Het koperverbruik bleef ver achter bij de verwachtingen, aangezien China's periode van piekintensieve industriële activiteit ten einde loopt en de productiecapaciteit daalt naar het laagste seizoensniveau in jaren.

Dit is wederom een voorbeeld van hoe snel de vraag in 's werelds grootste consumentenmarkt voor koper kan afnemen wanneer de prijzen te sterk stijgen. De wereldwijde prijzen stegen eind vorige maand tot recordhoogtes na een reeks verstoringen in mijnen over de hele wereld.

Grondstoffenstrategen Eva Manthey en Warren Patterson van ING merkten op dat Chili, de grootste koperproducent ter wereld, zijn prijsverwachtingen voor zowel dit als volgend jaar heeft verhoogd.

De kopervoorziening kampt met een golf van verstoringen

Het Chileense koperagentschap Cochilco meldde dat de wereldwijde voorraden onder druk staan door verstoringen, lagere rentetarieven, een zwakkere dollar en een veerkrachtige wereldeconomie. Volgens het kwartaalrapport verwacht het agentschap nu een gemiddelde prijs van 4,45 dollar per pond dit jaar en 4,55 dollar in 2026. De eerdere prognose was 4,30 dollar per pond voor beide jaren.

Uit het rapport blijkt dat de koperleveringen dit jaar zijn verstoord door een reeks incidenten, waaronder een ongeluk in de El Teniente-mijn in Chili in juli vorig jaar.

Cochilco verwacht nu een productiegroei van nul in Chili dit jaar, na eerder een stijging van 1,5% te hebben voorspeld. In 2026 zal de Chileense productie naar verwachting met 2,5% groeien tot 5,6 miljoen ton. De vooruitzichten zijn echter sterk afhankelijk van een normale werking van El Teniente volgend jaar – iets wat staatsmijnbedrijf Codelco onwaarschijnlijk acht.

Wat de handel betreft, stegen de koper futures voor levering in maart met 0,2% tot 5,10 dollar per pond om 14:29 GMT.

Bitcoin (BTC-USD) boekte donderdag een lichte opleving en noteerde bijna $ 92.000, dankzij een sterker dan verwachte winst van Nvidia (NVDA), die risicovolle activa een boost gaf en de aandelen van cryptominers omhoog stuwde. Deze stijging volgt op een volatiele week, gekenmerkt door recorduitstroom uit spot Bitcoin ETF's en een korte daling onder het cruciale niveau van $ 90.000.

De optimistische resultaten van Nvidia, die woensdagavond werden gepubliceerd, verlichtten tijdelijk de zorgen over een mogelijke vertraging in de AI-sector. Het bedrijf rapporteerde een omzet van 57,01 miljard dollar in het derde kwartaal, een stijging van 62% ten opzichte van een jaar eerder, en gaf een sterke prognose voor het vierde kwartaal.

CEO Jensen Huang zei dat de vraag naar AI-chips het aanbod nog steeds overtreft. Hij merkte op dat "de verkoopcijfers van Blackwell de pan uit rijzen en dat cloud-GPU's volledig zijn uitverkocht", terwijl de vraag naar rekenkracht voor zowel AI-training als -inferentie toeneemt.

Het optimisme leidde tot brede winsten vóór de beurs, met name bij Bitcoin-miningbedrijven die afhankelijk zijn van krachtige GPU's. Cipher Mining (CIFR) steeg met 11%, IREN (IREN) met 8% en Hut 8 (HUT) met ongeveer 6%.

Het momentum hielp Bitcoin te stabiliseren na een scherpe daling halverwege de week, veroorzaakt door zware aflossingen van spot-ETF's. BlackRock's (BLK) IBIT — 's werelds grootste spot-ETF voor Bitcoin — zag woensdag een uitstroom van $ 523 miljoen, de grootste dagelijkse aflossing sinds de lancering in januari 2024, volgens gegevens van Farside. De verkoop duwde Bitcoin naar een lokaal dieptepunt van bijna $ 88.400, waardoor alle winsten tot nu toe dit jaar teniet werden gedaan.

