De olieprijzen daalden vrijdag doordat zorgen over de vraag naar brandstof groter waren dan de verwachtingen dat de eerste renteverlaging van het jaar door de Amerikaanse Federal Reserve tot meer consumptie zou leiden.

Brent-ruwe olie futures daalden met 41 cent, of 0,6%, naar $ 67,03 per vat om 08:55 GMT, terwijl Amerikaanse West Texas Intermediate (WTI) ruwe olie daalde met 54 cent, of 0,9%, naar $ 63,03.

Ondanks de daling bleven beide benchmarks op koers voor een tweede opeenvolgende week van winst.

De Fed verlaagde woensdag haar basisrente met een kwart procentpunt en kondigde verdere verlagingen aan als reactie op tekenen van zwakte op de arbeidsmarkt. Lagere leenkosten stimuleren doorgaans de vraag naar olie en ondersteunen hogere prijzen.

Priyanka Sachdeva, analist bij Phillip Nova, zei: "De markt zit klem tussen tegenstrijdige signalen. Aan de vraagzijde hebben alle energieagentschappen, waaronder de Amerikaanse Energy Information Administration, hun bezorgdheid geuit over de zwakke vraag, waardoor de verwachtingen voor een scherpe prijsstijging op korte termijn worden getemperd. Aan de aanbodzijde drukken de geplande productieverhogingen van OPEC+ en de indicaties van overtollige Amerikaanse voorraden geraffineerde producten op het sentiment."

Een grotere toename van de Amerikaanse destillaatvoorraden dan verwacht (4 miljoen vaten) leidde tot zorgen over de vraag van 's werelds grootste olieconsument, wat leidde tot verdere neerwaartse druk op de prijzen.

Ook nieuwe economische cijfers voedden de zorgen. De Amerikaanse arbeidsmarkt vertoonde tekenen van zwakte en het aantal in aanbouw genomen eengezinswoningen daalde in augustus tot het laagste niveau in jaren. Dit komt door een overvloed aan onverkochte nieuwbouwwoningen.

Thomas Varga, analist bij PVM Oil Associates, merkte op: "Een van de factoren die de olieprijzen beperken, is het ongelijkmatige economische herstel, met name in de VS. Het bedrijfsleven profiteert van het aanhoudende dereguleringsbeleid, terwijl consumenten de druk van de tarieven beginnen te voelen, met tekenen van spanning op zowel de arbeidsmarkt als de huizenmarkt."

In Rusland hebben de plannen van het ministerie van Financiën om de federale begroting te beschermen tegen schommelingen in de olieprijs en westerse sancties, bijgedragen aan het wegnemen van zorgen over de aanbodzijde.

Daniel Hynes, analist bij ANZ, schreef in een notitie: "De opmerkingen van president Trump waarin hij de voorkeur gaf aan lagere prijzen boven het opleggen van sancties aan Rusland, droegen ook bij aan het kalmeren van de angst voor verstoringen in de aanvoer."

De Amerikaanse dollar won gisteren terrein ten opzichte van al zijn grote concurrenten en zette die winst vrijdag voort ten opzichte van de meeste valuta, met uitzondering van de Japanse yen. Die werd sterker nadat de Bank of Japan een besluit nam dat agressiever bleek dan verwacht.

De dollar herstelde zich na het besluit van de Federal Reserve van woensdag, dat door beleggers als minder dovish werd beoordeeld dan verwacht. Het FOMC verlaagde de rente met 25 basispunten, maar Fed-voorzitter Jerome Powell leek tijdens zijn persconferentie geen haast te hebben om de leenkosten fors te verlagen. De prognoses van het comité lieten nog twee verlagingen dit jaar zien, maar de mediane prognose voor 2026 wees op slechts één extra verlaging – in tegenstelling tot de marktverwachtingen van drie.

De dollarstijging gisteren kreeg een extra impuls door een sterker dan verwachte daling van de wekelijkse eerste werkloosheidsaanvragen. Ondanks recente tekenen van zwakte in de arbeidsmarktrapporten, verhoogde de Fed haar groeiverwachtingen en voorspelde dat de werkloosheid gedurende de prognoseperiode zou dalen. De gegevens over de aanvragen versterkten dat optimisme.

Desondanks geven de futures van Fed Funds aan dat beleggers, zelfs met verdere winsten in de dollar, overtuigd blijven van nog twee renteverlagingen dit jaar – in oktober en december – en nog eens drie in 2026. Deze divergentie tussen de verwachtingen van de markt en die van de Fed suggereert dat de koers van de dollar op de korte termijn onzeker zal blijven.

Als de binnenkomende cijfers blijven wijzen op een sterkere arbeidsmarkt, zouden beleggers hun inzet op agressieve verruiming kunnen afbouwen, wat de dollar verder zou kunnen ondersteunen. Omgekeerd zouden zwakkere arbeidsmarktcijfers het sentiment in de tegenovergestelde richting kunnen sturen.

Sterling trekt zich terug nu twee BOE-leden stemmen voor een bezuiniging

Donderdag nam de Bank of England het jongste beleidsbesluit. Met 7-2 stemmen besloten ze de rente ongewijzigd te laten en de verkoop van staatsobligaties terug te brengen van £100 miljard naar £70 miljard.

