De goudprijzen stegen dinsdag in de Europese handel, waarmee de winst voor de zevende opeenvolgende sessie werd voortgezet en de prijzen in de buurt van recordhoogtes bleven schommelen. De sterke vraag naar het metaal als veilige haven hield aan te midden van de aanhoudende dreigementen van president Donald Trump om hogere importheffingen op te leggen aan verschillende grote economieën.

Die winsten werden echter beperkt door een herstel van de Amerikaanse dollar, in aanloop naar de eerste monetaire beleidsvergadering van de Federal Reserve dit jaar, waarvan algemeen wordt verwacht dat deze geen wijziging van de Amerikaanse rentetarieven zal opleveren.

Prijsoverzicht

• Goudprijs vandaag: Goud steeg met 1,8% tot $5.100,84, vanaf een openingskoers van $5.010,50, terwijl de laagste koers van de dag $5.010,50 bedroeg.

• Bij de slotkoers op maandag steeg de prijs van het edelmetaal met ongeveer 0,5%, waarmee de zesde dag op rij een stijging werd geboekt en een nieuw recordhoogtepunt van $5.111,01 per ounce werd bereikt, na voor het eerst in de geschiedenis de psychologische grens van $5.000 per ounce te hebben doorbroken.

Trumps dreigementen met importheffingen

Donald Trump kondigde maandag plannen aan om de importheffingen op auto's, hout en farmaceutische producten uit Zuid-Korea te verhogen tot 25%, en bekritiseerde Seoul scherp vanwege het mislukken van de handelsovereenkomst met Washington.

Deze escalatie volgde op een eerdere dreiging om importheffingen op Canada in te voeren, met name nadat de Canadese premier Mark Carney eerder deze maand China bezocht, hoewel de betrekkingen tussen de twee landen de afgelopen weken merkbaar zijn verbeterd.

Amerikaanse dollar

De Amerikaanse dollarindex steeg dinsdag met 0,25% en begon daarmee te herstellen van een dieptepunt van 96,81 punten, het laagste niveau in vier maanden. De index ligt op koers voor de eerste winst in vier sessies, wat een opleving van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's weerspiegelt.

Naast de koopjesjacht op lage koersen, vindt het herstel van de dollar plaats in de aanloop naar de eerste monetaire beleidsvergadering van de Federal Reserve dit jaar.

Federale Reserve

De beleidsvergadering van de Federal Reserve begint later vandaag, en de beslissingen worden woensdag verwacht. De verwachtingen blijven sterk gericht op het handhaven van de rente op 3,75%, het laagste niveau in drie jaar.

Carol Kong, valutastrateeg bij Commonwealth Bank of Australia, zei dat de markten zich waarschijnlijk meer zullen richten op vragen rond de onafhankelijkheid van de Federal Reserve dan op de verwachtingen ten aanzien van de rentetarieven.

Ze voegde eraan toe dat als voorzitter Jerome Powell na afloop van zijn termijn als Fed-voorzitter in mei zou aftreden als gouverneur, dit de perceptie zou kunnen versterken dat hij zwicht voor politieke druk. Dit zou de zorgen over de onafhankelijkheid van de Fed mogelijk vergroten, wat een risico voor de dollar zou vormen.

Amerikaanse rentetarieven

• Volgens de CME FedWatch Tool wijst de markt op een waarschijnlijkheid van 97% dat de Amerikaanse rentetarieven ongewijzigd blijven tijdens de vergadering van januari 2026, terwijl de kans op een verlaging van 25 basispunten op 3% ligt.

• Beleggers houden momenteel rekening met twee renteverlagingen in de VS in de loop van het komende jaar, terwijl de eigen prognoses van de Federal Reserve wijzen op één enkele verlaging van 25 basispunten.

Gouden vooruitzichten

Tim Waterer, hoofdmarktanalist bij KCM Trade, zei dat Trumps ontwrichtende beleidsaanpak dit jaar edelmetalen als veilige haven heeft ondersteund. Hij merkte op dat de dreiging van hogere importheffingen op Zuid-Korea en Canada voldoende is om de vraag naar goud als defensief actief hoog te houden.

Waterer voegde eraan toe dat de interventie van Amerikaanse en Japanse functionarissen om de yen te kalmeren de dollar onder druk zette, wat de goudprijzen een flinke impuls gaf. Hij wees er ook op dat de verdere druk op de dollar door het vooruitzicht van een Amerikaanse overheidsstop en Trumps grillige beleid de in dollars uitgedrukte goudprijs voor buitenlandse kopers heeft verlaagd.

