De goudprijs steeg dinsdag door de hoop op een afname van de spanningen in het Midden-Oosten, maar het metaal stevent nog steeds af op de slechtste maandprestatie in meer dan 17 jaar, omdat de hoge energieprijzen de verwachtingen voor renteverlagingen in de VS dit jaar hebben verzwakt.

De spotprijs van goud steeg met 1,5% tot $4.578,89 per ounce, terwijl de Amerikaanse goudfutures voor levering in april met 1,2% stegen tot $4.611,30 per ounce. De Amerikaanse dollar daalde, waardoor in dollars genoteerde grondstoffen aantrekkelijker werden voor houders van andere valuta.

Ilya Spivak, hoofd Global Macro bij Tastylive, zei: "De goudprijzen herstellen zich in de vroege handel in Azië-Pacific nadat de Amerikaanse president Donald Trump zijn medewerkers vertelde dat hij bereid is de Amerikaanse militaire campagne tegen Iran te beëindigen... dit heeft een risicogevoelige reactie op de financiële markten teweeggebracht."

Spivak voegde eraan toe dat de goudprijs "de afgelopen week grotendeels stabiel is gebleven, met een opmerkelijke stijging afgelopen vrijdag, samen met een daling van de rente op staatsobligaties. Dit suggereert dat de markten het conflict met Iran beginnen te zien als een potentieel economisch risico."

Goud is deze maand tot nu toe met meer dan 13% gedaald, waardoor het op weg is naar de grootste maandelijkse daling sinds oktober 2008. Dit komt door een sterkere Amerikaanse dollar en afnemende verwachtingen van renteverlagingen door de Federal Reserve dit jaar. Desondanks staat het goud voor het huidige kwartaal nog steeds 5% hoger.

Handelaren achten de kans op renteverlagingen door de Fed dit jaar nu minimaal, omdat de aanhoudend hoge energieprijzen de inflatie kunnen aanwakkeren. Goud profiteert doorgaans van een lage rente, omdat het een niet-renderend actief is.

Vóór het uitbreken van het conflict in het Midden-Oosten wezen de verwachtingen erop dat de Federal Reserve dit jaar mogelijk twee keer de rente zou verlagen, aldus de FedWatch-tool van CME Group. Voorzitter Jerome Powell van de Federal Reserve zei maandag dat de centrale bank het zich kan veroorloven om af te wachten en de impact van het conflict op de economie en de inflatie te beoordelen, en merkte op dat schokken in de olieprijs doorgaans als tijdelijk worden beschouwd.

Ondertussen steeg de spotprijs van zilver met 3,3% tot $72,27 per ounce, platina won 1% tot $1.916,77 en palladium klom met 2,3% tot $1.437,76.

Samenvattend krijgt goud op korte termijn steun door afnemende geopolitieke spanningen, maar blijft het structureel onder druk staan door een sterke dollar en de verwachtingen ten aanzien van het Amerikaanse monetaire beleid.

De wereldwijde handel in kunstmest en ammoniak staat onder aanzienlijke druk door de feitelijke afsluiting van de Straat van Hormuz, te midden van de aanhoudende onzekerheid rond de diplomatieke onderhandelingen tussen de Verenigde Staten en Iran.

Volgens de wereldwijde handelskaart van Rystad Energy voor 2025 is ongeveer 15% van de wereldwijde ammoniakhandel en 21% van de ureumhandel – een stikstofrijke meststof – verbonden aan exporteurs die getroffen zouden kunnen worden door de sluiting van de zeestraat. Het gaat hierbij om belangrijke producenten in het Midden-Oosten, zoals Saoedi-Arabië en Qatar, maar ook om Koeweit, Bahrein, de Verenigde Arabische Emiraten, Iran en Irak.

Uit de analyse van het bedrijf blijkt dat aanhoudende logistieke verstoringen de toch al onder druk staande ammoniak- en ureummarkten kunnen bedreigen, met mogelijke gevolgen voor de voedsel- en landbouwketens, met name in landen die het meest afhankelijk zijn van deze handelsstromen.

