De goudprijzen daalden vrijdag in de Europese handel, waarmee de verliezen voor de tweede opeenvolgende sessie werden voortgezet en de prijzen verder verwijderd raakten van hun hoogste niveau ooit. Dit gebeurde te midden van versnellende correcties en winstnemingen, en onder druk van de Amerikaanse dollar die een herstelfase inging ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's.

Ondanks de huidige terugval ligt de goudprijs nog steeds op koers om de grootste maandelijkse winst sinds januari 1980 te boeken. Dit wordt ondersteund door de toenemende vraag van beleggers naar veilige beleggingen te midden van aanhoudende en escalerende wereldwijde geopolitieke en economische spanningen, evenals hernieuwde zorgen over Amerikaanse activa.

Prijsoverzicht

• Goudprijs vandaag: Goud daalde met ongeveer 5,0% tot $5.112,57, vanaf een openingskoers van $5.378,25, na een intraday-hoogtepunt van $5.451,02 te hebben bereikt.

• Bij de slotkoers van donderdag verloor het edelmetaal 0,7%, de eerste dagelijkse daling in negen sessies, als gevolg van correcties en winstnemingen na eerder een recordhoogte van $5.598,13 per ounce te hebben bereikt.

Amerikaanse dollar

De Amerikaanse dollarindex steeg vrijdag met 0,6%, waarmee het kortetermijnherstel na een dieptepunt van vier jaar werd voortgezet. Dit weerspiegelt de aanhoudende sterkte van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van belangrijke en secundaire valuta.

Het herstel van de dollar werd ondersteund door opmerkingen van de Amerikaanse president Donald Trump over de aanstaande bekendmaking van zijn kandidaat voor het voorzitterschap van de Federal Reserve, en door optimisme dat een dreigende sluiting van de Amerikaanse overheid kon worden voorkomen.

Trump zei dat hij later op vrijdag de naam bekend zal maken van de kandidaat die Fed-voorzitter Jerome Powell zal opvolgen, na berichten dat voormalig Fed-gouverneur Kevin Warsh het Witte Huis had bezocht. Dit voedde de marktverwachtingen van een meer havikachtige benoeming, wat de dollar extra steun gaf.

De Amerikaanse minister van Financiën, Scott Bessent, ontkende woensdag berichten dat de Verenigde Staten mogelijk zouden ingrijpen op de valutamarkten, te midden van speculaties over interventie in de Japanse yen en de daling van de dollar naar het laagste niveau in jaren.

Bessent zei dat de Verenigde Staten al lange tijd een beleid voeren dat een sterke dollar bevordert, en voegde eraan toe dat een dergelijk beleid gebaseerd is op solide fundamenten. Hij merkte op dat als het beleid gezond is, kapitaal zal instromen en dat inspanningen om het handelstekort te verkleinen vanzelfsprekend op de lange termijn een sterkere dollar zullen ondersteunen.

Federale Reserve

• Aan het einde van de eerste reguliere beleidsvergadering van het jaar heeft de Federal Reserve woensdag, conform de meeste verwachtingen, de rentetarieven ongewijzigd gelaten op 3,50%–3,75%, het laagste niveau sinds september 2022.

• Het besluit was niet unaniem; het Federal Open Market Committee stemde met 10 tegen 2, aangezien twee leden, Stephen Miran en Christopher Waller, tegenstemden en een extra verlaging van 25 basispunten bepleitten.

• De Fed gaf aan dat de beschikbare indicatoren aantonen dat de economische activiteit in een gestaag tempo blijft groeien, maar merkte op dat de inflatie nog steeds enigszins hoog is en dat de indicatoren voor de arbeidsmarkt wijzen op relatieve stabiliteit.

• Fed-voorzitter Jerome Powell zei dat het huidige monetaire beleid passend is en voegde eraan toe dat beleidsmakers goed gepositioneerd zijn om het tijdstip en de omvang van eventuele verdere renteaanpassingen te bepalen.