SPDR-aandelen

De goudvoorraad van SPDR Gold Trust, 's werelds grootste goud-ETF, bleef maandag ongewijzigd en bedroeg 1.086,53 ton, het hoogste niveau sinds 3 mei 2022.

De euro daalde dinsdag in de Europese handel ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's, verloor het hoogste niveau in vier maanden ten opzichte van de Amerikaanse dollar en stevent af op het eerste verlies in vier dagen. De beweging vond plaats te midden van actieve correcties en winstnemingen, samen met een herstel van de Amerikaanse dollar in aanloop naar de beleidsvergadering van de Federal Reserve.

Nu de inflatiedruk op de beleidsmakers van de Europese Centrale Bank afneemt, zijn de verwachtingen voor minstens één renteverlaging dit jaar weer toegenomen. De markten wachten nu op verdere economische cijfers uit de eurozone om deze verwachtingen bij te stellen.

Prijsoverzicht

De eurokoers vandaag: de euro daalde met 0,1% ten opzichte van de dollar naar 1,1870, vanaf de opening van 1,1881, na een hoogtepunt van 1,1899 te hebben bereikt.

De euro sloot de sessie van maandag af met een stijging van 0,45% ten opzichte van de dollar, waarmee de derde dag op rij winst werd geboekt en een hoogtepunt van vier maanden werd bereikt op 1,1907, onder druk van negatieve marktkoersen voor Amerikaanse activa.

Amerikaanse dollar

De Amerikaanse dollarindex steeg dinsdag met meer dan 0,1% en begon daarmee te herstellen van een dieptepunt van vier maanden op 96,81 punten. De index ligt op koers voor de eerste winst in vier sessies, wat een herstel van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's weerspiegelt.

Naast de koopjesjacht vanaf lage koersen, vindt het herstel van de dollar plaats in de aanloop naar de eerste monetaire beleidsvergadering van de Federal Reserve dit jaar.

De verwachting is dat de rentetarieven tijdens de vergadering ongewijzigd zullen blijven, met de nadruk op de noodzaak van meer tijd om de economische ontwikkelingen te beoordelen alvorens nieuwe beleidsmaatregelen te nemen.

Carol Kong, valutastrateeg bij Commonwealth Bank of Australia, zei dat de markten zich waarschijnlijk meer zullen richten op vragen rond de onafhankelijkheid van de Federal Reserve dan op de renteverwachtingen.

Kong voegde eraan toe dat als Powell ervoor zou kiezen om na afloop van zijn termijn als Fed-voorzitter in mei af te treden als gouverneur, dit de perceptie zou kunnen versterken dat hij zwicht voor politieke druk. Dit zou de zorgen over de uitholling van de onafhankelijkheid van de Fed kunnen vergroten, wat een risico zou vormen voor de dollar.

Europese rentetarieven

Recente gegevens uit Europa laten een vertraging zien van de algemene inflatie in december, wat wijst op afnemende inflatiedruk op de Europese Centrale Bank.

De geldmarkten schatten de kans op een renteverlaging van 25 basispunten door de ECB in februari momenteel op ongeveer 25%.

Handelaren hebben hun verwachtingen bijgesteld van ongewijzigde rentes gedurende het hele jaar naar minstens één verlaging van 25 basispunten.

Om deze verwachtingen verder bij te stellen, wachten beleggers op aanvullende gegevens uit de eurozone over inflatie, werkloosheid en lonen.

De Japanse yen daalde dinsdag in de Aziatische handel ten opzichte van een mandje van belangrijke en minder belangrijke valuta's, en verloor daarmee het hoogste niveau in twee maanden ten opzichte van de Amerikaanse dollar. De koers stevent af op het eerste verlies in drie dagen. Deze beweging vond plaats te midden van een actieve correctie en winstnemingen, en afnemende zorgen over mogelijke interventie van de Bank van Japan op de valutamarkt om de lokale munt te ondersteunen.

Na de vergadering van de Bank van Japan van vorige week sluiten de markten een renteverhoging tijdens de komende vergadering van de centrale bank in maart nog steeds uit. Beleidsmakers hebben namelijk meer tijd nodig om de impact van de meest recente monetaire verkrapping, die in december werd doorgevoerd, op de economische activiteit en de prijzen te beoordelen.

Prijsoverzicht

De wisselkoers van de Japanse yen vandaag: de Amerikaanse dollar steeg met 0,3% ten opzichte van de yen naar 154,64, vanaf de opening van 154,14, met een laagste koers van 154,08.

