De koperprijzen daalden maandag doordat de Amerikaanse dollar steeg ten opzichte van de meeste belangrijke valuta en de markten de ontwikkelingen in de wereldwijde handelsspanningen volgden.

Trumps aankondiging van een importheffing van 50% op koper zorgde ervoor dat de Amerikaanse koperprijzen recordhoogten bereikten. Analisten verwachten echter dat de prijzen de komende maanden geleidelijk zullen dalen, omdat handelaren zich ontdoen van de grote voorraden die ze hadden aangelegd ter voorbereiding op de nieuwe heffingen.

Het tarief volgt op een onderzoek van het Amerikaanse ministerie van Handel dat in februari werd gestart en waarvan verwacht werd dat het zou resulteren in een invoerrecht van 25%. Maar zelfs de anticipatie op deze maatregel leidde tot een toename van de kopervoorraden, waardoor de koperprijzen op de COMEX-beurs van januari tot en met afgelopen maandag met 25% stegen.

Na Trumps aankondiging op dinsdag stegen de COMEX-prijzen naar een recordhoogte van $ 5,6820 per pond, of $ 12.526 per metrische ton — ruim $ 2.920 meer dan de benchmarkprijs op de London Metal Exchange (LME) van ongeveer $ 9.600 per ton.

Verwachte prijsdaling nu de Amerikaanse vraag afneemt

Tom Price, analist bij Panmure Liberum, stelde: "Zodra het lawaai rond Trumps tarieven afneemt, verwachten we dat de Amerikaanse koperprijzen zullen dalen en zullen convergeren naar de wereldwijde prijzen, aangezien de Amerikaanse consumptie waarschijnlijk zal worden uitgesteld."

Hij merkte op dat de vraag naar koper in de VS zwak is en voorspelt een daling van 16% dit jaar tot 1,32 miljoen ton ten opzichte van vorig jaar.

Een deel van de daling is te wijten aan onzekerheid over tarieven, die de economische groei heeft vertraagd. Gegevens uit de Amerikaanse maakindustrie – van een sector die sterk afhankelijk is van koper – laten zien dat de industrie nog steeds krimpt.

Amerikaanse kopervoorraden vertonen groot overschot

Volgens een analyse van Macquarie, op basis van handelsgegevens van januari tot en met mei en verzendcijfers van juni, bedroeg de Amerikaanse koperimport in de eerste helft van het jaar in totaal ongeveer 881.000 ton, terwijl de werkelijke vraag slechts 441.000 ton bedroeg.

Dit laat een overschot van 440.000 ton over, verdeeld over 107.000 ton in zichtbare COMEX-opslag en 333.000 ton in niet-gerapporteerde voorraden of vooraf aangekochte voorraad in industriële toeleveringsketens.

Amerikaanse voorraden stijgen terwijl die in Londen krimpen

Een groot deel van de overschotten is opgeslagen in COMEX-magazijnen, waar de kopervoorraden op 7 juli 221.788 short tons (ongeveer 201.203 metrische ton) bedroegen - een stijging van ruim 127.000 short tons, of 135%, sinds eind maart, toen wereldwijde zendingen in Amerikaanse havens begonnen aan te komen.

Ondertussen zijn de kopervoorraden van de LME sinds medio februari met 66% gedaald, tot ongeveer 90.000 ton eind juni. Dat is het laagste niveau sinds augustus 2023.

Een deel van de Amerikaanse voorraad bevindt zich in vrijhandelszones. Dat betekent dat het nog niet door de douane is gepasseerd en dus eenvoudiger opnieuw kan worden geëxporteerd.

Koper opgeslagen in COMEX-magazijnen met douanerechten zou meer obstakels tegenkomen bij heruitvoer, maar het is nog steeds mogelijk. Duncan Hobbs, onderzoeksdirecteur bij Concord Resources, zei: "Niets staat heruitvoer van koper, ingeklaard door de douane, in de weg... maar daarvoor is wel een financiële prikkel nodig, zoals een verlaging van de COMEX-premie."

