de euro op weg naar het eerste wekelijkse verlies in drie weken.

Amerikaanse dollar

De dollarindex daalde vrijdag met 0,1%, waarmee de munt terugviel van een tweeweekse piek van 100,36 en afstevende op het eerste verlies in zes sessies. Dit weerspiegelt een pauze in de recente opwaartse beweging van de Amerikaanse munt ten opzichte van belangrijke en kleine concurrenten.

Naast winstnemingen daalde de koers van de dollar ook omdat beleggers afzagen van het opbouwen van extra longposities in afwachting van belangrijke Amerikaanse sectorcijfers en verdere commentaren van functionarissen van de Federal Reserve.

De agressievere uitspraken van de Fed-beleidsmakers, in combinatie met de hoger dan verwachte cijfers over de Amerikaanse werkgelegenheid in september, zorgden ervoor dat de kans op een renteverlaging in december kleiner werd.

Volgens de FedWatch-tool van CME daalde de door de markt verwachte waarschijnlijkheid van een renteverlaging met 25 basispunten in december deze week van 48% naar 30%, terwijl de waarschijnlijkheid van geen verandering steeg van 52% naar 70%.

Europese tarieven

•Op basis van de prijsstelling op de geldmarkt is de kans op een renteverlaging van de ECB met 25 basispunten in december ongeveer 25%.

•Om deze verwachtingen te kunnen herzien, wachten beleggers vandaag op een reeks belangrijke sectorcijfers uit Europa. Deze zullen sterker bewijs leveren voor het groeimomentum van de eurozone in het vierde kwartaal.

Vooruitzichten voor de euro

•Bij Economies.com verwachten we dat als de binnenkomende Europese gegevens tegenvallen, de kans op een renteverlaging door de ECB in december zal toenemen. Dit zou extra neerwaartse druk op de euro ten opzichte van een mandje valuta's met zich meebrengen.

De Japanse yen steeg vrijdag in de Aziatische handel ten opzichte van een mandje van grote en kleine valuta's, in een poging zich te herstellen van het laagste niveau in tien maanden ten opzichte van de Amerikaanse dollar. De opleving werd gedreven door koopjes op lagere niveaus en door gegevens waaruit bleek dat de Japanse kerninflatie in oktober steeg tot het hoogste niveau in drie maanden.

De cijfers geven aan dat de onderliggende inflatiedruk bij de Bank of Japan nog steeds stevig op peil is, waardoor een renteverhoging in december mogelijk blijft.

De yen kreeg ook steun uit opmerkingen van minister van Financiën Satsuki Katayama, die zei dat ingrijpen op de valutamarkt een optie blijft als reactie op buitensporig volatiele en speculatieve bewegingen.

Ondanks de winst van vrijdag blijft de Japanse munt op koers voor een tweede weekverlies op rij - en de slechtste week sinds juli - omdat markten verwachten dat de nieuwe regering onder leiding van Sanae Takaichi een grootschalig stimuleringspakket met lage rentetarieven zal presenteren om de zwakke economische activiteit van Japan te ondersteunen.

Kort daarna kondigde de Japanse overheid een groot economisch stimuleringspakket aan ter waarde van 135 miljard dollar. Doel was om de stijgende prijzen aan te pakken, de economische groei te versterken en de defensie- en diplomatieke capaciteiten te verbeteren.

Prijsoverzicht

•USD/JPY vandaag: de dollar daalde ongeveer 0,25% naar 157,08 yen, een daling ten opzichte van het openingsniveau van 157,44 yen, nadat de hoogste koers 157,54 yen was bereikt.

•De yen sloot donderdag 0,2% lager ten opzichte van de dollar - het vijfde dagelijkse verlies op rij - en bereikte het laagste punt in tien maanden op 157,89 per dollar, gedrukt door Takaichi's stimuleringsplannen.

Kerninflatie

Vrijdag in Tokio gepubliceerde gegevens lieten zien dat de Japanse kernconsumentenprijsindex in oktober met 3,0% steeg, het snelste tempo in drie maanden en in lijn met de marktverwachtingen. In september was de index met 2,9% gestegen.

De cijfers benadrukken de aanhoudende inflatiedruk op beleidsmakers van de BOJ, waardoor de verwachtingen voor een renteverhoging in december worden versterkt.

Minister van Financiën Katayama

Minister van Financiën Satsuki Katayama zei vrijdag dat ingrijpen op de valutamarkt mogelijk is om scherpe en speculatieve bewegingen tegen te gaan. Handelaren moeten daarom alert blijven op mogelijke yen-aankoopacties van de autoriteiten.

Wekelijkse prestatie

Tot nu toe deze week – die eindigt met de afrekening van vandaag – is de yen ongeveer 1,7% gedaald ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Daarmee is de munt op weg naar een tweede weekverlies op rij en naar de slechtste weekprestatie sinds juli.