De yen sloot de sessie van maandag af met een stijging van meer dan 1,0% ten opzichte van de dollar, waarmee de munt voor de tweede dag op rij steeg en een hoogtepunt van twee maanden bereikte op 153,30 yen. Deze stijging werd gedreven door de verwachting van gecoördineerd ingrijpen door de Amerikaanse en Japanse autoriteiten.

Amerikaanse dollar

De Amerikaanse dollarindex steeg dinsdag met meer dan 0,1% en begon daarmee te herstellen van een dieptepunt van vier maanden op 96,81 punten. De index ligt op koers voor de eerste winst in vier sessies, wat een opleving van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's weerspiegelt.

Naast de koopjesjacht vanaf lage koersen, vindt het herstel van de dollar plaats in de aanloop naar de eerste monetaire beleidsvergadering van de Amerikaanse Federal Reserve dit jaar.

De verwachting is dat de rentetarieven tijdens de vergadering ongewijzigd zullen blijven, met de nadruk op de noodzaak van meer tijd om de economische ontwikkelingen te beoordelen alvorens nieuwe beleidsmaatregelen te nemen.

Interventie van de Bank van Japan

Uit gegevens van de Japanse centrale bank bleek dat de sterke stijging van de yen ten opzichte van de dollar op vrijdag waarschijnlijk niet het gevolg was van officieel Japans ingrijpen.

Een bron meldde aan Reuters dat de Federal Reserve van New York vrijdag de wisselkoers tussen de dollar en de yen met marktdeelnemers heeft besproken, terwijl hoge Japanse functionarissen maandag verklaarden nauw samen te werken met de Verenigde Staten op het gebied van valutazaken.

De Japanse minister van Financiën, Satsuki Katayama, weigerde commentaar te geven op de herziening van de wisselkoers, terwijl valutadiplomaat Atsuki Mimura zei dat de regering nauw zou blijven samenwerken met de Verenigde Staten op de valutamarkt en passende maatregelen zou nemen.

Standpunten en analyses

Dominic Bunning, hoofd van de G10-valutastrategie bij Nomura, zei dat het duidelijk is dat als zowel het Japanse ministerie van Financiën als het Amerikaanse ministerie van Financiën de stijging van de dollar ten opzichte van de yen willen beteugelen, dit een zeer belangrijke factor zou zijn.

Moh Siong Sim, valutastrateeg bij OCBC, zei dat dit niet het einde van het verhaal is. Hij voegde eraan toe dat hoewel de markt iets voorzichtiger is geworden, er waarschijnlijk nieuwe pogingen zullen worden ondernomen om de vastberadenheid van de Japanse autoriteiten te testen als er na verloop van tijd niets gebeurt. In dat geval zou daadwerkelijke interventie kunnen plaatsvinden om een sterker en duidelijker signaal af te geven.

Japanse rentetarieven

De marktverwachting voor een renteverhoging van een kwart procentpunt door de Bank van Japan tijdens de vergadering in maart blijft onder de 20%.

Om deze verwachtingen bij te stellen, wachten beleggers op verdere gegevens over inflatie, werkloosheid en lonen in Japan.

De zilverprijs bereikte maandag een nieuw recordhoogtepunt en steeg met meer dan 12% tot ongeveer $115 per ounce.

De markten blijven gefocust op de toegenomen geopolitieke onzekerheid, na de dreiging van de Amerikaanse president Donald Trump om 100% importheffingen op Canada te heffen als het land een handelsakkoord met China sluit. Hernieuwde aandacht voor de veiligheidsproblemen in het Arctische gebied en Groenland draagt ook bij aan de voorzichtigheid onder beleggers. Tegelijkertijd gaat de aandacht uit naar de aanstaande beleidsvergadering van de Amerikaanse Federal Reserve, te midden van Trumps voorbereidingen voor de benoeming van een nieuwe Fed-voorzitter.

Zilver steeg met 12,48% tot $115,08 per ounce om 00:16 uur Amerikaanse Oostkusttijd, terwijl goud met 2,22% steeg tot $5.093,35 per ounce. Platina klom met 2,96% tot $2.852,83 en palladium sprong met 6,07% omhoog tot $2.138,23.

Zilver (XAG/USD) zette zijn sterke opwaartse trend aan het begin van de week voort en noteerde maandag rond de $109,50, een stijging van 6,90% ten opzichte van de dag ervoor. Eerder op de dag bereikte zilver een nieuw recordhoogtepunt van $110,90, gesteund door een macro-economisch klimaat dat gekenmerkt wordt door verhoogde onzekerheid, wat de vraag naar veilige beleggingen blijft stimuleren.

