De goudprijs steeg maandag in de Europese handel, waarmee de winst die in de vorige sessie was gestagneerd werd hervat en de hoogste stand in twee weken naderde. Deze stijging werd ondersteund door de huidige daling van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van wereldvaluta.

Iraanse functionarissen ontvingen een voorstel van Pakistan voor een kortdurend staakt-het-vuren om intensieve onderhandelingen met de Verenigde Staten te voeren met als doel een definitieve overeenkomst te bereiken die een einde maakt aan de oorlog en de militaire escalatie in het Midden-Oosten.

Prijsoverzicht

Goudprijs vandaag: goud steeg met 0,65% naar $4.704,84, ten opzichte van de openingskoers van $4.676,49, na een dieptepunt van $4.600,92 te hebben bereikt.

Bij de slotkoers van donderdag daalde de goudprijs met 1,7%, de eerste daling in vijf dagen als gevolg van correcties en winstnemingen, nadat de prijs eerder een twee weken hoogste punt van $4.800,38 per ounce had bereikt.

Het edelmetaal steeg vorige week met 4,1%, waarmee het voor de tweede week op rij een winst boekte. Deze stijging werd gedreven door actieve beleggingsvraag die profiteerde van de lagere prijsniveaus.

Amerikaanse dollar

De dollarindex daalde maandag met 0,4% en stevent af op het eerste verlies in drie sessies, als gevolg van een daling van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van belangrijke en minder belangrijke valuta.

Zoals algemeen bekend is, maakt een daling van de Amerikaanse dollar goud, dat in dollars wordt geprijsd, aantrekkelijker voor kopers met andere valuta.

Naast hernieuwde winstnemingen daalt de Amerikaanse dollar te midden van groeiende hoop op een einde aan de oorlog met Iran, vooral nu Iran het Pakistaanse voorstel bestudeert om de militaire escalatie te stoppen.

Updates over de oorlog in Iran

• Hoge Iraanse functionaris: Teheran heeft het Pakistaanse voorstel ontvangen en het wordt momenteel beoordeeld.

• Woordvoerder van het Iraanse ministerie van Buitenlandse Zaken: Teheran heeft een diplomatieke reactie op de Verenigde Staten voorbereid en zal deze op het juiste moment bekendmaken.

• Trump zweert dat Iran dinsdag "de hel" tegemoet zal gaan als de deadline voor de opening van de Straat van Hormuz niet wordt gehaald.

• Axios: Iraanse bemiddelaars doen een laatste poging om een staakt-het-vuren van 45 dagen te bereiken.

• Axios: Bronnen melden dat de kans op een gedeeltelijke overeenkomst binnen de komende 48 uur klein is.

Amerikaanse rentetarieven

Volgens de CME FedWatch-tool van CME Group is de kans dat de Amerikaanse rentetarieven tijdens de komende vergadering in april ongewijzigd blijven momenteel 99%, terwijl de kans op een renteverhoging van 25 basispunten op 1% staat.

Handelaren hebben de mogelijkheid van een renteverlaging door de Federal Reserve dit jaar vrijwel volledig uitgesloten. Vóór het uitbreken van de oorlog met Iran wezen de verwachtingen op twee renteverlagingen dit jaar.

Om deze waarschijnlijkheden opnieuw te beoordelen, wachten beleggers deze week op de publicatie van een aantal belangrijke Amerikaanse economische cijfers met betrekking tot de groei en inflatie in 's werelds grootste economie.

Gouden vooruitzichten

Tim Waterer, hoofdmarktanalist bij KCM Trade, zei dat de recente sterke cijfers over de werkgelegenheid buiten de landbouwsector de bezorgdheid van de centrale bank over een strenger monetair beleid hebben versterkt, terwijl de zorgen over inflatie als gevolg van de olieprijzen de traditionele aantrekkingskracht van goud als veilige haven blijven overschaduwen.

SPDR-fonds

De goudvoorraad van de SPDR Gold Trust, 's werelds grootste goud-ETF, bleef donderdag ongewijzigd en bedraagt nu in totaal 10.502,99 ton.