Risico's voor de voedselzekerheid

Minh Khoi Le, Senior Vice President en Hoofd Wereldwijde Waterstof bij Rystad Energy, zei dat de boodschap aan beleidsmakers en afnemers duidelijk is: energiezekerheid is direct gekoppeld aan voedselzekerheid.

Meer dan een vijfde van de ureumexport van producenten uit het Midden-Oosten heeft een directe impact op de landbouwproductie. India is een van de landen die hier het meest door wordt getroffen, met een import van 6% tot 8% van de kunstmest uit de Golfstaten.

Een langdurige afsluiting van de zeestraat kan snel leiden tot concrete economische risico's, waaronder mogelijke voedseltekorten, verstoringen van de industriële productie, problemen met de watervoorziening en bredere mondiale risico's, afhankelijk van de duur van het conflict.

Meest blootgestelde landen

Buiten India zijn verschillende Aziatisch-Pacifische landen sterk afhankelijk van de kunstmeststromen die door de zeestraat gaan, waaronder Zuid-Korea, Thailand en Australië.

Landen in Noord- en Zuid-Amerika zijn ook afhankelijk van deze leveringen, met name de Verenigde Staten en Brazilië.

In geval van verstoringen in de aanvoer zouden grote importeurs – met name India en Zuid-Korea – alternatieve bronnen moeten zoeken om aan hun ammoniakvraag te voldoen.

Stijgende wereldwijde productiekosten

Producenten met vestigingen in andere regio's kunnen hun productie opvoeren, maar deze faciliteiten bevinden zich doorgaans in duurdere regio's zoals Europa. Dit zou de voedselprijzen kunnen opdrijven en de wereldwijde inflatiedruk kunnen verhogen.

Kan groene ammoniak de oplossing zijn?

Sommige deskundigen zien groene of e-ammoniak – geproduceerd met behulp van hernieuwbare energie in plaats van fossiele brandstoffen – als een potentiële oplossing op lange termijn om de leveringszekerheid te verbeteren.

Het concept trok eerder al de aandacht als een manier om de energiezekerheid van Europa te versterken na de Russische inval in Oekraïne in 2022, maar het is nog niet op grote schaal ingevoerd. Er lopen momenteel pilotprojecten in China, hoewel het nog onzeker is of het conventionele meststoffen kan vervangen.

Hoewel de productie van groene ammoniak over het algemeen duurder is, laten recente aanbestedingen in India prijzen zien die dicht in de buurt liggen van die van conventionele ammoniak.

Recente overeenkomsten op dit gebied omvatten een deal tussen Uniper en AM Green voor de productie van groene ammoniak in India voor export naar Europa, evenals afnameovereenkomsten tussen Yara International en ATOME Energy in Uruguay.

De meeste van deze projecten zullen naar verwachting echter pas na 2030 in productie gaan, waardoor hun vermogen om de marktdruk op korte termijn te verlichten beperkt is.

Omvang van de handel die risico loopt

De wereldwijde handel in ammoniak bedroeg in 2025 ongeveer 10,9 miljoen ton per jaar, een daling ten opzichte van 12,3 miljoen ton in 2024. Ongeveer 15% van deze handel zou kunnen worden beïnvloed als de Straat van Hormuz gesloten blijft, met name de aanvoer van ammoniak vanaf de oostkust van Saoedi-Arabië.

De wereldwijde handel in ureum bereikte in 2025 een jaarlijkse waarde van ongeveer 50,8 miljoen ton, waarvan circa 10,6 miljoen ton afkomstig was uit landen die door de verstoring werden getroffen, met name Saoedi-Arabië, Qatar en de Verenigde Arabische Emiraten.

Van deze hoeveelheden werd ongeveer 2,2 miljoen ton naar India geëxporteerd, wat de grote afhankelijkheid van dat land van kunstmest uit het Midden-Oosten onderstreept.

Andere belangrijke importeurs van ureum uit de regio zijn Thailand, Australië, Brazilië en de Verenigde Staten.

De druk op de kunstmesthandel neemt toe.

