De goudprijzen stegen dinsdag in de Europese handel, waarmee ze hun winst voor de derde opeenvolgende dag voortzetten en een hoogtepunt van een week bereikten. Dit werd ondersteund door een sterke vraag naar het metaal als veilige haven te midden van toenemende geopolitieke risico's na de complexe Amerikaanse aanval in Venezuela en de arrestatie van president Nicolás Maduro.

De stijging werd mede ondersteund door een terugval van de Amerikaanse dollar na de publicatie van sombere cijfers over de Amerikaanse fabrieksactiviteit, in combinatie met een reeks gematigde uitspraken van enkele functionarissen van de Federal Reserve.

Prijsoverzicht

• Goudprijs vandaag: Goud steeg met 0,6% naar $4.475,79, het hoogste niveau in een week, vanaf een openingskoers van $4.448,91, na een sessielaagtepunt van $4.427,98 te hebben bereikt.

• Bij de slotkoers op maandag boekte het edelmetaal een winst van 2,7%, waarmee het voor de tweede dag op rij steeg. Deze stijging volgde op de Amerikaanse staking in Venezuela en werd ondersteund door de daling van de Amerikaanse dollar.

De Venezolaanse crisis

De Venezolaanse president Nicolás Maduro, die vastzit in de gevangenis, heeft maandag voor een federale rechtbank in New York onschuldig gepleit op beschuldigingen van samenzwering tot drugshandel, terrorisme en bezit van automatische wapens.

Ondertussen probeerden functionarissen in Caracas hun gelederen te reorganiseren, waarbij vicepresident Delcy Rodríguez de rol van interim-president op zich nam. Ze benadrukte dat Maduro de constitutionele president van het land blijft en beloofde zich te verzetten tegen Amerikaanse interventie.

De internationale reacties liepen uiteen van Israëlische steun tot veroordeling vanuit Rusland en China, terwijl Amerikaanse experts waarschuwden dat de stap de wereld "veel gevaarlijker" zou kunnen maken en mogelijk een breder conflict in Latijns-Amerika zou kunnen ontketenen.

Amerikaanse dollar

De Amerikaanse dollarindex daalde dinsdag met ongeveer 0,2%, waarmee de verliezen voor de tweede opeenvolgende dag werden voortgezet en de index verder verwijderd raakte van het hoogste punt in vier weken op 98,86 punten. Dit weerspiegelt de aanhoudende zwakte van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's.

Naast de druk van winstnemingen daalde de dollar nadat sombere Amerikaanse cijfers een diepere krimp in de productiesector in december lieten zien, wat nieuw bewijs leverde van een vertragende economische activiteit in het vierde kwartaal van vorig jaar.

Deze zwakke cijfers hielden de verwachtingen van monetaire versoepeling door de Federal Reserve intact en bevestigden dat geopolitieke risico's alleen niet voldoende zijn om verdere winsten voor de Amerikaanse dollar te rechtvaardigen.

Amerikaanse rentetarieven

• Neel Kashkari, president van de Federal Reserve van Minneapolis en dit jaar stemgerechtigd lid van het rentebepalende comité van de centrale bank, zei dat hij een risico ziet op een scherpe stijging van de werkloosheid.

• Volgens de FedWatch-tool van CME bedraagt de kans dat de Amerikaanse rentetarieven tijdens de vergadering van januari 2026 ongewijzigd blijven momenteel 84%, terwijl de kans op een renteverlaging van 25 basispunten 16% blijft.

• Beleggers houden momenteel rekening met twee renteverlagingen in de VS in de loop van volgend jaar, terwijl de prognoses van de Federal Reserve slechts wijzen op één extra verlaging van 25 basispunten.

• Om deze verwachtingen bij te stellen, volgen beleggers de publicatie van verdere Amerikaanse economische gegevens en de commentaren van functionarissen van de Federal Reserve nauwlettend.

Gouden vooruitzichten

Marktstrateeg Ilya Spivak zei dat de opmerkingen van functionarissen van de Federal Reserve zeker niet schadelijk waren, maar merkte op dat de algemene berekeningen niet significant zijn veranderd. Hij voegde eraan toe dat deze week cruciaal is met de publicatie van het Amerikaanse banenrapport op vrijdag.

Spivak voegde eraan toe dat de arrestatie van Maduro de kloof tussen de Verenigde Staten en China en, meer in het algemeen, de aanhoudende trend van deglobalisering benadrukte.