De euro daalde maandag in de Europese handel ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's en zette daarmee voor de derde opeenvolgende dag de verliezen ten opzichte van de Amerikaanse dollar voort. Deze daling komt doordat beleggers zich richten op de aankoop van de Amerikaanse dollar als een geprefereerde veilige haven te midden van toenemende angst voor een escalatie van de oorlog met Iran, in afwachting van de definitieve deadline die de Amerikaanse president Donald Trump heeft gesteld voor de heropening van de Straat van Hormuz.

Doordat de inflatie in de eurozone de middellangetermijndoelstelling van de Europese Centrale Bank overschrijdt als gevolg van de hoge energieprijzen, is de kans op minstens één renteverhoging in Europa dit jaar toegenomen, in afwachting van de publicatie van verdere cruciale economische cijfers uit Europa.

Prijsoverzicht

Eurowisselkoers vandaag: de euro daalde met ongeveer 0,1% ten opzichte van de dollar tot $1,1505, na een openingskoers van $1,1514 te hebben bereikt en daarmee een hoogtepunt van $1,1525 te hebben gehaald.

De euro sloot de handelsdag van vrijdag af met een verlies van meer dan 0,2% ten opzichte van de dollar, waarmee het de tweede dag op rij verlies leed als gevolg van de ontwikkelingen in de oorlog met Iran.

Amerikaanse dollar

De dollarindex steeg maandag met meer dan 0,1%, waarmee de winst voor de derde opeenvolgende sessie werd voortgezet en de aanhoudende sterkte van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's werd weerspiegeld.

De rally wordt aangewakkerd door beleggers die de Amerikaanse dollar als een geprefereerde veilige haven beschouwen te midden van toenemende angst voor een escalatie van de oorlog met Iran, met name na de recente dreigementen van de Amerikaanse president Donald Trump.

Sterke arbeidsmarktcijfers die vrijdag in de Verenigde Staten werden gepubliceerd, hebben de kans verkleind dat de Federal Reserve de rente op korte termijn zal verlagen. De markten wachten namelijk op verdere cruciale economische gegevens over inflatie en consumentenbestedingen.

Updates over de oorlog in Iran

• Trump zweert dat Iran dinsdag "de hel" tegemoet zal gaan als de deadline voor de opening van de Straat van Hormuz niet wordt gehaald.

• Axios: Iraanse bemiddelaars doen een laatste poging om een staakt-het-vuren van 45 dagen te bereiken.

• Axios: Bronnen melden dat de kans op een gedeeltelijke overeenkomst binnen de komende 48 uur klein is.

Europese rentetarieven

ECB-president Christine Lagarde zei dat de bank bereid is de rente te verhogen, zelfs als de verwachte inflatiestijging van korte duur is.

Uit gegevens die vorige week werden gepubliceerd, bleek dat de inflatie in de eurozone de doelstelling van de Europese Centrale Bank overtrof en in maart 2,5% bereikte als gevolg van stijgende energieprijzen.

Naar aanleiding van deze gegevens steeg de inschatting op de geldmarkt voor de kans dat de Europese Centrale Bank de rente in april met 25 basispunten zou verhogen van 30% naar 35%.

Bronnen meldden aan Reuters dat de Europese Centrale Bank waarschijnlijk tijdens de vergadering van deze maand zal beginnen met het bespreken van renteverhogingen.

Om deze waarschijnlijkheden opnieuw te beoordelen, wachten beleggers op de publicatie van meer economische gegevens uit de eurozone over inflatie, werkloosheid en lonen.

De Japanse yen daalde maandag in de Aziatische handel ten opzichte van een mandje van belangrijke en minder belangrijke valuta's, waarmee de verliezen ten opzichte van de Amerikaanse dollar werden hervat en de grens van ¥160 werd benaderd. Deze daling komt doordat beleggers zich richten op het kopen van de Amerikaanse dollar als een geprefereerde veilige haven te midden van toenemende angst voor een escalatie van de oorlog met Iran, terwijl de markten wachten op de definitieve deadline die de Amerikaanse president Donald Trump heeft gesteld voor de heropening van de Straat van Hormuz.

Nu de inflatiedruk voor de beleidsmakers van de Bank van Japan afneemt, is de kans op een renteverhoging in april kleiner geworden, in afwachting van verdere economische cijfers uit Japan.