Verwachtingen ten aanzien van de Amerikaanse rente

• Na de vergadering steeg de marktverwachting voor het handhaven van de rente in maart volgens de CME FedWatch Tool van 82% naar 88%, terwijl de kans op een renteverlaging van 25 basispunten daalde van 18% naar 12%.

• Beleggers houden nog steeds rekening met twee renteverlagingen in het komende jaar, terwijl de prognoses van de Federal Reserve wijzen op één enkele verlaging van 25 basispunten.

• Beleggers volgen de komende Amerikaanse economische cijfers en de opmerkingen van functionarissen van de Federal Reserve op de voet om deze verwachtingen bij te stellen.

Gouden vooruitzichten

Tim Waterer, hoofdmarktanalist bij KCM Trade, zei dat het vooruitzicht op de benoeming van een minder gematigde voorzitter van de Federal Reserve, het herstel van de dollar en het feit dat goud in overboughtgebied terechtkwam, allemaal hebben bijgedragen aan de recente prijsdaling.

Matt Simpson, senior analist bij StoneX, zei dat de speculatie over de mogelijke benoeming van Kevin Warsh tot voorzitter van de Federal Reserve de goudprijs tijdens de Aziatische handel drukte.

Maandelijkse prestaties

• Tijdens de handel in januari, die officieel wordt afgesloten met de slotkoers van vandaag, zijn de goudprijzen met ongeveer 20% gestegen. Dit is de zesde maandelijkse stijging op rij en de sterkste maandelijkse prestatie sinds januari 1980.

• Deze buitengewone maandelijkse stijging, de grootste in bijna een halve eeuw, wordt toegeschreven aan de massale aankopen door centrale banken, instellingen en individuele beleggers die goud als de geprefereerde alternatieve belegging beschouwen, te midden van toenemende wereldwijde geopolitieke en economische spanningen en hernieuwde zorgen over Amerikaanse activa als gevolg van Trumps wispelturige beleid.

SPDR Gold Trust

• De goudvoorraad van SPDR Gold Trust, 's werelds grootste goud-ETF, daalde donderdag met 0,85 ton, waardoor de totale voorraad uitkwam op 1.086,53 ton, een daling ten opzichte van 1.087,38 ton, het hoogste niveau sinds 3 mei 2022.

De euro daalde vrijdag in de Europese handel ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's, waarmee de verliezen ten opzichte van de Amerikaanse dollar zich hervatten en de euro verder wegzakte van een vijfjarig hoogtepunt. Dit gebeurde te midden van hernieuwde correcties en winstnemingen, en onder druk van waarschuwingen van Europese monetaire autoriteiten over de buitensporige waardestijging van de euro.

De stijging van de euro boven de $1,20 eerder deze week baarde beleidsmakers bij de Europese Centrale Bank zorgen. Zij waarschuwden dat een snelle versterking van de munt deflatoire effecten zou kunnen veroorzaken.

Ondanks de huidige terugval ligt de Europese eenheidsmunt op koers om voor de derde maand op rij winst te boeken, gesteund door een brede uitverkoop van Amerikaanse activa en in navolging van de historische handelsovereenkomst tussen de Europese Unie en India.

Prijsoverzicht

• Euro-wisselkoers vandaag: De euro daalde met 0,65% ten opzichte van de dollar tot $1,1865, vanaf een openingskoers van $1,1971, na een intraday-hoogtepunt van $1,1975 te hebben bereikt.

• De euro sloot donderdag 0,15% hoger ten opzichte van de dollar, na een verlies van 0,7% de dag ervoor als gevolg van correcties en winstnemingen vanaf een vijfjarig hoogtepunt van $1,2082.

Europese Monetaire Autoriteiten

De stijging van de euro boven de grens van $1,20 voor het eerst in vijf jaar heeft bezorgdheid gewekt bij de Europese monetaire autoriteiten. Dit heeft de beleidsmakers van de ECB ertoe aangezet een reeks waarschuwingen af te geven over de impact van een sterke munt op de inflatie en de economische groei.

