De olieprijzen daalden donderdag lichtjes door toenemende zorgen over de afnemende wereldwijde vraag en de mogelijke herinvoering van Amerikaanse tarieven. Dit vlak voor de verwachte toename van het aanbod van grote producenten.

Brent-ruwe olie futures daalden met 21 cent, oftewel 0,3%, tot $ 68,90 per vat om 12:17 GMT. Amerikaanse West Texas Intermediate (WTI) ruwe olie daalde ook met 15 cent, oftewel 0,2%, tot $ 67,30 per vat.

Beide benchmarks bereikten woensdag het hoogste niveau in een week, nadat Iran besloot de samenwerking met het Internationaal Atoomenergie Agentschap op te schorten. Hierdoor ontstond de vrees dat de aanhoudende impasse over het Iraanse nucleaire programma zou kunnen escaleren tot een groter conflict.

Een voorlopige handelsdeal tussen de VS en Vietnam zorgde eveneens tijdelijk voor prijsondersteuning.

Het marktsentiment bleef echter vertroebeld door onzekerheid over de tarieven. De 90 dagen durende bevriezing van hogere Amerikaanse tarieven loopt af op 9 juli, terwijl belangrijke handelsbesprekingen met partners zoals de EU en Japan nog niet zijn afgerond.

Tegelijkertijd wordt algemeen verwacht dat de OPEC+-alliantie van olieproducenten tijdens de komende beleidsvergadering dit weekend akkoord zal gaan met een productieverhoging van 411.000 vaten per dag.

De pessimistische toon werd versterkt door een privaat onderzoek waaruit bleek dat de activiteit in de Chinese dienstensector, 's werelds grootste olie-importeur, in juni het langzaamst groeide in negen maanden. De groei werd gehinderd door een zwakke binnenlandse vraag en dalende exportorders.

De prijzen kwamen nog verder onder druk te staan toen de voorraden ruwe olie in de VS onverwacht stegen. Dit wakkerde de zorgen over de binnenlandse vraag van 's werelds grootste olieconsument aan.

De Amerikaanse Energy Information Administration (EIA) meldde vorige week een toename van de ruwe olievoorraad met 3,8 miljoen vaten, waarmee de totale voorraad op 419 miljoen vaten kwam. Analisten die door Reuters werden ondervraagd, hadden een afname van 1,8 miljoen vaten verwacht.

De markten wachten nu op het Amerikaanse banenrapport (exclusief landbouw) dat later op donderdag wordt gepubliceerd. Dit kan een grote invloed hebben op de timing en omvang van de renteverlagingen door de Federal Reserve in de tweede helft van het jaar.

Lagere rentetarieven stimuleren doorgaans de economische activiteit, wat mogelijk de vraag naar olie doet toenemen.

De goudprijs daalde donderdag doordat de Amerikaanse dollar sterker werd ten opzichte van de meeste belangrijke valuta en de markten sterkere werkgelegenheidscijfers verwerkten dan verwacht.

Volgens cijfers van het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics kwamen er in juni 147.000 banen bij, wat de Dow Jones-prognose van 110.000 overtrof. Ook het cijfer voor mei werd naar boven bijgesteld tot 144.000.

Uit een apart rapport blijkt dat het aantal eerste werkloosheidsaanvragen in de week tot en met 28 juni met 4.000 is gedaald tot 233.000. Dit is het laagste niveau sinds 17 mei. Analisten hadden een stijging naar 240.000 verwacht.

Na de positieve arbeidsmarktcijfers stegen de rendementen op Amerikaanse staatsobligaties over de hele linie. De tweejaarsrente – die als het meest gevoelig wordt beschouwd voor wijzigingen in het monetaire beleid – steeg met 8,3 basispunten tot 3,872% om 16:27 uur Mekka-tijd. De tienjaarsrente steeg met 4,3 basispunten tot 4,336%, na een piek van 4,364% tijdens de sessie, terwijl de dertigjaarsrente met 2,6 basispunten steeg tot 4,849%.

De ISM Services PMI kwam voor juni uit op 50,8, een stijging ten opzichte van 49,9 in mei. Dit is in lijn met de marktverwachtingen, wat wijst op een bescheiden groei in de dienstensector.

De markten op Wall Street sluiten vandaag eerder in de nacht vanwege Onafhankelijkheidsdag. Vrijdag is de markt volledig gesloten.

Ondertussen steeg de Amerikaanse dollarindex met 0,4% tot 97,1 om 18:16 uur GMT, na een intraday hoogtepunt van 97,4 en een dieptepunt van 96,6.

Spotgoud daalde met 0,5% tot $3.344 per ounce om 18:17 uur GMT, onder druk van de sterkere dollar en stijgende rentes op staatsobligaties, die de aantrekkingskracht van niet-renderende activa zoals goud verminderen.

Volgens officiële Russische cijfers groeide de economie in 2024 met 4,3%, als we die mogen vertrouwen. Daarmee presteerde de economie beter dan alle G7-landen. Het VK haalde slechts 1,1%, terwijl de VS 2,8% noteerde.

Deze groei werd grotendeels veroorzaakt door de recorduitgaven van het Kremlin aan militaire middelen.