Prijsoverzicht

De wisselkoers van de Japanse yen vandaag: de Amerikaanse dollar steeg met 0,2% ten opzichte van de yen naar ¥159,83, vergeleken met de slotkoers van vrijdag van ¥159,51, na een dieptepunt van ¥159,47 te hebben bereikt.

De yen sloot de sessie van vrijdag af met een stijging van minder dan 0,1% ten opzichte van de dollar, waarmee de munt voor het eerst in drie dagen weer winst boekte. Dit gebeurde te midden van nieuwe waarschuwingen van de Japanse minister van Financiën over excessieve valutaschommelingen op de valutamarkt.

Gesteund door aanhoudende waarschuwingen van de Japanse monetaire autoriteiten, steeg de yen vorige week met 0,45% ten opzichte van de dollar, waarmee het voor de tweede week op rij een winst boekte.

Amerikaanse dollar

De dollarindex steeg maandag met meer dan 0,1%, waarmee de winst voor de derde opeenvolgende sessie werd voortgezet en de aanhoudende sterkte van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's werd weerspiegeld.

De rally wordt aangewakkerd door beleggers die de Amerikaanse dollar als een geprefereerde veilige haven beschouwen te midden van toenemende angst voor een escalatie van de oorlog met Iran, met name na de recente dreigementen van de Amerikaanse president Donald Trump.

Updates over de oorlog in Iran

• Trump zweert dat Iran dinsdag "de hel" tegemoet zal gaan als de deadline voor de opening van de Straat van Hormuz niet wordt gehaald.

• Axios: Iraanse bemiddelaars doen een laatste poging om een staakt-het-vuren van 45 dagen te bereiken.

• Axios: Bronnen melden dat de kans op een gedeeltelijke overeenkomst binnen de komende 48 uur klein is.

Japanse autoriteiten

De Japanse minister van Financiën, Satsuki Katayama, heeft vrijdag een nieuwe waarschuwing afgegeven aan valutahandelaren. Hij bevestigde daarmee de bereidheid van de overheid om op te treden tegen speculatie op de valutamarkten, gezien de aanzienlijke toename van de volatiliteit de afgelopen tijd.

Katayama zei tijdens een reguliere persconferentie dat er sprake is van een toename van speculatie op zowel de termijnmarkt voor ruwe olie als de valutamarkt, en dat de volatiliteit aanzienlijk is toegenomen.

Katayama voegde eraan toe dat, aangezien de wisselkoersschommelingen als gevolg van deze ontwikkelingen de bestaanszekerheid en de economie van de burgers beïnvloeden, de regering volledig voorbereid is op een alomvattende reactie op alle niveaus.

Japanse rentetarieven

Uit gegevens die vorige week in Japan werden gepubliceerd, bleek dat de kerninflatie in Tokio in maart was afgenomen. Dit is de meest recente indicator voor de afnemende inflatiedruk op de beleidsmakers van de Bank van Japan.

Naar aanleiding van deze gegevens daalde de marktverwachting voor de kans dat de Bank van Japan de rente tijdens de vergadering in april met een kwart procentpunt zou verhogen van 25% naar 15%.

Om deze waarschijnlijkheden opnieuw te beoordelen, wachten beleggers op de publicatie van meer gegevens over inflatie, werkloosheid en lonen in Japan.

De oliemarkten bereiden zich voor op een mogelijke historische prijsstijging, waarbij de prijzen potentieel kunnen oplopen tot tussen de 150 en 200 dollar per vat als de Straat van Hormuz tot half mei gedeeltelijk gesloten blijft, aldus waarschuwingen van JPMorgan en andere instellingen.

Tijdens de handel op donderdag steeg de prijs van Amerikaanse West Texas Intermediate-olie (WTI) boven die van Brent-olie en sloot af op $112 per vat, terwijl Brent-olie de week afsloot rond de $109 per vat.

Sterke daling van de scheepvaartactiviteit

Het scheepvaartverkeer door de Straat van Hormuz is sinds begin maart sterk afgenomen, en Iran laat momenteel slechts een beperkt aantal schepen door.

Zelfs als het transport onmiddellijk volledig wordt hervat, kan het drie tot zes maanden duren voordat de productie- en raffinageketens weer normaal functioneren.

In een poging de zeestraat weer te openen, organiseerde het Verenigd Koninkrijk deze week een virtuele bijeenkomst met meer dan 30 landen, gericht op het garanderen van een veilige doorgang en het voorkomen dat Iran doorvoerheffingen oplegt.

