De goudprijzen daalden vrijdag op de Europese markt en kwamen zelfs in negatief gebied terecht onder druk van een nieuwe stijging van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje wereldvaluta's. Dit gebeurde in aanloop naar de publicatie van nieuwe Amerikaanse werkgelegenheidscijfers en de mogelijke uitspraak van het Hooggerechtshof over Trumps tariefmaatregelen.

Ondanks de terugval ligt het edelmetaal op koers om zijn eerste wekelijkse winst van het nieuwe jaar te boeken, gesteund door aankopen als veilige haven te midden van escalerende wereldwijde geopolitieke spanningen.

Prijsoverzicht

• Goudprijzen vandaag: goud daalde met 0,55% tot $4.453,01, vanaf een openingskoers van $4.477,86, en bereikte een sessiehoogtepunt van $4.484,19.

• Bij de slotkoers van donderdag steeg het edelmetaal met 0,5%, waarmee het voor de vierde keer in de afgelopen vijf sessies een stijging liet zien, te midden van toenemende wereldwijde geopolitieke spanningen.

Amerikaanse dollar

De Amerikaanse dollarindex steeg vrijdag met 0,15%, waarmee de winst voor de vierde opeenvolgende sessie werd voortgezet en een hoogtepunt van vier weken werd bereikt. Dit weerspiegelt de aanhoudende sterkte van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's.

Uit gegevens die deze week zijn gepubliceerd, blijkt een onverwacht herstel van de activiteit in de Amerikaanse dienstensector in december, samen met een lichte stijging van het aantal wekelijkse werkloosheidsaanvragen, in tegenstelling tot de marktverwachtingen.

Deze cijfers geven aan dat de Amerikaanse economie eind 2025 in een solide positie verkeerde, wat de Federal Reserve mogelijk meer tijd geeft om te bepalen welke volgende stap zij moet zetten richting verdere renteverlagingen.

Het gevolg hiervan was dat de verwachtingen voor een renteverlaging door de Federal Reserve tijdens de vergadering later deze maand afnamen.

Amerikaanse rentetarieven

• De gouverneur van de Federal Reserve, Stephen Miran, wiens ambtstermijn later deze maand afloopt, zei dinsdag dat een forse verlaging van de Amerikaanse rentetarieven nodig is om de economische groei te handhaven.

• Neel Kashkari, president van de Federal Reserve Bank van Minneapolis en dit jaar stemgerechtigd lid van het Federal Open Market Committee, zei dat hij een risico ziet op een scherpe stijging van de werkloosheid.

• Volgens de FedWatch-tool van CME Group ligt de kans dat de Amerikaanse rente tijdens de vergadering van januari 2026 ongewijzigd blijft op 86%, terwijl de kans op een renteverlaging van 25 basispunten op 14% wordt geschat.

• Beleggers houden momenteel rekening met twee renteverlagingen in de VS in de loop van volgend jaar, terwijl de prognoses van de Federal Reserve wijzen op één verlaging van 25 basispunten.

• Om deze verwachtingen bij te stellen, houden beleggers de Amerikaanse economische gegevens nauwlettend in de gaten.

• Het Amerikaanse banenrapport voor december wordt later vandaag gepubliceerd en zal naar verwachting sterke aanwijzingen geven over het groeitempo van 's werelds grootste economie in het laatste kwartaal van vorig jaar, dat zwaar werd getroffen door de langste overheidsstopzetting in de Amerikaanse geschiedenis.

Hooggerechtshof

Het Amerikaanse Hooggerechtshof doet mogelijk later vandaag uitspraak over de vraag of president Trump de International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) kan inroepen om zonder goedkeuring van het Congres importheffingen op te leggen. Deze stap zou het Amerikaanse handelsbeleid kunnen ondermijnen en de al maanden durende onderhandelingen met partnerlanden kunnen verstoren.

Als de uitspraak in het nadeel van Trump uitvalt, zouden bedrijfsleiders, douaneagenten en handelsadvocaten juridische procedures kunnen starten om zo'n 150 miljard dollar aan eerder betaalde invoerrechten terug te vorderen van de Amerikaanse overheid.

Wekelijkse handel

In de loop van deze week, die officieel eindigt bij de afwikkeling van vandaag, zijn de goudprijzen met ongeveer 2,8% gestegen en liggen ze op koers om de eerste wekelijkse winst van 2026 te boeken. Deze stijging wordt ondersteund door een sterke vraag naar goud als veilige haven te midden van escalerende wereldwijde geopolitieke spanningen, met name na de Amerikaanse aanval op Venezuela en de arrestatie van de Venezolaanse president Nicolás Maduro.

