De futures op Brent-olie veranderden vrijdag nauwelijks, aangezien investeerders de voortgang van de vredesbesprekingen tussen Rusland en Oekraïne in de gaten hielden en de uitkomst van de OPEC+-vergadering die voor zondag gepland stond afwachtten. Ze keken daarbij uit naar signalen over mogelijke veranderingen in het aanbod die de prijzen onder druk zouden blijven zetten.

De Brent-futures voor de komende maand – die op vrijdag aflopen – bleven om 01:34 GMT onveranderd op $ 63,34 per vat in een magere handelsperiode, na donderdag 21 cent hoger te zijn gesloten. Het actievere februaricontract stond op $ 62,85 per vat, een daling van twee cent.

De prijs van Amerikaanse West Texas Intermediate-ruwe olie steeg met 35 cent, oftewel 0,60%, tot $ 59,00 per vat. Donderdag vond er geen vereffening plaats vanwege de Amerikaanse Thanksgiving-vakantie.

Beide benchmarks waren op weg naar een vierde maandverlies op rij, de langste verliesreeks sinds 2023. De oorzaak was het toegenomen wereldwijde aanbod, wat op de prijzen drukte.

Beleggers volgen de gesprekken over een door Washington geleid vredesakkoord tussen Rusland en Oekraïne. Dit akkoord zou kunnen leiden tot het opheffen van de westerse sancties op Russische olie. Dit zou de wereldwijde olieaanvoer kunnen vergroten en de prijzen kunnen doen dalen.

De Russische president Vladimir Poetin zei donderdag dat de concept-vredesvoorstellen die door de Verenigde Staten en Oekraïne zijn besproken, als basis kunnen dienen voor toekomstige overeenkomsten om het conflict in Oekraïne te beëindigen. Hij benadrukte echter dat Rusland zal blijven vechten als er geen akkoord wordt bereikt.

Poetin voegde eraan toe dat de speciale gezant van de Amerikaanse president Donald Trump, Steve Witkoff, van plan is om begin volgende week Moskou te bezoeken.

De Oekraïense president Volodymyr Zelensky zei donderdag dat delegaties uit Oekraïne en de Verenigde Staten deze week bijeen zullen komen om een formule af te ronden die tijdens de gesprekken in Genève is overeengekomen om vrede en veilige veiligheidsgaranties voor Kiev te bereiken.

"Na een aantal veelbelovende starts die niet zijn uitgekomen, aarzelen deelnemers om sterke posities in te nemen totdat er tastbare vooruitgang wordt geboekt – of totdat de gesprekken mislukken", aldus Tony Sycamore, analist bij IG Markets, in een notitie.

OPEC+ voldoet aan verwachtingen

Verwacht wordt dat OPEC+ de olieproductieniveaus ongewijzigd zal laten tijdens de vergaderingen op zondag en dat het een mechanisme zal overeenkomen om de maximale productiecapaciteit van de lidstaten te beoordelen, aldus twee afgevaardigden van de groep en een door Reuters geciteerde bron die bekend is met de OPEC+-besprekingen.

Wekelijkse winsten ondersteund door hoop op Amerikaanse renteverlaging

Brent- en WTI-olie sloten de week naar verwachting af met een stijging van ruim 1%, gesteund door de verwachting dat de Federal Reserve de rentetarieven zal verlagen. Dit zou de economische groei en de vraag naar olie kunnen stimuleren.

Ook de daling van het aantal actieve Amerikaanse boorplatforms naar het laagste niveau in vier jaar deze week zorgde voor extra steun aan de prijzen.

De Amerikaanse dollar zette vrijdag koers naar zijn slechtste weekprestatie sinds eind juli, omdat handelaren steeds meer inzetten op verdere monetaire versoepeling door de Federal Reserve volgende maand, terwijl de liquiditeit schaars bleef vanwege de Thanksgiving-vakantie in de Verenigde Staten.

De dollarindex – die de Amerikaanse munt vergelijkt met een mandje van zes belangrijke valuta’s – stond laatst 0,1% hoger op 99,624. Daarmee werd een deel van het verlies goedgemaakt nadat een daling van vijf dagen de grootste wekelijkse daling sinds 21 juli opleverde.

Volgens de Fed Funds-futures werd er rekening gehouden met een waarschijnlijkheid van 87% dat de rente bij de beleidsvergadering op 10 december met 25 basispunten wordt verlaagd, vergeleken met 39% een week eerder, aldus de FedWatch-tool van CME.