Zorgen in de VS zorgen ervoor dat beleggers zich richten op edelmetalen.

Risicoaversie blijft een belangrijke factor, aangewakkerd door de groeiende bezorgdheid rond de Verenigde Staten, waaronder herhaalde handelsdreigingen van de Amerikaanse regering, toenemende risico's op problemen met de goedkeuring van de begroting en twijfels over de onafhankelijkheid van de Federal Reserve. Deze factoren hebben de vrees voor een verslechtering van zowel de economische als de institutionele kaders aangewakkerd, waardoor beleggers zich tot edelmetalen wenden als bescherming tegen economische en financiële instabiliteit.

De aanhoudende druk op de Amerikaanse dollar is een andere belangrijke factor die de zilverprijzen ondersteunt. De dollar blijft onder druk staan door de verwachting van renteverlagingen en de politieke onzekerheid in Washington, waardoor in dollars genoteerde metalen aantrekkelijker worden voor kopers buiten de VS en de vraag automatisch wordt gestimuleerd.

Sterke industriële fundamenten ondersteunen de rally.

Naast zijn rol als veilige haven profiteert zilver ook van een sterke industriële vraag. De vraag die samenhangt met de energietransitie – met name door zonne-energie, elektrificatie en de infrastructuur van het elektriciteitsnet – zorgt voor een steeds kleiner aanbod, terwijl de groei van de mijnproductie beperkt blijft.

De verwachtingen ten aanzien van het Amerikaanse monetaire beleid blijven ook centraal staan. Markten gaan ervan uit dat de Federal Reserve op korte termijn waarschijnlijk een voorzichtige koers zal blijven varen, maar de deur open zal houden voor monetaire versoepeling later dit jaar als de economische vertraging versnelt. Deze omgeving van lagere reële rendementen blijft niet-renderende activa zoals zilver ondersteunen.

Ondanks de sterke stijging van de zilverprijs sinds het begin van het jaar, blijft de huidige macro-economische context – gekenmerkt door politieke onzekerheid, handelsspanningen en een zwakkere Amerikaanse dollar – de aanhoudende vraag naar zilver ondersteunen, zowel als veilige haven als strategisch metaal in de wereldeconomie.

Waarom investeren mensen in zilver?

Zilver is een van de meest verhandelde edelmetalen en wordt van oudsher gebruikt als waardevaste belegging en ruilmiddel. Hoewel het minder prominent is dan goud, kiezen beleggers voor zilver om hun portefeuilles te diversifiëren, vanwege de intrinsieke waarde ervan, of als bescherming tegen hoge inflatie. Beleggen in zilver kan via fysieke bezittingen zoals munten en baren, of via financiële instrumenten zoals exchange-traded funds (ETF's) die de wereldwijde zilverprijs volgen.

Welke factoren beïnvloeden de zilverprijs?

De zilverprijs wordt beïnvloed door een breed scala aan factoren. Geopolitieke spanningen of de vrees voor een diepe economische recessie kunnen de prijs opdrijven vanwege de status van zilver als veilige haven, zij het in mindere mate dan goud. Omdat zilver geen rendement oplevert, profiteert het doorgaans van lagere rentetarieven.

Prijsbewegingen worden ook beïnvloed door de Amerikaanse dollar, aangezien zilver in dollars wordt geprijsd (XAG/USD). Een sterkere dollar beperkt doorgaans de opwaartse beweging van zilver, terwijl een zwakkere dollar prijsstijgingen ondersteunt. Andere factoren zijn onder meer de investeringsvraag, het aanbod vanuit de mijnbouw – zilver is overvloediger dan goud – en de recyclingpercentages.

Hoe beïnvloedt de zilverprijs de goudprijs?

De zilverprijs volgt doorgaans de goudprijs, omdat beide als veilige haven worden beschouwd. De goud-zilverratio, die aangeeft hoeveel ounces zilver gelijk zijn aan de waarde van één ounce goud, wordt vaak gebruikt om hun relatieve waarde te bepalen. Sommige beleggers zien een hoge ratio als een teken van onderwaardering van zilver of overwaardering van goud, terwijl een lage ratio erop kan wijzen dat goud ondergewaardeerd is ten opzichte van zilver.

Hoe beïnvloedt de industriële vraag de zilverprijzen?