SPDR-fonds

De goudvoorraad van de SPDR Gold Trust, 's werelds grootste goud-ETF, bleef maandag ongewijzigd en bedroeg 1.065,13 ton, het laagste niveau sinds 22 december.

De euro steeg dinsdag in de Europese handel ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's, waarmee het herstel na een vierwekenlaagtepunt ten opzichte van de Amerikaanse dollar voor de tweede opeenvolgende dag werd voortgezet. De stijging werd ondersteund door aanhoudende koopdruk vanaf lagere niveaus en door een terugval van de Amerikaanse dollar na de publicatie van sombere economische cijfers uit de Verenigde Staten.

De verwachtingen dat de Europese Centrale Bank de rente in februari zal verlagen, zijn de laatste tijd afgenomen. Om deze verwachtingen bij te stellen, volgen beleggers nauwlettend een reeks belangrijke inflatiecijfers die deze week in Duitsland en de rest van de eurozone worden gepubliceerd.

Prijsoverzicht

• Wisselkoers euro vandaag: De euro steeg met 0,15% ten opzichte van de dollar naar $1,1738, vanaf een openingskoers van $1,1722, na een dieptepunt van $1,1711 te hebben bereikt.

• De euro sloot de sessie van maandag af met een stijging van minder dan 0,1% ten opzichte van de dollar, waarmee de eerste winst in vier dagen werd geboekt, na eerder een laagste punt in vier weken te hebben bereikt op $1,1659.

Amerikaanse dollar

De Amerikaanse dollarindex daalde dinsdag met ongeveer 0,2%, waarmee de verliezen voor de tweede opeenvolgende dag werden voortgezet en de index verder verwijderd raakte van het hoogste punt in vier weken op 98,86 punten. Dit weerspiegelt de aanhoudende zwakte van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's.

Naast de druk van winstnemingen daalde de dollar nadat teleurstellende Amerikaanse cijfers een grotere krimp in de productiesector in december lieten zien, wat nieuw bewijs leverde voor een vertragende economische activiteit in het vierde kwartaal van vorig jaar.

Deze zwakke cijfers hielden de verwachtingen van monetaire versoepeling door de Federal Reserve intact en bevestigden dat geopolitieke risico's alleen onvoldoende zijn om verdere winsten voor de Amerikaanse dollar te rechtvaardigen.

De dollar kwam ook onder extra neerwaartse druk te staan na opmerkingen van Neel Kashkari, president van de Federal Reserve van Minneapolis en stemgerechtigd lid van het rentebepalende comité van de centrale bank dit jaar. Hij vertelde CNBC dat hij een risico ziet op een scherpe stijging van de werkloosheid.

Europese rentetarieven

• De geldmarktprijs voor de waarschijnlijkheid van een renteverlaging van 25 basispunten door de Europese Centrale Bank in februari blijft momenteel onder de 10%.

• Om deze verwachtingen bij te stellen, wachten beleggers later vandaag op de publicatie van de Duitse inflatiecijfers voor december, afkomstig uit de grootste economie van de eurozone.

• Op woensdag worden de belangrijkste inflatiecijfers voor de gehele eurozone over december gepubliceerd. Deze cijfers zullen naar verwachting belangrijke aanwijzingen geven over het toekomstige versoepelingsbeleid van de Europese Centrale Bank.

Renteverschil

Na het laatste besluit van de Federal Reserve is het renteverschil tussen Europa en de Verenigde Staten gedaald tot 160 basispunten in het voordeel van de VS, het kleinste verschil sinds mei 2022. Deze ontwikkeling ondersteunt een verdere stijging van de euro ten opzichte van de Amerikaanse dollar.

De Japanse yen steeg dinsdag in de Aziatische handel ten opzichte van een mandje van belangrijke en minder belangrijke valuta's, waarmee het herstel ten opzichte van de Amerikaanse dollar voor de derde opeenvolgende dag werd voortgezet. De stijging werd gesteund door hernieuwde koopinteresse vanaf het laagste punt in twee weken. De Amerikaanse dollar belandde in een winstnemingsfase na het bereiken van een hoogtepunt in vier weken.

Nu de meerderheid van de bestuursleden van de Bank van Japan neigt naar voortzetting van de renteverhogingen in 2026, wachten de wereldwijde markten met spanning op de publicatie van verdere belangrijke economische cijfers uit 's werelds op vier na grootste economie. Deze cijfers zullen naar verwachting duidelijkere signalen afgeven over het toekomstige verloop van de normalisering van het Japanse monetaire beleid.

