De olieprijzen stegen maandag met 1% vanwege zorgen over verstoringen in de aanvoer door intensieve luchtaanvallen tussen Rusland en Oekraïne, en een zwakkere Amerikaanse dollar.

Brent-olie steeg met 62 cent, oftewel 0,9%, tot $ 68,10 per vat om 22:19 GMT, terwijl de Amerikaanse West Texas Intermediate (WTI)-olie met 65 cent, oftewel 1%, steeg tot $ 64,66 per vat. De handel zou beperkt zijn vanwege een nationale feestdag in de Verenigde Staten.

Zowel Brent als WTI rapporteerden in augustus hun eerste maandelijkse verlies in vier maanden, met een daling van meer dan 6% omdat het aanbod van OPEC+ toenam.

Ole Hansen, hoofd grondstoffenstrategie bij Saxo Bank, zei: "De prijs van ruwe olie daalde in augustus en september begon zonder duidelijke richting binnen de bestaande bandbreedtes, omdat zorgen over een mogelijk overaanbod in het vierde kwartaal worden afgewogen tegen geopolitieke spanningen."

Hij voegde eraan toe dat de aandacht van investeerders zich richt op Beijing, waar de Chinese president Xi Jinping, de Russische president Vladimir Poetin en de Indiase premier Narendra Modi een regionale top bijwonen, naast de komende OPEC+-bijeenkomst die gepland staat voor 7 september.

De markten blijven zich zorgen maken over de Russische oliestromen. De wekelijkse transporten vanuit Russische havens zijn gedaald tot het laagste punt in vier weken: 2,72 miljoen vaten per dag, zo blijkt uit door ANZ-analisten aangehaalde gegevens over de positie van tankers.

De Oekraïense president Volodymyr Zelensky beloofde zondag wraak te nemen met meer aanvallen in Rusland, na Russische droneaanvallen op energiecentrales in Noord- en Zuid-Oekraïne. Beide landen hebben de afgelopen weken hun luchtaanvallen geïntensiveerd, gericht op energie-infrastructuur en de Russische olie-export verstoord.

Uit een peiling van Reuters van vrijdag bleek dat de olieprijzen dit jaar waarschijnlijk niet veel zullen stijgen ten opzichte van de huidige niveaus. Een hogere productie van de grootste producenten vergroot namelijk het risico op een overaanbod, wat nog eens wordt verergerd door de impact van Amerikaanse importheffingen op de groei van de vraag.

Analisten van HSBC meldden in een nota dat de olievoorraden naar verwachting in het vierde kwartaal van 2025 en het eerste kwartaal van 2026 zullen stijgen, met een geschat overschot van ongeveer 1,6 miljoen vaten per dag in het vierde kwartaal.

Aan een ander front zal het Amerikaanse banenrapport van deze week een graadmeter zijn voor de economische gezondheid en het vertrouwen van investeerders testen dat een renteverlaging door de Fed op handen is. Deze overtuiging heeft de risicobereidheid ten aanzien van activa zoals grondstoffen aangewakkerd.

Voorafgaand aan de cijfers stond de dollar maandag op het laagste punt in vijf weken, waardoor olie goedkoper werd voor kopers die andere valuta gebruikten.

De Amerikaanse dollar daalde maandag naar het laagste niveau in vijf weken, omdat beleggers deze week een reeks Amerikaanse arbeidsmarktcijfers verwachtten die van invloed zouden kunnen zijn op de verwachtingen voor het monetaire versoepelingsprogramma van de Federal Reserve.

Handelaren keken ook naar de Amerikaanse inflatiecijfers die vrijdag werden vrijgegeven, een uitspraak van de rechtbank die de meeste door voormalig president Donald Trump opgelegde tarieven illegaal verklaarde en het aanhoudende geschil tussen de Amerikaanse president en de Federal Reserve over zijn poging om gouverneur Lisa Cook te ontslaan.

Volgens de CME FedWatch-tool prijzen de geldmarkten nu een waarschijnlijkheid van bijna 90% in van een renteverlaging van 25 basispunten in september, en van ongeveer 100 basispunten aan versoepeling tegen het najaar van 2026.

Ten opzichte van een mandje valuta's daalde de dollar met 0,22% tot 97,64, nadat de waarde 97,534 had bereikt. Dit was het laagste niveau sinds 28 juli. Vrijdag werd een maandelijkse daling van 2,2% genoteerd.

Beleggers zullen zich vooral richten op het Amerikaanse banenrapport (exclusief landbouw) van vrijdag, voorafgegaan door cijfers over vacatures en werkgelegenheidscijfers uit de particuliere sector.

Analisten geven aan dat de Amerikaanse economie niet langer bovengemiddeld presteert, zoals dat gedurende een groot deel van het afgelopen decennium het geval was. Dit rechtvaardigt de zwakte van de dollar. Daarnaast wordt verwacht dat verdere tekenen van een vertraging van de arbeidsmarkt deze trend zullen versterken.

