De Japanse yen daalde vrijdag op de Aziatische markt ten opzichte van een mandje van grote en kleine valuta's en bleef voor de tweede dag op rij negatief ten opzichte van de Amerikaanse dollar. De yen staat op het punt een tweede weekverlies op rij te lijden, voorafgaand aan de verkiezingen voor het Huis van Afgevaardigden in Japan dit weekend.

Uit gegevens bleek dat de kerninflatie in Japan afnam, waardoor de inflatiedruk op monetaire beleidsmakers bij de Bank of Japan afnam. Hierdoor daalde de kans op een renteverhoging in juli.

De prijs

• De dollar steeg ten opzichte van de yen met ongeveer 0,1% naar (¥148,71), vanaf de openingskoers van vandaag van (¥148,60), waarmee een dieptepunt werd bereikt van (¥148,30).

• De yen verloor 0,5% ten opzichte van de dollar bij de afwikkeling van donderdag. Daarmee hervatten we de verliezen die de vorige dag waren gepauzeerd als onderdeel van een herstel van het laagste punt in drie maanden van ¥149,19.

Wekelijkse handel

Gedurende de handelsweek van deze week, die officieel wordt afgesloten met de prijs van vandaag, is de Japanse yen tot nu toe met ongeveer 0,85% gedaald ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Daarmee is de munt op weg naar het tweede verlies op rij.

Japanse verkiezingen

Op 20 juli vinden er in Japan verkiezingen plaats voor het Huis van Afgevaardigden, waar 124 van de 248 leden voor een termijn van zes jaar worden gekozen. Deze verkiezingen worden beschouwd als een belangrijke indicator van de populariteit van de regerende regering.

Dit is vooral van belang na de verkiezingen voor het Huis van Afgevaardigden in oktober 2024, waarbij de regeringscoalitie (de Liberaal-Democratische Partij en Komeito) haar meerderheid verloor, wat van invloed kan zijn op de dynamiek van de komende verkiezingen.

Uit de laatste opiniepeilingen in Japan blijkt dat de coalitie van premier Shigeru Ishiba het risico loopt haar meerderheid in het Huis van Afgevaardigden te verliezen.

Handelsonderhandelingen

De belangrijkste handelsvertegenwoordiger van Japan, Ryusei Akazawa, voerde donderdag gesprekken met de Amerikaanse minister van Handel Howard Lutnick over tarieven. Tokio wil de invoering van een belasting van 25% vermijden als er niet voor 1 augustus een akkoord wordt bereikt.

Kerninflatie

Vandaag in Tokio gepubliceerde gegevens tonen aan dat de Japanse consumentenprijsindex in juni met 3,3% is gestegen, lager dan de marktverwachting van een stijging van 3,4%. De index was in juni met 3,7% gestegen, het hoogste niveau sinds januari 2023.

Het lijdt geen twijfel dat de vertraging van de prijzen de inflatiedruk op monetaire beleidsmakers bij de Bank of Japan vermindert, waardoor de kans op renteverhogingen in de tweede helft van dit jaar afneemt.

Japanse rente

• Op basis van bovenstaande gegevens daalde de inschatting van de waarschijnlijkheid dat de Bank of Japan tijdens de vergadering in juli de rente met een kwart procentpunt zou verhogen van 45% naar 35%.

• Om deze verwachtingen te kunnen herzien, wachten investeerders op de publicatie van meer gegevens over inflatie, werkloosheid en lonen in Japan.

De termijnprijzen voor maïs in Chicago noteerden deze week opnieuw lage contractprijzen, terwijl de sojabonenprijzen dichter bij de eencijferige getallen kwamen, aangezien de voorspellingen nog steeds op een overvloedige Amerikaanse oogst wijzen.

De maïscontracten voor december liggen nog steeds iets boven het niveau van vorig jaar, terwijl de sojabonencontracten voor november het laagste niveau in vijf jaar bereikten. Gecorrigeerd voor inflatie liggen de huidige juligemiddelden voor zowel maïs als sojabonen echter op het laagste niveau sinds 2006.

Deze scherpe daling komt doordat Amerikaanse exporteurs moeite hebben om hun wereldwijde marktaandeel in granen en oliehoudende zaden te behouden – ooit beschouwd als bolwerken – te midden van de aanhoudende uitbreiding van de Braziliaanse productie.

Lage prijzen drukken zwaar op Amerikaanse boeren

Lage prijzen zijn bijzonder pijnlijk voor Amerikaanse boeren, omdat de inputkosten relatief hoog blijven. De maïsprijzen zijn sinds medio 2022 met minstens 30% gedaald, zowel nominaal als gecorrigeerd voor inflatie.

Toch zijn de nationale gemiddelde kosten voor het produceren van maïs dit jaar slechts met 3% gedaald ten opzichte van 2022, en met 11% na correctie voor inflatie.

