De Amerikaans-Israëlische bombardementen hebben grote delen van de Iraanse infrastructuur en industrieën verwoest, waardoor de binnenlandse productie is ontregeld en de prijzen van essentiële voedingsmiddelen zijn gestegen.

De Amerikaanse marineblokkade heeft ook de economische druk op Teheran vergroot, doordat de handel via de Straat van Hormuz, een van 's werelds belangrijkste maritieme corridors, is verstoord. Deze route is sinds het uitbreken van de oorlog op 28 februari feitelijk afgesloten.

Als reactie hierop heeft Iran alternatieve routes gezocht door goederen per vrachtwagen te vervoeren vanuit buurlanden Pakistan en Turkije, en door goederen vanuit Rusland, een bondgenoot, via de Kaspische Zee te verschepen. Teheran onderzoekt ook de mogelijkheid om olie per spoor naar China te vervoeren, een van zijn belangrijkste handelspartners.

Steve Hanke, hoogleraar toegepaste economie aan de Johns Hopkins University in Baltimore, zei dat alternatieve routes de Iraanse economie kunnen voorzien van consumptiegoederen, voedsel en industriële materialen, maar "de maritieme containereconomie niet volledig kunnen vervangen".

Hanke, die eerder als economisch adviseur werkte voor de regering van voormalig Amerikaans president Ronald Reagan, voegde eraan toe: "Transport per vrachtwagen is duurder en de capaciteit van havens en vloten in de Kaspische Zee is beperkt. Daarom wordt verwacht dat de importkosten zullen stijgen en de inflatie van verhandelbare goederen zal toenemen, maar niet de economische ineenstorting waar sommigen over spreken."

De Amerikaanse president Donald Trump verklaarde eind april dat "de gehele Iraanse olie-infrastructuur zal exploderen", en betoogde dat de Amerikaanse blokkade Teheran ervan weerhoudt olie te exporteren, de belangrijkste levensader van de Iraanse economie. Experts betwijfelen echter of het afsluiten van de Straat van Hormuz Iran kan dwingen zich over te geven of een vredesakkoord onder Amerikaanse voorwaarden te accepteren.

De Iraanse autoriteiten bevestigden op hun beurt dat de Amerikaanse blokkade geen invloed heeft gehad op het vermogen van het land om essentiële goederen en voedsel te leveren, en wezen daarbij op een sterke binnenlandse productie en het bestaan van alternatieve importroutes.

De Iraanse minister van Landbouw, Gholamreza Nouri, zei op 21 april:

"Ondanks de Amerikaanse marineblokkade ondervinden we geen problemen met de levering van essentiële goederen en voedsel, omdat de omvang van het land import via diverse grenzen mogelijk maakt."

Rosemary Kelanic, directeur van het Midden-Oostenprogramma bij de in Washington gevestigde denktank Defense Priorities, is van mening dat de geografische ligging van Iran de impact van de Amerikaanse zeeblokkade heeft verminderd.

Iran, met een bevolking van ongeveer 90 miljoen, heeft landsgrenzen van bijna 6.000 kilometer met zeven landen, en daarnaast een 700 kilometer lange kustlijn aan de Kaspische Zee die het verbindt met Centraal-Azië en Rusland.

Kelanic zei: "Maatregelen zoals het aanvoeren van goederen per vrachtwagen vanuit buurlanden kunnen de verstoringen als gevolg van de blokkade compenseren, ook al is die compensatie niet volledig. De handelsvolumes kunnen lager zijn, de transportkosten hoger en het soort goederen kan veranderen, maar een oorlogseconomie is in staat alternatieven te vinden."

Ze voegde eraan toe: "De mogelijkheden voor Iraniërs om Trumps blokkade te omzeilen zijn eindeloos, omdat het land duizenden kilometers aan landsgrenzen heeft."

Volgens het internationaal recht is een blokkade die de doorvoer van voedsel en medicijnen belemmert, niet toegestaan. Het blijft onduidelijk of de Verenigde Staten de levering van civiele goederen aan Iran opzettelijk of indirect blokkeren.