Het rendement op de Amerikaanse 10-jarige staatsobligatie steeg met 0,8 basispunt naar 4,0037%, na een herstel dat volgde op vijf opeenvolgende dagen van dalingen, waardoor het rendement twee keer kortstondig onder de 4% dook.

De Japanse yen schommelt omdat data een verkrapping ondersteunen

In Azië schommelde de Japanse yen tussen winst en verlies na een periode van zwakte. Laatst daalde de yen met 0,1% naar 156,385 per dollar, aangezien arbeidsmarkt- en inflatiegegevens de verwachting ondersteunden dat Japan overgaat op een verkrapping van het beleid, ondanks de aanhoudende zwakte van de munt, waardoor de kans op ingrijpen door het Ministerie van Financiën is toegenomen.

De yen was kortstondig sterker geworden nadat uit cijfers bleek dat de consumentenprijzen in Tokio in november met 2,8% waren gestegen. Daarmee overtrof de stijging de verwachtingen van economen en de doelstelling van 2% van de Bank of Japan.

"Nu de arbeidsmarkt krap blijft en de kerninflatie (exclusief verse voeding en energie) voorlopig nog boven de 3% ligt, zal de Bank of Japan de komende maanden haar verkrappingscyclus hervatten. Kortom, de argumenten voor beleidsverkrapping blijven intact", aldus analisten van Capital Economics in een onderzoeksrapport.

De yen staat op het punt om voor de derde maand verlies te lijden, terwijl de regering van premier Sanae Takaichi een stimuleringspakket van 21,3 biljoen yen (135,4 miljard dollar) uitrolt, terwijl de Bank of Japan de rente nog steeds niet verhoogt, ondanks dat de inflatie de doelstelling heeft overschreden.

De euro en het Britse pond blijven stabiel… en de aandacht verschuift naar pogingen om de oorlog in Oekraïne te beëindigen

De euro bleef op $1,1600 staan en veranderde nauwelijks tijdens de handel in Azië, nadat de Oekraïense president Volodymyr Zelensky donderdag had gezegd dat delegaties uit Oekraïne en de Verenigde Staten deze week bijeen zullen komen om een formule te bespreken die tijdens de onderhandelingen in Genève is overeengekomen om de oorlog met Rusland te beëindigen en veiligheidsgaranties voor Kiev te garanderen.

Het pond sterling daalde 0,1% tot $1,323, maar was op weg naar de beste weekprestatie sinds begin augustus, nadat de Britse minister van Financiën Rachel Reeves woensdag plannen onthulde om de belastingen met £26 miljard ($34 miljard) te verhogen.

Reeves reageerde donderdag op kritiek op de uitgavenplannen, die extra sociale uitkeringen zouden financieren door de belastingdruk te verhogen naar het hoogste niveau sinds de Tweede Wereldoorlog.

Grondstoffenvaluta's: de Australische dollar, de yuan en de kiwi

De Australische dollar noteerde $0,6536, een stijging van 0,1% in de eerste transacties, nadat gegevens aantoonden dat de kredietverlening aan de private sector in oktober met 0,7% was gestegen ten opzichte van de voorgaande maand. Dit is een lichte versnelling ten opzichte van de vorige meting.

De offshore yuan bleef stabiel op 7,074 per dollar en is op weg naar de beste maandelijkse prestatie sinds augustus.

De Nieuw-Zeelandse dollar – de ‘kiwi’ – noteerde $0,5725, een daling van 0,1%, nadat de sterkste week sinds eind april was afgesloten.

De euro probeert zich bescheiden te herstellen, met EUR/USD die stijgt naar 1,1589 en weer boven het voortschrijdend gemiddelde op korte termijn uitkomt, wat een vroeg signaal is van een terugkerend bullish momentum. Hoewel het valutapaar zich binnen een breder consolidatiebereik bevindt, beginnen de momentumindicatoren te verbeteren, wat de kans vergroot dat de euro zich voorbereidt op een uitbraakpoging in de komende dagen.