Gouden vooruitzichten

• Onafhankelijk analist Ross Norman zei dat de goudprijzen de afgelopen drie dagen een lichte terugval hebben laten zien als gevolg van winstnemingen, maar dat de belangrijkste drijfveer momenteel de sterkte van de Amerikaanse dollar is in aanloop naar de publicatie van de cijfers over de werkgelegenheid buiten de landbouwsector.

• Norman voegde eraan toe dat veel grondstoffenindices aan het begin van het nieuwe jaar hun blootstelling aan edelmetalen en goud herwegen, wat door deze herbalancering tijdelijk voor enige zwakte zorgt, maar dat de algehele omstandigheden positief blijven.

• HSBC verwacht dat de goudprijs in de eerste helft van 2026 zal stijgen tot $5.000 per ounce, als gevolg van toenemende geopolitieke risico's en schulden.

SPDR-fonds

De goudvoorraad van SPDR Gold Trust, 's werelds grootste goud-ETF, bleef gisteren voor de tweede opeenvolgende dag ongewijzigd en stabiliseerde zich op 1.067,13 ton.

De euro daalde vrijdag op de Europese markt ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's, waarmee de verliezen ten opzichte van de Amerikaanse dollar voor de vierde opeenvolgende sessie werden voortgezet en de euro afstevent op een meerweeks dieptepunt. Beleggers bleven de voorkeur geven aan het kopen van de Amerikaanse dollar in aanloop naar de publicatie van nieuwe Amerikaanse werkgelegenheidscijfers voor december.

De euro staat op het punt om voor de tweede week op rij verlies te lijden, te midden van afnemende inflatiedruk op de beleidsmakers van de Europese Centrale Bank en een hernieuwde verwachting van ten minste één renteverlaging in Europa dit jaar.

Prijsoverzicht

• Wisselkoers euro vandaag: de euro daalde met 0,1% ten opzichte van de dollar naar 1,1646, vanaf de opening op 1,1659, met een hoogste koers van 1,1662.

• De euro sloot de sessie van donderdag af met een verlies van ongeveer 0,15% ten opzichte van de dollar, waarmee de derde dag op rij een verlies werd geleden, en bereikte een laagste punt in vier weken op 1,1643 na beter dan verwachte wekelijkse Amerikaanse werkloosheidscijfers.

Amerikaanse dollar

De Amerikaanse dollarindex steeg vrijdag met 0,15%, waarmee de winst voor de vierde opeenvolgende sessie werd voortgezet en een hoogtepunt van vier weken werd bereikt. Dit weerspiegelt de aanhoudende sterkte van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's.

Na sterke cijfers over de Amerikaanse dienstensector in december en beter dan verwachte wekelijkse werkloosheidsaanvragen, namen de verwachtingen voor een renteverlaging door de Federal Reserve in januari af.

Om deze verwachtingen bij te stellen, wachten beleggers op de publicatie van het Amerikaanse banenrapport voor december later vandaag. De Federal Reserve baseert dit rapport nauwlettend op de koers van het monetaire beleid.

Het Amerikaanse Hooggerechtshof doet mogelijk later vandaag ook uitspraak over de vraag of president Trump de International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) kan inroepen om zonder goedkeuring van het Congres importheffingen op te leggen. Deze stap zou het Amerikaanse handelsbeleid kunnen ondermijnen en de maandenlange onderhandelingen met partnerlanden kunnen verstoren.

Als de uitspraak in het nadeel van Trump uitvalt, zouden bedrijfsleiders, douaneagenten en handelsadvocaten juridische procedures kunnen starten om zo'n 150 miljard dollar aan eerder betaalde invoerrechten terug te vorderen van de Amerikaanse overheid.

Wekelijkse handel

In de loop van deze week, die officieel eindigt bij de afwikkeling van vandaag, is de Europese eenheidsmunt met ongeveer 0,45% gedaald ten opzichte van de Amerikaanse dollar, en stevent af op een tweede week met verlies op rij.

Europese inflatie

Officiële gegevens die woensdag werden gepubliceerd, toonden een onverwachte vertraging van de kerninflatie in heel Europa, wat wijst op afnemende inflatiedruk op de beleidsmakers van de Europese Centrale Bank.

De algemene consumentenprijsinflatie steeg in december met 2,0% op jaarbasis, conform de marktverwachtingen, vergeleken met een stijging van 2,1% in november.