Alternatieve landroutes

Het Iraanse parlementslid Ebrahim Najafi zei vorige maand dat het land naast de Kaspische Zee ook landroutes via Pakistan, Turkije, Armenië en Azerbeidzjan gebruikt om goederen te importeren.

Op 25 april opende Pakistan zijn havens voor scheepvaart vanuit derde landen met bestemming Iran, waardoor zes landroutes konden worden opgezet voor het transport van goederen van Gwadar, Karachi en Port Qasim naar de Iraanse grens. Deze routes zullen naar verwachting voornamelijk worden gebruikt voor de import van rijst, vlees en babyvoeding.

Sinds de Amerikaanse blokkade op 13 april werd ingesteld, zitten ongeveer 3.000 containers met bestemming Iran vast in Pakistaanse havens.

De grensovergang Kapikoy-Razi verbindt Iran ook met Turkije en maakt deel uit van een belangrijke handelsroute die West-Azië met Europa verbindt. Het is onduidelijk of Teheran de import via deze route heeft verhoogd sinds het begin van de blokkade.

Ondertussen heeft Rusland de scheepvaart via de Kaspische Zee naar de Iraanse haven Bandar Anzali hervat, die aan 's werelds grootste afgesloten watermassa ligt.

Israël voerde op 18 maart luchtaanvallen uit op Bandar Anzali, waarbij de haven beschadigd raakte. Tel Aviv verklaarde destijds dat het Iraanse marinedoelen en faciliteiten had getroffen waar tientallen militaire schepen, waaronder raketboten en patrouilleschepen, lagen gestationeerd.

Volgens mediaberichten gebruiken Moskou en Teheran de Kaspische Zee om gesanctioneerde olie en wapens te smokkelen, hoewel de twee landen via deze route ook voedselproducten uitwisselen. De graanhandel tussen Rusland en Iran stopte onmiddellijk na de Israëlische aanval, maar werd later hervat.

Kpler, het analysebedrijf voor grondstoffen en scheepvaart, meldde dat sinds half april ongeveer twaalf schepen uit Rusland, Kazachstan en Turkmenistan, geladen met graan, maïs en zonnebloemolie, in Iraanse havens aan de Kaspische Zee zijn aangekomen.

Olie via het spoor

Naast het veiligstellen van nieuwe importroutes, zoekt Iran ook naar alternatieve manieren om olie te exporteren.

Hoewel de Amerikaanse blokkade de Iraanse olie-export over zee ernstig heeft verstoord, is deze niet volledig gestopt. Volgens vrachtvolgbedrijf Vortexa en maritiem databedrijf Lloyd's List zijn sommige tankers met banden met Iran erin geslaagd de blokkade te omzeilen.

Deskundigen zijn van mening dat Iran de blokkade nog minstens twee maanden kan volhouden, gezien de aanwezigheid van naar schatting 130 miljoen vaten Iraanse olie die zich al op zee bevonden voordat de blokkade van kracht werd.

Teheran wendt zich echter tot andere alternatieven, waaronder de export van olie per spoor naar China, dat volgens Hamid Hosseini, woordvoerder van de Iraanse Unie van Olie-exporteurs, ongeveer 90% van de Iraanse olie-export afneemt.

De Iraanse spoorweginfrastructuur is verbonden met de Chinese steden Yiwu en Xi'an. De corridor Kazachstan-Turkmenistan-Iran werd in 2014 geopend en is uitgebreid met de 10.400 kilometer lange Chinese goederenlijn die in 2025 werd voltooid.

Hanke zei: "Spoorwegen kunnen strategisch belangrijke hoeveelheden vervoeren, maar op korte termijn kunnen ze gigantische olietankers niet vervangen."

Hij voegde eraan toe: "Hun belang ligt deels in de logistiek en deels in de politiek, omdat ze volledig buiten elk watergebied opereren dat door westerse marines kan worden bewaakt, en buiten het dollarbetalingssysteem, vooral omdat China sinds 2012 voor Iraanse olie betaalt in yuan."

Kelanic zei ondertussen dat het transport van olie over zee nog steeds efficiënter is, maar dat Iran ook methoden over land kan gebruiken om het Amerikaanse verbod te omzeilen.

