De Amerikaanse ruwe olieprijs daalde woensdag tot onder de $100 per vat nadat president Donald Trump had gezegd dat de onderhandelingen met Iran in de laatste fase waren beland.

De Amerikaanse West Texas Intermediate-futures daalden met meer dan 5% en sloten op $98,26 per vat, terwijl de wereldwijde benchmark Brent-oliefutures ook meer dan 5% verloren en sloten op $105,02 per vat.

Trump zei eerder deze week dat hij de hervatting van de militaire aanvallen op Iran had stopgezet om meer tijd te geven voor diplomatie, na verzoeken van Arabische bondgenoten in de Golfregio. Volgens mediaberichten vertelde hij woensdag later aan journalisten dat de Amerikaanse regering zich in de "laatste fase" van de onderhandelingen met Iran bevond.

De Amerikaanse president heeft herhaaldelijk optimisme geuit over de mogelijkheid om tot een akkoord met Iran te komen en de oorlog snel te beëindigen, hoewel de spanningen tussen Washington en Teheran daarna steeds weer zijn opgelaaid.

Iran en de Verenigde Staten zitten al weken in een patstelling, waarbij Teheran beperkingen heeft opgelegd aan de scheepvaart door de Straat van Hormuz in de Arabische Golf, terwijl Washington maatregelen blijft nemen tegen Iraanse havens. De Straat van Hormuz blijft een van de belangrijkste routes ter wereld voor de handel in olie en gas.

Citibank waarschuwde dinsdag dat de markten het risico van langdurige verstoringen van de olietoevoer via de Straat van Hormuz in de Arabische Golf onderschatten en voorspelde dat de Brent-olieprijs op korte termijn $120 per vat zou kunnen bereiken.

Bankanalisten gaven aan dat ze er steeds meer van overtuigd zijn dat "het Iraanse regime de olietoevoer via de Straat van Hormuz in de Arabische Golf waarschijnlijk nog enige tijd zal verstoren."

Adviesbureau Wood Mackenzie voorspelde ook dat de olieprijs zou kunnen stijgen tot 200 dollar per vat in een extreem scenario waarin de zeestraat tot het einde van het jaar grotendeels gesloten blijft.

Het bedrijf voegde er echter aan toe dat de prijzen scherp zouden dalen als een snel vredesakkoord tussen de Verenigde Staten en Iran de Straat van Hormuz in de Arabische Golf vóór juni heropent, waardoor de Brent-olieprijs mogelijk tegen het einde van 2026 zou dalen tot ongeveer $80 per vat.

Uit de notulen van de laatste vergadering van de Federal Reserve, die woensdag werden gepubliceerd, blijkt dat de meeste beleidsmakers van mening zijn dat renteverhogingen noodzakelijk kunnen worden als de oorlog met Iran de inflatie blijft aanwakkeren.

Hoewel het Federal Open Market Committee (FOMC) de referentierente opnieuw binnen een bandbreedte van 3,5% tot 3,75% hield, waren er tijdens de vergadering vier tegenstemmen, het hoogste aantal bezwaren sinds 1992, wat de diepe verdeeldheid over de toekomstige koers van het monetaire beleid weerspiegelt.

Het debat spitste zich voornamelijk toe op de impact van de oorlog met Iran op de prijzen en hoe dit het monetaire beleid zou moeten beïnvloeden. Functionarissen verschilden ook van mening over hoe lang de inflatoire effecten van het conflict zouden aanhouden en of de verklaring na de vergadering opnieuw een voorkeur voor renteverlagingen als meest waarschijnlijke volgende stap moest uitstralen.

Hoewel verschillende deelnemers aangaven dat renteverlagingen gepast zouden worden zodra de inflatie duidelijk weer richting de 2%-doelstelling van de Fed beweegt of als de arbeidsmarkt verzwakt, stond in de notulen dat "een meerderheid van de deelnemers desondanks benadrukte dat een strakker monetair beleid gepast zou kunnen worden als de inflatie aanhoudend boven de 2% blijft."

Drie van de vier tegenstemmen kwamen van presidenten van regionale Fed-banken, die betoogden dat de centrale bank de deur open moest houden voor verdere renteverhogingen te midden van de huidige inflatiegolf.

Hoewel ze het eens waren met het handhaven van stabiele rentetarieven, maakten ze bezwaar tegen de formulering in de verklaring die verwees naar "aanvullende aanpassingen" van de rentetarieven. Deze formulering werd algemeen geïnterpreteerd als een aanwijzing dat de volgende stap waarschijnlijk een renteverlaging zou zijn.