De eerste reactie van Sterling was positief, waarschijnlijk vanwege de relatief agressieve toon in de verklaring, die bevestigde dat een geleidelijke en voorzichtige aanpak van de afbouw van monetaire versoepeling gepast bleef. De verklaring merkte ook op dat de algehele mate van beleidskrapte was afgenomen, wat erop wees dat de noodzaak voor verdere bezuinigingen niet dringend was.

Het pond keerde echter snel terug en verloor zijn winst, onder druk van de verrassing dat twee leden stemden voor een verlaging met 25 basispunten in plaats van slechts één zoals verwacht. De sterkere dollar als gevolg van de Amerikaanse werkloosheidsclaims, gecombineerd met opmerkingen van gouverneur Andrew Bailey later op de dag die wezen op de waarschijnlijkheid van verdere versoepeling, droegen bij aan de daling van het pond.

Yen stijgt na agressieve toon van de BOJ

Tijdens de Aziatische sessie van vandaag richtten de beleidsmakers zich op de Bank of Japan. Beleidsmakers hielden de rente ongewijzigd met een stemming van 7-2, maar dit keer drongen de dissidenten aan op een verhoging. De BOJ kondigde ook unaniem aan dat ze zou beginnen met de verkoop van haar aandelen in exchange-traded funds (ETF's) en Japanse vastgoedbeleggingstrusts (J-REIT's).

De yen schoot direct omhoog toen handelaren meer inzetten op een renteverhoging. Volgens de Japanse overnight index swaps (OIS) steeg de kans op een renteverhoging met 25 basispunten tegen het einde van het jaar van 65% naar 70%. Markten schatten de kans op een renteverhoging in oktober op 43%, met de verwachting dat er volgend jaar weer een soortgelijke stap wordt gezet.

De goudprijzen daalden vrijdag op de Europese markt. Voor de derde dag op rij bleven de prijzen negatief en daalden ze aanzienlijk ten opzichte van recordhoogtes. Dit kwam doordat er sprake was van aanhoudende correcties en winstnemingen, naast de druk van de stijging van de Amerikaanse munt op de valutamarkt.

Zoals algemeen verwacht, kondigde de Federal Reserve een renteverlaging van 25 basispunten aan. Daarmee bereikten de rentetarieven het laagste niveau in bijna drie jaar. Er werden echter geen signalen afgegeven dat er haast werd gemaakt met het verder versoepelen van het monetaire beleid in de komende maanden.

Prijsoverzicht

•Goudprijzen vandaag: Goud daalde met 0,35% naar $ 3.632,33, vanaf het openingsniveau van $ 3.644,294, en bereikte een sessiehoogte van $ 3.657,40.

•Bij de afrekening op donderdag daalde goud met 0,45%. Dit is de tweede dagelijkse daling op rij, terwijl de correctie en winstneming aanhielden vanaf het hoogste punt ooit van $ 3.707,65 per ounce.

•Naast winstneming stonden de goudprijzen ook onder druk door de stijging van de Amerikaanse dollar na positieve economische cijfers in de Verenigde Staten.

Amerikaanse dollar

De dollarindex steeg vrijdag met 0,15%. Daarmee zette de winst zich voor de derde opeenvolgende keer voort en weerspiegelt de aanhoudende versterking van de Amerikaanse munt ten opzichte van een mandje van belangrijke en kleine valuta's.

De dollar herstelde zich niet alleen van het laagste niveau in drieënhalf jaar, maar kwam ook nadat de Federal Reserve niet de meer duifachtige signalen afgaf die de markten hadden verwacht.

Federale Reserve

•In lijn met de verwachtingen verlaagde de Fed woensdag de rente met 25 basispunten, waardoor deze nu op 4,25% staat. Dat is het laagste niveau sinds november 2022, na vijf opeenvolgende vergaderingen waarin de rente ongewijzigd bleef.

•Het besluit werd aangenomen met een meerderheid van de FOMC-leden vóór, met uitzondering van één dissident, Steven Mnuchin, die de voorkeur gaf aan een grotere verlaging van 50 basispunten.

•De Fed merkte in haar beleidsverklaring op dat de banengroei de afgelopen maanden aanzienlijk was vertraagd en dat eerdere werkgelegenheidscijfers naar beneden werden bijgesteld. Dit weerspiegelt een afnemend momentum en toenemende risico's op de arbeidsmarkt.

•De Fed voegde daaraan toe dat ondanks de vertragende groei de inflatie nog steeds boven de doelstelling van 2% ligt. Ook wees de Fed erop dat de nieuwe tarieven die door de regering-Trump zijn opgelegd, voor verdere opwaartse druk op de prijzen zorgen.

•In haar kwartaalprognoses voor de economie verlaagde de Fed de doelstelling voor het einde van het jaar 2025 van 4,0% naar 3,75%, de doelstelling voor 2026 van 3,5% naar 3,25% en de doelstelling voor 2027 van 3,25% naar 3,0%.