Ze voegde eraan toe: "Iran kan ook olie per vrachtwagen via landroutes vervoeren, zoals Irak eerder deed door olie via Syrië naar de Middellandse Zee te transporteren om de Straat van Hormuz te vermijden."

Ze vervolgde: "Op korte termijn zullen de hoeveelheden lager zijn vanwege het beperkte aantal vrachtwagens, maar importerende landen of derde partijen kunnen extra vrachtwagens leveren, hetzij als politieke steun voor Iran, hetzij omdat ze meer toegang tot olie willen in een markt die kampt met tekorten."

De S&P 500 en Nasdaq bleven donderdag dicht bij nieuwe recordhoogtes, gesteund door de aanhoudende daling van de olieprijzen te midden van de hoop op een akkoord tussen de Verenigde Staten en Iran dat de ruweoliestromen door de Straat van Hormuz weer op normale niveaus zou kunnen brengen.

Volgens functionarissen en bronnen naderen de Verenigde Staten en Iran een beperkte en tijdelijke overeenkomst om de oorlog te beëindigen. Er bestaat steeds meer optimisme dat dit de weg kan vrijmaken voor de heropening van de smalle waterweg, die wordt beschouwd als een vitale slagader voor de wereldwijde energie- en handelsstromen.

Teheran zal naar verwachting spoedig reageren op de vredesvoorstellen.

De wereldwijde aandelenkoersen bereikten nieuwe recordhoogtes, terwijl de olieprijzen met ongeveer 4% daalden en verder verwijderd raakten van het niveau van $100 per vat.

Robert Pavlik, senior portefeuillemanager bij Dakota Wealth, zei:

“Het zou me verbazen als dit conflict lang voortduurt. En als het wel voortduurt, zal dat zijn omdat de Iraniërs het willen verlengen. Ik denk dat Trump hier een einde aan wil maken.”

De sterke en aanhoudende rally in technologie- en kunstmatige intelligentie-aandelen speelde ook een belangrijke rol bij het bereiken van nieuwe historische hoogtepunten op de Amerikaanse aandelenmarkt. Beleggers verwelkomden namelijk signalen van een sterke vraag naar AI-technologieën, in combinatie met een sterk winstseizoen en positieve economische cijfers.

De opwaartse trend in technologieaandelen leek donderdag echter wat af te zwakken, toen de in de VS genoteerde aandelen van Arm Holdings met 6,9% daalden vanwege zorgen over het vermogen van het bedrijf om voldoende voorraden voor zijn nieuwe AI-chips te verkrijgen, ondanks de sterke winstverwachtingen.

De aandelen van Intel daalden met 3,3%, terwijl de aandelen van Advanced Micro Devices (AMD) met 2% zakten.

Om 09:40 uur Eastern Time was de Dow Jones Industrial Average met 39,22 punten, of 0,08%, gestegen naar 49.949,81 punten, terwijl de S&P 500 5,43 punten, of 0,07%, won en eindigde op 7.370,55 punten, en de Nasdaq Composite 79,70 punten, of 0,31%, won en uitkwam op 25.918,64 punten.

Zes van de elf belangrijkste sectoren binnen de S&P 500 daalden, waarbij de energiesector de grootste daling liet zien met 2,1%.

Uit de gegevens bleek dat het aantal Amerikanen dat vorige week een nieuwe aanvraag voor een werkloosheidsuitkering indiende, minder sterk steeg dan verwacht. Dit kwam doordat het aantal ontslagen laag bleef, wat de stabiliteit van de arbeidsmarkt ondersteunde.

Na de publicatie van een sterk banenrapport voor de particuliere sector op woensdag, wachten beleggers met spanning op het meer omvattende rapport over de werkgelegenheid buiten de landbouwsector op vrijdag. Volgens een enquête onder economen van Reuters wordt een toename van 62.000 banen in april verwacht, na een stijging van 178.000 banen in maart.

Handelaren bleven erop gokken dat de Federal Reserve de rentetarieven tot het einde van het jaar ongewijzigd zou laten, gezien de veerkrachtige arbeidsmarkt en de hoge energieprijzen. Dit is een belangrijke verschuiving ten opzichte van eerdere verwachtingen van meerdere renteverlagingen vóór het uitbreken van de oorlog.