In de notulen werd opgemerkt dat "veel deelnemers er de voorkeur aan gaven om formuleringen uit de verklaring te verwijderen die een versoepelende invalshoek impliceerden met betrekking tot de waarschijnlijke richting van toekomstige rentebeslissingen."

In de terminologie van de Federal Reserve betekent het woord 'veel' echter niet per se een meerderheid, vandaar dat de formulering in de officiële verklaring ongewijzigd is gebleven.

Functionarissen waren het er over het algemeen mee eens dat het conflict met Iran "aanzienlijke gevolgen" zou hebben voor de inspanningen van de Fed om haar dubbele mandaat van volledige werkgelegenheid en prijsstabiliteit te bereiken, hoewel er nog steeds meningsverschillen bestonden over hoe lang de inflatoire effecten van de oorlog zouden aanhouden.

In de notulen stond dat "de overgrote meerderheid van de deelnemers aangaf dat het risico was toegenomen dat de inflatie langer nodig zou hebben om terug te keren naar de door het comité gestelde doelstelling van 2% dan eerder verwacht."

De Kevin Warsh-uitdaging

De vergadering vond plaats onder ongebruikelijke omstandigheden, aangezien het de laatste vergadering was die werd voorgezeten door Jerome Powell als hoofd van het comité. De vergadering viel samen met toenemende inflatiedruk, grotendeels veroorzaakt door de oorlog, naast andere factoren die beleidsmakers ertoe aanzetten voorzichtig te blijven over de toekomstige koers van het monetaire beleid.

Voormalig Fed-gouverneur Kevin Warsh staat op het punt de leiding van de Federal Reserve over te nemen na een langdurig selectieproces waaraan naar verluidt maar liefst 11 kandidaten deelnamen.

De Amerikaanse president Donald Trump koos duidelijk voor Warsh in de verwachting dat de Fed de rente zou verlagen.

De huidige marktverwachtingen suggereren echter dat de volgende stap van de Fed waarschijnlijk een renteverhoging zal zijn, ofwel eind 2026 of begin 2027.

De inflatie bewoog zich gedurende 2025 en tot begin dit jaar richting de 2%-doelstelling van de Fed, maar de oorlog veranderde de situatie doordat de energieprijzen sterk stegen, waardoor de meeste inflatie-indicatoren weer boven de 3% uitkwamen.

Centrale bankiers negeren aanbodschokken zoals stijgende olieprijzen doorgaans in de veronderstelling dat ze van tijdelijke aard zijn. De kerninflatie – exclusief voedsel en energie – is echter ook blijven stijgen.

Goldman Sachs verwacht dat de door de Fed gehanteerde inflatiemaatstaf een jaarlijkse groei van 3,3% zal laten zien in april, wanneer de gegevens volgende week worden gepubliceerd.

De uitdaging voor Kevin Warsh zal zijn om andere beleidsmakers ervan te overtuigen dat de productiviteitswinsten die voortkomen uit toepassingen van kunstmatige intelligentie een deflatoir effect kunnen creëren dat sterk genoeg is om de tijdelijke impact van hogere energiekosten te compenseren.

Een van die collega's zal Jerome Powell zelf zijn, die heeft besloten om in het bestuur van de Federal Reserve te blijven.

Powell heeft nog twee jaar te gaan in zijn bestuurstermijn en zei in april dat hij zou aanblijven "voor een later te bepalen periode", waarmee hij een eerdere verklaring herhaalde dat hij zou blijven "totdat deze onderzoeken volledig zijn afgerond".

In bijna 80 jaar tijd is geen enkele voorzitter van de Federal Reserve na zijn aftreden lid gebleven van de Raad van Bestuur.

Een tweede energiecrisis in minder dan vier jaar tijd ondermijnt de industriële concurrentiekracht van Europa verder, nu de stijgende energiekosten de ambities van het continent om met de Verenigde Staten en China te concurreren bij het aantrekken van investeringen in kunstmatige intelligentie en datacenters opnieuw ondermijnen.

De energieprijzen in Europa blijven aanzienlijk hoger dan in de Verenigde Staten of Azië, terwijl de stabiliteit van de elektriciteitsnetten steeds fragieler wordt en grootschalige upgrades en investeringen vereist. Hierdoor hebben veel Europese landen moeite om te concurreren als vestigingsplaats voor nieuwe AI-faciliteiten en datacenters.

Daarbij komt nog dat de Europese elektriciteitsnetten al zwaar overbelast zijn, waardoor het aansluiten van nieuwe projecten op het netwerk in sommige regio's tot wel tien jaar kan duren. In de wereld van AI, waar vooruitgang in dagen wordt gemeten, is tien jaar een enorme tijdsspanne.

