De koperprijzen daalden donderdag licht, na de winst van gisteren die werd ondersteund door de fundamentele factoren vraag en aanbod, toenemende zorgen over importheffingen en een zwakkere Amerikaanse dollar. Ondanks de bescheiden daling ligt koper nog steeds op koers voor een zevende maandelijkse stijging op rij – de langste rally in 15 jaar.

De prijzen bereikten op 29 januari een recordhoogte. Hoewel ze daarna iets daalden, hebben verschillende factoren sindsdien de volatiliteit en onzekerheid op de markt weer aangewakkerd.

Een van deze factoren was de seizoensgebonden vertraging in de handel in basismetalen tijdens de Chinese nieuwjaarsvakantie, wanneer de productie- en bouwactiviteiten doorgaans afnemen, wat leidt tot een tijdelijke daling van de vraag naar industriële grondstoffen.

Omdat China 's werelds grootste afnemer van koper is, drukte de afnemende activiteit in belangrijke industriële sectoren de prijzen de afgelopen weken.

Uitspraak van het Amerikaanse Hooggerechtshof en tariefwijzigingen

Eind vorige week heeft het Amerikaanse Hooggerechtshof besloten de door president Donald Trump ingestelde wereldwijde importheffingen in 2025 te annuleren.

Hoewel de uitspraak geen invloed had op de bestaande invoertarieven van 50% op Amerikaanse import van ruw koper, had deze wel gevolgen voor de invoerrechten op andere goederen uit landen als China en India.

Voor China wordt verwacht dat de importheffingen zullen dalen van 32% naar 24%, wat mogelijk de industriële vraag zal stimuleren. De onzekerheid blijft echter de wereldwijde markten domineren.

Na de uitspraak kondigde Trump de herinvoering van 10% importheffingen aan via alternatieve mechanismen, die later werden verhoogd tot 15%, met de mogelijkheid om ze maximaal 150 dagen van kracht te laten blijven voordat hij een verlenging door het Congres zou aanvragen. Deze stap zou op politieke weerstand kunnen stuiten in aanloop naar de tussentijdse verkiezingen in november.

Impact op de markt en dynamiek van vraag en aanbod

De onzekerheid heeft de speculatie aangewakkerd dat de importheffingen op koper eerder dan verwacht zouden kunnen worden uitgebreid, wat mogelijk zou leiden tot versnelde invoering van invoerrechten op geraffineerde koperproducten.

Toen de Amerikaanse regering in augustus 2025 voor het eerst importheffingen op koper invoerde, gaf ze aan dat er pas in 2027 of 2028 heffingen op geraffineerde producten zouden worden ingevoerd.

Prijsbewegingen

De recente prijsstijgingen werden veroorzaakt door een combinatie van voorraadopbouw in China, zorgen over importheffingen en een zwakkere Amerikaanse dollar. De prijzen stegen dinsdag met 2,8% tot $13.228 per metrische ton op de London Metal Exchange en kwamen in de Amerikaanse handel weer boven de $6 per pond uit.

Ook op de metaalmarkt van Shanghai stegen de prijzen, waar de referentieprijs voor kathodekoper woensdag met $119,77 per metrische ton steeg tot $13.104,73.

Tijdens de Amerikaanse handelssessie van vandaag daalden de mei-futures voor koper echter met 0,4% tot $6,01 per pond om 15:47 GMT.

De cryptomarkt herstelde zich woensdag over de hele linie, aangevoerd door een sterke rally in Bitcoin die de digitale valuta terugduwde naar het niveau van $70.000 – een prijszone die sinds het doorbreken ervan eerder deze maand als stevige weerstand fungeerde.

Bitcoin steeg tijdens de sessie met ongeveer 8%, terwijl het momentum zich over de bredere markt voortzette. Ethereum won 12%, XRP klom met circa 8% en Solana sprong met 13% omhoog, wat wijst op een hernieuwde bereidheid om risico's te nemen met digitale activa.

De altcoin nadert de $70.000, nu deze beter presteert.

Marktexperts denken dat het herstel grotendeels te danken is aan koopjesjacht na een langere periode van zwakte. Caroline Mauron, medeoprichter van Orbit Markets, zei dat de opwaartse beweging waarschijnlijk een gevolg is van sterke koopjesjacht na de recente uitverkoop.

Ze voegde eraan toe dat een duidelijke terugkeer van Bitcoin boven de $70.000 het bredere marktbeeld zou kunnen veranderen en het vertrouwen na weken van druk zou kunnen herstellen.

Recente handelspatronen wijzen ook op een verandering in de positionering van investeerders. Hoewel de vraag naar cryptovaluta in de VS de afgelopen weken was afgenomen, lijkt kapitaal nu te verschuiven naar altcoins, zoals blijkt uit de sterkere prestaties van Ethereum, XRP en Solana ten opzichte van Bitcoin in de afgelopen 24 uur.