De kerninflatie van de consumentenprijzen steeg in december met 2,3%, lager dan de marktverwachting van 2,4%, vergeleken met een cijfer van 2,4% in november.

Europese rentetarieven

• Naar aanleiding van deze gegevens steeg de geldmarktverwachting voor een Europese renteverlaging van 25 basispunten in februari van 10% naar 25%.

• Handelaren hebben hun verwachtingen bijgesteld: in plaats van de Europese rente het hele jaar ongewijzigd te laten, gaan ze nu uit van minstens één renteverlaging van 25 basispunten.

Euro Outlook

Bij Economies.com verwachten we dat de euro in negatief gebied ten opzichte van de Amerikaanse dollar zal blijven, vooral als de Amerikaanse werkgelegenheidscijfers sterker uitvallen dan de markten momenteel verwachten.

De Japanse yen daalde vrijdag op de Aziatische markt ten opzichte van een mandje van belangrijke en minder belangrijke valuta, waarmee de verliezen ten opzichte van de Amerikaanse dollar voor de vierde opeenvolgende sessie werden voortgezet en de laagste stand in twee weken werd bereikt. De vraag naar de Amerikaanse dollar bleef namelijk aanhouden in aanloop naar de publicatie van het maandelijkse Amerikaanse banenrapport.

De Japanse munt stevent af op opnieuw een wekelijks verlies, te midden van afnemende inflatiedruk op de beleidsmakers van de Bank van Japan en geringe kansen op een Japanse renteverhoging later deze maand.

Prijsoverzicht

• Wisselkoers van de Japanse yen vandaag: de Amerikaanse dollar steeg met 0,35% ten opzichte van de yen naar 157,39, het hoogste niveau sinds 22 december, vanaf de opening op 156,83, met een laagste punt van 156,76.

• De yen sloot de sessie van donderdag af met een verlies van 0,1% ten opzichte van de dollar, waarmee de munt voor de derde dag op rij in waarde daalde, na schokkende cijfers over de reële lonen in Japan.

Amerikaanse dollar

De Amerikaanse dollarindex steeg vrijdag met 0,15%, waarmee de winst voor de vierde opeenvolgende sessie werd voortgezet en een hoogtepunt van vier weken werd bereikt. Dit weerspiegelt de aanhoudende sterkte van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's.

Na sterke cijfers uit de Amerikaanse dienstensector in december en beter dan verwachte wekelijkse werkloosheidsaanvragen, namen de verwachtingen voor een renteverlaging door de Federal Reserve in januari af.

Beleggers wachten nu op het Amerikaanse werkgelegenheidsrapport voor december, dat later vandaag verschijnt en dat de Federal Reserve nauwlettend in de gaten houdt bij het bepalen van de koers van het monetaire beleid.

Het Amerikaanse Hooggerechtshof doet mogelijk later vandaag ook uitspraak over de vraag of president Trump de International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) kan inroepen om zonder goedkeuring van het Congres importheffingen op te leggen. Deze stap zou het Amerikaanse handelsbeleid kunnen ondermijnen en de maandenlange onderhandelingen met handelspartners kunnen verstoren.

Als de uitspraak in het nadeel van Trump uitvalt, kunnen bedrijfsleiders, douaneagenten en handelsadvocaten juridische procedures starten om zo'n 150 miljard dollar aan eerder betaalde invoerrechten terug te vorderen van de Amerikaanse overheid.

Wekelijkse handel

Tot nu toe is de Japanse yen deze week, die officieel eindigt bij de afwikkeling van vandaag, met ongeveer 0,35% gedaald ten opzichte van de Amerikaanse dollar, op weg naar een tweede verliesweek op rij.

Japanse lonen

Het Japanse ministerie van Arbeid meldde donderdag dat de totale maandelijkse contante inkomsten en een aparte maatstaf voor voltijdslonen in november met 0,5% op jaarbasis zijn gestegen. Dit is het traagste tempo sinds december 2021 en aanzienlijk lager dan de marktverwachting van een stijging van 2,3%. In oktober waren de lonen met 2,5% gestegen, een neerwaartse herziening ten opzichte van de eerder voorspelde 2,6%.

De sterke daling van de lonen in Japan maakt de weg vrij voor verdere prijsdalingen en een afname van de inflatie in de komende periode. Deze duidelijke afname van de inflatiedruk op de beleidsmakers van de Bank van Japan verkleint de kans op verdere renteverhogingen dit jaar.