Economen merkten op dat een sterke euro het deflatoire effect van de sterke Chinese export zou kunnen versterken, waardoor de ECB mogelijk uit haar comfortzone zou worden gedwongen en tot verdere renteverlagingen zou worden aangezet.

Jeff Yu, macrostrateeg voor EMEA bij Bank of New York, zei dat hoewel de euro-dollarwisselkoers vorig jaar ruim boven het basisscenario van de ECB bleef zonder sterke deflatoire risico's te veroorzaken, de onzekerheid rond de handel hoog blijft.

Ray Attrill, hoofd valutastrategie bij National Australia Bank, zei dat hij gelooft dat de opmerkingen van de ECB onafhankelijk zijn, maar merkte op dat het niveau van $1,20 een duidelijk kantelpunt lijkt te zijn geweest.

Attrill voegde eraan toe dat de beweging tussen de euro en de dollar, die tot voor kort niet bijzonder sterk leek, mogelijk een bredere sterkte van de euro maskeert, wat op zijn beurt weer van invloed is op de inflatieverwachtingen van de ECB.

Maandelijkse prestaties

Gedurende de handelsperiode van januari, die officieel wordt afgesloten met de slotkoers van vandaag, is de Europese eenheidsmunt met meer dan 1,5% gestegen ten opzichte van de Amerikaanse dollar, waarmee de munt op koers ligt voor een derde maandelijkse winst op rij.

Europese rentetarieven

• Isabel Schnabel, lid van de raad van bestuur van de ECB, zei woensdag dat het monetaire beleid "er goed voor staat" en dat de rentetarieven naar verwachting nog geruime tijd op het huidige niveau zullen blijven, waarbij de financiële markten stabiliteit tot begin 2027 incalculeren.

• De geldmarktprijs voor een renteverlaging van 25 basispunten door de ECB in februari blijft momenteel onder de 25%.

• Beleggers wachten op verdere economische gegevens uit de eurozone, met name over inflatie, werkloosheid en lonen, om deze verwachtingen te herzien.

Europese economie

Na de handelsovereenkomst met India is het optimisme op de markten toegenomen ten aanzien van de vooruitzichten voor de Europese economie. Het strategische partnerschap draagt bij aan de diversificatie van toeleveringsketens en de uitbreiding van de dienstensector in een enorme consumentenmarkt. Dit ondersteunt een duurzamere Europese groei en vermindert de kwetsbaarheid voor internationale handelsconflicten.

De Europese Unie en India hebben deze week na bijna twintig jaar onderhandelen een historisch handelsakkoord bereikt, dat door de voorzitter van de Europese Commissie, Ursula von der Leyen, werd omschreven als "de moeder aller deals".

De Japanse yen daalde vrijdag in de Aziatische handel ten opzichte van een mandje van belangrijke en secundaire valuta, en kwam in negatief gebied terecht ten opzichte van de Amerikaanse dollar. De yen zakte daarmee weg van een hoogtepunt van drie maanden, te midden van hernieuwde correcties en winstnemingen na zwakkere inflatiecijfers dan verwacht uit Tokio.

De gegevens toonden een afnemende inflatiedruk op de beleidsmakers van de Bank van Japan, wat leidde tot een daling van de verwachtingen voor een Japanse renteverhoging in maart. Ondanks de huidige terugval ligt de yen nog steeds op koers om voor het eerst sinds augustus vorig jaar weer winst te boeken, gesteund door toenemende speculatie over gecoördineerde interventie van de Amerikaanse en Japanse monetaire autoriteiten op de valutamarkt.

Prijsoverzicht

• Japanse yen vandaag: De dollar steeg met 0,6% ten opzichte van de yen naar 153,99, vanaf een openingsniveau van 153,08, terwijl het laagste punt van de sessie werd bereikt op 152,86.

• De yen sloot donderdag 0,2% hoger ten opzichte van de dollar, na een verlies van 0,8% de dag ervoor als gevolg van correcties en winstnemingen vanaf een driemaandelijks hoogtepunt van 152,09.

