De Canadese arbeidsmarkt presteerde in mei verrassend sterk, met een forse stijging van de werkgelegenheid en een dalende werkloosheid. Dit suggereert dat de economie, ondanks de afnemende groei, veerkrachtiger blijft dan veel economen hadden verwacht.

Uit gegevens die vrijdag werden gepubliceerd, blijkt dat de Canadese economie in mei 87.800 banen heeft gecreëerd, terwijl de werkloosheid daalde tot 6,6%.

Het resultaat was aanzienlijk beter dan de marktverwachtingen. Economen die door Reuters werden ondervraagd, hadden verwacht dat de werkloosheid gelijk zou blijven op 6,9%, het hoogste niveau in zes maanden tijd dat in april werd bereikt, en voorspelden slechts een toename van 10.000 banen.

Volgens Statistics Canada was mei de eerste maand in 2026 waarin de werkgelegenheid steeg en werd ongeveer 80% van de banen die sinds het begin van het jaar verloren waren gegaan, teruggewonnen.

De laatste grote banengroei werd in oktober 2025 geregistreerd.

Veerkracht ondanks economische vertraging

De Canadese economie staat al meer dan een jaar onder druk door Amerikaanse importheffingen en aanhoudende handelsonzekerheid. Deze factoren hebben een zware impact gehad op belangrijke sectoren, bijgedragen aan banenverlies en de werkgelegenheid en investeringen in de bredere economie afgeremd.

Canada is eind eerste kwartaal in een technische recessie terechtgekomen, na twee opeenvolgende kwartalen van economische krimp op jaarbasis.

Economen zijn het er echter niet over eens of het land daadwerkelijk in een recessie verkeert, gezien het ontbreken van wijdverspreid banenverlies en de aanhoudende groei in diverse sectoren.

Volgens Statistics Canada zijn er in mei 26.800 banen bijgekomen in de bouwsector, terwijl de sector informatie, cultuur en recreatie 19.300 banen heeft gecreëerd.

De werkgelegenheid in de transport- en opslagsector nam met 18.700 banen toe, terwijl de horecasector 17.000 banen erbij kreeg.

Daarentegen verloor de groothandel en detailhandel, die goed is voor ongeveer 14% van de totale werkgelegenheid, circa 35.000 banen.

Jay Zhao-Murray, hoofdeconoom bij Sibley Creek Economic Research, zei dat het rapport bemoedigend bewijs levert dat de Canadese economie niet in een diepere recessie is beland.

"Dit zijn positieve ontwikkelingen voor de Canadese economie en zouden moeten helpen om het idee te ontkrachten dat Canada in een recessie is beland," aldus Zhao-Murray.

Hij voegde eraan toe dat de arbeidsmarkt een aanhoudende kracht vertoont, waardoor de Bank of Canada mogelijk de ruimte heeft om de rentetarieven volgende week tijdens de beleidsvergadering ongewijzigd te laten.

De groei was geconcentreerd in voltijdse banen.

Economen merkten ook op dat de voorbereidingen voor het aanstaande FIFA Wereldkampioenschap, dat gedeeltelijk in Canada wordt georganiseerd, in juni en juli extra steun kunnen bieden aan de werkgelegenheid in bepaalde sectoren.

Vrijwel alle banengroei in mei was te danken aan voltijdbanen, die met 154.000 banen toenamen en bijna het grootste deel van het banenverlies in de eerste vier maanden van het jaar compenseerden.

Intussen daalde het aantal deeltijdbanen met 66.200.

De gemiddelde uurloon voor vaste werknemers, een belangrijke indicator die nauwlettend in de gaten wordt gehouden door de Bank of Canada als maatstaf voor inflatiedruk, daalde in mei naar 3,2% op jaarbasis, vergeleken met 4,8% in april.

Ook de jeugdwerkloosheid is verbeterd en daalde met 0,9 procentpunt tot 13,4%, de eerste daling sinds januari.

Marktreactie

Na de publicatie van het rapport steeg de Canadese dollar met 0,12% tot 1,3889 Canadese dollar per Amerikaanse dollar, wat overeenkomt met ongeveer 0,72 Amerikaanse dollar.

De rente op Canadese staatsobligaties met een looptijd van twee jaar steeg met 9,5 basispunten naar 2,762%.

De markten hebben ook de verwachtingen voor een toekomstige aanscherping van het monetaire beleid verhoogd en houden volledig rekening met een renteverhoging van 25 basispunten door de Bank of Canada tegen het einde van het jaar. December wordt momenteel gezien als het meest waarschijnlijke moment voor een dergelijke stap.