Tot nu toe zijn er echter geen duidelijke tekenen van een heropening.

Het scenario van $200

Energieadviesbureau FGE NexantECA waarschuwde dat de prijzen zouden kunnen oplopen tot 200 dollar per vat als de zeestraat nog zes weken grotendeels gesloten blijft. Een andere prognose suggereerde dat de prijzen een recordhoogte van 200 dollar zouden kunnen bereiken als het conflict in de Golfregio tot en met juni voortduurt.

Analisten hadden kort na het begin van de aanvallen van de VS, Israël en Iran op 28 februari al gewaarschuwd dat de oorlog de olieprijs boven de 100 dollar per vat zou kunnen stuwen.

Op 9 maart naderde de Brent-olieprijs – de wereldwijde benchmark voor olie – de $120 per vat en is sindsdien, vanaf 13 maart, niet meer onder de $100 gezakt.

Een Israëlische aanval op het Iraanse gasveld South Pars op 18 maart, gevolgd door Iraanse aanvallen op olie- en gasinstallaties in Qatar, Saoedi-Arabië en de Verenigde Arabische Emiraten, zorgde ervoor dat de prijzen opnieuw stegen tot boven de 108 dollar per vat.

Een vijfde van alle olie ter wereld passeert de zeestraat.

De meeste analisten zijn het erover eens dat de prijzen verder kunnen stijgen als de Straat van Hormuz – waar in vredestijd ongeveer een vijfde van de wereldwijde olievoorraad doorheen stroomt – de komende weken feitelijk gesloten blijft.

Het voornaamste meningsverschil betreft de omvang van de potentiële toename.

Vandana Hari, oprichter van Vanda Insights, zei dat sommige ruwe-oliesoorten uit het Midden-Oosten, zoals die uit Oman en Dubai, de grens van $150 al hebben overschreden, waardoor $200 binnen handbereik is, zelfs als Brent of WTI dat niveau nog niet hebben bereikt.

Ze voegde eraan toe dat de omvang van de prijsstijging vrijwel volledig afhangt van hoe lang de zeestraat gesloten blijft.

Vrijwel volledige stilstand van de scheepvaart

Nadat Iran aan het begin van het conflict de sluiting van de zeestraat aankondigde en dreigde schepen die probeerden te passeren aan te vallen, is het scheepvaartverkeer vrijwel volledig tot stilstand gekomen.

De Amerikaanse president Donald Trump is er tot nu toe niet in geslaagd internationale steun te verwerven voor een marinekonvooi om de zeestraat te heropenen, terwijl verschillende landen bilaterale overeenkomsten met Iran zoeken om een veilige doorgang voor hun schepen te garanderen.

De afgelopen dagen is slechts een beperkt aantal schepen doorgelaten, de meeste onder de vlag van India, Pakistan, Turkije en China.

Wereldwijd tekort aan aanbod

Ondanks de toezeggingen om in samenwerking met het Internationaal Energieagentschap 400 miljoen vaten uit noodoliereserves vrij te geven, zijn deze hoeveelheden onvoldoende om de verstoring van het scheepvaartverkeer door de zeestraat volledig te compenseren.

Een onderzoeksafdeling van de OCBC Group in Singapore schat dat de wereldmarkt dagelijks een tekort heeft van ongeveer 10 miljoen vaten, zelfs met gebruikmaking van de reserves.

Nog geen drie weken na het begin van het conflict nemen marktdeelnemers de mogelijkheid dat de prijzen boven de $150 en mogelijk zelfs $200 per vat uitkomen steeds serieuzer.

Fereidun Fesharaki, erevoorzitter van FGE NexantECA, zei dat de prijzen zouden kunnen oplopen tot 200 dollar of meer als de zeestraat grotendeels gesloten blijft.

Hij voegde eraan toe dat hoewel de markten deels worden beïnvloed door sentiment en Trumps opmerkingen op sociale media, de realiteit is dat er wekelijks zo'n 100 miljoen vaten olie niet door de zeestraat stromen – wat neerkomt op 400 miljoen vaten per maand.

Hij waarschuwde dat deze verliezen in de loop der tijd steeds groter zouden worden.

Een scenario van een "wereld zonder Hormuz".