Prijsoverzicht

• Wisselkoers Japanse yen vandaag: De dollar daalde met 0,1% ten opzichte van de yen naar ¥156,24, na een opening van ¥156,38, en bereikte eerder op de dag een hoogtepunt van ¥156,80.

• De yen sloot de sessie van maandag af met een stijging van 0,3% ten opzichte van de dollar, waarmee de munt voor de tweede dag op rij winst boekte, na eerder een laagste punt in twee weken te hebben bereikt op ¥157,30.

Amerikaanse dollar

De Amerikaanse dollarindex daalde dinsdag met ongeveer 0,2%, waarmee de verliezen voor de tweede sessie op rij werden voortgezet en de index terugviel van een vierwekenhoogtepunt van 98,86 punten. Dit weerspiegelt de aanhoudende zwakte van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's.

Naast de druk van winstnemingen daalde de dollar na sombere Amerikaanse cijfers die een diepere krimp in de productiesector in december lieten zien, wat nieuw bewijs leverde van een vertragende economische activiteit in het vierde kwartaal van vorig jaar.

Deze zwakke cijfers versterkten de verwachtingen van monetaire versoepeling door de Federal Reserve en bevestigden dat geopolitieke risico's alleen onvoldoende zijn om verdere winsten voor de Amerikaanse dollar te rechtvaardigen.

De dollar kwam ook verder onder druk te staan na opmerkingen van Neel Kashkari, president van de Federal Reserve van Minneapolis en dit jaar stemgerechtigd lid van het rentebepalende comité. Hij vertelde CNBC dat hij een risico ziet op een scherpe stijging van de werkloosheid.

Japanse rentetarieven

• Afgelopen week werd in Tokio de samenvatting van de conclusies van de meest recente monetaire beleidsvergadering van de Bank van Japan gepubliceerd. De vergadering, die plaatsvond op 18 en 19 december, resulteerde in een renteverhoging naar 0,75%, het hoogste niveau sinds 1995.

• De samenvatting toonde een duidelijke verschuiving naar een meer restrictief beleid onder de meeste bestuursleden, waarbij velen wezen op de noodzaak van verdere renteverhogingen in de toekomst. Ze waren het erover eens dat geleidelijke renteverhogingen en een vermindering van de monetaire stimulering noodzakelijk zijn om prijsstabiliteit op lange termijn te garanderen.

• De marktverwachting voor de kans op een renteverhoging van een kwart procentpunt door de Bank van Japan tijdens de huidige vergadering in januari blijft stabiel rond de 20%.

• Om deze verwachtingen bij te stellen, wachten beleggers op de publicatie van de Japanse looncijfers over november op donderdag. De Bank van Japan hecht hieraan veel waarde bij het bepalen van het toekomstige rentebeleid.

De Amerikaanse actie tegen de Venezolaanse president Nicolás Maduro heeft de aandacht opnieuw gevestigd op een van 's werelds politiek meest gevoelige olie-industrieën, waardoor investeerders gedwongen worden te heroverwegen wie de controle heeft over de aardolievoorraden van het land en of deze na decennia van achteruitgang nog wel zinvol kunnen worden hersteld.

Voorlopig lijkt het antwoord vrij eenvoudig. Andy Lipow, president van Lipow Oil Associates, zei: "Petróleos de Venezuela (PDVSA), het staatsoliebedrijf, beheert het overgrote deel van de olieproductie en -reserves."

Het Amerikaanse energiebedrijf Chevron is in het land actief met eigen productie en via een joint venture met PDVSA, terwijl ook Russische en Chinese bedrijven via partnerschappen betrokken zijn. Volgens Lipow heeft PDVSA echter nog steeds de meerderheid van de zeggenschap. De aandelen van Chevron stegen maandagochtend om 8:00 uur (Eastern Time) met meer dan 6% in de handel vóór opening van de beurs.

Venezuela nationaliseerde zijn olie-industrie in de jaren zeventig, wat leidde tot de oprichting van PDVSA. De olieproductie bereikte een piek van ongeveer 3,5 miljoen vaten per dag in 1997, maar is sindsdien gedaald tot naar schatting 950.000 vaten per dag, waarvan ongeveer 550.000 vaten per dag worden geëxporteerd, volgens gegevens van Lipow Oil Associates.