De Amerikaanse arbeidsmarkt presteerde in mei opnieuw sterk, met een onverwachte versnelling van de banengroei. Dit onderstreept de veerkracht van de economie, ondanks de hoge energieprijzen en de aanhoudende inflatiedruk.

Volgens het rapport van het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics, dat vrijdag werd gepubliceerd, is het aantal banen buiten de landbouwsector met 172.000 toegenomen op seizoensgecorrigeerde basis. Dit volgde op een herziene toename van 179.000 banen in april en overtrof de verwachtingen van economen, die uitgingen van een stijging van slechts 80.000 banen aanzienlijk.

Ondertussen bleef de werkloosheid stabiel op 4,3%, conform de marktverwachtingen.

Gus Faucher, hoofdeconoom bij PNC, zei dat de arbeidsmarkt momenteel sterker is dan een jaar geleden en opmerkelijk veerkrachtig blijft ondanks hogere energiekosten en algemene inflatiedruk.

"Er zijn geen aanwijzingen dat de arbeidsmarkt steun nodig heeft," aldus Faucher.

Brede toename van de werkgelegenheid

Uit het rapport van mei bleek een bredere groei in de werkgelegenheid in diverse sectoren.

De vrijetijds- en horecasector was de grootste banengroeier met 70.000 extra banen, veel meer dan de gemiddelde maandelijkse groei van 14.000 in het afgelopen jaar.

Lokale overheden creëerden 55.000 banen, terwijl de gezondheidszorgsector – een van de belangrijkste aanjagers van de werkgelegenheidsgroei in de afgelopen jaren – 35.000 nieuwe banen bijdroeg, ongeveer in lijn met het langetermijngemiddelde.

De sector sociale bijstand heeft nog eens 12.000 banen gecreëerd.

De gemiddelde uurverdiensten stegen in de afgelopen maand met 0,3% en ten opzichte van een jaar eerder met 3,4%, wat overeenkomt met de marktverwachtingen.

Een sterker beeld van de arbeidsmarkt

Het rapport verschijnt na een periode met relatief bescheiden verwachtingen, waarin bedrijven een voorzichtige aanwervingsstrategie hanteerden die gekenmerkt werd door lagere aanwervings- en ontslagcijfers.

Hoewel de banengroei geconcentreerd blijft in een beperkt aantal sectoren, is het aantal ontslagen relatief laag gebleven, ondanks de groeiende bezorgdheid over de impact van kunstmatige intelligentie op de werkgelegenheid.

Ook de herzieningen van de cijfers van voorgaande maanden schetsten een positiever beeld van de arbeidsmarkt. Het aantal banen in april werd met 64.000 naar boven bijgesteld, terwijl het aantal banen in maart met 29.000 werd verhoogd tot 214.000.

De Amerikaanse president Donald Trump ontsloeg afgelopen zomer de commissaris van het Bureau voor Arbeidsstatistiek na zwakke werkgelegenheidscijfers en aanzienlijke neerwaartse herzieningen, waarna hij William Jay Wiatrowski benoemde tot waarnemend hoofd van het bureau.

Heather Long, hoofdeconoom bij Navy Federal Credit Union, omschreef het rapport als een duidelijk teken dat de vertraging in de aanwerving van personeel voorbij is.

"Amerikaanse bedrijven nemen weer mensen aan," zei Long. "Dit is vanuit alle hoeken een sterk banenrapport."

Marktreactie

Na de publicatie van de gegevens stegen de rendementen op Amerikaanse staatsobligaties fors, terwijl de Amerikaanse aandelenfutures over het algemeen daalden.

De huishoudenquête, die wordt gebruikt om het werkloosheidspercentage te berekenen, liet ook positieve ontwikkelingen zien: het aantal werkenden steeg met 149.000.

Het participatiepercentage op de arbeidsmarkt bleef onveranderd op 61,8%, terwijl de bredere werkloosheidsindicator – die ontmoedigde werknemers en deeltijdwerkers om economische redenen omvat – daalde naar 8,1%.

Implicaties voor het beleid van de Federal Reserve

De sterker dan verwachte werkgelegenheidscijfers zullen de verwachtingen voor renteverlagingen door de Federal Reserve op korte termijn waarschijnlijk temperen.

Ellen Zentner, hoofdeconoom bij Morgan Stanley Wealth Management, zei dat de sterke arbeidsmarkt ervoor zorgt dat de Federal Reserve een afwachtende houding aanneemt, waarbij inflatie nu centraal staat.

