De olieprijzen daalden donderdag, waarmee de winsten die tijdens de oorlog waren geboekt, weer teniet werden gedaan. Beleggers gokten op een verbetering van het wereldwijde aanbod van ruwe olie, nadat tankers die maandenlang in de Arabische Golf hadden gelegen, de Straat van Hormuz begonnen te verlaten.

De augustus-futures voor Brent-olie, de wereldwijde benchmark, daalden met 1,3% tot $72,75 per vat, waarmee ze dicht bij het niveau bleven van vóór het uitbreken van de oorlog in het Midden-Oosten eind februari. De augustus-futures voor Amerikaanse West Texas Intermediate-olie daalden eveneens met 1,1% tot $69,60 per vat.

Volgens olietrackerbedrijf Kpler zijn er sinds de overeenkomst tussen de Verenigde Staten en Iran om de belangrijke waterweg te heropenen, meer dan 20 olietankers met in totaal zo'n 35 miljoen vaten ruwe olie door de Straat van Hormuz gevaren.

Niet-Iraanse schepen zaten meer dan drie maanden vast in de Arabische Golf nadat Teheran de scheepvaartroute aan het begin van het conflict feitelijk had afgesloten. De meeste van deze tankers zullen naar verwachting begin augustus hun bestemming in Azië bereiken.

Bankgroep Citi zei dat het ergste mogelijk achter de rug is voor handelsstrategieën gebaseerd op de grondstoffencurve, die onder druk kwamen te staan tijdens de oorlog tussen de VS en Iran. De sterke stijging van de olieprijzen op korte termijn heeft namelijk posities geschaad die gebaseerd waren op het verkopen van contracten met een korte looptijd en het kopen van futures met een langere looptijd.

De bank voegde eraan toe dat een aanzienlijke de-escalatie nu het basisscenario is, waarbij wordt voorspeld dat de Brent-olieprijs de komende zes tot twaalf maanden zal dalen tot een niveau tussen de $60 en $65 per vat, naarmate de olietoevoer door de Straat van Hormuz normaliseert. Citi merkte op dat elke tijdelijke stijging van de olieprijs gedurende de zomer als een verkoopkans moet worden beschouwd.

De marine van de Iraanse Revolutionaire Garde waarschuwde donderdag echter dat een veilige doorgang door de Straat van Hormuz alleen mogelijk zou zijn via routes die door Teheran worden aangewezen, wat erop wijst dat er nog steeds risico's bestaan voor deze cruciale maritieme corridor.

De Revolutionaire Garde voegde eraan toe dat schepen die de doorvaartvoorschriften overtreden, te maken zullen krijgen met "maatregelen", zonder te specificeren welke maatregelen dat zouden zijn.

De goud- en zilverprijzen schommelden donderdag rond belangrijke niveaus, doordat de strenge retoriek van centrale banken en de inflatiezorgen de edelmetalen onder druk bleven zetten, terwijl analisten de kans op een sterk herstel op korte termijn beperkt achten.

De spotprijs van goud stond rond 5:50 uur ET rond de $3.990,17 per ounce, na in de vorige sessie onder de $4.000 te zijn gezakt. Het edelmetaal wist donderdag kortstondig weer boven dat niveau uit te komen, om later in de ochtendhandel weer terug te vallen.

De goudfutures voor de eerstvolgende leveringsmaand in de VS daalden licht en sloten op $4.006,60 per ounce. Sinds het begin van het jaar is de goudprijs met ongeveer 7,5% gedaald.

Ook zilver kwam onder druk te staan. De spotprijs steeg donderdagochtend met 0,1% tot $57,49 per ounce, na eerder op de dag te zijn hersteld van verliezen. De zilverfutures voor juli daalden met 1,2% tot $57,41. Sinds het begin van het jaar heeft zilver bijna 20% van zijn waarde verloren.

Edelmetalen verliezen hun opwaartse momentum.

Goud en zilver boekten recordwinsten in 2025, waarbij goud met 66% en zilver met 135% stegen ten opzichte van het voorgaande jaar.

Maar ondanks de aanhoudende stijging aan het begin van 2026 is de handel volatieler geworden. Zilverfutures leden eind januari hun grootste eendagse verlies sinds de jaren 80, terwijl de aantrekkingskracht van goud als veilige haven afnam na het uitbreken van de oorlog tussen de VS en Iran in februari.

Analisten van Macquarie gaven woensdag in een notitie aan dat de aandacht nu gericht is op het verloop van de inflatie en de vraag of centrale banken, met name de Amerikaanse Federal Reserve, het monetaire beleid zullen aanscherpen om de stijgende prijzen in te dammen.