Later vandaag zullen Neel Kashkari, president van de Federal Reserve van Minneapolis, Beth Hammack, president van de Federal Reserve van Cleveland, en John Williams, president van de Federal Reserve van New York, het woord voeren. Alle drie zijn dit jaar stemgerechtigd lid van het Federal Open Market Committee.

Ook op andere beurzen stegen de aandelen van cybersecuritybedrijven nadat Datadog zijn winstverwachting voor het hele jaar had verhoogd. Het aandeel van het bedrijf steeg met 30%, terwijl de aandelen van CrowdStrike en Palo Alto Networks respectievelijk met 4,8% en 6,4% stegen.

Ondertussen daalden de aandelen van Snap met 2,2% nadat het moederbedrijf van Snapchat bekendmaakte dat de advertentie-inkomsten in het eerste kwartaal waren beïnvloed door de oorlog in het Midden-Oosten en een tragere groei in Noord-Amerika.

De aandelen van Whirlpool daalden ook met 13% nadat de fabrikant van huishoudelijke apparaten de omzetverwachtingen voor het eerste kwartaal niet haalde en besloot de dividenduitkering op te schorten.

Op de New York Stock Exchange waren er 1,07 keer zoveel stijgende als dalende aandelen, en op de Nasdaq was die verhouding zelfs 1,09 keer zo groot.

De S&P 500 noteerde 13 nieuwe 52-weekse hoogtepunten tegenover 8 nieuwe dieptepunten, terwijl de Nasdaq Composite 73 nieuwe hoogtepunten en 34 nieuwe dieptepunten noteerde.

Bitcoin handelt op een gevoelig technisch punt nadat de $80.000-zone succesvol is heroverd, maar de markt heeft nog geen duidelijke en duurzame bullish uitbraak bevestigd. Hoewel de verbetering in de technische structuur voldoende is om opwaartse koersdoelen in het spel te houden, blijven de risico's verhoogd naarmate de prijs belangrijke weerstandsniveaus nadert.

De grootste uitdaging voor Bitcoin is nu of het de zone van $80.000 tot $82.000 kan omzetten van een tijdelijk uitbraakgebied naar een echt steunpunt. Als dat lukt, zou de cryptocurrency kunnen stijgen naar $85.000 en later $90.000. Lukt het echter niet om boven dit niveau te blijven, dan zou de recente rally niet meer kunnen zijn dan een terugval binnen een bredere correctietrend.

Een verandering in het marktgedrag

De huidige prestaties van Bitcoin verschillen van de mislukte herstelpogingen die eerder tijdens de recente correctiefase te zien waren. De prijs is erin geslaagd om boven een belangrijk psychologisch niveau uit te komen, op een moment dat short sellers steeds meer onder druk staan en kopers prijsdalingen verdedigen in plaats van massaal de markt te verlaten.

Dit gedrag wijst op een geleidelijke verschuiving in de handelsdynamiek. In zwakke markten wordt elke rally snel verkocht, terwijl in markten die zich herstellen, terugvallen beperkt blijven, de handelsranges smaller worden en weerstandsniveaus herhaaldelijk worden getest totdat één partij erin slaagt een duidelijke richting te bepalen.

Bitcoin lijkt deze tweede fase te zijn ingegaan, waarin het algemene marktsentiment is verbeterd, zonder dat er al sprake is van een sterke, door momentum gedreven doorbraak.

ETF-fondsen ondersteunen de opwaartse trend.

De vraag vanuit spot-ETF's blijft momenteel de belangrijkste steunpilaar voor de markt. Deze fondsen bieden een reëel institutioneel vraagkanaal dat het daadwerkelijke aanbod uit de markt absorbeert, in tegenstelling tot speculatie die uitsluitend gebaseerd is op futurescontracten en hefboomwerking.

Hoewel instromen in deze fondsen niet altijd leiden tot onmiddellijke prijsstijgingen, zorgt aanhoudende koopdruk ervoor dat het beschikbare aanbod geleidelijk afneemt, vooral omdat langetermijnbezitters van Bitcoin hun posities blijven aanhouden.