"Renteverlagingen blijven op korte termijn onwaarschijnlijk", aldus Zentner. "Het ontbreken van inflatiedruk in het rapport van vandaag kan echter de recente discussie over mogelijke renteverhogingen temperen."

De afgelopen weken zijn functionarissen van de Federal Reserve steeds meer tevreden geraakt met de omstandigheden op de arbeidsmarkt en hebben ze hun aandacht verlegd naar de aanhoudende inflatiezorgen, waardoor de kans op verdere renteverlagingen kleiner is geworden.

De Federal Reserve verlaagde de rentetarieven met 0,75 procentpunt in de tweede helft van 2025, alvorens dit jaar over te stappen op een beleid van stabiele rentetarieven in afwachting van meer duidelijkheid over de economische vooruitzichten.

De Amerikaanse economie als geheel blijft ook veerkrachtig. Het bruto binnenlands product groeide in het eerste kwartaal met een geannualiseerd tempo van 1,6%, terwijl schattingen van de Federal Reserve Bank van Atlanta momenteel wijzen op een groei van ongeveer 3% in het tweede kwartaal.

De olieprijzen bleven vrijdag vrijwel onveranderd nadat Oman bevestigde dat de werkzaamheden in Mina Al Fahal normaal verliepen, na berichten over verstoringen veroorzaakt door een explosie nabij de haven.

Petroleum Development Oman heeft laten weten dat de havenactiviteiten niet zijn beïnvloed, nadat Reuters drie bronnen citeerde die meldden dat de olielading was stilgelegd na een explosie nabij de scheepskades.

Oman exporteert dagelijks tussen de 800.000 en 900.000 vaten ruwe olie via de haven.

De Brent-olieprijzen stegen met 6 cent, oftewel 0,06%, tot $95,09 per vat om 11:21 GMT, na donderdag 2,84% lager te zijn gesloten.

De prijs van Amerikaanse West Texas Intermediate-olie steeg met 15 cent, oftewel 0,16%, naar $93,19 per vat, na een daling van 3,1% in de vorige sessie.

Ondanks de recente terugval liggen beide benchmarks nog steeds op koers voor hun eerste wekelijkse winst in drie weken, waarbij Brent met ongeveer 4,2% stijgt en WTI met circa 6,7%.

De prijzen worden ondersteund door de escalerende gevechten in het Midden-Oosten en het aanhoudende gebrek aan vooruitgang in de vredesbesprekingen tussen de Verenigde Staten en Iran, terwijl het scheepvaartverkeer door de Straat van Hormuz beperkt blijft. Normaal gesproken gaat ongeveer een vijfde van de wereldwijde olievoorraad via deze strategische waterweg.

Analisten van Commerzbank meldden dat de prijzen van Brent-olie en Europees aardgas deze week licht zijn gestegen, nadat de hoop op een doorbraak tussen Washington en Teheran opnieuw was vervaagd.

De bank merkte echter op dat de winst van Brent beperkt blijft als gevolg van hoger dan verwachte olievoorraden, omgeleide exportstromen en een zwakke wereldwijde vraag.

Ondertussen verwierp Hezbollah-secretaris-generaal Naim Qassem donderdag een door de VS bemiddeld akkoord tussen Israël en de Libanese regering, gericht op het beëindigen van de vijandelijkheden. Iran heeft een staakt-het-vuren in Libanon eveneens als voorwaarde gesteld voor elk vredesakkoord met Washington.

De Amerikaanse president Donald Trump zei dat hij gelooft dat er vooruitgang wordt geboekt in de relatie tussen Israël en Libanon, en voegde eraan toe dat Libanon "vrede verdient".

Tony Sycamore, marktanalist bij IG, zei dat elk optimisme overschaduwd wordt door een constante stroom tegenstrijdige krantenkoppen en verklaringen.

Tegelijkertijd handhaafde OPEC haar prognose voor een wereldwijde groei van de vraag naar olie van 1,2 miljoen vaten per dag dit jaar, ondanks het conflict in het Midden-Oosten en de afsluiting van de Straat van Hormuz, aldus secretaris-generaal Haitham Al Ghais.

Uit scheepvaartgegevens blijkt ook dat de Iraanse olie-export is gedaald tot het laagste niveau in zes jaar, voornamelijk als gevolg van de Amerikaanse marineblokkade, hoewel de zwakkere Chinese vraag ook de prijzen voor Iraanse ruwe olie heeft gedrukt.