Daniel Rees-Faria, CEO van Zerostack, merkte op dat Bitcoin steeds meer wordt verhandeld binnen de context van het bredere financiële systeem. Hij legde uit dat krappere liquiditeit vaak leidt tot hogere volatiliteit. In zo'n omgeving zouden activa zoals Solana – die volgens hem "echt rendement" genereren – wel eens veerkrachtiger kunnen blijken dan tokens die voorheen vooral op momentum vertrouwden.

Is de markt aan het bodemvormen?

Ondanks het herstel waarschuwen sommige analisten ervoor om dit als een definitief keerpunt te beschouwen. Alex Kuptsikevich, senior marktanalist bij FXPro, vergeleek de huidige situatie met 2022, toen een scherpe daling werd gevolgd door een langdurige periode van zijwaartse beweging voordat een duurzaam herstel zich aandiende.

Hij merkte op dat het herstel van Bitcoin na de crisis van 2022 meer dan een jaar duurde voordat de vorige hoogtepunten werden overtroffen, wat suggereert dat geduld wellicht opnieuw vereist is.

Alex Thorn, hoofd onderzoek bij Galaxy Digital, bood een evenwichtiger perspectief en betoogde dat de ergste neerwaartse druk op de markt mogelijk al achter de rug is.

Tot de ondersteunende signalen die hij benadrukte, behoren:

• Bitcoin handelt in de buurt van zijn 200-weeks voortschrijdend gemiddelde, een historisch belangrijk technisch niveau.

• De prijs nadert de "gerealiseerde prijs", die de gemiddelde kostprijs voor houders weerspiegelt.

• Meer dan de helft van de in omloop zijnde voorraad wordt momenteel met verlies aangehouden.

• De relatieve sterkte-index bereikt niveaus die vaak met capitulatie worden geassocieerd.

• Meerdere on-chain indicatoren wijzen op de mogelijke vorming van een marktbodem.

Desondanks waarschuwde Thorn dat het doorgaans tijd kost voordat een bodem in de markt zich vormt, en dat een langdurige periode van zijwaartse beweging mogelijk blijft. Hij merkte ook op dat elke zwakte op de aandelenmarkten de druk op digitale activa zou kunnen verhogen, vooral als er geen sterke katalysator is die een aanhoudende rally teweegbrengt.

De olieprijzen daalden donderdag nadat de Amerikaanse ruwe olievoorraden de grootste stijging in drie jaar lieten zien, samen met tekenen van zwakte op de fysieke markt. Handelaren beoordeelden ondertussen of de gesprekken tussen de Verenigde Staten en Iran een militair conflict konden voorkomen dat de aanvoer zou kunnen bedreigen.

De Brent-olieprijs daalde tot $70,03 per vat, een daling van 82 cent of 1,16% om 10:21 GMT. De Amerikaanse West Texas Intermediate-olieprijs daalde tot $64,63 per vat, een verlies van 79 cent of 1,2%.

Sterke stijging van de Amerikaanse voorraden

Uit gegevens van de Amerikaanse Energy Information Administration blijkt dat de Amerikaanse ruwe olievoorraden vorige week met 16 miljoen vaten zijn gestegen – de grootste wekelijkse stijging in drie jaar – wat de prijzen direct onder druk zet.

Giovanni Staunovo, analist bij UBS, zei dat de zwakte op de fysieke Noordzeemarkt de prijzen drukt. Hij merkte op dat de markten de uitkomst van de derde ronde van de gesprekken tussen de VS en Iran, die donderdag plaatsvindt, nauwlettend in de gaten houden. De fysieke Noordzeemarkt dient als prijsbenchmark voor Brent-oliefutures.

Ondanks de recente terugval liggen de olieprijzen sinds begin 2026 nog steeds zo'n 15% hoger, omdat de vrees voor een militaire escalatie tussen Washington en Teheran zwaarder weegt dan de verwachtingen van een mogelijk overschot aan aanbod.

Diplomatieke en militaire ontwikkelingen

De Amerikaanse gezant Steve Witkoff en Jared Kushner zullen een Iraanse delegatie ontmoeten in Genève.

De Brent-olieprijzen bereikten maandag hun hoogste niveau sinds 31 juli, nadat Washington zijn militaire aanwezigheid in het Midden-Oosten had opgevoerd om Iran onder druk te zetten tot onderhandelingen die gericht zijn op het beëindigen van zijn nucleaire en raketprogramma's.

Een langdurig conflict zou de aanvoer vanuit Iran – de op twee na grootste producent binnen de OPEC – bedreigen, evenals de export vanuit andere landen in de regio.

OPEC+-maatregelen en Saoedische plannen

Bronnen die bekend zijn met de zaak zeggen dat OPEC+ mogelijk overweegt de productie in april met ongeveer 137.000 vaten per dag te verhogen, ter voorbereiding op de piekvraag in de zomer en om te profiteren van de prijssteun die wordt veroorzaakt door geopolitieke spanningen.

