De oliemarkt zou wel eens een scherpe stijging kunnen doormaken als de Straat van Hormuz na maart gesloten blijft, aangezien de enorme verliezen aan aanbod nog niet volledig in de prijzen zijn verwerkt.

De oorlog in het Midden-Oosten heeft de aanvoer van grote hoeveelheden grondstoffen verstoord, met gevolgen voor Azië, dat sterk afhankelijk is van olie en gas uit de Golfregio. Sommige landen zijn begonnen met het rantsoeneren van brandstof, het instellen van exportverboden en het betalen van hoge premies voor alternatieve ruwe olie om de tekorten te compenseren die zijn ontstaan door de bijna volledige stopzetting van de doorvoer door de Straat van Hormuz.

Ondertussen lijken handelaren en speculanten op de zeer volatiele termijnmarkt de uitspraken van Donald Trump nauwlettend in de gaten te houden, ondanks de tegenstrijdige signalen die variëren van militaire dreigingen tot vredesvoorstellen en beweringen over lopende onderhandelingen met Iran.

Deze uiteenlopende berichtgeving heeft zich weerspiegeld in de marktontwikkelingen, waarbij de prijzen zowel naar boven als naar beneden sterk schommelden. Tussen maandag en woensdag daalden de prijzen met ongeveer 10% te midden van de hoop op vooruitgang in de onderhandelingen.

Speculatie versus realiteit

De realiteit op de fysieke markt verschilt echter aanzienlijk van wat de termijnhandel weerspiegelt. Het daadwerkelijke aanbod in het Midden-Oosten neemt met miljoenen vaten per dag af, omdat producenten gedwongen worden de productie te verlagen vanwege problemen met de export van olie uit de regio.

De gevolgen van deze tekorten beginnen zich al in Azië te manifesteren en zullen naar verwachting spoedig ook Europa bereiken. De papiermarkt blijft echter relatief rustig, waarschijnlijk omdat de volledige impact van de verstoringen in de toeleveringsketen de Verenigde Staten pas later zal bereiken.

In deze context is het verschil tussen West Texas Intermediate en de wereldwijde benchmark Brent opgelopen tot meer dan $10 per vat, een verschil dat we in jaren niet meer hebben gezien. Dit komt doordat Aziatische raffinaderijen de meeste lichte Amerikaanse ruwe olie niet nodig hebben, maar de voorkeur geven aan zwaardere soorten uit het Midden-Oosten.

Hierdoor kan WTI aanzienlijk lager blijven geprijsd, terwijl de prijzen van Brent en ruwe olie uit het Midden-Oosten stijgen. Hoe langer de Straat van Hormuz gesloten blijft, hoe groter de opwaartse druk op deze prijzen.

Amrita Sen, oprichtster van Energy Aspects, zei dat Azië "agressief concurreert om elk beschikbaar vat op de wereldmarkt."

Verwachtingen van een scherpe prijsstijging

Volgens schattingen van Kpler zouden de olieprijzen $150 per vat of hoger kunnen bereiken als de oorlog tot eind maart voortduurt. Het bedrijf voegde eraan toe dat het "slechts een kwestie van tijd" is voordat de prijzen de werkelijke tekorten in het aanbod volledig weerspiegelen.

Tot nu toe zijn er geen duidelijke tekenen van een oplossing, en de Straat van Hormuz is feitelijk gesloten voor de meeste olietankers, met uitzondering van die welke door Iran zijn toegestaan om door te varen naar "bevriende landen" zoals China en enkele Aziatische landen.

Vroege tekenen van daadwerkelijke tekorten.

Op 20 maart hadden de markten al meer dan 130 miljoen vaten olie uit het Midden-Oosten verloren. Prognoses wijzen erop dat de totale verstoringen groter zouden kunnen zijn dan:

250 miljoen vaten tegen eind maart.

400 miljoen vaten tegen half april

600 miljoen vaten tegen eind april.

als de stromen stil blijven liggen.

De productie is al met ongeveer 10,7 miljoen vaten per dag stilgelegd, en dit cijfer kan tegen eind maart oplopen tot 11,5 miljoen vaten per dag als de omstandigheden in de Straat van Hormuz niet verbeteren.

Het probleem beperkt zich niet tot exportbeperkingen, aangezien ook diverse raffinaderijen in de regio, met name in Saoedi-Arabië en Bahrein, schade hebben opgelopen, wat heeft geleid tot sluitingen of een vermindering van de productie.

Versnelde wereldwijde gevolgen

Door tekorten aan ruwe olie betalen Aziatische raffinaderijen recordhoge premies voor alternatieve ruwe olie, zoals de Noorse Johan Sverdrup. Sommige raffinaderijen hebben hun productiecapaciteit ook verlaagd vanwege de tekorten aan ruwe olie, terwijl de brandstofprijzen fors zijn gestegen.

Als reactie op de crisis hebben regeringen bezuinigingsmaatregelen genomen, zoals:

Het aantal werkdagen verminderen

Uitbreiding van thuiswerken

Verlenging van nationale feestdagen

Verschillende landen hebben ook exportverboden op brandstoffen ingesteld, waardoor de druk op de wereldmarkten toeneemt, met name voor vliegtuigbrandstof en diesel.

