De olieprijzen daalden donderdag, waardoor de winst van de vorige sessie, die een zeven weken hoog niveau bereikte, verloren ging. De daling kwam doordat sommige beleggers winst namen na een daling van de Amerikaanse aandelen, te midden van de verwachting van een zwakkere wintervraag en het herstel van de Koerdische voorraden.

Brent futures daalden met 49 cent, of 0,7%, naar $ 68,82 per vat om 08:25 GMT, terwijl Amerikaanse West Texas Intermediate (WTI) ruwe olie met 54 cent, of 0,8%, daalde naar $ 64,45.

Beide benchmarks stegen woensdag met 2,5% en bereikten daarmee hun hoogste niveau sinds 1 augustus. Dit werd ondersteund door een verrassende wekelijkse daling van de Amerikaanse ruwe-olievoorraden en zorgen dat Oekraïense aanvallen op de Russische energie-infrastructuur de levering zouden kunnen verstoren.

Giovanni Staunovo, grondstoffenanalist bij UBS, zei: "We zien dat de markt over het algemeen verschuift naar risicomijdend gedrag." Hij voegde eraan toe dat twee opeenvolgende dagen van verliezen op Amerikaanse aandelen de olieprijzen drukten.

Verwachtingen van extra aanbod zetten de markt ook onder druk, met meer aanvoer uit Irak en Koerdistan die binnenkort wordt verwacht. Priyanka Sachdeva, senior analist bij Phillip Nova, merkte op: "De terugkeer van Koerdische voorraden wakkert de angst voor een overaanbod aan, waardoor de prijzen dalen na een piek in zeven weken."

Er wordt verwacht dat de olietoevoer vanuit de Koerdische regio van Irak binnen enkele dagen weer op gang komt, nadat acht oliebedrijven woensdag een overeenkomst bereikten met de federale overheid en de Koerdische regionale overheid om de export te hervatten.

Hoewel de zorgen over Russische aanbodverstoringen aanhouden, meldde Haitong Securities in een rapport dat een andere factor achter de recente veerkracht van olie de afwezigheid van sterke druk vanuit de fundamentele vraag-aanbodfactoren was. Het rapport voegde eraan toe dat, nu het piekseizoen van de vraag geleidelijk ten einde loopt, de prijzen de verwachtingen van toenemende overaanboddruk nog niet weerspiegelen.

Analisten van JPMorgan gaven woensdag aan dat beleggers voorzichtig zijn met de vraag en dat de gegevens over het aantal Amerikaanse vliegtuigpassagiers in september slechts een marginale stijging van 0,2% op jaarbasis lieten zien, vergeleken met een groei van 1% in elk van de twee voorgaande maanden.

Ze voegden toe: "Op dezelfde manier is de vraag naar benzine in de VS begonnen te dalen, wat een bredere trend van vertragende reispatronen weerspiegelt."

De Amerikaanse dollar is deze week niet gestegen door oorlogsdrums of geopolitieke spanningen. In plaats daarvan blijft hij stijgen om meer alledaagse, maar even hardnekkige redenen: er was simpelweg niet genoeg "brandstof" voor de beren om shortposities te rechtvaardigen op de openingskoersen van de week. Handelaren die hoopten op een stroom zwakke Amerikaanse cijfers die de dollarverkoop zouden ondersteunen, vonden in plaats daarvan een "leeg bord", en die afwezigheid alleen al heeft de dollar ondersteund.

De G10-financieringsrentes voor één week geven de dollar nog steeds een geannualiseerd rendement van 4,14% – nauwelijks een reden om short te blijven. (Dit verklaart waarom spelers de afgelopen twee weken binnen een smallere bandbreedte zijn gebleven.) Bovendien lieten Amerikaanse woningcijfers zien dat de verkoop van nieuwe woningen terugsprong naar het niveau van begin 2022, waardoor de markt moest erkennen dat vertraging nog niet de belangrijkste reden is. Zelfs de Fed Funds-prijzen – die medio september een dieptepunt bereikten – zijn met 5 basispunten gestegen. Een bescheiden stap, maar voldoende om aan te tonen dat het kamp van de "verlaging met 50 basispunten" niet de controle heeft.

De gegevens van vandaag omvatten werkloosheidsaanvragen en bestaande woningverkopen. De werkloosheidsaanvragen zullen naar verwachting opnieuw dalen tot ongeveer 230.000, waarmee de eerdere piek van 264.000 (waarvan later bleek dat deze voortkwam uit fraude in Texas) wordt tenietgedaan. Een stabiele arbeidsmarkt is niet het soort voedsel dat beren kunnen gebruiken tegen de dollar. De verkoop van bestaande woningen zal mogelijk zwakker uitvallen – de consensus ligt op 3,95 miljoen eenheden per jaar – maar dat zal waarschijnlijk niet veel aandacht trekken na de "golf" in nieuwbouwwoningen.

Ondertussen staan acht Fed-voorzitters opgesteld als acteurs op een druk podium. Steven Miran zal naar verwachting zijn vertrouwde rol als "ultra-duifachtige havik" hernemen en aandringen op snellere en diepere bezuinigingen. Maar de markt kent zijn script goed; zijn stem alleen zal de dollar niet in beweging brengen, tenzij een breder "koor" van Fed-functionarissen zich aansluit.