Klaus Baader, hoofdeconoom bij Société Générale, zei: "Ernstige zwakte in de economische cijfers zou kunnen wijzen op een sterkere reactie van de Fed dan de markten momenteel verwachten, maar als de zwakte in mei en juni slechts een statistische fata morgana blijkt te zijn, zal er geen rechtvaardiging zijn voor het verlagen van de rente, gezien de vrijwel zekere verwachting van stijgende inflatie volgend jaar."

Sommige analisten verwachten dat de Fed later deze maand de rente met 50 basispunten verlaagt.

De euro steeg met 0,32% tot $1,1719, terwijl het Britse pond met 0,16% steeg tot $1,3525. De Amerikaanse markten zijn maandag gesloten vanwege een nationale feestdag.

De politieke aandacht richt zich op Frankrijk, waar de regering het risico loopt een vertrouwensstemming te verliezen vanwege de omvangrijke bezuinigingen. Analisten merkten op dat dergelijke risico's doorgaans op de munt drukken wanneer er duidelijke tekenen van besmetting binnen de eurozone zijn, wat momenteel niet het geval lijkt te zijn.

Beleggers volgen ook het Amerikaanse handelsbeleid, nu Washington de onderhandelingen met belangrijke handelspartners voortzet. Mohit Kumar, econoom bij Jefferies, zei: "We verwachten niet dat de uitspraak van de rechtbank een grote impact op de markt zal hebben, aangezien de zaak naar het Hooggerechtshof zal gaan, dat waarschijnlijk in Trumps voordeel zal beslissen."

De dollar stond ook onder extra druk door zorgen over de onafhankelijkheid van de Fed, nu Trump zijn campagne intensiveerde om meer controle uit te oefenen over het monetaire beleid. George Saravelos, wereldwijd hoofd FX-onderzoek bij Deutsche Bank, zei: "De risico's op fiscale dominantie zouden duidelijker moeten zijn, hetzij door hogere inflatieverwachtingen op de lange termijn in de VS, hetzij door een grotere korting op de dollar, maar geen van beide is tot nu toe werkelijkheid geworden."

Met ‘fiscale dominantie’ wordt een situatie bedoeld waarin centrale banken onder druk staan om het monetaire beleid te versoepelen om zo grote begrotingstekorten te helpen financieren.

De dollar bleef nagenoeg onveranderd op 147,00 yen na een maandelijkse daling van 2,5% in augustus. De Chinese yuan stabiliseerde op 7,1344, waarmee een einde kwam aan een zesdaagse verliesreeks, na een daling tot 7,1260 op vrijdag – het laagste niveau sinds Trumps overwinning bij de Amerikaanse verkiezingen begin november 2024.

Lee Hardman, senior FX-strateeg bij MUFG, zei: "Door de dagelijkse referentierentes op een lager niveau vast te stellen, gaf de People's Bank of China aan dat beleidsmakers in Beijing zich meer op hun gemak voelen bij het toestaan dat de yuan op de korte termijn sterker wordt ten opzichte van de Amerikaanse dollar."

Hij voegde eraan toe dat deze stap ‘mogelijk weerspiegelt dat Chinese beleidsmakers zich minder zorgen maken over de risico’s van neerwaartse groei op de korte termijn.’

De zilverprijs steeg maandag op de Europese markt en zette daarmee voor de derde opeenvolgende keer winst voort. Voor het eerst sinds 2011 werd de belangrijke psychologische grens van $ 40 per ounce overschreden. De stijging werd ondersteund door de huidige daling van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje wereldwijde valuta.

Nu de verwachting groot is dat de Federal Reserve tijdens haar vergadering in september de rentetarieven zal verlagen, wachten de wereldwijde financiële markten deze week op de publicatie van verdere belangrijke gegevens over de Amerikaanse arbeidsmarkt.

Prijsoverzicht

• Zilverprijzen vandaag: Zilver steeg met 2,55% naar ($40,76), het hoogste niveau sinds september 2011, vanaf het openingsniveau van ($39,74) en bereikte een dieptepunt van ($39,54).

• Bij de afrekening op donderdag stegen de zilverprijzen met 1,8%. Dit is de tweede opeenvolgende dagelijkse stijging, geholpen door dalingen in de Amerikaanse dollar en de rendementen op staatsobligaties.

• In de loop van augustus stegen de zilverprijzen met 8,25%. Dit is de vierde opeenvolgende maandelijkse stijging. Deze stijging wordt ondersteund door hogere verwachtingen van renteverlagingen in de VS en de hoop op een toename van de vraag in China, 's werelds grootste consument van metalen.

Amerikaanse dollar

De Amerikaanse dollarindex daalde maandag met 0,3% en was daarmee voor de vijfde opeenvolgende keer een groter verlies. De index bereikte een dieptepunt in vijf weken op 97,54 punten. Dit weerspiegelt de aanhoudende daling van de Amerikaanse munt ten opzichte van een mandje van belangrijke en kleinere valuta's.