Met andere woorden: de huidige prijs van $ 4 per bushel maïs heeft niet meer dezelfde waarde als vroeger, ook al zijn de Amerikaanse aanbodverwachtingen historisch gezien bescheiden.

Benchmark 2006

Tot nu toe in juli bedraagt de gemiddelde prijs voor maïs voor decembercontracten op de Chicago Board of Trade $ 4,21 per bushel, terwijl de gemiddelde prijs voor sojabonencontracten in november $ 10,20 bedraagt.

Ter vergelijking: de gemiddelde prijzen voor maïs in de volledige maand juli 2024 bedroegen $ 4,12 en voor sojabonen $ 10,67.

Dinsdag gepubliceerde Amerikaanse gegevens tonen aan dat de consumentenprijsindex (CPI) in juni met 2,7% op jaarbasis is gestegen. Hierdoor komt de gemiddelde prijs van maïs (gecorrigeerd voor inflatie) in juli 2024 uit op $ 4,23. Dat is ongeveer gelijk aan de gecorrigeerde prijs van juli 2020.

Sinds 2006 zijn de maïsprijzen in juli in nominale termen 11 keer lager geweest.

Maar na correctie voor inflatie is de huidige prijs van $ 4,21 de laagste sinds 2006, toen de prijs, gecorrigeerd voor inflatie, $ 4,19 bedroeg, of $ 2,65 in nominale termen.

Wat sojabonen betreft, zijn er sinds 2006 9 juli-dagen geweest waarop de nominale prijzen lager waren dan het huidige gemiddelde van $ 10,20.

Maar na correctie voor inflatie is dit ook het laagste niveau sinds 2006, toen de prijs, gecorrigeerd voor inflatie, $ 9,74 bedroeg, of $ 6,15 in nominale termen.

Bescheiden herstel… maar nog ver van de piek

Ondanks een lichte stijging van de maïs- en sojabonenprijzen deze week, liggen deze nog steeds een stuk lager dan de piekprijzen van februari, toen de Amerikaanse oogstverzekeringsgaranties voor het komende oogstseizoen werden vastgesteld.

Toch is de prijsdaling sindsdien niet uitzonderlijk – iets wat het enthousiasme van optimistische beleggers tempert. Tot nu toe noteren de decembermaïscontracten deze maand 10% onder het februarigemiddelde, een kleinere daling dan in de voorgaande twee jaar.

De contracten voor sojabonen in november zijn slechts 3% lager dan in februari, ondanks dat er in vier van de afgelopen zeven jaar, waaronder 2024, sprake was van grotere dalingen.

Rechtvaardigen de voorraden de daling?

Het Amerikaanse ministerie van Landbouw (USDA) verwacht dat de Amerikaanse eindvoorraden maïs voor het seizoen 2025-2026 met 24% op jaarbasis zullen stijgen.

Dit volgt op een verwachte daling van 24% in de periode 2024-2025, die eindigt op 31 augustus.

Een jaar geleden werd nog voorspeld dat de groei in 2024-2025 met 12% zou toenemen, terwijl de verwachting voor 2020-2021 nog op 18% lag.

Interessant is dat de inflatiegecorrigeerde maïsprijzen in juli 2020 en 2024 heel dicht bij de huidige niveaus liggen, wat erop wijst dat er een logisch verband is tussen aanbod en prijzen.

Maar dat argument verzwakt wanneer we de werkelijke volumes in ogenschouw nemen. De verwachte eindvoorraden voor 2025-2026 bedragen 1,66 miljard bushels – respectievelijk 21% en 37% lager dan de prognoses voor 2024-2025 en 2020-2021 op hetzelfde moment in de kalender.

Toch kan de markt ervan uitgaan dat de uiteindelijke voorraadwaarde dichter bij de 2 miljard bushels ligt, gezien de grote waarschijnlijkheid van hogere opbrengsten. Dit ondersteunt de redenatie voor de aanhoudend lage prijzen.

Sojabonen… potentiële steun

Het Amerikaanse ministerie van Landbouw (USDA) schat dat de Amerikaanse sojabonenvoorraden voor 2025-2026 met 11% op jaarbasis zullen dalen. Dit is de eerste jaarlijkse daling die in juli wordt verwacht sinds 2020, toen het cijfer -32% bedroeg.

In juli 2019 werd een daling van 24% voorspeld. Maar de gemiddelde inflatiegecorrigeerde sojabonenprijzen in juli 2019 en 2020 lagen beide boven de $ 11 per bushel, wat suggereert dat de prijzen dit jaar nog kunnen stijgen, vooral als de weersvoorspellingen voor augustus ongunstig uitpakken.

Maïs

De futures op maïs voor december sloten 0,8% lager op $4,21 per bushel.

