De olieprijzen stegen maandag met meer dan een dollar, waarmee een deel van de verliezen van vorige week werd goedgemaakt. OPEC+ kondigde een beperktere productieverhoging aan dan verwacht en tegelijkertijd groeide de angst voor mogelijke verdere sancties op Russische ruwe olie.

OPEC+ gaf aan dat er plannen zijn voor een extra productieverhoging vanaf oktober, hoewel het volume kleiner was dan sommige analisten hadden verwacht. Reuters meldde eerder deze maand dat de leden een nieuwe ronde productieverhogingen overwogen.

Ole Hansen, Hoofd Grondstoffenstrategie bij Saxo Bank, zei: "De markt heeft de stijging van OPEC+ duidelijk overschat, en vandaag zien we de klassieke reactie van 'verkoop het gerucht, koop de feiten.'"

Brent-ruwe olie steeg met $ 1,16 of 1,8% naar $ 66,66 per vat om 08:58 GMT, terwijl de Amerikaanse West Texas Intermediate (WTI) $ 1,09 of 1,8% steeg naar $ 62,96.

Beide benchmarks daalden vrijdag met meer dan 2% nadat een zwak Amerikaans banenrapport twijfels deed rijzen over de vraagvooruitzichten. De wekelijkse verliezen bedroegen ruim 3%.

OPEC+, waartoe naast Rusland en andere bondgenoten de Organisatie van Olie-exporterende Landen behoort, heeft zondag besloten om vanaf oktober een extra productieverhoging door te voeren.

Sinds april verhoogt OPEC+ geleidelijk de productie na jarenlange productiebeperkingen om de oliemarkt te stabiliseren. Deze beslissing komt ondanks het risico op overaanbod tijdens de wintermaanden op het noordelijk halfrond.

De productie van de acht OPEC+-leden zal vanaf oktober met 137.000 vaten per dag stijgen. Deze stijging is veel kleiner dan eerdere verhogingen van ongeveer 555.000 vaten per dag in september en augustus en 411.000 vaten per dag in juli en juni.

Analisten merkten op dat de impact beperkt kan zijn, aangezien sommige leden al boven het quotum produceren. De hogere niveaus kunnen dus een afspiegeling zijn van de hoeveelheid vaten die al op de markt is.

Toshitaka Tazawa, analist bij Fujitomi Securities, zei: "De verwachtingen van een krapper aanbod als gevolg van mogelijke nieuwe Amerikaanse sancties tegen Rusland bieden ook steun aan de markt."

De Amerikaanse president Donald Trump zei zondag dat hij bereid is over te gaan tot een tweede fase van de sancties tegen Rusland. Dit is het duidelijkste signaal tot nu toe dat het land van plan is de beperkingen voor Moskou en afnemers van Russische olie op te voeren vanwege de oorlog in Oekraïne.

Frederic Lasserre, hoofd van Global Research and Analysis bij Gunvor, zei maandag dat nieuwe sancties tegen Russische oliekopers de oliestromen zouden kunnen verstoren.

Rusland voerde zondag de grootste luchtaanval uit sinds het begin van de oorlog. Volgens Oekraïense functionarissen werd het belangrijkste regeringsgebouw in het centrum van Kiev in brand gestoken en kwamen daarbij minstens vier mensen om het leven.

Trump zei ook dat Europese leiders maandag en dinsdag de VS zouden bezoeken om oplossingen voor het conflict te bespreken.

In een weekendbericht voorspelde Goldman Sachs een iets groter olieoverschot in 2026, waarbij de stijgende voorraden in Noord- en Zuid-Amerika de neerwaartse bijstellingen van de Russische productie en de hogere wereldwijde vraag compenseerden. De bank liet haar Brent/WTI-prijsprognoses voor 2025 ongewijzigd en verwacht dat de gemiddelde prijzen in 2026 $ 56/$ 52 per vat zullen bedragen.