Japanse rentetarieven

• Naar aanleiding van de gegevens daalde de marktverwachting voor een renteverhoging van 25 basispunten door de Bank van Japan tijdens de vergadering in januari van 20% naar 5%.

• Om deze waarschijnlijkheden opnieuw te beoordelen, wachten beleggers op verdere gegevens over inflatie en werkloosheid in Japan, evenals op commentaar van functionarissen van de Bank van Japan.

Yen-vooruitzicht

Bij Economies.com verwachten we dat de Japanse yen in negatief gebied ten opzichte van de Amerikaanse dollar zal blijven, vooral als de Amerikaanse werkgelegenheidscijfers sterker uitvallen dan de markten momenteel verwachten.

De dramatische gebeurtenissen in Venezuela afgelopen weekend hebben de wereldwijde aandacht opnieuw gevestigd op een land dat in theorie een van 's werelds belangrijkste energieproducenten zou moeten zijn. Venezuela beschikt over de grootste bewezen oliereserves ter wereld, maar de oliesector kampt al meer dan twee decennia met een langdurige achteruitgang. Om te begrijpen waarom, moeten we verder kijken dan de krantenkoppen en de technische, juridische en politieke beslissingen onderzoeken die geleidelijk aan een pijler van het wereldwijde oliesysteem hebben ondermijnd.

De Verenigde Staten hebben bevestigd dat de Venezolaanse president Nicolás Maduro zich in Amerikaanse hechtenis bevindt na een militaire operatie op Venezolaans grondgebied. President Donald Trump kondigde de operatie publiekelijk aan, terwijl vicepresident J.D. Vance zei dat de Amerikaanse regering "verschillende mogelijke uitwegen" had voorgesteld, maar aandrong op twee niet-onderhandelbare voorwaarden: een einde aan de drugshandel en de teruggave van wat hij omschreef als "gestolen olie" aan de Verenigde Staten.

Die laatste zin – gestolen olie – wijst op een langlopend en zeer ingrijpend conflict over de Venezolaanse oliesector. Het verklaart mede waarom een land met de grootste oliereserves ter wereld al meer dan tien jaar economisch instort, en waarom olie nog steeds van cruciaal belang is voor zijn geopolitieke relevantie.

De grootste oliereserves ter wereld – althans op papier.

Volgens gegevens van de Amerikaanse Energy Information Administration beschikt Venezuela over ongeveer 303 miljard vaten bewezen ruwe oliereserves, het grootste cijfer ter wereld.

Maar dat cijfer in de krantenkoppen verhult een cruciale realiteit: het grootste deel van de Venezolaanse olie is extra zware ruwe olie, geconcentreerd in de Orinoco-gordel. In tegenstelling tot de lichte, zwavelarme olie die wordt geproduceerd in regio's zoals het Permian Basin in de VS, is Orinoco-olie dicht, stroperig en moeilijk te transporteren. Productie op grote schaal vereist verhitting, verdunning met lichtere koolwaterstoffen en verwerking in gespecialiseerde installaties voordat het klaar is voor raffinage. Deze extra complexiteit betekent dat productie alleen economisch rendabel is wanneer de olieprijzen hoog zijn.

Venezuela was decennialang afhankelijk van partnerschappen met Amerikaanse en Europese oliemaatschappijen voor de technologie, het kapitaal en de operationele expertise die nodig waren om dit complexe systeem in stand te houden. Deze partnerschappen hebben de vroege jaren 2000 echter niet overleefd.

Onteigening en de ontrafeling van PDVSA

Hoewel Venezuela zijn olie-industrie in de jaren zeventig formeel nationaliseerde, ging het land begin jaren 2000 onder president Hugo Chávez verder dan conventioneel staatsbezit en lanceerde een golf van onteigeningen die de sector fundamenteel hervormde.

Buitenlandse bedrijven werden gedwongen een minderheidsbelang te nemen naast het staatsoliebedrijf PDVSA, of hun bezittingen werden volledig onteigend. Grote Amerikaanse bedrijven, waaronder Exxon Mobil en ConocoPhillips, verlieten uiteindelijk het land en zochten internationale arbitrage nadat ze hun bezittingen zonder compensatie waren kwijtgeraakt.

Internationale rechtbanken en arbitragecommissies kenden deze bedrijven later miljarden dollars aan schadevergoeding toe – uitspraken die Venezuela grotendeels niet nakwam. Dit is de juridische achtergrond van het verhaal over de "gestolen olie" dat opnieuw is opgedoken in het Amerikaanse politieke debat.