Zilver wordt veel gebruikt in de industrie, met name in sectoren zoals elektronica en zonne-energie, vanwege de superieure elektrische geleidbaarheid – beter dan die van zowel koper als goud. Een stijgende industriële vraag leidt doorgaans tot hogere prijzen, terwijl een zwakkere vraag de prijzen juist kan drukken. Economische ontwikkelingen in de VS, China en India beïnvloeden ook de prijsdynamiek, aangezien belangrijke industriële sectoren in de VS en China sterk afhankelijk zijn van zilver, terwijl de consumentenvraag in India, met name naar sieraden, een belangrijke rol speelt bij het bepalen van het prijsniveau.

De zilverprijsstijging van maandag was bijzonder sterk, met een verdrievoudiging sinds medio 2025, gedreven door een combinatie van investeringsstromen en een krap fysiek aanbod. In tegenstelling tot goud is ongeveer 60% van de vraag naar zilver afkomstig van industriële toepassingen – een aandeel dat snel toeneemt.

AI-datacenters hebben grote hoeveelheden zilver nodig, dat gebruikt wordt in hoogwaardige elektronica. Tegelijkertijd blijft de wereldwijde installatie van zonnepanelen groeien, waarbij de geïnstalleerde capaciteit in 2026 naar verwachting meer dan 120 miljoen ounces zal verbruiken. Elektrische voertuigen zorgen voor extra druk, net als upgrades van het elektriciteitsnet en energieopslagprojecten die het aanbod blijven absorberen.

Aan de aanbodzijde heeft de zilverproductie moeite gehad om gelijke tred te houden. Ongeveer 70% van de wereldwijde productie is een bijproduct van andere metalen, waardoor het aanbod minder snel reageert op hogere prijzen. Deze onevenwichtigheid heeft geleid tot een aanzienlijke afname van de voorraden bij grote depots, wat de prijsstijging heeft versterkt en de goud-zilververhouding richting 46:1 heeft geduwd.

De goud-zilververhouding duidt op een structurele verschuiving in de edelmetaalmarkten.

De sterke daling van de goud-zilververhouding is een van de duidelijkste tekenen dat de huidige cyclus verschilt van eerdere rally's. Nog geen jaar geleden was één ounce goud meer waard dan 120 ounces zilver; vandaag is die verhouding met meer dan de helft gedaald.

Historisch gezien heeft een dergelijke snelle daling zich alleen voorgedaan tijdens perioden van sterke industriële groei in combinatie met monetaire onzekerheid. Als de huidige trends aanhouden, achten analisten een terugkeer naar het niveau van 2011, rond de 32:1, plausibel, vooral als de aanbodbeperkingen toenemen.

Voor beleggers benadrukt deze divergentie de verschillende rollen: goud blijft de belangrijkste bescherming tegen politieke en geopolitieke risico's, terwijl zilver – ondanks de hogere volatiliteit – steeds meer verbonden raakt met de fysieke infrastructuur van de wereldwijde energie- en technologietransitie.

Zou zilver boven de $125 kunnen uitstijgen?

Een stijging boven de $125 per ounce wordt steeds realistischer geacht naarmate de zogenaamde "zilversqueeze" in 2026 intensiever wordt. Zilver is momenteel de best presterende belangrijke grondstof dit jaar, en prijzen rond de $110 worden steeds vaker gezien als een bodem in plaats van een piek.

In tegenstelling tot eerdere rally's die grotendeels door speculatie werden gedreven, wordt de huidige cyclus ondersteund door een reëel tekort aan aanbod. De markt kampt al acht jaar op rij met een tekort aan aanbod, terwijl de vraag vanuit AI-datacenters, zonne-energie-infrastructuur en elektrificatie blijft toenemen.

De aanbodbeperkingen zijn verergerd door de nieuwe Chinese exportvergunningsregels die op 1 januari zijn ingevoerd en de wereldwijde zilverstromen sterk hebben ingeperkt. Dit heeft liquiditeitsvallen gecreëerd voor industriële afnemers, waardoor fabrikanten hogere premies moeten betalen om het metaal te bemachtigen. Tegelijkertijd blijft de mijnproductie beperkt vanwege het feit dat zilver een bijproduct is, waardoor de industrie zelfs bij hogere prijzen niet snel genoeg kan reageren.

De waarderingsdynamiek wijst ook op verder opwaarts potentieel. Tijdens bullmarkten voor edelmetalen daalt de goud-zilververhouding historisch gezien. Met een goudprijs rond de $5.000 per ounce zou een terugkeer naar een verhouding van 40:1 wiskundig gezien een zilverprijs van ongeveer $125 impliceren. Mocht de industriële druk toenemen en de investeringsinstroom aanhouden, dan beschouwen analisten een prijsbereik van $125-$150 steeds vaker als een realistisch scenario voor 2026, in plaats van een extreem geval.