Het Amerikaanse ministerie van Handel meldde vrijdag dat de Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index in juli met 0,2% is gestegen, na een ongewijzigde stijging van 0,3% in juni.

Hiermee blijft de Federal Reserve op koers om de versoepeling van het Amerikaanse monetaire beleid en de algemeen verwachte renteverlaging tijdens de volgende vergadering op 16 en 17 september voort te zetten.

Amerikaanse rentetarieven

• In een bericht op sociale media herhaalde Mary Daly, voorzitter van de Federal Reserve van San Francisco, vrijdag haar steun voor het verlagen van de rentetarieven. Ze verwees daarbij naar de risico's voor de arbeidsmarkt.

• Volgens de CME FedWatch-tool: de huidige marktprijzen laten een waarschijnlijkheid van 87% zien van een renteverlaging van 25 basispunten tijdens de vergadering in september, en een waarschijnlijkheid van 13% van geen verandering.

• De huidige prijzen voor de bijeenkomst in oktober laten een waarschijnlijkheid van 94% zien van een verlaging van 25 basispunten, en slechts 6% bij geen verandering.

• Om de verwachtingen voor september opnieuw in te schatten, wachten de markten op een reeks belangrijke gegevens over de Amerikaanse arbeidsmarkt: vacatures in juli op woensdag, banen in de Amerikaanse particuliere sector en wekelijkse werkloosheidsaanvragen op donderdag en het banenrapport (exclusief landbouw) voor augustus op vrijdag.

Chinese vraag

Volgens gegevens van RatingDog in Beijing overtrof de industriële activiteit in China in augustus de verwachtingen en werd de snelste groei in vijf maanden geregistreerd. Dit is het laatste teken van verbeterde economische activiteit in 's werelds grootste consument van metalen en grondstoffen.

Goudprijzen stegen maandag in de Europese handel, waarmee ze voor de vijfde opeenvolgende sessie winst boekten en hun hoogste niveau in vijf maanden bereikten. Het metaal komt nu dichter bij het doorbreken van de historische grens van $ 3.500 per ounce, ondersteund door de aanhoudende zwakte van de Amerikaanse dollar.

De markten hebben al stevig ingecalculeerd dat de Federal Reserve tijdens de vergadering in september haar rente zal verlagen. Deze week verleggen beleggers hun aandacht naar belangrijke Amerikaanse arbeidsmarktgegevens voor nieuwe signalen over de beleidsvooruitzichten.

Prijsoverzicht

Spotgoud steeg met 1,1% naar $ 3.486,15, het hoogste niveau sinds 22 april, na een opening op $ 3.448,27 en een sessiedieptepunt van $ 3.437,17.

Vrijdag stegen de prijzen met 0,9%. Dit is de vierde dagelijkse stijging op rij, geholpen door gematigde PCE-inflatiecijfers uit de VS.

In augustus steeg de goudprijs met 4,8%, de grootste maandelijkse stijging sinds april. Deze stijging werd veroorzaakt door de toegenomen verwachtingen van een versoepeling door de Fed en zorgen over de onafhankelijkheid van de Fed vanwege de politieke druk van Donald Trump.

Amerikaanse dollar

De dollarindex daalde maandag met 0,2% tot een dieptepunt van twee weken op 97,66, waarmee de verliesreeks werd verlengd tot een vijfde sessie, terwijl de rente op staatsobligaties bleef dalen. De zwakte van de dollar heeft de vraag naar in dollars geprijsd edelmetaal aangewakkerd.

Uit gegevens van het ministerie van Handel van vrijdag bleek dat de PCE-prijsindex in juli met 0,2% is gestegen, na een stijging van 0,3% in juni. Daarmee ligt de Fed op koers voor een algemeen verwachte renteverlaging tijdens de vergadering van 16 en 17 september.

Vooruitzichten Federal Reserve

Mary Daly, de voorzitter van de Federal Reserve Bank of San Francisco, herhaalde vrijdag in een bericht op sociale media haar steun voor een renteverlaging. Ze verwees daarbij naar de risico's op de arbeidsmarkt.

Volgens CME FedWatch schatten de markten de kans op een renteverlaging van 25 basispunten in september op 87% en de kans op een nieuwe renteverlaging in oktober op 94%.

Belangrijke arbeidscijfers van deze week zijn doorslaggevend, waaronder de vacatures van JOLTS op woensdag, de particuliere loonlijsten van ADP en de wekelijkse werkloosheidsaanvragen op donderdag en het rapport over de werkgelegenheid buiten de landbouwsector van augustus op vrijdag.

Commentaar van analisten

Matt Simpson, senior analist bij City Index, merkte op dat voorzichtige opmerkingen van Fed-voorzitter Jerome Powell beleggers hielpen om voorbij de gematigde PCE-gegevens te kijken, waardoor de mogelijkheid open bleef voor een verlaging van 25 basispunten deze maand en het optimisme over verdere stijging van goud werd aangewakkerd.