Tariefvrijstellingen vergroten de onzekerheid

Een andere factor die de Amerikaanse koperprijzen zou kunnen drukken, is de mogelijkheid van vrijstellingen voor bepaalde landen. Dit zou de COMEX-premie kunnen uithollen, aldus bronnen binnen de industrie.

Chili is een sterke kandidaat voor vrijstelling en was in 2023 goed voor 70% van de Amerikaanse koperimport – ongeveer 646.000 ton, volgens Trade Data Monitor. De VS heeft bovendien een handelsoverschot met Chili, waardoor een politieke vrijstelling haalbaarder is.

Analisten van Citi, waaronder Tom Mulqueen, verwachten dat landen als Canada, Chili en Mexico uiteindelijk te maken zullen krijgen met een verlaagd tarief van slechts 25%, als “kern-partners”.

Handelaren stuiten op obstakels bij het afstoten van opgeslagen koper

Handelaren die zich haastten om de tarieven voor te zijn, hebben nu nog steeds een aantal van de duurste kopersoorten ter wereld in handen. Dat zal waarschijnlijk moeilijk te verkopen zijn, tenzij de premies op de Amerikaanse markt aanhouden.

Elders steeg de Amerikaanse dollarindex met 0,1% tot 97,9 om 16:09 GMT, met een hoogtepunt van 98,1 en een dieptepunt van 97,7.

Wat de handel betreft, stegen de koper futures voor september met 1,2% naar $ 5,53 per pond om 16:04 GMT.

Bitcoin steeg maandagochtend naar recordhoogtes ten opzichte van de Amerikaanse dollar, terwijl de markten zich opmaken voor een cruciale week vol cryptowetgeving in de Verenigde Staten, waarbij verschillende belangrijke wetsvoorstellen op de agenda staan voor stemming in het Congres.

De cryptocurrency noteerde maandagochtend boven de $122.000, een stijging van 3,3%, nadat eerder op de dag de hoogste prijs ooit was bereikt.

Op jaarbasis is de waarde van Bitcoin meer dan verdubbeld na de verkiezingsoverwinning van de Amerikaanse president Donald Trump.

Trump staat bekend om zijn positieve houding ten opzichte van digitale activa. Hij sprak eerder al over Bitcoin tijdens zijn campagne en zijn familie lanceerde een crypto-onderneming met een eigen token – een stap die een ethisch debat op gang bracht.

Dan Coatsworth, beleggingsanalist bij AJ Bell, merkte op: "Donald Trump sprak over het maken van Amerika tot de wereldwijde hoofdstad van crypto, en nu hoopt de markt dat die woorden in daden worden omgezet."

Hij voegde eraan toe: "De recente koersbeweging van Bitcoin geeft aan dat investeerders en handelaren iets groots verwachten tijdens deze zogenaamde 'Crypto Week'. De munt is in slechts vijf dagen met bijna 10% gestegen – een duidelijk teken van FOMO (fear of missing out), een patroon dat we elke keer zien wanneer Bitcoin-krantenkoppen de boventoon voeren."

Hij vervolgde: "Crypto-enthousiastelingen zijn ervan overtuigd dat digitale activa de toekomst van de financiële wereld zijn. En hoewel er momentum is bij investeerders, overheden en bedrijven, blijft het landschap onrustig, met meer vragen dan antwoorden."

Wat is “Crypto Week” in de Verenigde Staten?

Deze week zal het Amerikaanse Congres naar verwachting stemmen over een reeks baanbrekende wetsvoorstellen die de toekomst van de markt voor digitale activa zouden kunnen bepalen. Volgens beleggingsplatform AJ Bell zijn de meest opvallende wetsvoorstellen:

1. De Clarity Act

Volledige naam: De Digital Asset Market Clarity Act

Het wetsvoorstel beoogt een duidelijk regelgevingskader te bieden voor digitale activa, waaronder cryptovaluta.