De dollarindex bleef maandag onder druk staan en bleef negatief op 97,7 punten, waarmee de recente zwakte werd voortgezet tot niveaus die in maanden niet zijn gezien. Deze daling wordt toegeschreven aan een combinatie van marktverwachtingen met betrekking tot het beleid van de Federal Reserve, politieke druk en de mogelijke impact van tarieven.

De Fed en signalen van de arbeidsmarkt

Beleggers houden een mogelijke renteverlaging van de Fed tijdens de komende vergadering nauwlettend in de gaten. Zoals te zien is in de grafiek, nam de speculatie toe nadat de laatste rapporten over de werkgelegenheid buiten de landbouwsector (NFP) een vertragende banengroei aangaven. De cijfers voor juli lieten een bescheiden toename van 79.000 banen zien, terwijl augustus de vertraging versterkte met slechts 22.000 nieuwe banen en een stijging van de werkloosheid tot 4,3%.

Fed-voorzitter Jerome Powell benadrukte het belang van de arbeidsmarkt bij beleidsbeslissingen. Dit heeft de verwachtingen voor een renteverlaging tijdens de bijeenkomst van 16 en 17 september aangewakkerd, met een cumulatieve verlaging die naar verwachting eind 2026 in totaal rond de 151 basispunten zal liggen. Hoewel de Fed de rente in juli ongewijzigd liet, gaf Powell aan dat een restrictief beleid nog steeds gerechtvaardigd kan zijn, maar hij liet de mogelijkheid open voor verlagingen mocht de zwakte op de arbeidsmarkt aanhouden.

Analyse van de Amerikaanse arbeidsmarkt

De grafiek toont trends in belangrijke indicatoren: werkgelegenheid buiten de landbouwsector, werkloosheidspercentage en gemiddeld uurloon ten opzichte van de Fed Funds-rente. De grafiek laat zien dat de banengroei de afgelopen maanden sterk is vertraagd, terwijl de werkloosheid licht is toegenomen. Deze signalen wijzen op een verzwakkende arbeidsmarkt, wat de Fed mogelijk aanzet tot monetaire verruiming.

Verdeeldheid binnen de Fed

Fed-functionarissen zijn het er in grote lijnen over eens dat bezuinigingen waarschijnlijk zijn, maar blijven verdeeld over de te volgen koers. Christopher Waller steunde een verlaging in september, verwijzend naar de zwakke arbeidsmarkt, terwijl Raphael Bostic, ondanks zijn steun voor een verlaging dit jaar, benadrukte dat inflatie het grootste risico blijft. Neel Kashkari erkende de groeiende complexiteit van de beleidsafstemming, terwijl Charles Evans twijfels uitte vanwege de effecten van invoerrechten.

Politieke druk en tariefrisico's

De onafhankelijkheid van de Fed wordt steeds meer bedreigd door politieke druk. Publieke kritiek en de benoeming van bondgenoten op sleutelposities kunnen de centrale bank ertoe aanzetten om sneller te reageren op de eisen van de regering, waardoor het risico op sneller dan verwachte bezuinigingen toeneemt.

Tarieven zorgen voor een extra laag onzekerheid. Hoewel ze op korte termijn politiek aantrekkelijk zijn, kunnen ze op de lange termijn leiden tot hogere consumentenkosten en een lagere economische groei. Een zwakkere dollar kan de export stimuleren, maar het terugbrengen van de productie naar het buitenland is een complex en kostbaar proces dat niet eenvoudig met tarieven alleen kan worden opgelost.

Technische vooruitzichten en toekomstige vooruitzichten

Vanuit technisch oogpunt blijft de dollar kwetsbaar. Zoals de grafiek laat zien, noteert de DXY-index onder zijn 55-, 100- en 200-daagse voortschrijdende gemiddelden, wat de bredere neerwaartse tendens versterkt. Een doorbraak onder 96,37 (de laagste stand in 2025) zou de weg kunnen openen naar steunniveaus op 95,13 en 94,62.