Ze voegden eraan toe dat het einde van het conflict in het Midden-Oosten, samen met de strenge houding van de Federal Reserve, de prijzen drukte, omdat de aantrekkingskracht van goud als veilige haven afnam te midden van verwachtingen van hogere rentes en een sterkere dollar. Ze merkten op dat de markten momenteel rekening houden met een renteverhoging in de VS in het laatste kwartaal van het jaar.

Volgens de FedWatch-tool van CME Group wijzen de marktverwachtingen nu op een mogelijke renteverhoging door de Federal Reserve in september.

De Europese Centrale Bank en de Bank van Japan hebben deze maand ook de rente verhoogd als reactie op de schok in de energieprijzen als gevolg van de oorlog met Iran.

Inflatie en rentetarieven drukken op de goudprijs.

Volgens Macquarie had de eerste vergadering onder leiding van de nieuwe voorzitter van de Federal Reserve, Kevin Warsh, een strenge toon en zou de centrale bank onder zijn leiding een doorslaggevende factor kunnen zijn bij het ondersteunen of juist onder druk zetten van de goudprijzen.

Het rapport voegde eraan toe dat een verwachte vertraging van de wereldwijde groei na de crisis in het Midden-Oosten, gevolgd door een geleidelijk herstel en een latere cyclus van monetaire versoepeling, de goudprijzen zou kunnen drukken doordat beleggers hun geld van edelmetalen naar andere activa verschuiven.

Het bedrijf gaf aan dat beleggers al winst nemen en hun posities in aandelen verschuiven. Een hernieuwde interesse in edelmetalen kan echter een grote economische gebeurtenis vereisen om het momentum te herstellen.

Macquarie verwacht dat de gemiddelde spotprijs van goud in 2026 rond de $4.641 per ounce zal liggen, een stijging van 35% ten opzichte van het voorgaande jaar, maar voorspelt een daling van 9,5% tot $4.200 in 2027, waarbij de neerwaartse trend zich voortzet tot 2030.

Het bedrijf verlaagde ook zijn prognose voor de goudprijs aan het einde van het jaar van $4.400 naar $4.300.

Zilver loopt verder risico op verdere koersdalingen.

Macquarie gaf aan dat winstnemingen de zilverprijzen de afgelopen maand onder druk hebben gezet, en merkte op dat de prijsontwikkeling nauwer verbonden is geraakt met macro-economische factoren naarmate de verwachtingen voor een renteverhoging in de VS toenamen.

Het rapport voegde eraan toe dat de zilverprijzen de rest van het jaar mogelijk binnen een bepaalde bandbreedte zullen blijven schommelen, alvorens ze in 2027 geleidelijk zullen dalen als gevolg van inflatiedruk en de mogelijkheid van hogere rentetarieven.

Het bedrijf verwacht dat de zilverprijs in het vierde kwartaal van dit jaar $70 per ounce zal bereiken, alvorens deze tegen het einde van 2027 te dalen tot $65.

Centrale banken blijven goud ondersteunen.

Guy Adami, medeoprichter van RiskReversal Media en handelaar bij "Fast Money", zei dat goud ondanks de huidige druk nog steeds kansen biedt.

Hij voegde eraan toe dat beleggers zich afvragen waarom ze goud zouden moeten aanhouden terwijl AI-aandelen sterk stijgen, maar zei dat hij gelooft dat inflatie een probleem zal blijven en dat de rentetarieven mogelijk zullen stijgen voordat goud weer in de schijnwerpers komt te staan.

Hij merkte op dat de goudprijs nu ongeveer 24% lager ligt dan de hoogste stand ooit, maar zei dat centrale banken waarschijnlijk hun goudvoorraden zullen blijven vergroten, waardoor het metaal de rest van het jaar in de belangstelling van beleggers zal blijven staan.

Uit een jaarlijkse enquête van de World Gold Council blijkt dat centrale banken goud nog steeds beschouwen als een belangrijk instrument om zich in te dekken tegen inflatie en geopolitieke risico's. Ongeveer 90% van de respondenten gaf aan dat ze verwachten dat de goudreserves van centrale banken wereldwijd het komende jaar zullen toenemen.

Daarentegen hebben een aantal analisten op Wall Street onlangs hun voorspellingen voor de goudprijs naar beneden bijgesteld.

Analisten van OCBC gaven aan dat de druk op goud sterk blijft na de doorbraak onder de $4.000, en dat de prijsontwikkeling nauwer verbonden is geraakt met de reële rendementen.