De dollarindex (DXY) schommelt rond de 98, als een schip dat vastzit in stilstaand water. Zonder zachtere Amerikaanse cijfers die de beren wind meegeven, blijft de dollar stagneren, wat frustrerend is voor degenen die op een daling rekenen.

Wat de euro betreft, leek de laatste daling meer op een "teleurstelling over de lokale cijfers" dan op een daadwerkelijke kracht van de dollar. De Duitse Ifo-cijfers deden de bubbel van optimisme barsten en herinnerden de markten eraan dat "fiscale stimulering" vaak meer op creatieve boekhouding lijkt dan op nieuwe bestedingen. Europa kan later wellicht stevigere grond vinden, maar geduld is vereist. Zonder ECB-nieuws vandaag blijft de EUR/USD afhankelijk van de Amerikaanse geldstromen. Een doorbraak onder 1,1725 zou de weg kunnen openen naar 1,1675, hoewel kopers "in de schaduw blijven loeren".

De Japanse yen blijft in het kruisvuur van de markt. De munt herstelde zich licht nadat de BoJ in de notulen herhaalde bereid te zijn de rente "ooit" te verhogen, maar dat was bepaald geen nieuwigheid. De aandacht viel in plaats daarvan op "Japanse politieke kabuki", waardoor de yen gegijzeld werd door binnenlandse ontwikkelingen. De USD/JPY hield stand, maar de technische vooruitzichten blijven somber, tenzij de VS een reeks sterker dan verwachte cijfers levert.

Voorlopig behoudt de Amerikaanse dollar de overhand, niet omdat hij met overweldigende kracht de macht heeft gegrepen, maar omdat de "oppositie" te zwak en verdeeld is om een serieuze uitdaging aan te gaan. Op markten kan inertie soms de sterkste kracht zijn.

De goudprijs steeg donderdag op de Europese markt, hervatte de winst na een pauze gisteren en naderde de recordhoogtes. De stijging kwam doordat de Amerikaanse dollar stopte met stijgen ten opzichte van een mandje belangrijke valuta's.

Nu de Federal Reserve-functionarissen een voorzichtigere toon aanslaan, is de kans op twee Amerikaanse renteverlagingen vóór het einde van dit jaar afgenomen. Om die verwachtingen te herzien, wachten beleggers op belangrijke economische cijfers uit de VS later vandaag.

Prijsoverzicht

• De goudprijs steeg met ongeveer 0,7% naar $ 3.761,66, vanaf het openingsniveau van $ 3.736,06, nadat een dieptepunt van $ 3.729,62 was bereikt.

• Goud daalde woensdag met 0,75%, wat het eerste verlies in vier sessies betekende, omdat winstnemingen de goudprijs terugbrachten van een recordhoogte van $ 3.791,13 per ounce.

Amerikaanse dollar

De dollarindex daalde donderdag met 0,1%, een daling ten opzichte van de hoogste stand van de afgelopen twee weken van 97,92 punten. Dit is een weerspiegeling van de pauze in de stijging van de Amerikaanse munt ten opzichte van belangrijke valuta's.

Naast winstnemingen verzwakte de Amerikaanse dollar ook, omdat beleggers geen extra longposities meer opbouwden en liever wachtten op verdere aanwijzingen over het rentebeleid van de Fed.

Amerikaanse rentetarieven

• Fed-voorzitter Jerome Powell zei dinsdag dat de centrale bank de zorgen over een verzwakkende arbeidsmarkt in evenwicht zal blijven brengen met de toenemende zorgen over inflatie.

• Volgens de CME FedWatch-tool wordt de kans op een renteverlaging van 25 basispunten tijdens de vergadering in oktober momenteel ingeschat op 92%, terwijl de kans om de rente ongewijzigd te laten 8% bedraagt.

• Beleggers wachten op belangrijke Amerikaanse cijfers later vandaag, waaronder het BBP over het tweede kwartaal en de wekelijkse werkloosheidsaanvragen, om deze verwachtingen opnieuw te kunnen beoordelen.

Vooruitzichten voor goud

Brian Lan, directeur van GoldSilver Central in Singapore, zei: "Ik denk niet dat inflatiecijfers veel invloed zullen hebben op goud, tenzij deze uitzonderlijk hoog zijn." Hij voegde eraan toe: "Vanuit onze kwantitatieve marktvisie blijven de vooruitzichten op de lange termijn zeer positief."

SPDR Fonds

Het bezit in SPDR Gold Trust, 's werelds grootste door goud gedekte ETF, daalde woensdag met 3,72 ton. Daarmee kwam het totaal uit op 996,85 ton, een daling ten opzichte van 1.000,57 ton. Dat is het hoogste niveau sinds 3 augustus 2022.

De Zwitserse Nationale Bank maakte donderdagochtend haar rentebesluit bekend, na de vergadering van 25 september. De bank hield de rente ongewijzigd op 0,00%, het laagste niveau sinds juni 2022, in lijn met de marktverwachtingen. Dit markeert een tijdelijke pauze in de cyclus van monetaire verruiming, die de afgelopen zes opeenvolgende vergaderingen had aangehouden.

• Deze bewering is “positief” voor de Zwitserse frank.