De toenemende politieke druk tussen Trump en de Fed intensiveert de monetaire beleidsinzet

De prijsschommelingen komen te midden van toegenomen politieke en monetaire onzekerheid in de Verenigde Staten. President Donald Trump verscherpte woensdag zijn kritiek op Federal Reserve-voorzitter Jerome Powell omdat hij de rente niet agressiever verlaagde. Hij zei: "Eerlijk gezegd zou ik hem het liefst ontslaan."

Volgens berichten wil Trump Fed-gouverneur Lisa Cook ontslaan en zijn economisch adviseur Stephen Miran benoemen tot lid van het FOMC. Deze stap zou zijn regering een 'supermeerderheid' kunnen opleveren die in lijn is met krachtigere renteverlagingen.

Analisten van Bitfinex waarschuwen dat als Trump erin slaagt de Fed in 2026 te hervormen, de onafhankelijkheid van de centrale bank in gevaar kan komen. Dit zou ertoe kunnen leiden dat markten de status van de dollar als wereldwijde reservemunt en de kosten van langlopende leningen opnieuw inschatten.

"Van historische precedenten tot de huidige tactieken richt Trumps aanpak zich op directe invloed op rentebeslissingen", schreven analisten. "Het resultaat zou niet tijdelijke volatiliteit zijn, maar een structurele korting op institutionele geloofwaardigheid. Als de Fed gedwongen wordt tot agressieve verruiming voordat de inflatie volledig onder controle is, riskeert de Amerikaanse economie een cyclus van 'vroeg herstel gevolgd door stagflatie'. Voor het wereldwijde kapitaal schuilt het werkelijke gevaar in het verlies van de laatste verdedigingslinie die het Amerikaanse monetaire beleid beschermt."

De olieprijzen stegen donderdag na een scherpe daling in de vorige sessie, gesteund door een grotere dan verwachte daling van de Amerikaanse ruwe olievoorraden en een breed herstel van de risicovolle activa.

Brent futures stegen met 57 cent, of 0,9%, naar 64,08 dollar per vat om 11:01 GMT, terwijl West Texas Intermediate 51 cent, of 0,9%, steeg naar 59,95 dollar.

De benchmarks herstelden zich na een daling van bijna 2% in de vorige sessie, na berichten dat de Verenigde Staten hun inspanningen hernieuwen om een kader te creëren om de oorlog tussen Rusland en Oekraïne te beëindigen. Deze stap zou meer Russische vaten terug op de markt kunnen brengen.

De wereldwijde aandelenmarkten, die vaak met de olieprijs meebewegen, stegen donderdag doordat het beleggerssentiment verbeterde nadat Nvidia winsten rapporteerde die de verwachtingen overtroffen.

Vrijdag verloopt de deadline voor Amerikaanse sancties tegen transacties met de Russische oliegiganten Rosneft en Lukoil, terwijl Lukoil en eventuele kopers van het uitgebreide internationale portfolio van het bedrijf tot 13 december de tijd hebben om de transacties af te ronden.

Aan de vraagzijde werden de olieprijzen ondersteund door een veel grotere daling van de Amerikaanse ruwe olievoorraden dan verwacht. Dit was het gevolg van hogere raffinaderijproductie in combinatie met sterke marges en een stijgende vraag naar Amerikaanse ruwe olie-export.

Volgens de Energy Information Administration daalden de ruwe olievoorraden met 3,4 miljoen vaten tot 424,2 miljoen in de week die eindigde op 14 november. Analisten hadden daarentegen een daling van 603.000 vaten verwacht.

De voorraden benzine en distillaten in de Verenigde Staten stegen echter voor het eerst in meer dan een maand, wat wijst op een afname van de consumptie.

De winsten werden beperkt door aanhoudende zorgen over een overaanbod aan olie op de markt en door het feit dat de Amerikaanse dollar nog steeds rond het hoogste niveau van de afgelopen zes maanden staat. Hierdoor zijn grondstoffen die in dollars worden geprijsd, zoals olie, duurder geworden voor buitenlandse kopers.