Aan de bovenkant ligt de weerstand op 100,26, gevolgd door 100,54 en 101,97. Momentumindicatoren weerspiegelen ook een zwak opwaarts potentieel, met de 14-daagse RSI op 46,90 en de ADX (14) op 10,34, wat duidt op een zwakke trend.

Wat is de volgende stap voor de markt?

De komende dagen zal de aandacht uitgaan naar belangrijke Amerikaanse inflatiecijfers, waaronder de consumentenprijsindex (CPI), de producentenprijsindex (PPI) en de wekelijkse werkloosheidsaanvragen. Deze rapporten zullen meer duidelijkheid verschaffen over de beleidskoers van de Fed.

De huidige zwakte van de dollar is het gevolg van een samenspel van economische en politieke krachten. Hoewel de consensus wijst op een aanhoudende daling, kan het grote aantal open shortposities de omvang van verdere dalingen beperken.

De goudprijs steeg maandag aan het begin van de week op de Europese markt en zette de winst voor de tweede dag op rij voort. Voor het eerst in de geschiedenis werd het psychologische sleutelniveau van $ 3.600 per ounce doorbroken. Daarmee werden nieuwe records gevestigd, geholpen door de huidige zwakte van de Amerikaanse dollar.

Een reeks zwakke cijfers over de Amerikaanse arbeidsmarkt vergroot de kans dat de Federal Reserve volgende week de rente met 25 basispunten verlaagt. De verwachting is dat het zelfs om een verlaging met 50 basispunten gaat.

Prijsoverzicht

• Goudprijzen vandaag: Goud steeg met 1,2% naar $ 3.617,19, het hoogste niveau ooit, vanaf het openingsniveau van $ 3.586,48, met een dieptepunt van $ 3.579,72.

• Bij de afrekening op vrijdag steeg de goudprijs met 1,2% nadat de Amerikaanse werkgelegenheidscijfers tegenvielen.

• Vorige week steeg goud met 4,05%. Dit is de derde weekwinst op rij en de grootste stijging sinds mei. Deze stijging werd ondersteund door de toenemende vraag naar veilige havens.

Amerikaanse dollar

De dollarindex daalde maandag met 0,2% en was daarmee voor de tweede keer op rij een verliespost. De index naderde het laagste punt in vijf weken op 97,43 punten, wat de aanhoudende zwakte van de dollar ten opzichte van een mandje van grote en kleine valuta's weerspiegelt.

Deze daling volgde op een reeks zwakke cijfers over de Amerikaanse arbeidsmarkt in augustus, die opnieuw zorgen zaaiden over het groeitempo van de grootste economie ter wereld in het derde kwartaal van dit jaar.

Amerikaanse rentetarieven

• Er zijn in augustus minder banen bijgekomen in de Amerikaanse economie dan verwacht. De werkloosheid steeg van 4,2% in juli naar 4,3%, de meest recente sombere cijfers voor de arbeidsmarkt.

• Volgens de gegevens en de CME FedWatch-tool steeg de kans op een renteverlaging met 25 basispunten in september van 98% naar 100%, terwijl de kans op geen verandering daalde van 2% naar 0%. De verwachting voor een verlaging met 50 basispunten steeg van 0% naar 10%.

• De kans op een renteverlaging met 25 basispunten in oktober steeg eveneens van 99% naar 100%, terwijl de kans op gelijkblijvende rente daalde van 1% naar 0%. De verwachting voor een renteverlaging met 50 basispunten steeg van 0% naar 8%.

• Om deze waarschijnlijkheid te bevestigen, wachten beleggers deze week op belangrijke Amerikaanse inflatiecijfers over augustus, voorafgaand aan de vergadering van de Federal Reserve volgende week.

Vooruitzichten voor goud

Kyle Rodda, marktanalist bij Capital.com, zei: "De belangrijkste drijfveer zijn de Amerikaanse werkgelegenheidscijfers en de nieuwe mogelijkheid van een renteverlaging met 50 basispunten door de Fed in september. De kans daarop is klein, maar het is een grote verandering ten opzichte van vóór de werkgelegenheidscijfers."