ETF-fondsen hebben ook de aard van Bitcoin-cycli veranderd ten opzichte van voorgaande jaren, waardoor de cryptocurrency gevoeliger is geworden voor macro-economische factoren zoals rentetarieven, liquiditeit en risicobereidheid, in plaats van volledig afhankelijk te zijn van speculatie door particuliere beleggers.

De macro-economische omgeving blijft het grootste risico.

Ondanks de toegenomen risicobereidheid op de markten, blijft de bredere economische omgeving een uitdaging voor risicovolle activa, met Bitcoin voorop.

Als de verwachting aanhoudt dat de Federal Reserve de rentetarieven voor langere tijd hoog zal houden, kan dit de liquiditeitsstromen naar niet-renderende activa zoals goud en Bitcoin beperken.

In deze context heeft de cryptovaluta aanhoudende instroom van ETF's of een toegenomen vraag als gevolg van inflatiebescherming nodig om de opwaartse trend te behouden.

Het halveringseffect blijft aanwezig.

De impact van de halvering in 2024 werkt geleidelijk door op de achtergrond van de markt, aangezien de halvering het aanbod van nieuwe Bitcoins verminderde, waardoor het effect van een toename in de institutionele vraag werd versterkt.

Deze situatie wordt ondersteund door verschillende factoren, met name:

Lagere aanvoer van nieuwe Bitcoins.

Aanhoudende institutionele vraag via ETF-fondsen.

Langetermijnbeleggers die grote hoeveelheden van de cryptovaluta bezitten.

Het beschikbare saldo op beurzen neemt af in vergelijking met voorgaande cycli.

Er blijven echter risico's bestaan met betrekking tot mijnbouwbedrijven of sterk gefinancierde beleggers die tijdens elke rally winstnemingen uitvoeren.

Derivaten geven aan dat de markt nog niet verzadigd is.

De recente rally dwong veel short sellers hun posities te sluiten, wat de stijging boven de $80.000 verder versnelde.

Maar de belangrijkste positieve factor is dat de financieringskosten op de derivatenmarkt gematigd blijven, wat betekent dat de markt nog niet in een extreme "overbought"-fase of een door hefboomwerking gedreven speculatieve zeepbel is beland.

Dit wijst erop dat er nog ruimte is voor verdere stijging, mits de reële vraag op de spotmarkt aanhoudt.

Technische analyse: $85.000 is de doorslaggevende test.

Bitcoin probeert momenteel een technische uitbraak uit een prijsbodem te bevestigen die enkele weken heeft geduurd. Het heroveren van het niveau van $80.000 is het eerste positieve signaal, gevolgd door stabiliteit boven de $82.000 tot $83.000.

De echte test ligt echter in het doorbreken van het niveau van $85.000, waar verkopers naar verwachting weer actief zullen worden.

De huidige belangrijkste technische niveaus zijn als volgt:

$90.000: Het volgende belangrijke koersdoel.

$85.000: Het niveau waarop de bullish uitbraak is bevestigd.

$82.000 tot $83.000: Weerstand op korte termijn.

$80.000: De huidige beslissingszone.

$76.000 tot $78.000: Belangrijke psychologische ondersteuning.

$72.000: Een belangrijke structurele steunzone; een doorbraak daaronder verzwakt het opwaartse scenario.

Het bullish scenario

Het positieve scenario is gebaseerd op aanhoudende stabiliteit boven de $80.000, in combinatie met voortdurende instroom van ETF's en een beheersbare hefboomwerking.

In dit geval zou Bitcoin eerst richting $85.000 kunnen bewegen en later richting $90.000. Een doorbraak boven de $90.000 zou de marktpsychologie volledig kunnen veranderen en meer institutioneel kapitaal naar de markt kunnen trekken.

Het bearish scenario

Het negatieve scenario begint als Bitcoin er niet in slaagt de grens van $85.000 te doorbreken. Dit zou handelaren ertoe kunnen aanzetten winst te nemen en de prijs terug te duwen naar $80.000.