Als een regering die meer op de Verenigde Staten is afgestemd en investeringen meer ondersteunt aan de macht zou komen, zou Chevron "het best gepositioneerd" zijn om zijn rol uit te breiden, aldus Saul Kavonic, hoofd energieonderzoek bij MST Financial. Hij voegde eraan toe dat Europese bedrijven zoals Repsol en Eni hier ook van zouden kunnen profiteren, gezien hun bestaande aanwezigheid in Venezuela.

Wat betekent dit voor de wereldwijde oliemarkten?

Deskundigen uit de sector waarschuwden dat elke regimeverandering de handelsketen zou kunnen verstoren die de aanvoer van Venezolaanse olie in stand houdt.

"Gezien de onduidelijkheid over wie er momenteel de touwtjes in handen heeft in Venezuela, dreigt de export volledig stil te vallen omdat kopers niet weten aan wie ze moeten betalen", aldus Lipow. Hij voegde eraan toe dat de laatste Amerikaanse sancties tegen de zogenaamde schaduwvloot van olietankers de export al hard hadden getroffen, waardoor Venezuela gedwongen werd de productie te verlagen.

De term 'schaduwvloot' verwijst naar tankers die buiten de traditionele scheepvaart-, verzekerings- en regelgevingssystemen opereren om olie te vervoeren vanuit landen die onder sancties vallen. Deze schepen worden vaak gebruikt om ruwe olie te vervoeren vanuit landen zoals Venezuela, Rusland en Iran, die te maken hebben met Amerikaanse beperkingen op de export van energie.

Lipow verwacht dat Chevron ongeveer 150.000 vaten per dag zal blijven exporteren, waardoor de directe impact op het aanbod beperkt blijft. Hij gaf echter aan dat de bredere onzekerheid op korte termijn een risicopremie van ongeveer $3 per vat zou kunnen opleveren.

Deze mogelijke stijging komt op een moment dat veel analisten geloven dat de markt, in ieder geval voorlopig, voldoende aanbod heeft. Bob McNally van Rapidan Energy Group zei dat de oliemarkt momenteel op weg is naar een overschot en beschreef de directe impact als "vrijwel verwaarloosbaar".

Het belang van Venezuela op de lange termijn schuilt in het type ruwe olie dat het land produceert. De zware, zwavelrijke olie is moeilijk te winnen, maar zeer gewild bij complexe raffinaderijen, met name in de Verenigde Staten. McNally zei: "Amerikaanse raffinaderijen zijn dol op deze dikke ruwe olie uit Venezuela en Canada."

Hij voegde eraan toe: "De hamvraag is of de olie-industrie kan terugkeren naar Venezuela en twintig jaar van achteruitgang, verwaarlozing en schade kan terugdraaien, en de productie daadwerkelijk weer kan opvoeren."

Volgens Lipow zouden de sancties kunnen worden versoepeld en de olie-export aanvankelijk kunnen stijgen als oppositieleider María Corina Machado snel tot president zou worden benoemd, omdat de voorraden zouden worden afgebouwd om inkomsten te genereren. Hij merkte echter op dat een dergelijke stijging op korte termijn de prijzen onder druk zou kunnen zetten.

De wereldwijde benchmarkprijs voor Brent-olie met levering in maart steeg met 0,5% tot $61,03 per vat, terwijl de Amerikaanse West Texas Intermediate-futures met levering in februari met 0,6% stegen tot $57,64 per vat.

Toch stuit elk vooruitzicht op een duurzaam herstel op ernstige fysieke beperkingen. "De Venezolaanse olie-industrie verkeert in zo'n deplorabele staat dat zelfs met een regeringswisseling het onwaarschijnlijk is dat we de komende jaren een significante productiestijging zullen zien", aldus Lipow, die opmerkte dat de rehabilitatie van de bestaande infrastructuur aanzienlijke investeringen zou vergen.

Ook Helima Croft van RBC waarschuwde dat de weg naar herstel lang zou zijn, wijzend op "decennia van achteruitgang onder de regimes van Chávez en Maduro". Ze zei dat oliebestuurders schatten dat er minstens 10 miljard dollar per jaar nodig is om de sector te herstellen, waarbij een "stabiele veiligheidssituatie" een essentiële voorwaarde is.

Ze voegde eraan toe: "In een chaotisch scenario van machtsoverdracht, zoals we dat in Libië of Irak hebben gezien, is alles mogelijk."