Hij voegde eraan toe: "In principe ondersteunen alle gunstige factoren goud momenteel. Ondanks het wachten op inflatiecijfers deze week, zullen we sterke pogingen zien om de $3.600 te overschrijden."

SPDR Gold Trust

De holdings van SPDR Gold Trust, 's werelds grootste door goud gedekte ETF, bleven vrijdag ongewijzigd. Het totaal bleef op 981,97 metrische ton.

De euro daalde maandag bij de opening van de Europese markt ten opzichte van een mandje wereldwijde valuta's en daalde daarmee van het hoogste niveau in vijf weken ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Dit kwam doordat winstnemingen en correcties toenamen, evenals risicomijding in de aanloop naar een belangrijke politieke stemming in Frankrijk, de op één na grootste economie van de eurozone.

Later vandaag zullen de markten hun aandacht richten op de vertrouwensstemming in het Franse parlement voor premier François Bayrou. De verwachting is dat het hem niet zal lukken. Dit zal leiden tot de val van de regering en tot toenemende politieke onzekerheid in Frankrijk.

Prijsoverzicht

• Wisselkoers van de euro vandaag: de euro daalde ten opzichte van de dollar met 0,15% naar $ 1,1703, vergeleken met de slotkoers van vrijdag op $ 1,1718, en bereikte vandaag het hoogste niveau van $ 1,1720.

• De euro sloot de sessie van vrijdag af met een stijging van 0,6% ten opzichte van de dollar en bereikte een vijfwekenhoogte van $ 1,1759, ondersteund door sombere cijfers over de Amerikaanse arbeidsmarkt.

• De afgelopen week steeg de euro met 0,3% ten opzichte van de dollar. Dit is de vierde wekelijkse stijging in de afgelopen vijf weken. Dit terwijl de verwachtingen van een Europese renteverlaging lager waren.

Stem over de regering van Bayrou

Later vandaag zullen de markten zich richten op de vertrouwensstemming voor premier François Bayrou, waarvan de kans groot is dat deze zal mislukken. Dit volgt op weken van politieke onrust en verdeeldheid binnen het Franse parlement, waar Bayrou en zijn regering niet de vereiste meerderheid hebben om consistent wetten aan te nemen.

De val van de regering zal waarschijnlijk leiden tot meer politieke onzekerheid in Frankrijk, de op één na grootste economie van de eurozone. Dit is vooral te wijten aan de huidige economische druk, zoals afnemende groei, stijgende werkloosheid en voortdurende debatten over fiscale en begrotingshervormingen.

Beleggers vrezen bovendien dat een langdurige politieke crisis de coördinatie met Brussel op het gebied van uitgaven- en begrotingsdiscipline in de weg kan zitten. Hierdoor zou de druk op de euro nog verder toenemen en zouden er volatiliteit ontstaan op de Europese obligatiemarkten.

Mogelijke scenario's

Analisten denken dat Bayrou's mislukking bij de vertrouwensstemming twee scenario's in de hand kan werken: of de regering treedt af en er wordt een nieuwe coalitie gevormd, of, als dat onmogelijk blijkt, ziet de Franse president zich genoodzaakt om het parlement te ontbinden en vervroegde verkiezingen uit te schrijven. Dit scenario zou de instabiliteit alleen maar kunnen vergroten.

Europese rentetarieven

• Uit vorige week gepubliceerde gegevens bleek dat de kerninflatie in de eurozone in augustus onverwacht is gestegen. Dit onderstreept de aanhoudende inflatiedruk op de Europese Centrale Bank.

• Op basis van deze gegevens daalde de prijs voor een renteverlaging van 25 basispunten door de ECB in september van 30% naar 10%.

• Vijf bronnen vertelden Reuters dat de ECB de rentetarieven waarschijnlijk ongewijzigd zal laten tijdens de vergadering van deze week, maar dat de gesprekken over verdere verlagingen in het najaar kunnen worden hervat als de economie van de eurozone verzwakt.