Technisch vooruitzicht: bullish momentum herstelt zich geleidelijk

De prijsactie laat een kleine maar betekenisvolle verschuiving zien:

De stijging boven het 15-daags voortschrijdend gemiddelde op 1,1574 en het 20-daags voortschrijdend gemiddelde op 1,1561 signaleert een kortetermijn bullish wending. De afvlakking van deze gemiddelden wijst op afnemend neerwaarts momentum en de vroege vorming van een hoger dieptepunt. De 14-daagse RSI staat op 51,07 en is weer boven de neutrale lijn van 50 gezakt – vaak een vroeg teken van verbeterend momentum of een mogelijke trendverschuiving. Het valutapaar blijft binnen een bepaald bereik, maar de technische bias is voor het eerst in weken in het voordeel van euro-bulls overgeslagen.

Fundamentele achtergrond: verbeterde risicobereidheid ondersteunt de euro

Verschillende factoren hebben bijgedragen aan de stabilisering van EUR/USD:

Positieve elementen voor de euro zijn onder meer een verbeterend wereldwijd risicosentiment, gegevens uit de eurozone die – ondanks gemengde signalen – geen verdere verslechtering laten zien en een iets optimistischer toon van de ECB, waardoor de druk op de munt is afgenomen.

De zwakte van de Amerikaanse dollar is ook een belangrijke factor: de dollar is gedaald terwijl de rente zich stabiliseerde, de markten geloven dat de Fed de belangrijkste verkrappingsfase heeft afgerond en de zwakkere Amerikaanse cijfers hebben de prikkel om dollars te kopen verminderd.

Een doorbraak boven 1,1620-1,1640 zou het bullish momentum op korte termijn bevestigen, terwijl een dagelijkse slotkoers boven 1,1700 het paar uit zijn consolidatiestructuur zou tillen en een bredere trendomkering zou signaleren. Omgekeerd zou het niet vasthouden van 1,1550 de aandacht weer richten op 1,1500, de huidige bodem van het bereik.

Beleggerssentiment: verschuiving naar mild optimisme

Particuliere handelaren hebben hun longpositie vergroot, de institutionele positionering is verschoven van bearish naar neutraal en de optiemarkten laten een lichte verbetering in bullish prijzen zien ten opzichte van vorige week. Het algemene sentiment blijft in evenwicht, maar kantelt lichtjes in het voordeel van kopers.

Kortom, EUR/USD vertoont vroege tekenen van een bullish wending, ondersteund door verbeterende technische factoren en een zwakkere dollar. Een uitbraak heeft zich nog niet voorgedaan, maar de opwaartse druk neemt toe. Het bullish scenario opent boven 1,1620, met als doel 1,1700, terwijl een doorbraak onder 1,1550 de aandacht weer op 1,1500 vestigt. De euro is momenteel stabiel en bouwt geleidelijk momentum op.

Gegevens

Vrijdag zijn een aantal cijfers vrijgegeven waaruit blijkt dat de inflatie in de eurozone een geruststellend verloop blijft vertonen. Dit ondersteunt de verwachting van economen dat de inflatie de komende jaren dicht bij de doelstelling zal blijven. Hierdoor is er minder behoefte aan verdere renteverlagingen door de Europese Centrale Bank.

De inflatie schommelde dit jaar voor het grootste deel rond de 2%-doelstelling van de ECB en beleidsmakers verwachten dat dit op de middellange termijn zo zal blijven. Dat is een zeldzaam succes voor een centrale bank die tien jaar lang kampte met extreem lage inflatie voordat deze na de pandemie boven de 10% uitkwam.

De Franse inflatie bleef deze maand stabiel op 0,8%, daalde licht naar 3,1% in Spanje en bleef in verschillende grote Duitse deelstaten grotendeels ongewijzigd. Daarmee blijft de totale inflatie in de eurozone, die dinsdag wordt verwacht, op koers om rond de 2,1% te blijven.

Geen verdere renteverlagingen verwacht

Uit een enquête van de ECB van vorige maand bleek dat consumenten verwachten dat de inflatie volgend jaar 2,8% zal bedragen, ten opzichte van 2,7% een maand eerder. De verwachtingen voor de komende drie jaar bleven op 2,5% en de verwachtingen voor de komende vijf jaar op 2,2%.

Het onderzoek, waaraan 19.000 volwassenen in elf landen van de eurozone deelnamen, ondersteunt de visie van beleidsmakers dat de inflatie zich rond de doelstelling heeft gevestigd en dat dit de komende jaren waarschijnlijk zo zal blijven, zelfs als er op korte termijn schommelingen optreden.