2. De Genius Act

Volledige naam: De Guiding Innovation for National Stablecoins (GENIUS) Act

Deze wetgeving zou de eerste federale regelgevende structuur voor stablecoins creëren – cryptovaluta die gekoppeld zijn aan traditionele valuta zoals de Amerikaanse dollar.

De Senaat heeft het wetsvoorstel vorige maand al aangenomen, wat een belangrijke mijlpaal is in de cryptoregelgeving. Het wacht nu op goedkeuring door het Huis van Afgevaardigden, en crypto-voorstanders hopen op een snelle goedkeuring.

Het wetsvoorstel is belangrijk omdat het particuliere bedrijven de mogelijkheid biedt om stablecoins uit te geven. Amazon en Walmart hebben al interesse getoond om als eerste crypto-uitgevers op te treden.

3. De CBDC-wet

Volledige naam: De Anti-Surveillance Central Bank Digital Currency Act

Dit wetsvoorstel heeft tot doel de Federal Reserve te verbieden een digitale centrale bankvaluta (CBDC) uit te geven, vanwege zorgen dat deze als toezichtsinstrument kan worden gebruikt.

Bitcoin-rally stimuleert bredere cryptomarkt

- Ethereum (ETH), de op één na grootste cryptocurrency, steeg maandagochtend door de grens van $ 3.000, een stijging van 2,8%.

- Ook de beursgenoteerde cryptogerelateerde aandelen stegen in de premarket-handel:

– De aandelen van Strategy Incorporated (MSTR) — voorheen MicroStrategy — stegen.

– De aandelen van Coinbase (COIN) stegen ook.

De zilverprijs steeg maandag op de Europese markt, zette de winst voor de derde dag op rij voort en doorbrak voor het eerst sinds 2011 de grens van $ 39 per ounce. Het metaal is nu sterk gepositioneerd om op korte termijn de grens van $ 40 te overschrijden, te midden van zware instroom en een sterke vraag naar het witte metaal.

De prijzen van grondstoffen en metalen zijn in een stijgende lijn beland, aangewakkerd door de dreigementen van de Amerikaanse president Donald Trump over een uitgebreide handelsoorlog en invoerrechten op koper en andere metalen, terwijl China zijn strategische reserves van belangrijke industriële materialen wil vergroten.

De prijs

Zilverprijs vandaag: Zilver steeg met 1,9% naar $ 39,13 per ounce, het hoogste niveau sinds september 2011, vanaf een openingsniveau van $ 38,39. De laagste prijs tijdens de sessie lag ook op $ 38,39.

Zilver steeg vrijdag met ongeveer 3,75%, wat de tweede dagelijkse stijging op rij betekende, gedreven door Trumps handelsdreigingen.

Afgelopen week steeg het metaal met 4,0%. Het is de tweede week op rij dat het metaal stijgt.

Sterke vraag

Zilver is sinds begin juli met meer dan 8% gestegen en is op weg naar een derde opeenvolgende maandelijkse stijging, gesteund door een sterke industriële vraag en groeiende interesse in de detailhandel. Het metaal wordt als ondergewaardeerd beschouwd in vergelijking met goud, dat nog steeds rond historische hoogtepunten noteert.

Industriële vraag

Zilver wordt vanwege zijn uitstekende geleidbaarheid veel gebruikt in groene technologiesectoren zoals zonnepanelen, elektrische voertuigen en elektronica.

Volgens sommige wereldwijde voorspellingen zou de zonne-energiesector tegen 2030 maar liefst 30% van de jaarlijkse wereldwijde zilverproductie kunnen verbruiken. Elk zonnepaneel heeft namelijk ongeveer 20 gram zilver nodig.

De wereldwijde industriële vraag heeft al recordhoogtes bereikt. Verwacht wordt dat dit in 2025 710 miljoen ounces zal bedragen. Dit kan in de tweede helft van dit jaar tot verdere prijsstijgingen leiden.

Chinese vraag

Recente positieve gegevens uit Beijing hebben de hoop op een economisch herstel in China nieuw leven ingeblazen. Dit zou de vraag naar metalen en grondstoffen in de grootste consumentenmarkt ter wereld een impuls geven.