Sojabonen

De futures op sojabonen voor november stegen met 0,7% tot $ 10,26 per bushel.

Tarwe

De termijnprijzen voor tarwe voor september sloten 1,3% lager op $5,33 per bushel.

Ethereum daalde donderdag door winstnemingen nadat de cryptocurrency woensdag het hoogste punt in vijf maanden bereikte. Dit kwam doordat steeds meer beursgenoteerde bedrijven ETH aan hun schatkist toevoegden.

Eerder deze maand kondigde SharpLink Gaming, gevestigd in Minnesota, de overname van Ethereum aan voor $ 225 miljoen, volgens een persbericht dat dinsdag werd gepubliceerd. Het bedrijf was in mei overgestapt van online gokmarketing naar crypto-treasurystrategie, nadat het $ 425 miljoen aan financiering had opgehaald en Ethereum-medeoprichter en CEO van Consensys, Joseph Lubin, tot de raad van bestuur had benoemd.

Deze stap maakte SharpLink de grootste publieke houder van Ethereum, met een schatkist van 280.000 ETH – wat overeenkomt met ongeveer $ 884 miljoen tegen de huidige koers. Volgens TradingView is de aandelenkoers van het bedrijf (SBET) met meer dan 1000% gestegen sinds de overstap naar crypto.

BitMine Immersion Technologies kondigde vorige maand de oprichting van een eigen ETH-schatkist aan. Het Bitcoin-miningbedrijf haalde eind juni $ 250 miljoen op om een Ethereum-reserve op te bouwen en benoemde Tom Lee van Fundstrat tot voorzitter.

Sindsdien heeft BitMine voor meer dan $500 miljoen aan Ethereum gekocht en zijn de aandelen (BMNR) met meer dan 1100% gestegen na de eerste ETH-aankoop. Peter Thiels Founders Fund maakte dinsdag een belang van 9,1% in het bedrijf bekend.

Ondertussen kondigde Bit Digital, een andere Bitcoin-miner, in juni aan dat het zijn miningactiviteiten zou staken om zich te concentreren op Ethereum-gebaseerde treasury- en stakingstrategieën. Vorige week zette het bedrijf zijn reserves volledig om in Ethereum, dat nu 100.603 ETH bevat – een waarde van meer dan $ 316 miljoen. Maandag kondigde het een aandelenverkoop van $ 67,3 miljoen aan om meer ETH te verwerven.

"Ethereum is niet langer slechts een speculatieve asset", aldus Kevin Rasher, oprichter van crypto-uitleenplatform RAAC, in een bericht aan Decrypt. "Het is nu een opbrengstgenererend, programmeerbaar financieel asset dat instellingen zien als een waardeopslag. Dat is een belangrijke factor die de prijs van ETH ondersteunt, aangezien bedrijfsobligaties de circulerende voorraad verminderen en het vertrouwen op lange termijn weerspiegelen."

Deze ontwikkelingen weerspiegelen een bredere trend waarbij beursgenoteerde bedrijven crypto-treasuries inzetten om de aandelenkoersen te verbeteren, wat overeenkomt met de Bitcoin-strategie van Michael Saylor.

Zo veranderde het Canadese bedrijf Cannabis Sativa zijn naam in Dogecoin Cash na de overname van DOGE ter waarde van $3,5 miljoen. Recenter onthulde een groep investeerders een aankoop van meme-token Dogwifhat op Solana ter waarde van $540.000, waarbij plannen werden aangekondigd om via een omgekeerde fusie naar de beurs te gaan in een poging mee te liften op de toenemende acceptatie van cryptovaluta door institutionele beleggers.

Op het moment van schrijven stond Ethereum 0,2% lager op $3.389,80 op CoinMarketCap (omstreeks 21:13 GMT).

De olieprijzen stegen donderdag als gevolg van de toenemende veiligheidsspanningen in het Midden-Oosten en positieve economische cijfers uit de VS die het optimisme over de vraag aanwakkerden.

Olievelden in de Koerdische regio van Irak werden voor de vierde dag op rij het doelwit van aanhoudende drone-aanvallen. Hierdoor daalde de ruwe olieproductie in de regio met naar schatting 140.000 tot 150.000 vaten per dag, aldus Reuters.

Positieve gegevens over de Amerikaanse detailhandelsverkopen en werkloosheidsaanvragen ondersteunden het sentiment ten aanzien van de Amerikaanse economie en de groei van de lokale vraag.

Bij de afwikkeling stegen de Brent-ruwe olie futures voor levering in september met 1,5%, ofwel $1, naar $69,52 per vat.

De Amerikaanse West Texas Intermediate (WTI) ruwe olie futures voor levering in augustus stegen met 1,75%, ofwel $ 1,16, en sloten op $ 67,54 per vat.