Om deze reden zien de financiële markten vrijwel geen kans op een renteverlaging volgende maand en schatten ze de kans op verdere versoepeling volgend jaar slechts op ongeveer één op drie. De meeste economen zijn van mening dat de renteverlagingscyclus zijn dieptepunt heeft bereikt.

Debat over renteverlaging duurt voort

Toch zal het interne debat binnen de ECB over renteverlagingen waarschijnlijk niet snel verdwijnen. Lagere energieprijzen zouden de inflatie in 2026 onder de doelstelling kunnen duwen, en sommige beleidsmakers vrezen dat aanhoudend lage cijfers de verwachtingen zullen drukken en de zwakke inflatie zullen bestendigen.

De ECB kijkt echter doorgaans verder dan de volatiliteit die wordt veroorzaakt door energieprijzen en richt zich op de middellange termijn. Hoofdeconoom Philip Lane waarschuwde dat de onderliggende prijsdruk, exclusief energie, te hoog blijft.

Lane zei ook dat de binnenlandse inflatie naar verwachting zal afnemen en verwees naar de inkomsten- en bestedingsenquête van de ECB, waaruit bleek dat de verwachtingen van consumenten voor een inkomensgroei stegen van 1,1% naar 1,2%, terwijl de verwachtingen voor een bestedingsgroei op 3,5% bleven.

Hoewel de ECB de deur openhoudt voor verdere renteverlagingen, heeft ze duidelijk gemaakt geen haast te hebben met het aanpassen van haar beleid. Sommige beleidsmakers beweren dat de bank haar verruimingscyclus mogelijk al heeft voltooid na de halvering van de depositorente in het afgelopen jaar tot en met juni.

Spotgoud steeg vrijdag en is op weg naar een vierde opeenvolgende maandelijkse stijging. Dit komt door het groeiende optimisme van beleggers dat de Federal Reserve de rentetarieven in december zal verlagen. Daarnaast lag de handel in futurescontracten stil door een technische storing bij CME Group.

De handel op het valutaplatform van CME – samen met futures gekoppeld aan valuta, grondstoffen, staatsobligaties en aandelen – werd na de storing opgeschort. Vóór de storing werden Amerikaanse goudfutures voor levering in december voor het laatst genoteerd op $ 4.221,30 per ounce.

Nicholas Frappell, wereldwijd hoofd institutionele markten bij ABC Refinery, zei: "De belangrijkste impact was een aanzienlijke verbreding van de over-the-counter spreads doordat de liquiditeit uit de termijnmarkt verdween."

Spotgoud steeg met 0,7% tot 4.185,34 dollar per ounce om 07:17 GMT, het hoogste niveau sinds 14 november en op weg naar een wekelijkse winst van ongeveer 3%. Het metaal staat ook op het punt om deze maand met 3,9% te stijgen.

Tim Waterer, hoofdmarktanalist bij KCM Trade, merkte op: "De liquiditeit lijkt beperkt, wat sommige prijsbewegingen versterkt. Een groot deel van de stijging van goud is te danken aan prepositionering met het oog op een mogelijk lagere rente."

Handelaren schatten de kans op een renteverlaging in december op 85%, een flinke stijging ten opzichte van de 50% van een week eerder.

Opmerkingen deze week van Mary Daly, voorzitter van de Federal Reserve Bank van San Francisco, en Christopher Waller, gouverneur van de Federal Reserve Bank, versterkten de verwachtingen van een renteverlaging volgende maand.

En net als president Donald Trump zei Kevin Hassett — die nu opkomt als de belangrijkste kandidaat om Jerome Powell op te volgen als voorzitter van de Fed — dat de rentetarieven lager moeten zijn.

Goud, dat geen rendement oplevert, profiteert doorgaans van lagere rentetarieven.

De Amerikaanse dollar gaat zijn slechtste week sinds eind juli tegemoet, waardoor goud dat in dollars wordt geprijsd aantrekkelijker wordt voor kopers die andere valuta gebruiken.

Van de andere edelmetalen steeg de spotprijs van zilver met 1% tot $ 53,98 per ounce, en platina won 2,3% tot $ 1.645,60. Zilver steeg deze week met 7,9%, terwijl platina met 8,9% steeg. Palladium daalde met 0,4% tot $ 1.433,20, maar blijft op koers voor een wekelijkse winst van ongeveer 4,3%.