Stijgende energiekosten in Europa

Europa begon in 2022 aan concurrentievermogen in te boeten, toen de energiecrisis, veroorzaakt door de Russische inval in Oekraïne, leidde tot een scherpe stijging van de gas- en elektriciteitsprijzen.

Na twee jaar van relatieve prijsstabiliteit – hoewel nog steeds ver boven het niveau van vóór de crisis – heeft de laatste energieschok de Europese energiekosten opnieuw fors doen stijgen.

Energie-intensieve industrieën in heel Europa worden opnieuw geconfronteerd met de gevolgen van de sterk stijgende gas- en elektriciteitsprijzen. Ontwikkelaars van AI-infrastructuur en datacenters, die enorme hoeveelheden energie verbruiken, houden bij hun investeringsbeslissingen ook rekening met elektriciteitskosten, inflatie en geografische locatie, en Europa is daarbij vaak niet de meest aantrekkelijke bestemming.

Hoewel de elektriciteitsprijzen wereldwijd zijn gestegen doordat de vraag in de geavanceerde economieën na jaren van stagnatie weer is aangetrokken, blijven de prijzen in Europa aanzienlijk hoger dan in de Verenigde Staten en China.

Zelfs voordat er zorgen ontstonden over een mogelijke maandenlange afsluiting van de Straat van Hormuz, bleven de elektriciteitsprijzen voor energie-intensieve industrieën in de Europese Unie vorig jaar hoog, volgens het jaarlijkse rapport "Electricity 2026" van het Internationaal Energieagentschap, dat eerder dit jaar werd gepubliceerd.

Het rapport stelde dat de elektriciteitsprijzen in de Europese Unie in 2025 meer dan twee keer zo hoog zouden blijven als in de VS en ongeveer 50% hoger dan in China, wat de druk op de energie-intensieve industrieën in Europa verder zou verhogen.

De gemiddelde groothandelsprijzen voor elektriciteit in de EU stegen in 2025 ook met ongeveer 10% op jaarbasis tot circa 95 dollar per megawattuur, terwijl de Nederlandse TTF-aardgasprijzen met 9% stegen.

Volgens het agentschap handhaafde Europa in 2025 de hoogste groothandelsprijzen voor elektriciteit van alle in het onderzoek opgenomen markten, met prijzen die ongeveer twee keer zo hoog waren als in de Verenigde Staten en India, en aanzienlijk hoger dan in Australië en Japan.

De crisis in het Midden-Oosten en het wegvallen van bijna 20% van de wereldwijde LNG-transporten hebben dit jaar opnieuw geleid tot een sterke stijging van de gas- en elektriciteitsprijzen in Europa.

De Europese Commissie werkt met spoed aan plannen om de elektriciteitsprijzen los te koppelen van de gasprijzen. De realiteit is echter, te midden van de ernstigste verstoringen op de olie- en gasmarkten, dat de Europese elektriciteitsprijzen nog steeds sterk gekoppeld zijn aan aardgas, ondanks de aanzienlijke uitbreiding van hernieuwbare energiebronnen. Hierdoor blijven de groothandelsprijzen voor elektriciteit aanzienlijk hoger dan in de Verenigde Staten en China, de belangrijkste concurrenten van Europa in de AI-race.

De Verenigde Staten zijn wereldwijd koploper op het gebied van elektriciteitsvraag naar datacenters.

Volgens een rapport dat deze maand is gepubliceerd door de International Data Center Authority verbruiken datacenters momenteel ongeveer 2% van de wereldwijde elektriciteitsvraag, een stijging ten opzichte van 1,7% in 2024 en 1,9% medio 2025.

De Verenigde Staten blijven de grootste markt voor datacenters ter wereld, goed voor 43% van het wereldwijde verbruik, terwijl datacenters ongeveer 6% van de totale Amerikaanse elektriciteitsvraag verbruiken.

China staat op de tweede plaats, met datacenters die een totale capaciteit van 8,5 gigawatt hebben en ongeveer 0,8% van de elektriciteit van het land verbruiken.

Duitsland, de grootste economie van de Europese Unie, volgt met 5,5 gigawatt aan datacentercapaciteit, maar deze faciliteiten verbruiken ongeveer 9,5% van de totale elektriciteitsvraag van het land – een uitzonderlijk hoog percentage.

Hoge energiekosten in Duitsland en het Verenigd Koninkrijk zouden nieuwe ontwikkelaars van datacenters kunnen afschrikken.