De dollar hield donderdag zijn winst vast nadat uit de notulen van de Federal Reserve bleek dat een renteverlaging in december steeds onwaarschijnlijker wordt. De sterke stijging ten opzichte van de yen deed handelaren zich afvragen of de Japanse autoriteiten zouden ingrijpen om de daling van hun munt te stoppen. De dollar klom in de late Aziatische handel naar 157,78 yen, het hoogste niveau sinds januari. De recente daling van de yen begon nadat minister van Financiën Satsuki Katayama had gezegd dat er tijdens haar ontmoeting met de gouverneur van de Japanse centrale bank, Kazuo Ueda, geen specifiek gesprek over valutamarkten was geweest.

De yen wist enige stabiliteit te vinden toen de Europese handel begon, met een stijging van de dollar met 0,1% tot 157,36 yen, hoewel de Japanse munt ongeveer 6% in waarde is gedaald sinds premier Sana Takayishi vorige maand leider van de regeringspartij werd. De daling vond plaats ondanks de stijgende Japanse obligatierentes, omdat beleggers zich zorgen maken over de omvang van de leningen die nodig zijn om Takayishi's stimuleringsplannen te financieren. Vishnu Varathan, hoofd economie en strategie bij Mizuho in Azië, zei dat beleggers óf moeten geloven in een "verkoopverhaal voor Japan" óf moeten accepteren dat de traditionele relaties tussen economische variabelen instabiel zijn geworden – verwijzend naar de zwakte van de yen ondanks de afnemende renteverschillen tussen de VS en Japan.

Na een daling onder de 157 dollar en het naderen van niveaus die voor het laatst aan het begin van het jaar werden gezien, schatten handelaren dat de Japanse autoriteiten mogelijk zullen ingrijpen bij een koers van 160 dollar, of als er verdere scherpe bewegingen plaatsvinden. Kabinetschef Minoru Kihara zei donderdag dat de recente bewegingen "scherp, eenzijdig en zorgwekkend" waren.

Notulen Fed geven aan dat een renteverlaging in december onwaarschijnlijk is

Wereldwijd daalden de euro, de Zwitserse frank, de Australische dollar en het Britse pond ten opzichte van de dollar nadat uit de notulen van de Federal Reserve van oktober bleek dat "veel" deelnemers een renteverlaging in december al uitsloten, terwijl "verschillende" een verlaging nog steeds waarschijnlijk achtten. Strateeg Mo Seong Sim van de Bank of Singapore merkte op dat "veel" in de taal van de Fed meer betekent dan "verschillende", wat een agressieve boodschap uitdraagt die de dollar steunt.

In de Verenigde Staten daalden de verwachtingen voor een renteverlaging in december tot onder de 25%, nadat ze een maand geleden al bijna volledig waren ingeprijsd. De euro daalde met 0,2% tot 1,1515 dollar, het laagste niveau in twee weken, terwijl het Britse pond stabiliseerde op 1,3060 dollar, maar nog steeds in de buurt van het laagste niveau sinds begin november bleef.

Als gevolg hiervan steeg de dollarindex – die de Amerikaanse munt afzet tegen een mandje belangrijke valuta’s – naar 100,26, waarmee hij de hoogste stand in zes maanden begin november naderde. De index was woensdag met 0,5% gestegen na de publicatie van de notulen van de Fed. Het volgende belangrijke datapunt voor de Fed – en dus voor de dollar – is het rapport over de werkgelegenheid buiten de landbouwsector van september, dat om 8:30 uur Eastern Time (13:30 GMT) wordt verwacht, na vertraging vanwege de overheidssluiting. Gezien de ouderdom van de gegevens is de centrale vraag of de cijfers verrassend genoeg zullen zijn om hun verouderde karakter te overschaduwen.

De Zwitserse frank daalde eveneens naar 0,8072 ten opzichte van de dollar, het laagste punt in tien dagen. De koers stond onder druk van zowel de sterke dollar als de sterke winstcijfers van Nvidia. Hierdoor nam de risicobereidheid toe en werden beleggers weggetrokken van de veilige havenvaluta.