Kerninflatie in Tokio

Uit vandaag in Japan gepubliceerde gegevens blijkt dat de kerninflatie van de consumentenprijsindex in Tokio in januari met 2,0% is gestegen, het laagste tempo sinds oktober 2024. Dit ligt lager dan de marktverwachting van een stijging van 2,2%, vergeleken met een stijging van 2,3% in december.

De vertraging van de prijsstijgingen vermindert duidelijk de inflatiedruk op de beleidsmakers van de Bank van Japan, waardoor de mogelijkheden voor verdere renteverhogingen dit jaar kleiner worden.

Japanse rentetarieven

• Naar aanleiding van de gegevens daalde de marktverwachting voor een renteverhoging van een kwart procentpunt door de Bank van Japan tijdens haar vergadering in maart van 20% naar 10%.

• Beleggers wachten nu op verdere gegevens over inflatie, werkloosheid en lonen in Japan om deze verwachtingen bij te stellen.

Maandelijkse prestaties

• Gedurende de handelsperiode van januari, die officieel wordt afgesloten met de slotkoers van vandaag, is de Japanse yen met ongeveer 2,0% gestegen ten opzichte van de Amerikaanse dollar, op weg naar de eerste maandelijkse winst sinds augustus vorig jaar.

• Op 14 januari 2026 bereikte de yen een dieptepunt van 159,45 per dollar, het laagste niveau in 18 maanden, en naderde daarmee het psychologische niveau van 160. Dit zette de Japanse autoriteiten ertoe aan duidelijke waarschuwingen af te geven in een poging de daling van de munt te beteugelen en de stabiliteit op de valutamarkt te ondersteunen.

Gecoördineerde interventie van de VS en Japan

Bronnen meldden aan Reuters dat de Federal Reserve van New York op vrijdag 23 januari de wisselkoers tussen de dollar en de yen met marktdeelnemers heeft besproken. Deze stap werd algemeen beschouwd als een sterk signaal van mogelijke interventie, te midden van de voortdurende en intensieve coördinatie tussen de Amerikaanse en Japanse autoriteiten om de sterke marktvolatiliteit aan te pakken.

Hoge Japanse functionarissen, waaronder de minister van Financiën en topdiplomaten, verklaarden maandag dat ze in "nauw overleg" met de Verenigde Staten werken aan valutakwesties, op basis van een gezamenlijke verklaring die in september 2025 is uitgegeven.

Premier Sanae Takaichi waarschuwde dat de regering "de nodige stappen" zou nemen tegen abnormale of speculatieve bewegingen op de markt.

Ondertussen wijzen gegevens van de Japanse centrale bank over de geldmarkt erop dat de recente sterke stijging van de yen ten opzichte van de dollar waarschijnlijk niet het gevolg was van directe overheidsinterventie.

Het potentiële geheime wapen van China in de wereldwijde race om de innovatie op het gebied van kunstmatige intelligentie te leiden, zou wel eens kunnen liggen in zijn enorme elektriciteitsvoorraden. Terwijl China in stilte de ontwikkeling en integratie van grote taalmodellen versnelt, worden westerse landen geconfronteerd met steeds grotere afwegingen met betrekking tot energiezekerheid om datacenters draaiende te houden.

De stijgende vraag naar elektriciteit en de benodigde netcapaciteit om de toenemende rekenkracht van AI te ondersteunen, leggen een enorme druk op de elektriciteitsnetten in het Westen. Deze netten waren in de Verenigde Staten en Europa al kwetsbaar, doordat de elektrificatie versnelde en de capaciteit voor zonne- en windenergie in een tempo werd uitgebreid dat de investeringen in de ondersteunende infrastructuur overtrof. Het gevolg hiervan is dat grootschalige stroomstoringen steeds vaker voorkomen, gepaard gaande met pijnlijke prijsstijgingen voor energie.