In Europa waarschuwde Shell-CEO Wael Sawan voor mogelijke energietekorten vóór eind april. Hij merkte op dat de crisis in Zuid-Azië begon, zich geleidelijk over de rest van het Aziatische continent verspreidde en naar verwachting Europa spoedig zal bereiken.

Conclusie

Hoe langer de Straat van Hormuz gesloten blijft, hoe ernstiger de wereldwijde energiecrisis wordt. Nu Iran deze cruciale doorgang controleert, blijven geopolitieke factoren de belangrijkste drijfveer achter de marktontwikkelingen, ongeacht politieke uitspraken over de mogelijkheid van een vredesakkoord.

De Amerikaanse aandelenindices daalden vrijdag, waarbij zowel de S&P 500 als de Nasdaq naar hun laagste niveau in meer dan zes maanden zakten, met name door verliezen in technologieaandelen, omdat de aanhoudende oorlog in het Midden-Oosten het beleggerssentiment drukte.

De Amerikaanse president Donald Trump heeft Iran een extra termijn van tien dagen gegeven om de Straat van Hormuz te heropenen, anders dreigt de vernietiging van zijn energie-installaties. Teheran verwierp namelijk zijn voorstellen om een einde te maken aan de oorlog die in samenwerking met Israël was begonnen.

Ondanks de verlenging stabiliseerden de markten zich niet, omdat beleggers twijfelden aan de kans op een akkoord, terwijl de olieprijzen met meer dan 2% stegen.

De wekelijkse verliezen houden aan te midden van ongekende onzekerheid.

De S&P 500 en de Nasdaq stevenen af op een vijfde week op rij met verlies, terwijl de Dow Jones Industrial Average naar verwachting de week vrijwel onveranderd zal afsluiten.

Bill Mann, Chief Investment Strategist bij Motley Fool Asset Management, zei: "We worden geconfronteerd met een ongekende mate van onzekerheid... de onduidelijkheid van de huidige oorlog is veel groter dan bij welk conflict dan ook in de afgelopen 50 tot 60 jaar."

De CBOE Volatility Index, ook wel bekend als de angstmeter van Wall Street, steeg met 1,57 punten naar 29,01.

Marktprestaties gedurende de sessie

Vanaf 11:40 uur New Yorkse tijd:

De Dow Jones-index daalde met 305,57 punten, oftewel 0,66%, naar 45.651,29 punten.

De S&P 500 daalde met 45,10 punten, oftewel 0,70%, naar 6.432,06 punten.

De Nasdaq daalde met 236,47 punten, oftewel 1,10%, naar 21.171,61 punten.

Technologiesector lijdt de grootste verliezen.

De technologiesector werd het zwaarst getroffen, met een daling van 0,9%, waarbij Nvidia 1% verloor en Microsoft 1,7%.

Ook softwareaandelen kwamen opnieuw onder verkoopdruk te staan, waarbij de iShares Expanded Tech-Software ETF met 3,4% daalde tot het laagste niveau in meer dan een maand.

Alphabet daalde met 1,1%, terwijl Meta met 3,5% zakte. Dit drukte op de S&P 500-sector voor communicatiediensten, die met 1,3% daalde.

Extra druk vanuit andere sectoren

Aandelen in de sector consumentengoederen daalden met 2%, terwijl de aandelen van Carnival met ongeveer 4% zakten nadat het bedrijf zijn aangepaste winstverwachting voor het hele jaar had verlaagd.

De Nasdaq was donderdag al in correctiegebied terechtgekomen, na een daling van meer dan 10% ten opzichte van de recordhoogte, terwijl de Russell 2000 vorige week al in die fase was beland.

Inflatie en monetair beleid onder druk

De stijgende olieprijzen als gevolg van de oorlog hebben de zorgen over inflatie vergroot, waardoor het voor centrale banken lastiger wordt om de rente te verlagen.

Uit gegevens van de CME FedWatch-tool blijkt dat de markten dit jaar geen renteverlagingen meer verwachten van de Federal Reserve, in tegenstelling tot de verwachting van twee verlagingen vóór het conflict, met een kans van 32% op een renteverhoging in december.

Het Amerikaanse consumentenvertrouwen daalde in maart ook naar het laagste punt in drie maanden, als gevolg van de toenemende bezorgdheid over de economie door de oorlog.

Ondertussen stegen de aandelen van Unity Software met 10,5% nadat het bedrijf voorlopige kwartaalcijfers bekendmaakte die de verwachtingen van analisten overtroffen.

Op de bredere markt waren er op de New York Stock Exchange 1,85 keer zoveel dalende als stijgende aandelen en op de Nasdaq zelfs 2,5 keer zoveel. De S&P 500 noteerde ongeveer 21 nieuwe 52-weekse hoogtepunten tegenover 16 nieuwe dieptepunten, en de Nasdaq noteerde 21 hoogtepunten tegenover 262 nieuwe dieptepunten.