De Japanse yen testte vrijdag het niveau van ¥160 per dollar, wat leidde tot nieuwe waarschuwingen van Japanse functionarissen, terwijl de Amerikaanse dollar standhield in aanloop naar een belangrijk Amerikaans banenrapport. De aanhoudende spanningen in het Midden-Oosten bleven de vraag naar veilige beleggingen eveneens stimuleren.

Spanningen in het Midden-Oosten ondersteunen de dollar.

De Amerikaanse dollar was deze week de best presterende belangrijke valuta, met een winst van ongeveer 0,4% ten opzichte van een mandje van andere valuta en bijna 1,3% in de afgelopen maand.

De steun is afkomstig van sterker dan verwachte Amerikaanse economische cijfers, de verwachting van verdere renteverhogingen door de Federal Reserve en een toegenomen vraag naar veilige beleggingen te midden van zorgen dat de hoge energieprijzen een zware last kunnen vormen voor importafhankelijke economieën zoals de eurozone, Japan en China.

De Amerikaanse index voor economische verrassingen is gestegen naar het hoogste niveau in drie jaar, na beter dan verwachte cijfers over werkgelegenheid, consumentenbestedingen en economische activiteit, waardoor het verhaal van de uitzonderlijke economische positie van de VS nieuw leven wordt ingeblazen.

Ondertussen zijn de rendementen op Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van 10 jaar sinds het begin van het conflict met Iran met ongeveer 50 basispunten gestegen, waarmee ze de meeste grote economieën, met uitzondering van het Verenigd Koninkrijk, overtreffen.

Jeremy Stretch, hoofd G10 FX Trading bij CIBC Capital Markets, zei dat de Amerikaanse economie positieve verrassingen blijft opleveren. Met een rente op staatsobligaties die boven de 4% blijft, zijn de omstandigheden nog steeds gunstig voor de dollar, terwijl hogere energieprijzen een aanzienlijke last vormen voor de economie van de eurozone.

De euro steeg met 0,2% naar $1,1634, hoewel de koers over de afgelopen maand nog steeds ongeveer 1% lager staat, terwijl het Britse pond steeg naar $1,345.

De markten wachten nu op de publicatie van het Amerikaanse banenrapport buiten de landbouwsector later op vrijdag. Volgens een enquête van Reuters zijn er in mei 85.000 banen bijgekomen, na een stijging van 115.000 in april. De werkloosheidsgraad zal naar verwachting ongewijzigd blijven op 4,3%.

De vredesbesprekingen tussen de Verenigde Staten en Iran zitten nog steeds vast, terwijl de hernieuwde vijandelijkheden deze week de olieprijzen boven de 90 dollar per vat hebben gehouden, wat de risico's voor de wereldwijde economische groei vergroot.

De yen en de zorgen over interventie

De yen stevent af op een vierde opeenvolgende week verlies ten opzichte van de dollar, nu de winsten die werden behaald na de Japanse interventie eind april en begin mei grotendeels zijn verdwenen.

Vrijdag naderde de yen opnieuw het niveau van 160 yen per dollar, een drempel die eerder al aanleiding gaf tot officieel ingrijpen. Dit leidde tot een nieuwe waarschuwing van de Japanse minister van Financiën, Satsuki Katayama, die verklaarde dat Japan bereid is "op elk moment" actie te ondernemen en het recht behoudt om "beslissende maatregelen" te nemen tegen buitensporige valutavolatiliteit.

De yen noteerde laatst een koers van ¥159,93 per dollar.

Khoon Goh, hoofd van de afdeling Azië-onderzoek bij ANZ, zei dat de markten terughoudend lijken om de Bank van Japan agressief op de proef te stellen in aanloop naar het Amerikaanse banenrapport, vooral nadat de autoriteiten opnieuw hun bereidheid tot ingrijpen hebben getoond.

Ondanks de risico's van interventie hebben beleggers de afgelopen weken de grootste speculatieve shortposities tegen de yen opgebouwd sinds juli 2024. Analisten stellen dat er weinig reden is om deze posities – geschat op ongeveer 9 miljard dollar – af te bouwen, tenzij er een significante verandering optreedt in de rentevooruitzichten of de economische groei in Japan.

De verwachting is dat de Bank van Japan later deze maand de rente zal verhogen, nu de inflatiedruk toeneemt als gevolg van hogere energie-importkosten. De markten houden ook rekening met de mogelijkheid van een tweede renteverhoging vóór het einde van het jaar.