De Chinese autoriteiten hebben onlangs een reeks fiscale en monetaire stimuleringsmaatregelen doorgevoerd om de op één na grootste economie ter wereld te ondersteunen en een langdurige economische vertraging te voorkomen.

Vraag van de detailhandel

Particuliere beleggers die op zoek zijn naar financiële activa ter afdekking van de risico's die voortvloeien uit de wereldwijde verschuiving naar een soepeler monetair beleid, beschouwen zilver steeds meer als de meest kosteneffectieve en ondergewaardeerde veilige haven.

De huidige rally in zilver wordt deels veroorzaakt door het groeiende besef onder particuliere handelaren dat het witte metaal nog steeds aanzienlijk ondergewaardeerd is vergeleken met goud, dat nog steeds rond zijn historische hoogtepunten schommelt.

De olieprijzen stegen maandag en bereikten het hoogste niveau in drie weken, terwijl beleggers wachtten op verdere Amerikaanse sancties tegen Rusland, die de wereldwijde olieproductie zouden kunnen beïnvloeden. Ook de sterke import van Chinese ruwe olie ondersteunde de prijzen.

Brent-ruwe olie futures stegen met 58 cent, of 0,8%, naar $ 70,94 per vat om 09:00 GMT, terwijl Amerikaanse West Texas Intermediate (WTI) ruwe olie met 59 cent, of 0,9%, steeg naar $ 69,04 per vat.

UBS-analist Giovanni Staunovo zei: "Hogere importen van ruwe olie in China en marktverwachtingen rondom een aanstaande aankondiging van de Amerikaanse president Donald Trump over Rusland zorgen voor extra steun aan de prijzen."

Trump belooft een ‘belangrijke aankondiging’ over Rusland

Trump zei zondag dat hij Patriot-raketsystemen naar Oekraïne zou sturen en gaf aan dat hij maandag een "belangrijke verklaring" over Rusland zou uitbrengen, waarin hij zijn frustratie uitte over de Russische president Vladimir Poetin vanwege het gebrek aan vooruitgang bij het beëindigen van de oorlog in Oekraïne.

In een poging Moskou onder druk te zetten om serieus te onderhandelen, kreeg een tweepartijenvoorstel van de VS om nieuwe sancties tegen Rusland op te leggen vorige week momentum in het Congres. Tegelijkertijd stonden vertegenwoordigers van de Europese Unie op het punt een akkoord te bereiken over het 18e pakket sancties tegen Rusland, dat naar verwachting een verlaging van het prijsplafond voor Russische olie zal omvatten, aldus vier Europese bronnen na een bijeenkomst op zondag.

China stimuleert de markt met sterke importondersteuning

Maandag vrijgegeven douanegegevens tonen aan dat de Chinese import van ruwe olie in juni met 7,4% op jaarbasis is gestegen tot 12,14 miljoen vaten per dag. Dat is het hoogste niveau sinds augustus 2023.

Het onderzoeksteam van JPMorgan zei in een brief aan klanten: "China zal waarschijnlijk doorgaan met het opbouwen van zijn olievoorraden, maar aangezien de opslagcapaciteit bijna 95% bedraagt van de piekaccumulatie die in 2020 werd geregistreerd, kunnen deze voorraden beginnen te verschijnen op zichtbare westerse marktlocaties - kritieke zones in de prijsvorming - wat mogelijk neerwaartse druk op de prijzen uitoefent."

Wekelijkse winsten te midden van aangescherpte marktverwachtingen

Brent-ruwe olie boekte vorige week een stijging van 3% op weekbasis, terwijl WTI met ongeveer 2,2% steeg, na uitspraken van het Internationaal Energieagentschap dat de wereldwijde oliemarkt mogelijk krapper is dan het lijkt.

Beleggers volgen de ontwikkelingen in de handelsbesprekingen tussen de VS en haar belangrijkste partners nauwlettend, vooral nu de spanningen toenemen als gevolg van de recente protectionistische maatregelen en aangekondigde tarieven in Washington.