Chris Seiple, vicevoorzitter van de afdeling Energie en Hernieuwbare Energie bij Wood Mackenzie, vertelde CNBC dat Europa de AI-race op drie belangrijke fronten aan het verliezen is:

Energiekosten

Geografische locatie van ontwikkelaars van datacenters

Uitvoeringssnelheid en netwerkverbinding

Uit een recent onderzoek van CBRE, dat vorige week werd gepubliceerd, blijkt dat de kosten voor het verkrijgen van operationele capaciteit voor datacenters in de vijf grootste Europese markten – Frankfurt, Londen, Amsterdam, Dublin en Parijs – naar verwachting in 2026 gemiddeld met 12% zullen stijgen als gevolg van aanbodbeperkingen en hogere ontwikkelingskosten.

Kevin Restivo, hoofd van het Europese datacenteronderzoek bij CBRE, zei dat grotere en technisch complexere datacenters geavanceerde koelsystemen en hoogwaardige infrastructuur vereisen, waardoor de bouwkosten aanzienlijk stijgen.

Hij voegde eraan toe dat aanbieders deze stijgende kosten al doorberekenen aan klanten, nu de vraag toeneemt en het aanbod krapper wordt.

Europese markten met een relatief voordeel

Europa is echter niet gelijk als het gaat om energiekosten en toegang tot de elektriciteitsmarkt. Analisten wijzen erop dat de Scandinavische landen – Noorwegen, Zweden en Denemarken – en Frankrijk een relatief voordeel hebben omdat de elektriciteitsprijzen daar lager liggen dan in de rest van Europa.

De Scandinavische landen zijn sterk afhankelijk van waterkracht en hernieuwbare energiebronnen, terwijl Frankrijk een van de grootste producenten van kernenergie in Europa blijft.

Dit betekent dat aardgas slechts een beperkte of zelfs geen rol speelt in hun elektriciteitsprijssystemen, waardoor ze relatief beschermd zijn tegen de prijsvolatiliteit van fossiele brandstoffen.

De koperprijzen stegen woensdag licht door de hoop dat de oorlog met Iran ten einde zou komen, terwijl Chili, 's werelds grootste koperproducent, zijn productieprognoses naar beneden bijstelde.

De benchmarkprijs voor koper met een looptijd van drie maanden op de London Metal Exchange steeg met 0,4% tot $13.470 per metrische ton om 09:35 GMT, na eerder het laagste niveau sinds 8 mei te hebben bereikt op $13.350.

De LME-koperprijs was eerder teruggevallen vanaf het hoogtepunt van $14.196,50 van vorige week, het hoogste niveau in meer dan drie maanden, onder druk van winstnemingen, een sterkere Amerikaanse dollar en zorgen over een afnemende vraag in China, 's werelds grootste metaalconsument.

"De beperkte winsten die we vandaag zien, worden voornamelijk gedreven door een verbeterde risicobereidheid op de bredere markten, ondersteund door lagere olieprijzen en dalende obligatierentes," aldus Ole Hansen, hoofd grondstoffenstrategie bij Saxo Bank in Kopenhagen.

De olieprijzen daalden woensdag met ongeveer 1% nadat twee Chinese olietankers de Straat van Hormuz verlieten, terwijl de Amerikaanse president Donald Trump verklaarde dat de oorlog met Iran "heel snel voorbij zou zijn".

Ook de koperprijs kreeg extra steun nadat Chili lagere productieverwachtingen voor koper bekendmaakte. Het land verwacht nu een daling van de productie met 2% dit jaar, vergeleken met een prognose in februari die een groei van 3,7% voor 2026 voorspelde.

Op andere metaalmarkten daalde de nikkelprijs op de London Metal Exchange met 0,3% tot $18.745 per ton, doordat beleggers de plannen van Indonesië om meer gecentraliseerde overheidscontrole over de export van grondstoffen in te voeren nauwlettend in de gaten hielden.

De Indonesische president Prabowo Subianto zei dat zijn regering nieuwe regelgeving zou invoeren om het toezicht op de export van grondstoffen te versterken.

Nikkel steeg dinsdag in Londen door zorgen over het aanbod, en deze stijging zette zich woensdag door in China, waar het meest verhandelde nikkelcontract op de Shanghai Futures Exchange met 1,9% steeg en sloot op 145.390 yuan ($21.368) per ton.

Onder de metalen daalde de prijs van aluminium met 0,3% tot $3.593 per ton, steeg de prijs van zink met 0,5% tot $3.530,50, bleef de prijs van lood vrijwel gelijk rond $1.963, terwijl de prijs van tin met 3,4% steeg tot $53.375 per ton.