Dit is niet de eerste schok die de wereldwijde kunstmestmarkt treft. De Russische export daalde aanzienlijk na de oorlog in Oekraïne, maar vertegenwoordigde in 2025 nog steeds ongeveer 5% van de wereldwijde ammoniakhandel en 15% van de ureumexport.

Recente ontwikkelingen in het Midden-Oosten voegen een extra risicofactor toe aan een toch al gespannen wereldwijde kunstmestmarkt, en benadrukken de concentratie van het aanbod bij een beperkt aantal producenten en de cruciale knelpunten in de scheepvaart.

De belangrijkste beursindices op Wall Street stegen dinsdag, in afwachting van een rapport dat zou wijzen op een mogelijke de-escalatie van het conflict in het Midden-Oosten. Dit conflict had de S&P 500 en de Dow Jones-index naar hun grootste maandelijkse verliezen in jaren geduwd.

De Wall Street Journal meldde maandag dat de Amerikaanse president Donald Trump tegen zijn medewerkers heeft gezegd dat hij bereid is de militaire campagne tegen Iran te beëindigen, zelfs als de Straat van Hormuz grotendeels gesloten blijft. Dit heeft de zorgen van sommige investeerders enigszins weggenomen.

Het conflict, dat al een maand duurt, heeft zijn tol geëist van de wereldwijde markten. De S&P 500 en de Dow Jones stevenen af op hun grootste maandelijkse daling sinds september 2022, terwijl de S&P 500 ook afstevent op de slechtste kwartaalprestatie sinds datzelfde jaar.

Hoewel de olieprijzen dinsdag volatiel waren, stevenen ze nog steeds af op recordwinsten voor deze maand. De energiesector van de S&P 500 is tot nu toe in maart met meer dan 11% gestegen, waardoor het de enige sector is die naar verwachting de maand in de plus zal afsluiten en de grootste kwartaalwinst ooit zal boeken.

Mark Malek, Chief Investment Officer bij Siebert Financial, zei: "Marktbewegingen weerspiegelen wat handelaren willen zien en horen, en ze willen horen dat er snel een oplossing komt." Hij voegde eraan toe dat de stijgende olieprijzen als gevolg van de afsluiting van de Straat van Hormuz uiteindelijk "de economie zullen schaden".

Ondertussen steeg de technologiesector van de S&P 500 met 2% na een uitverkoop eerder dit kwartaal, gedreven door zorgen over omvangrijke investeringsplannen en de impact van AI-gestuurde innovatie op softwarediensten. Aandelen van specifieke bedrijven stegen ook, met name CoreWeave, dat 8,4% steeg na het verkrijgen van een lening van 8,5 miljard dollar om de AI-infrastructuur uit te breiden.

De aandelen van Marvell Technology stegen met 6,8% na een investering van $2 miljard van Nvidia. De aandelen van Meta stegen met 3,9% en Alphabet met 2,5%, waardoor de sector communicatiediensten met 2,2% omhoogschoot.

Negen van de elf belangrijkste sectoren van de S&P 500 stegen tijdens de sessie. Om 10:05 uur ET stond de Dow Jones Industrial Average 627,92 punten, of 1,39%, hoger op 45.844,06, terwijl de S&P 500 103,78 punten, of 1,64%, won op 6.447,50 en de Nasdaq Composite 432,71 punten, of 2,08%, steeg naar 21.227,35.

Uit gegevens van het banenrapport van februari bleek dat het aantal vacatures daalde tot 6,882 miljoen, iets lager dan de marktverwachting van 6,918 miljoen, terwijl de consumentenvertrouwensindex hoger uitviel dan voorspeld. De markten wachten ook op commentaar van beleidsmakers van de Federal Reserve, waaronder Austan Goolsbee en Michelle Bowman, voor signalen over de toekomstige koers van het monetaire beleid.

Sinds het begin van het conflict hebben de stijgende olieprijzen de inflatiezorgen weer aangewakkerd, waardoor marktdeelnemers een mogelijke versoepeling van het monetaire beleid door de Federal Reserve dit jaar uitsluiten, in tegenstelling tot de verwachting van twee renteverlagingen vóór de oorlog, aldus de CME FedWatch-tool.