Jeremy Forre, senior vice president van strategische inkoop bij Straighten Energy, schreef onlangs in een opiniestuk voor Utility Dive: "Naarmate de vraag naar elektriciteit toeneemt en de modernisering van het elektriciteitsnet versnelt, worden nutsbedrijven en projectontwikkelaars geconfronteerd met een dubbele druk: onzekerheid over de wereldhandel en de betrouwbaarheid van het net."

Paradoxaal genoeg kampt China – 's werelds grootste installateur van hernieuwbare energie en feitelijk de eerste echte "elektrische natie" – niet met dezelfde problemen, of in ieder geval niet in dezelfde existentiële mate.

Een belangrijk verschil is dat China fors heeft geïnvesteerd in de uitbreiding en modernisering van zijn elektriciteitsnetten, waardoor de capaciteit van het net veel beter is afgestemd op de vraag dan in het Westen. Hoewel China eerder in dit decennium te maken kreeg met een reeks regionale stroomstoringen, heeft het sindsdien geen grote of gevaarlijke landelijke stroomuitval meer gekend.

Dit plaatst China in een uitzonderlijk sterke economische en geopolitieke positie. Relatieve overvloed, stabiliteit en lagere elektriciteitskosten zouden het land een aanzienlijk voordeel kunnen geven in de wereldwijde AI-wapenwedloop. Alberto Vettoretti, managing partner bij adviesbureau Dezan Shira & Associates, vertelde onlangs aan de South China Morning Post: "Wat betreft energiecapaciteit zijn de verschillen tussen China en de Verenigde Staten en de Europese Unie groot, en China loopt duidelijk voorop qua schaal, structuur en groeimomentum."

Bovendien is China begonnen met het aanbieden van energiesubsidies voor datacenters, nadat Chinese technologiebedrijven klaagden over de energiekosten die "veroorzaakt worden door het gebruik van in eigen land geproduceerde halfgeleiders, die minder efficiënt zijn dan Nvidia-chips", aldus een recent rapport van The Guardian. Deze subsidies maken deel uit van een breder pakket aan stimuleringsmaatregelen ter ondersteuning van AI-bedrijven in China. Time Magazine meldde deze week: "Nu dominantie op het gebied van AI een doelstelling van de centrale overheid is geworden, biedt elke stad en regio stimuleringsmaatregelen aan startups in deze sector."

Hoewel China nog steeds achterloopt op de Verenigde Staten wat betreft de ontwikkeling en het ontwerp van AI-technologieën, zijn Chinese technologiebedrijven goed gepositioneerd om Silicon Valley in de nabije toekomst in te halen en mogelijk zelfs te overtreffen. Het "AI Plus"-initiatief van de overheid, dat afgelopen augustus werd aangekondigd, heeft als ambitie om "productiemodellen en het menselijk leven te hervormen" en AI tegen 2030 in 90% van de Chinese economie te integreren.

Voor de op één na grootste economie ter wereld vereist dit enorme hoeveelheden elektriciteit en een gigantische netcapaciteit. Peking kan echter ook zelf AI inzetten om de efficiëntie van het elektriciteitsnet te verbeteren. Kunstmatige intelligentie kan een centrale rol spelen in het beheer van een elektriciteitsnet dat steeds meer afhankelijk is van volatiele energiebronnen en tegelijkertijd te maken heeft met een stijgende vraag die 24 uur per dag doorgaat. Grote taalmodellen kunnen vraag- en aanbodgegevens gebruiken om realtime, tegen lagere kosten, nauwkeurige schommelingen te berekenen dan veel traditionele computermodellen.

Fang Luorui van de Xi'an Jiaotong-Liverpool University vertelde Reuters eerder deze maand: "Als AI-modellen goed getraind zijn om nauwkeurig te voorspellen hoeveel hernieuwbare elektriciteit er gedurende de dag wordt opgewekt en hoeveel stroom er op de bijbehorende tijdstippen nodig is, kunnen netbeheerders van tevoren beslissen hoe ze vraag en aanbod in evenwicht kunnen brengen, op een efficiëntere en veiligere manier."

China is van plan om volgend jaar kunstmatige intelligentie volledig in zijn elektriciteitsnet te integreren.