•Fed-voorzitter Jerome Powell beschreef de renteverlaging als noodzakelijk voor risicobeheer als reactie op de zwakte op de arbeidsmarkt. Hij zei dat de centrale bank zich in een “volatiele situatie” bevond wat betreft de verwachtingen voor de rente.

•Powell voegde eraan toe dat hij geen noodzaak zag voor snelle verdere bezuinigingen en benadrukte dat het monetaire beleid afhankelijk blijft van de data en wordt geleid door inflatie en groeiontwikkelingen.

Amerikaanse rentetarieven

•De mediane prognoses van de Fed wijzen op nog eens 50 basispunten aan renteverlagingen in 2025.

•De mediane verwachtingen van de Fed-leden zijn een renteverlaging van 25 basispunten in 2025, met een vergelijkbare verlaging die naar verwachting in 2026 plaatsvindt.

•Na de vergadering liet de FedWatch-tool van CME Group zien dat de marktprijs voor een renteverlaging van 25 basispunten in oktober daalde van 100% naar 87%, de waarschijnlijkheid van een renteverlaging van 50 basispunten daalde van 3% naar 1% en de waarschijnlijkheid van geen verandering steeg van 0% naar 13%.

Goudvooruitzichten

•Kyle Rodda, marktanalist bij Capital.com, zei: "Het sentiment blijft optimistisch, maar heeft zeker wat momentum verloren. In wezen heeft de Fed niet voldoende koerswijzigingen doorgevoerd om de goudprijs te laten stijgen."

•Rodda voegde eraan toe dat de verwachtingen voor nog eens twee verlagingen dit jaar gunstig waren, maar dat de voorspellingen van slechts één verlaging in 2026 hoger waren dan de marktprijzen, wat de rendementen en de dollar deed stijgen.

SPDR Fonds

De goudvoorraad van SPDR Gold Trust, 's werelds grootste door goud gedekte ETF, bleef donderdag ongewijzigd. Het totaal bleef op 975,66 metrische ton staan, het laagste niveau sinds 12 september.

Het Britse pond daalde vrijdag in de Europese handel ten opzichte van een mandje wereldwijde valuta's. Daarmee daalde het pond voor de derde keer op rij ten opzichte van de Amerikaanse dollar en kwam het merkbaar verder weg van het hoogste niveau in tweeënhalve maand.

Deze daling komt op een moment dat er sprake is van aanhoudende correcties en winstnemingen, en van negatieve druk als gevolg van de uitkomst van de laatste vergadering van de Bank of England over het monetaire beleid.

In lijn met de verwachtingen hield de Bank of England haar belangrijkste rentetarief ongewijzigd op het laagste niveau in tweeënhalf jaar. De stemmingsdetails verrasten de markten echter: zeven leden stemden voor handhaving van de huidige tarieven, terwijl twee voorstander waren van een verlaging met 25 basispunten.

Prijsoverzicht

•Wisselkoers van het Britse pond vandaag: Het pond daalde ten opzichte van de dollar met ongeveer 0,2% naar $ 1,3531, van de openingsprijs van $ 1,3554, met een hoogste koers op $ 1,3560.

•Het pond verloor donderdag 0,5% ten opzichte van de dollar. Dit is de tweede dagelijkse daling op rij. De correctie en winstneming hielden aan vanaf het hoogste niveau in tweeënhalve maand van $ 1,3727, onder druk van de resultaten van de vergadering van de Bank of England.

Bank van Engeland

In lijn met de verwachtingen besloot de Bank of England donderdag de rente ongewijzigd te laten op 4,00%, het laagste niveau sinds februari 2023. Ook zei de bank het tempo van de kwantitatieve verkrapping te zullen vertragen en de verkoop van langlopende staatsobligaties te vermijden om de impact op volatiele markten te beperken.

Het besluit werd genomen met zeven leden die stemden voor ongewijzigde rente, terwijl twee leden een verlaging met 25 basispunten naar 3,75% steunden. Deze verdeling druiste in tegen de marktverwachtingen, die hadden voorspeld dat acht leden voor ongewijzigde rente zouden stemmen en slechts één voor een verlaging.

De Bank of England gaf in haar monetaire beleidsverklaring aan dat eventuele toekomstige renteverlagingen voorzichtig en geleidelijk zouden zijn.

Andrew Bailey

Andrew Bailey, gouverneur van de Bank of England, zei na de vergadering van donderdag dat het Monetary Policy Committee een "geleidelijke en voorzichtige" aanpak hanteert bij het verlagen van de rente. De nadruk ligt daarbij op de opwaartse risico's voor inflatie op de middellange termijn, zoals stijgende voedselprijzen die van invloed kunnen zijn op loonafspraken en druk kunnen uitoefenen op de prijsniveaus op de lange termijn.

Britse rentetarieven

•Handelaren zetten steeds meer in op verdere renteverlagingen door de Bank of England en verwachten dit jaar een extra verlaging van ten minste 25 basispunten.

•Op basis van de marktprijzen is de kans op een renteverlaging van 25 basispunten tijdens de bijeenkomst in november momenteel boven de 50%.