Onder andere de aandelen van McCormick daalden met 6%, terwijl Unilever ermee instemde om zijn voedingsdivisie af te splitsen en te fuseren met McCormick in een deal met contanten en aandelen ter waarde van ongeveer 44,8 miljard dollar. De aandelen van Constellation Energy daalden met 7,1% nadat het bedrijf een winstverwachting voor 2026 publiceerde die lager lag dan de verwachtingen van Wall Street.

Op de New York Stock Exchange waren er 5,23 keer zoveel stijgende als dalende aandelen, terwijl die verhouding op de Nasdaq 4,21 tegen 1 was. De S&P 500 noteerde drie nieuwe 52-weekse hoogtepunten en drie nieuwe dieptepunten, terwijl de Nasdaq Composite 19 nieuwe hoogtepunten en 85 nieuwe dieptepunten noteerde.

De aluminiumprijzen stegen deze maand tot een recordhoogte, doordat de oorlog in het Midden-Oosten de aanvoer verstoorde en de lokale productiefaciliteiten beschadigde, wat de wereldmarkt onder druk zette.

De prijs van het lichtgewicht metaal steeg in Londen boven de $3.500 per ton en stevent af op een maandelijkse winst van meer dan 12%, het hoogste niveau sinds april 2018, ondanks een bredere neerwaartse trend in de metaalprijzen gedurende maart. Grondstoffen, waaronder basismetalen, zijn zwaar getroffen door het conflict tussen de Verenigde Staten, Israël en Iran. De Golfregio is goed voor ongeveer een tiende van de wereldwijde aluminiumproductie, maar de export wordt beperkt door de afsluiting van de Straat van Hormuz, evenals door drone- en raketaanvallen op faciliteiten van Aluminium Bahrain BSC en Emirates Global Aluminium PJSC.

Hoewel beide bedrijven de exacte omvang van de schade aan hun installaties nog niet hebben opgehelderd, blijft er onzekerheid bestaan over de impact op het evenwicht tussen vraag en aanbod. Analist Bernard Dahdah van Natixis SA stelde in een notitie dat de productie van de EGA-fabriek in Al Taweelah, met een capaciteit van 1,6 miljoen ton per jaar, op de lange termijn mogelijk volledig stil komt te liggen. Dit zou de markt kunnen verschuiven van een overschot van 200.000 ton naar een tekort van ongeveer 1,3 miljoen ton volgend jaar. Dahdahs inschatting is gebaseerd op de veronderstelling van "aanzienlijke" schade die een ongecontroleerde stopzetting noodzakelijk maakt, waardoor metaal in de smeltovens stolt en blijvende schade ontstaat die minstens een jaar nodig heeft om te herstellen.

De prijzen van andere metalen bleven stabiel of stegen licht na een bericht in de Wall Street Journal waarin stond dat de Amerikaanse president Donald Trump tegen zijn medewerkers had gezegd dat hij bereid is de Amerikaanse campagne te beëindigen, zelfs als de Straat van Hormuz grotendeels gesloten blijft. Koper, zink en nikkel stevenen echter nog steeds af op maandelijkse verliezen, omdat de oorlog de energiekosten opdrijft en waarschuwingen over de wereldwijde economische groei oproept.

Aluminium is het metaal dat het meest direct is getroffen vanwege de rol van de regio als belangrijke leverancier, waarbij het grootste deel van de productie wordt geëxporteerd. Deze verstoringen hebben de prijsstijgingen in andere regio's, waaronder Japan, opgedreven, terwijl China een toegenomen vraag naar zijn producten heeft gezien, aangezien het land de wereldwijde productie domineert.

De driemaandscontracten voor aluminium stegen met 3,4% tot $ 3.518 per ton op de London Metal Exchange om 13:26 uur lokale tijd. Andere metalen lieten een meer gematigde ontwikkeling zien, waarbij koper vrijwel onveranderd bleef op $ 12.213 per ton, nog steeds meer dan 8% lager dan in maart en afstevent op het grootste maandelijkse verlies sinds juni 2022.