Een doorbraak onder de $78.000 zou de kans vergroten dat de recente rally een valse uitbraak blijkt te zijn, terwijl een daling onder de $72.000 een duidelijk signaal van zwakte in de huidige bullish structuur zou zijn.

Fundamenteel perspectief

De huidige vooruitzichten blijven voorzichtig positief, aangezien de technische en fundamentele situatie van Bitcoin is verbeterd dankzij de terugkeer van institutionele vraag en de afnemende verkoopdruk. De markt heeft echter nog steeds een duidelijke bevestiging nodig in de vorm van een doorbraak boven het niveau van $85.000.

Op dit moment lijkt de cryptovaluta zich in een herstelfase te bevinden in plaats van een bevestigde bullish uitbraakfase.

De olieprijzen daalden donderdag verder en zakten met ongeveer 2% tot onder de $100 per vat, te midden van hernieuwde hoop op een vredesakkoord tussen de Verenigde Staten en Iran dat zou kunnen leiden tot een geleidelijke heropening van de Straat van Hormuz.

De Brent-olieprijs daalde met $1,95, oftewel 1,93%, tot $99,32 per vat om 09:12 GMT, terwijl de Amerikaanse West Texas Intermediate-olieprijs met $1,93, oftewel 2,03%, daalde tot $93,15 per vat.

De handelssessie van donderdag kenmerkte zich door sterke volatiliteit, waarbij de Brent-olieprijs schommelde tussen winsten van 1% en verliezen van 3,8% ten opzichte van de slotkoers van de vorige sessie.

Beide referentie-olieprijzen daalden woensdag met meer dan 7% en bereikten hun laagste niveau in twee weken, te midden van optimisme over de mogelijkheid van een einde aan de oorlog in het Midden-Oosten.

De daling zette donderdag door, doordat beleggers reageerden op nieuwe berichten die wezen op mogelijke vooruitgang in de vredesbesprekingen.

Analisten wezen op een bericht van de Saoedische zender Al Arabiya waarin werd gesteld dat er overeenstemming was bereikt over het versoepelen van de Amerikaanse blokkade in ruil voor een geleidelijke heropening van de Straat van Hormuz. Daarnaast meldde de Israëlische zender Channel 12 dat Iran in principe had ingestemd met de overdracht van zijn voorraad 60% verrijkt uranium aan een derde land. Reuters kon deze berichten niet onafhankelijk verifiëren.

Priyanka Sachdeva, senior marktanalist bij Phillip Nova, zei: "Vanuit een breder perspectief bezien, zitten de oliemarkten al meer dan twee maanden gevangen tussen diplomatie en verstoring, terwijl het beleggerssentiment bijna dagelijks wordt beïnvloed door nieuwsberichten."

Ze voegde eraan toe: "Als er uiteindelijk een formeel akkoord wordt bereikt, zouden de olieprijzen snel kunnen instorten, omdat de geopolitieke risicopremies uit de markt verdwijnen. Nieuwe signalen van aanvallen op olie-infrastructuur of een escalatie in het Midden-Oosten zouden echter gemakkelijk een nieuwe scherpe prijsstijging kunnen veroorzaken."

Iran kondigde woensdag aan dat het het Amerikaanse vredesvoorstel bestudeert. Bronnen meldden dat dit voorstel de oorlog formeel zou kunnen beëindigen, maar dat belangrijke Amerikaanse eisen, zoals de opschorting van het Iraanse kernprogramma en de heropening van de Straat van Hormuz, nog steeds onopgelost zijn.

Eerder deze week riep de Amerikaanse minister van Financiën, Scott Bessent, China op om de diplomatieke inspanningen te intensiveren om Iran over te halen de zeestraat weer open te stellen voor internationale scheepvaart. Hij voegde eraan toe dat de Amerikaanse president Donald Trump en de Chinese president Xi Jinping de kwestie tijdens hun ontmoeting volgende week zouden bespreken.

Hiroyuki Kikukawa, hoofdstrateeg bij Nissan Securities Investment, zei: "De vredesonderhandelingen zullen waarschijnlijk in ieder geval doorgaan tot de top tussen de VS en China volgende week, maar de verwachtingen voor daarna blijven onzeker."