Ze voegden eraan toe dat de aanhoudende strenge toon van de Federal Reserve en de stijgende reële rendementen op korte termijn tot voorzichtigheid manen, en dat eventuele goudrally's kwetsbaar kunnen blijven voor terugvallen, tenzij de rendementen dalen, de verkoop van ETF's afneemt of de toon van de centrale bank verandert.

De olieprijzen daalden donderdag naar niveaus die niet meer waren gezien sinds het uitbreken van de oorlog met Iran, omdat de verwachting van een toenemend aanbod uit het Midden-Oosten zwaarder woog dan de zorgen over de vraag.

De Brent-oliefutures voor levering in augustus daalden met 1,46%, oftewel $1,08, tot $72,66 per vat om 09:52 GMT, terwijl de Amerikaanse West Texas Intermediate-oliefutures met 84 cent, oftewel 1,19%, daalden tot $69,50 per vat.

Beide benchmarks bereikten hun laagste niveau sinds 27 februari, vóór de Amerikaanse en Israëlische aanvallen op Iran begonnen.

De Amerikaanse minister van Energie, Chris Wright, zei tijdens een forum dat de olietoevoer door de Straat van Hormuz de niveaus van vóór de oorlog bijna bereikt heeft, en merkte op dat er de afgelopen 24 uur minstens 20 miljoen vaten olie door de straat zijn gestroomd.

Hij gaf echter aan dat een volledige terugkeer naar normale omstandigheden enkele weken zou kunnen duren, omdat er eerst zeemijnen uit de zeestraat moeten worden verwijderd.

Giovanni Staunovo, analist bij UBS, zei: "Het grootste deel van de toename in de scheepvaart vanuit de Golf is te wijten aan schepen die de Straat van Hormuz verlaten."

Hij voegde eraan toe dat de sterke toename van het scheepvaartverkeer naar de regio vereist dat het vertrouwen van rederijen hersteld wordt, onder meer door het verstrekken van veiligheidsgaranties en het verwijderen van zeemijnen, zodat de verzekeringskosten weer naar een normaal niveau kunnen terugkeren.

Stijgende aanboddruk op de wereldwijde olieprijzen

De toegenomen olieproductie vanuit het Midden-Oosten, in combinatie met de bereidheid van Iran om de export te verhogen na een tijdelijke versoepeling van de Amerikaanse sancties, heeft de spotprijzen voor ruwe olie wereldwijd doen dalen.

Goldman Sachs gaf aan geen significante toename van de Iraanse olieproductie te verwachten, zelfs niet als de sanctieverlichting na de huidige deadline van 21 augustus wordt voortgezet.

De bank voegde eraan toe dat China waarschijnlijk de belangrijkste afnemer van Iraanse olie zal blijven, zolang de sancties van de Europese Unie en het Verenigd Koninkrijk tegen Iraanse olie en scheepvaart van kracht blijven.

Een overeenkomst die vorige week werd bereikt om een einde te maken aan de oorlog tussen de VS en Israël, die op 28 februari begon, maakte het mogelijk dat het scheepvaartverkeer door de Straat van Hormuz werd hervat.

De overeenkomst omvat een onderhandelingsperiode van 60 dagen om complexere kwesties aan te pakken, waaronder het nucleaire programma van Iran.

Wright zei dat de olietoevoer door de zeestraat zou doorgaan, zelfs als de overeenkomst niet standhoudt, en voegde eraan toe dat Iran de waterweg niet opnieuw zou kunnen afsluiten.

UBS heeft zijn prognoses voor de Brent-olieprijs verlaagd naar $85 per vat eind september en december, en naar $80 per vat eind maart en juni 2027.

Irak geeft aan welke opties er zijn met betrekking tot de OPEC.

Afzonderlijk meldden bronnen die bekend zijn met het Iraakse oliebeleid aan Reuters dat Irak alle beschikbare opties zal overwegen als zijn productiequota binnen de Organisatie van Petroleumexporterende Landen (OPEC) niet significant wordt verhoogd, waaronder de mogelijkheid om de organisatie te verlaten.

De mogelijkheid dat Irak een exit uit de OPEC overweegt, volgt op het verrassende vertrek van de Verenigde Arabische Emiraten uit de groep eerder dit jaar.

Irak is een van de vijf oprichtende leden van de OPEC. De organisatie werd oorspronkelijk opgericht in Bagdad, de hoofdstad van Irak.

Op geopolitiek vlak zei de Oekraïense president Volodymyr Zelenskyy donderdag dat Oekraïense troepen een olieopslagfaciliteit in de Russische regio Krasnodar en twee olieraffinaderijen in de regio Ufa, op ongeveer 1500 kilometer van de Oekraïense grens, hadden aangevallen.