Groot stimuleringspakket

Het Japanse kabinet, onder leiding van Sanae Takaichi, keurde vrijdag een economisch stimuleringspakket ter waarde van 21 biljoen yen (135 miljard dollar) goed, het eerste belangrijke beleidsinitiatief van de nieuwe leider. Takaichi heeft beloofd expansieve fiscale maatregelen te nemen om de zwakke economie van het land te ondersteunen.

Het pakket omvat 17,7 biljoen yen aan algemene uitgaven, ruimschoots meer dan de 13,9 biljoen yen van vorig jaar en markeert de grootste stimulans sinds de COVID-19-pandemie. Het omvat ook belastingverlagingen ter waarde van in totaal 2,7 biljoen yen.

De regering is van plan om op 28 november een aanvullende begroting goed te keuren om de nieuwe stimulans te financieren. Het is de bedoeling dat het parlement deze vóór het einde van het jaar goedkeurt.

Kazuo Ueda

De gouverneur van de Japanse centrale bank, Kazuo Ueda, vertelde het parlement vrijdag dat de BOJ moet erkennen dat een zwakke yen de kerninflatie kan beïnvloeden – een belangrijke graadmeter voor het bepalen van de timing van renteverhogingen – door de importkosten te verhogen en de prijzen op te drijven.

Volgens Ueda kan de impact van valutabewegingen op de inflatie nu groter zijn dan in het verleden, omdat bedrijven bereidwilliger zijn om prijzen en lonen te verhogen.

Hij voegde eraan toe dat de BOJ de tarieven vorige maand ongewijzigd heeft gelaten om ‘meer tijd’ te hebben om te beoordelen of bedrijven de lonen volgend jaar zullen blijven verhogen in de onderhandelingen met de vakbonden.

De Amerikaanse dollar daalde donderdag licht ten opzichte van de meeste belangrijke valuta, omdat de verwachting groeide dat de Federal Reserve de rentetarieven ongewijzigd zou laten.

Deze stap volgde op de publicatie van het banenrapport buiten de landbouwsector in september, waaruit bleek dat de Amerikaanse economie 119.000 banen erbij had gekregen. Dat is aanzienlijk meer dan de verwachtingen van 50.000, terwijl er in augustus nog 4.000 banen verloren gingen.

Verschillende functionarissen van de Federal Reserve lieten zich voorzichtig uit over het aanstaande besluit van de centrale bank. Zij zeiden dat ze het nodig achten de rentetarieven ongewijzigd te laten in plaats van ze te verlagen tijdens de vergadering in december.

Tijdens de handel daalde de dollarindex met minder dan 0,1% tot 100,1 punten om 19:48 GMT, nadat er een hoogtepunt van 100,3 en een dieptepunt van 100,03 was bereikt.

Australische dollar

De Australische dollar daalde met 0,4% ten opzichte van de Amerikaanse dollar, naar 0,6455 om 19:59 GMT.

Canadese dollar

De Canadese dollar daalde met 0,3% ten opzichte van de Amerikaanse dollar en stond op 0,7096 om 19:59 GMT.

De bloei van kunstmatige intelligentie lijkt onstuitbaar, maar steeds meer investeerders en waarnemers maken zich zorgen dat deze groei lijkt op een zeepbel die op het punt staat te barsten.

Nadat de Nasdaq-technologie-index met meer dan 50% was gestegen ten opzichte van de dieptepunten in april, is deze maand bijna 5% gedaald. Beleggers vrezen dat het langer zal duren dan verwacht om de grote winsten te genereren waarop ze hadden gehoopt, na het investeren van biljoenen dollars in de volgende technologiegolf.

Degenen die de dotcomzeepbel en de ineenstorting ervan begin jaren 2000 hebben meegemaakt, zeggen dat het enthousiasme van vandaag deels bekend aanvoelt. Optimisten geloven echter dat de situatie dit keer anders is.

Nvidia, de op AI gerichte chipmaker, heeft de beursrally aangevoerd en is dankzij de enthousiasme van beleggers over kunstmatige intelligentie (AI) uitgegroeid tot 's werelds meest waardevolle bedrijf. Het in Santa Clara gevestigde bedrijf produceert geavanceerde chips die door technologiebedrijven worden gebruikt om AI-modellen te trainen, datacenters, robotica en meer aan te drijven.

Zowel optimistische als pessimistische beleggers wachtten af wat Nvidia woensdag in het winstrapport over de stand van zaken zou onthullen. Het bedrijf hield het optimisme levend na de kwartaalcijfers en -prognoses die de analistenverwachtingen overtroffen. De aandelen stegen met meer dan 4% in de vroege nabeurshandel.

Jensen Huang, CEO van Nvidia, zei tijdens een telefoongesprek na de resultaten: "Er is veel gesproken over een AI-bubbel. Vanuit ons oogpunt zien we iets heel anders... en ter herinnering: Nvidia is niet zomaar een accelerator. Wij presteren in elke fase van AI beter."

Van sociale media tot zelfrijdende auto's, Huang benadrukte dat AI die content kan genereren en taken kan uitvoeren zonder menselijke tussenkomst, invloed zal hebben op elke sector.