De gevolgen voor de Venezolaanse olie-industrie waren ernstig. PDVSA verloor buitenlandse financiering en technische ondersteuning, bekwame ingenieurs verlieten het land, raffinaderijen en pijpleidingen raakten in verval en de productie daalde gestaag – van meer dan 3 miljoen vaten per dag vóór de onteigeningen tot ruim onder de 1 miljoen vaten per dag in de afgelopen jaren.

Toen Maduro in 2013 aantrad, verkeerde de oliesector al in een structurele neergang. Corruptie, wanbeheer en later Amerikaanse sancties onder zijn presidentschap beperkten de productie en export verder.

Waarom zware olie afhankelijk is van buitenlandse expertise

Het in stand houden van de zware-olieproductie vereist voortdurende herinvesteringen, een betrouwbare elektriciteitsvoorziening en een constante toegang tot verdunningsmiddelen – waarvan er historisch gezien veel afkomstig waren van de Amerikaanse Golfkust. Zonder deze input, en zonder voldoende hoge olieprijzen, verslechteren de productiesystemen snel.

Toen buitenlandse partners zich terugtrokken uit Venezuela, verloor PDVSA het vermogen om dit complexe ecosysteem in stand te houden. Stoominjectie-installaties werden stilgelegd, de capaciteit voor upgrading nam af en velden die constant onderhoud vereisten, kwamen stil te liggen. Zelfs toen de wereldwijde olieprijzen zich herstelden, was Venezuela niet in staat hierop te reageren.

Dit is de kernparadox van de energiecrisis in Venezuela: een land met de grootste oliereserves ter wereld beschikt niet over de operationele capaciteit om die reserves zonder externe steun om te zetten in stabiele productie.

Olie, sancties en het Amerikaanse perspectief

Amerikaanse functionarissen beweren al langer dat de Venezolaanse oliesector verweven is geraakt met het ontduiken van sancties, schimmige scheepvaartnetwerken en criminele activiteiten. De afgelopen jaren is Venezolaanse olie steeds vaker geëxporteerd via tussenpersonen en buitenlandse kopers die onder sanctiedruk opereren.

De opmerkingen van vicepresident Vance weerspiegelen de visie van de Amerikaanse regering dat olie-inkomsten niet alleen cruciaal zijn voor de Venezolaanse economie, maar ook voor Maduro's vermogen om aan de macht te blijven ondanks de internationale isolatie. Of men het nu eens is met die zienswijze of niet, het onderstreept waarom energievraagstukken onlosmakelijk verbonden blijven met de relatie tussen de VS en Venezuela.

Wat staat de Venezolaanse oliesector te wachten?

Nu er berichten zijn dat Maduro in Amerikaanse hechtenis zit, is de toekomst van de Venezolaanse olie-industrie zeer onzeker. Verschillende scenario's zijn mogelijk.

Een overgangsregering zou kunnen proberen de banden met buitenlandse oliemaatschappijen aan te halen, arbitragezaken te heropenen en contractuele kaders te herstellen om investeringen aan te trekken. Amerikaanse bedrijven met openstaande vorderingen zouden compensatie of herintreding onder nieuwe overeenkomsten kunnen nastreven. China en Rusland, die beide aanzienlijke oliegerelateerde belangen hebben die worden ondersteund door garanties in Venezuela, zullen waarschijnlijk ook stappen ondernemen om hun positie te beschermen.

Wat onwaarschijnlijk lijkt, is een snel herstel. Zelfs onder gunstige politieke omstandigheden zou het herstel van de Venezolaanse olieproductie vele jaren in beslag nemen. Verwerkingsinstallaties moeten worden herbouwd, de infrastructuur gemoderniseerd en het menselijk kapitaal hersteld. Zware olie herstelt zich niet snel, zeker niet in een omgeving met lage prijzen.

Conclusie

De arrestatie van Maduro is een belangrijke geopolitieke escalatie, maar het onderliggende verhaal is niet nieuw. De crisis in Venezuela begon niet met sancties of militaire actie. Ze begon toen een technisch complexe oliesector de partnerschappen en investeringen verloor die essentieel waren voor het functioneren ervan.

De oliereserves van Venezuela zijn nog steeds enorm en reëel, maar reserves alleen creëren geen welvaart. Zonder technologie, kapitaal, expertise en voldoende hoge prijzen blijft olie ondergronds opgesloten. Die realiteit heeft bijgedragen aan de economische ineenstorting van Venezuela, de internationale conflicten en de centrale rol die olie blijft spelen in de huidige gebeurtenissen.