De Amerikaanse dollar stevent donderdag af op de grootste maandelijkse winst in bijna een jaar, in aanloop naar de Amerikaanse inflatiecijfers. Deze cijfers zouden de mening van een groeiend aantal beleggers kunnen versterken dat de Federal Reserve gedwongen zal zijn de rente dit jaar minstens één keer te verhogen.

De dollar bereikte woensdag een hoogtepunt van 13 maanden ten opzichte van de euro, waardoor de euro onder de $1,14 zakte. De sterke dollar zorgde er ook voor dat het Britse pond naar het laagste niveau in zeven maanden zakte en de Japanse yen rond het zwakste niveau in 40 jaar bleef, op ongeveer 161,79 per dollar.

De sterkere dollar zorgde ervoor dat de goudprijs tijdelijk onder de $4.000 per ounce zakte, voor het eerst in meer dan zeven maanden, en dat Bitcoin voor het eerst sinds 2024 onder de $60.000 daalde.

De dollarindex, die de waarde van de Amerikaanse dollar meet ten opzichte van een mandje van zes belangrijke valuta's, stond donderdag rond de 101,5 punten, na de dag ervoor een hoogtepunt van 101,8 punten te hebben bereikt, het hoogste niveau in 13 maanden.

Vóór het uitbreken van de oorlog tussen de VS en Israël tegen Iran, verwachtten handelaren dat de Federal Reserve de rente dit jaar zou verlagen. Nu verwachten ze minstens één renteverhoging, mogelijk al in oktober, met een kans van ongeveer 50% op een tweede verhoging vóór het einde van het jaar.

Alleen al deze maand is het rendement op tweejarige Amerikaanse staatsobligaties, dat de verwachtingen ten aanzien van de kortetermijnrente weerspiegelt, met ongeveer 14 basispunten gestegen tot 4,15%.

Ter vergelijking: de rente op Duitse staatsobligaties met een looptijd van twee jaar is slechts met 2 basispunten gestegen tot 2,56%, terwijl de rente op Britse staatsobligaties met een looptijd van twee jaar met ongeveer 9 basispunten is gedaald.

Lee Hardman, valutastrateeg bij MUFG Bank, zei dat de rentemarkt duidelijk de overtuiging van beleggers weerspiegelt dat de Federal Reserve "haar strenge inflatieretoriek zal waarmaken door de rente dit jaar te verhogen."

Hij voegde eraan toe: "Als de Federal Reserve serieus is over het herstellen van de prijsstabiliteit, zal een aanzienlijk strakker monetair beleid nodig zijn. Daarom is het logisch dat de markten rekening houden met verdere renteverhogingen, die de Amerikaanse dollar de afgelopen tijd hebben ondersteund."

Amerikaanse inflatiecijfers in de schijnwerpers

Het Britse pond steeg met 0,17% naar $1,319, na woensdag te zijn gedaald naar het laagste niveau sinds november op $1,314.

De dollar daalde ten opzichte van de Zwitserse frank naar ongeveer 0,811 frank, waarmee de koers dicht bij het hoogste niveau in elf maanden bleef.

Op economisch vlak wachten de markten op de publicatie van de kerncijfers van de persoonlijke consumptiebestedingen in mei, de door de Federal Reserve gehanteerde inflatiemaatstaf.

Economen die door Reuters zijn ondervraagd, verwachten dat de index met 3,4% zal stijgen, ruim boven de doelstelling van 2% van de centrale bank.

Brent Donnelly, president van Spectra Markets, zei: "Verdere winst voor de dollar vereist een grotere toename van het renteverschil, maar op korte termijn hebben bedrijven dollars nodig, en die zullen ze de komende dagen ook nog nodig hebben."

Hij voegde eraan toe: "Mijn mening is dat dit een positieve feedbackloop creëert voor de dollar, doordat speculanten nieuwe posities innemen en technische indicatoren zich in het voordeel van de dollar blijven ontwikkelen, maar die loop zal waarschijnlijk snel aan momentum verliezen."

Verdere stijgingen van de dollar zouden Japan ertoe kunnen aanzetten om zijn interventiedreigingen ter ondersteuning van de yen uit te voeren, aangezien handelaren niveaus rond de 162 yen per dollar of hoger zien als een potentiële interventiezone.

Hirofumi Suzuki, hoofd valutastrateeg bij SMBC Bank in Tokio, zei: "Gezien de opbouw van shortposities in de yen, zou de impact van een eventuele interventie aanzienlijk zijn."