De resultaten van Nvidia kunnen de markt voor AI-gerelateerde technologie nieuw leven inblazen. Toch blijven beleggers en analisten zich zorgen maken of de huidige aandelenkoersen wel gerechtvaardigd zijn voor alle bedrijven die meedoen aan de AI-race. Na de dotcomzeepbel verdwenen veel bedrijven, maar de bedrijven die het overleefden, behoren nu tot de grootste en meest winstgevende bedrijven ter wereld.

De extreem hoge waarderingen van de techgiganten uit Silicon Valley en andere grote AI-spelers hebben investeerders doen afvragen wanneer en hoe hun investeringen in de toekomst van technologie zullen lonen. Techbedrijven zijn steeds meer met elkaar verbonden geraakt doordat ze honderden miljarden dollars in elkaar investeren, maar ook in datacenters, AI-onderzoek en royale beloningspakketten voor hun werknemers.

In september kondigde Nvidia aan tot 100 miljard dollar te willen investeren in OpenAI – de maker van ChatGPT – om de uitgebreide bouw van datacenters te financieren die apparatuur huisvesten voor de opslag en verwerking van de enorme hoeveelheden informatie die nodig zijn om AI-systemen te laten draaien. OpenAI heeft zich er ook toe verbonden om ten minste tien gigawatt aan Nvidia's AI-chips aan te schaffen voor zijn datacenters.

Volgens een onderzoeksrapport van New Street Research uit oktober zouden de kapitaaluitgaven die nodig zijn om te voldoen aan de computervereisten van OpenAI tegen 2027 kunnen oplopen tot 130 miljard dollar. Dit betekent dat OpenAI alleen al 52 miljard dollar zou kunnen uitgeven aan Nvidia-technologie.

Ondanks de enorme waardering van ongeveer 500 miljard dollar, blijft OpenAI miljarden verliezen omdat het veel geld uitgeeft aan infrastructuur, computercapaciteit en andere uitgaven.

Sam Altman, CEO van OpenAI, zei vorig jaar in een lezing aan Stanford University: "Of we nu 500 miljoen dollar per jaar verliezen, of 5 miljard of 50 miljard, het maakt niet uit. Het kan me echt niet schelen. Het zal duur zijn... maar het is het absoluut waard."

Maar naarmate de verliezen zich opstapelen, nemen de zorgen van beleggers toe.

Ongeveer 45% van de wereldwijde fondsbeheerders die door Bank of America werden ondervraagd, gaf aan dat er sprake is van een "AI-bubbel" die de economie en de markten negatief zou kunnen beïnvloeden.

Er zal nog steeds gedebatteerd worden over de vraag of er werkelijk sprake is van een zeepbel.

Samuel Hammond, hoofdeconoom bij de American Innovation Foundation, zei dat hij niet gelooft dat AI-investeringen in een zeepbel zitten, hoewel hij winnaars en verliezers verwacht: "Bedrijven die enorme waarderingen krijgen alleen omdat ze het woord 'AI' aan hun pitch hebben toegevoegd, maar hun plannen niet uitvoeren, kunnen hun waarde zien instorten tot nul. Maar de meeste beurswinsten worden gedreven door grote techbedrijven zoals Nvidia en Google."

Hammond merkte op dat technologiebedrijven deze enorme datacenterprojecten financieren met eigen vermogen in plaats van schulden. Hierdoor is de kans kleiner dat er een zeepbel barst.

Strategen van Goldman Sachs schreven in een onderzoeksrapport uit oktober dat technologiebedrijven weliswaar risico's op overinvesteringen lopen, maar dat ze winstgroei hebben geboekt en sterke balansen hebben gehandhaafd: "Hoewel het succes van dominante technologiebedrijven evident is, betekent dit niet per se dat er een marktzeepbel op het punt staat te barsten."

Gary Smith, hoogleraar economie aan het Pomona College en auteur, waarschuwde echter voor een AI-zeepbel en wees op de verliezen van OpenAI, circulaire financiering onder technologiebedrijven en de beperkingen van de AI-mogelijkheden.

In een opiniestuk voor MarketWatch, dat hij samen met Jeffrey Funk schreef, schreef hij: "OpenAI bevindt zich in een zeer kwetsbare positie... en als de AI-bubbel barst, zal het een van de eerste slachtoffers zijn."

Sommige analisten vergelijken de huidige datacenterhausse met de telecomhausse uit de jaren negentig, toen bedrijven 500 miljard dollar investeerden in de aanleg van glasvezelkabels om de snelle groei van het internetgebruik bij te benen. Dit resulteerde in een enorm overschot aan ongebruikte 'dark fiber' die jarenlang ongebruikt bleef.

Google-CEO Sundar Pichai vertelde de BBC dat de technologiesector periodes van excessen heeft doorgemaakt: "We kunnen terugkijken naar het internet. Er was duidelijk veel overinvestering... maar niemand twijfelt er nu nog aan dat het internet een diepgaande transformatie heeft doorgemaakt."