Andere bronnen gaven aan dat Saoedi-Arabië de olieproductie en -export opvoert als onderdeel van een noodplan voor het geval een mogelijke Amerikaanse aanval op Iran de aanvoer vanuit het Midden-Oosten verstoort.

Risicopremie

Analisten van ING gaven aan dat de uitkomst van de nucleaire gesprekken tussen de VS en Iran cruciaal zal zijn voor de prijsontwikkeling. Ze voegden eraan toe dat een constructieve overeenkomst ertoe zou kunnen leiden dat de risicopremie, die volgens hen momenteel in de olieprijzen is verwerkt, afneemt.

De Japanse yen steeg donderdag, doordat beleggers de laatste signalen van de Bank van Japan over het rentetraject analyseerden en tegelijkertijd de winstcijfers van Nvidia in de gaten hielden voor aanwijzingen over de vraag naar technologieën voor kunstmatige intelligentie.

De yen steeg met 0,2% ten opzichte van de Amerikaanse dollar naar 155,99 en lijkt daarmee een einde te maken aan een verliesreeks van twee dagen, nadat gouverneur Kazuo Ueda de mogelijkheid van een renteverhoging op korte termijn openhield.

Tegenstrijdige signalen uit Tokio

In een interview met de krant Yomiuri zei Ueda dat de centrale bank de binnenkomende gegevens tijdens haar vergaderingen in maart en april zal evalueren om de richting van het monetaire beleid te bepalen. Zijn opmerkingen kwamen enkele dagen nadat berichten suggereerden dat premier Sanae Takaichi tijdens een ontmoeting met de gouverneur zijn bezorgdheid had geuit over verdere monetaire verkrapping.

David Chao, wereldwijd marktstrateeg voor Azië-Pacific bij Invesco, zei dat de Bank van Japan "op een dunne lijn balanceert", maar hij verwacht nog steeds twee renteverhogingen dit jaar en voorspelt dat de yen tot de best presterende valuta's zal behoren.

Ondertussen heeft de Japanse regering twee academici, die algemeen worden beschouwd als sterke voorstanders van economische stimulering, benoemd tot lid van de raad van bestuur van de centrale bank.

Bestuurslid Hajime Takata waarschuwde ook voor het risico dat de inflatie de streefwaarden zou overschrijden en pleitte voor geleidelijke renteverhogingen.

Beperkte reactie op de resultaten van Nvidia

Ondanks de sterke winstcijfers van Nvidia daalden de futures voor zowel de S&P 500 als de Nasdaq met 0,1%, wat wijst op een gebrek aan duidelijke verschuiving in de risicobereidheid.

De Amerikaanse dollarindex, die de waarde van de dollar ten opzichte van een mandje van zes belangrijke valuta meet, bleef stabiel op 97,678.

Vooruitzichten van de Federal Reserve

De markten houden nog steeds rekening met een pauze in de renteverhogingen tijdens de aanstaande vergadering van de Federal Reserve. Volgens de CME FedWatch-tool geven futures momenteel een kans van 98% aan dat de rente ongewijzigd blijft tijdens de vergadering van 18 maart.

De rente op Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van 10 jaar steeg licht met ongeveer 0,2 basispunten tot 4,0518%.

Politieke en handelsrisico's

Er bestaat nog steeds onzekerheid over hoe de Amerikaanse president Donald Trump zal reageren op de uitspraak van het Hooggerechtshof van 20 februari, die de noodtarieven die hij eerder had ingesteld, ongeldig verklaarde.

De Amerikaanse handelsvertegenwoordiger Jamieson Greer zei dat de invoertarieven voor sommige landen zouden kunnen stijgen naar 15% of meer in plaats van de huidige 10%, zonder te specificeren om welke landen het zou gaan.

Geopolitiek weer in de schijnwerpers.

De markten volgen ook een nieuwe ronde nucleaire onderhandelingen tussen de Verenigde Staten en Iran in Genève, die erop gericht zijn het langlopende conflict op te lossen.

Economen van Goldman Sachs gaven aan dat geopolitieke ontwikkelingen – waaronder spanningen in het Midden-Oosten, onzekerheid rond een mogelijk vredesakkoord tussen Rusland en Oekraïne en de fragiele relatie tussen de VS en China – belangrijke risico's blijven.

Belangrijke valutabewegingen

De euro bleef stabiel op $1,18, terwijl Christine Lagarde, president van de Europese Centrale Bank, zei dat beleidsmakers verwachten dat de inflatie zich binnenkort rond de 2% zal stabiliseren.

Het Britse pond daalde met 0,3% tot $1,35, doordat handelaren zich richtten op de lokale verkiezingen in Manchester, die worden gezien als een belangrijke test voor premier Keir Starmer en de Labour-partij.

In China steeg de offshore yuan met 0,3% tot 6,8344 per dollar – het hoogste niveau in bijna drie jaar – ondanks signalen van de centrale bank dat zij de snelle waardestijging van de munt wil beperken.