Analisten van ING meldden dat de koperprijzen vrijdag stegen en op weg zijn naar hun eerste wekelijkse winst deze maand, nadat de Amerikaanse president Donald Trump de deadline voor Iran om tot een akkoord te komen had verlengd. Dit voedt de hoop op de-escalatie en ondersteunt de risicobereidheid op de markten.

De analisten merkten echter op dat de meeste industriële metalen onder druk blijven staan door de aanhoudende onzekerheid rond de betrekkingen tussen de VS en Iran, en door de impact van het conflict dat al ongeveer een maand voortduurt en de vraag en de wereldwijde groeiverwachtingen drukt.

Geopolitieke spanningen en zorgen over de economische groei drukken op de markt.

Het rapport stelde dat "koper vrijdag steeg en op weg is naar de eerste wekelijkse winst van deze maand, nadat Trump de deadline voor een akkoord met Iran had verlengd, wat de hoop op de-escalatie en een verbeterd groeisentiment voedde."

De meeste industriële metalen zijn deze maand echter in prijs gedaald, omdat de onzekerheid rond de onderhandelingen tussen Washington en Teheran, samen met het aanhoudende conflict, een belangrijke factor blijft die de risicobereidheid laag houdt.

De analisten voegden eraan toe dat "de toenemende geopolitieke spanningen de bezorgdheid over inflatie hebben vergroot en de vrees voor een vertraging van de wereldwijde industriële activiteit hebben doen toenemen, waardoor de vraagverwachtingen onder druk komen te staan."

Maandelijkse verliezen ondanks recente verbetering

In deze context zijn de koperprijzen sinds het begin van de maand met ongeveer 7% gedaald, wat een bredere herwaardering weerspiegelt van groeigerelateerde activa binnen de basismetaalmarkt, te midden van een economisch klimaat dat wordt gekenmerkt door verhoogde risico's en onzekerheid.

Bitcoin zakte onder de $67.000, terwijl Ethereum de grens van $2.000 naderde, te midden van dalende aandelenkoersen en olieprijzen die boven de $100 per vat stegen, samen met grootschalige liquidatie van longposities met hefboomwerking, wat het fragiele beleggerssentiment weerspiegelt.

De cryptomarkt is gedaald naar het laagste niveau in meer dan twee weken, met Bitcoin rond de $66.572 en Ethereum tot bijna $2.000. De CoinDesk 20 Index daalde sinds middernacht UTC ook met 2,2% en bereikte daarmee het laagste niveau sinds 9 maart.

Deze daling ging gepaard met een terugval van de Amerikaanse aandelen, waarbij de Nasdaq 100-futures noteerden op 23.760 punten, ongeveer 10% lager dan de piek die in januari van dit jaar werd bereikt.

Oorlog en oliedruk drukken op de risicobereidheid.

De risicoaversie nam toe door de stijgende olieprijzen en de groeiende bezorgdheid dat de oorlog in Iran langer zou kunnen duren dan verwacht, wat de inflatiedruk versterkte en een negatieve invloed had op risicovolle activa zoals cryptovaluta.

Altcoins werden het hardst getroffen, met een daling van 6% voor ETHFI, terwijl WLD, WIF, SEI en FET tussen de 3,6% en 4,7% daalden.

Grootschalige liquidatie van longposities

Lange posities op de termijnmarkten leden zware verliezen, met een liquidatie van ongeveer 300 miljoen dollar in de afgelopen 24 uur, tegenover slechts 50 miljoen dollar aan korte posities.

Dit is de vijfde keer in tien dagen dat longposities op deze manier zijn geliquideerd, wat een weerspiegeling is van eerdere weddenschappen op prijsstijgingen als gevolg van de oorlog die niet zijn uitgekomen.

Stijgende shortposities

XRP daalde de afgelopen 24 uur met meer dan 2,5%, terwijl de openstaande posities in futures met 2% stegen tot 1,95 miljard eenheden, het hoogste niveau sinds 2 februari, wat wijst op een toename van shortposities.

Bitcoin-, Solana-, Dogecoin- en BNB-futures vertoonden vergelijkbare bearish signalen.

Shiba Inu-kuddes lieten de grootste negatieve instroom zien, wat wijst op forse verkopen en risicovermindering.

CC, de token van het Canton Network, vertoonde daarentegen positieve signalen, met stijgende financieringspercentages en een toegenomen open interest, wat wijst op een groeiende vraag naar longposities.

Lage volatiliteit ondanks de daling

Ondanks de prijsdaling bleven de impliciete volatiliteitsindicatoren voor Bitcoin en Ethereum over een periode van 30 dagen dalen, wat erop wijst dat de markten op dit moment geen scherpe uitverkoop verwachten.

Bitcoin-opties ter waarde van meer dan 15 miljard dollar zijn verlopen op Deribit, waardoor de invloed van het niveau van 75.000 dollar als prijsaantrekker is verdwenen en de weg is vrijgemaakt voor verdere dalingen te midden van een verslechterend macro-economisch vooruitzicht.

Uit data over risicoomkering blijkt dat Bitcoin- en Ethereum-putopties worden verhandeld met een volatiliteitspremie van 6% tot 8% ten opzichte van callopties, wat wijst op een aanhoudende vraag naar bescherming tegen koersdalingen.