Het bedrijf verwacht ook dat het Internationaal Energieagentschap mogelijk medio april en wellicht opnieuw in juni extra strategische reserves moet vrijgeven.

Het rapport voegde eraan toe dat een "wereld zonder de Straat van Hormuz" een realistisch scenario wordt dat maanden kan duren en mogelijk structurele veranderingen in energiemarkten, toeleveringsketens en de wereldhandel teweeg kan brengen.

Fesharaki waarschuwde dat een dergelijk scenario een wereldwijde economische schok zou kunnen veroorzaken, met een ernstige recessie die jarenlang zou kunnen aanhouden.

Waarschuwingen van andere instellingen

FGE NexantECA is niet de enige die waarschuwt voor een olieprijs van $200.

Analisten van Macquarie Group zeggen dat de prijzen een recordhoogte van 200 dollar per vat kunnen bereiken als het conflict in het Midden-Oosten het hele tweede kwartaal aanhoudt.

Analisten van Wood Mackenzie suggereerden ook dat de Brent-olieprijs binnenkort de $150 zou kunnen bereiken, en dat $200 in 2026 "niet uitgesloten" zou zijn.

Iran zelf heeft op dergelijke niveaus gezinspeeld; een woordvoerder van het leger waarschuwde vorige week dat de wereld zich moet "voorbereiden" op prijzen die de 200 dollar kunnen bereiken.

Ernstige wereldwijde economische gevolgen

Deskundigen waarschuwen dat olieprijzen van 150 dollar of hoger een zware last zouden vormen voor de wereldeconomie.

Het Internationaal Monetair Fonds schat dat een aanhoudende stijging van de olieprijzen met 10% de wereldwijde inflatie met ongeveer 0,4% verhoogt en de economische groei met circa 0,15% verlaagt.

De historische piekprijs van Brent-olie bedroeg $147,50 per vat tijdens de financiële crisis van 2008, wat overeenkomt met ongeveer $224 in de huidige dollarwaarde.

Energie-expert Adi Imsirovic van de Universiteit van Oxford zei dat een olieprijs van 200 dollar een "sterke rem" zou vormen op de wereldeconomie, en merkte op dat een dergelijk scenario volkomen plausibel is.

Hij voegde eraan toe dat het gevolgen zou hebben voor de inflatie, de groei en de werkgelegenheid, en dat het ook zou kunnen leiden tot tekorten aan brandstof en materialen zoals kunstmest en plastic.

Meer gematigde standpunten

Sommige analisten beschouwen het scenario van 200 dollar echter als overdreven.

Sasha Voss, energieanalist bij Marex in Londen, merkte op dat een verhoogde productie uit landen als de Verenigde Staten, Canada, Argentinië, Brazilië en Guyana – samen met alternatieve aanvoerroutes zoals de Oost-West-pijpleiding van Saoedi-Arabië – de druk zou kunnen verlichten.

Ze voegde eraan toe dat de ervaringen na de Russisch-Oekraïense oorlog aantoonden dat hogere prijzen de neiging hebben om elders tot een verhoogde productie te leiden.

De rol van vraagvernietiging

Hoewel de prijsontwikkeling grotendeels afhankelijk zal zijn van de scheepvaartstromen door de Straat van Hormuz, zullen ook bredere vraag-aanboddynamieken een rol spelen.

Bij voldoende hoge prijsniveaus beginnen consumenten hun consumptie te verminderen – een fenomeen dat bekend staat als vraagvermindering.

Hoewel de vraag naar olie minder elastisch is dan die van de meeste grondstoffen vanwege het beperkte aanbod aan alternatieven, kunnen de prijzen na het overschrijden van bepaalde drempels weer dalen.

Bob McNally, president van Rapidan Energy Group, zei dat niemand precies weet op welk niveau dit effect optreedt, maar dat het boven de vorige piek van $147 per vat zou kunnen liggen.

Econoom Gregor Semieniuk van de Universiteit van Massachusetts Amherst voegde eraan toe dat de prijsontwikkeling afhankelijk zal zijn van hoe snel twee tegengestelde krachten op elkaar inwerken: kopers die bereid zijn elke prijs te betalen voor kleinere volumes versus kopers die de markt verlaten wanneer de prijzen stijgen en de vraag afneemt.