De Russische olie-export bleef relatief stabiel in volume, doordat Moskou de zendingen vanuit Europa omleidde naar China en India. Een vloot van moeilijk te traceren 'schaduwtankers' hielp sancties van andere landen te omzeilen.

Ondertussen herstelde de roebel zich dramatisch en is nu de best presterende munteenheid ter wereld dit jaar, met een winst van meer dan 40%, aldus Bank of America.

Maar naarmate 2026 nadert, verandert de algemene toon.

Toenemende druk

De inflatie blijft hardnekkig hoog, de rente is opgelopen tot 20% en bedrijven kampen met een acuut tekort aan arbeidskrachten. Wereldwijd waren de olieprijzen eerder dit jaar gedaald, maar werden ze weer aangewakkerd door het aanhoudende conflict tussen Israël en Iran.

Donderdag waarschuwde de Russische minister van Economie dat het land "op de rand van een recessie staat" na een periode van "oververhitte economische activiteit", terwijl sommige waarnemers tekenen zien van een dreigende ineenstorting.

“Absolute leugens”?

Maar hoe realistisch zijn deze voorspellingen? En wat betekenen ze voor de oorlog?

Jevgeni Nadorsjin, een econoom uit Moskou, zei tegen de BBC: "Over het algemeen wordt het een ongemakkelijke periode tot eind 2026. We zullen zeker wanbetalingen en faillissementen zien."

Toch verwacht hij een "gematigde" vertraging en noemt hij de geruchten over een totale ineenstorting "een absolute leugen".

"Het lijdt geen twijfel", voegde hij toe, "dat de Russische economie eerder diepere recessies heeft doorgemaakt."

Nadorshin wijst erop dat de werkloosheid historisch laag is met 2,3% en hij verwacht dat deze volgend jaar een piek zal bereiken van slechts 3,5%. Ter vergelijking: in april bedroeg de werkloosheid in het Verenigd Koninkrijk 4,6%.

Inflatie en arbeidsproblemen

Niettemin signaleren Nadorsjin en anderen groeiende zorgen. Rusland lijkt nu een periode van langdurige economische stagnatie in te gaan.

De inflatie bedroeg tot en met april 9,9% op jaarbasis. Dit werd deels veroorzaakt door westerse sancties die de importprijzen stegen en door een tekort aan arbeidskrachten dat leidde tot loonsverhogingen.

De Russische Hogeschool voor Economie schat dat het land eind 2024 een tekort van 2,6 miljoen arbeidskrachten zou hebben, voornamelijk als gevolg van dienstplicht en massale emigratie.

Als reactie hierop verhoogde de centrale bank de rente tot recordhoogten om de inflatie te beteugelen. Dit maakte het lenen voor investeringen echter steeds moeilijker.

Energie-inkomsten dalen

Tegelijkertijd zijn de Russische olie- en gasinkomsten als gevolg van sancties en lagere wereldwijde prijzen gedaald. Volgens officiële gegevens daalden ze in mei met 35% op jaarbasis.

Hierdoor is het begrotingstekort verder toegenomen en moet de overheid bezuinigen op infrastructuur en publieke dienstverlening.

"Ze hebben een enorm militair budget dat onaantastbaar is", aldus András Tóth-Czifra, politiek analist voor Russische zaken. "Dus leiden ze geld af van cruciale projecten – wegen, spoorwegen, nutsvoorzieningen. En de kwaliteit van die diensten gaat al sterk achteruit."

Tóth-Czifra merkt op dat Rusland zich wellicht beter aan de westerse sancties heeft aangepast dan velen hadden verwacht, maar dat de kosten op de lange termijn hoog blijven.

Russische bedrijven worstelen met de import van de technologie die ze nodig hebben. De auto-industrie worstelt nog steeds. En de EU heeft de import van Russische steenkool verboden en bouwt haar afhankelijkheid van Russisch gas af tegen 2027.

"Niets hiervan zal Rusland ervan weerhouden de oorlog op korte termijn voort te zetten", voegde hij eraan toe. "Maar het beperkt wel hun economische vermogen om op de lange termijn te groeien of te diversifiëren."

Reactie van het Kremlin: “Macro-economische stabiliteit is duidelijk”

Tot nu toe heeft de Russische leiding deze risico's gebagatelliseerd. Begin juni beweerde Kremlin-woordvoerder Dmitri Peskov dat de "macro-economische stabiliteit" en "kernkracht" van de economie "voor iedereen duidelijk" waren.

In april zei hij dat de Russische economie zich "zeer succesvol" ontwikkelde dankzij het overheidsbeleid.

Wat volgt?

De vooruitzichten blijven somber.

Mochten Rusland en Oekraïne dit jaar een vredesakkoord bereiken – een mogelijkheid die niet uitgesloten is – dan zou dat de druk op Moskou enigszins kunnen verlichten. Voormalig president Donald Trump heeft aangegeven dat hij de betrekkingen wil normaliseren en zelfs nieuwe economische partnerschappen wil aangaan.

Volgens Dr. Katya Yafimova van het Oxford Institute for Energy Studies is het echter onwaarschijnlijk dat Europa de sancties zal versoepelen, zelfs als er een vredesakkoord wordt bereikt.

"Zelfs als de sancties worden opgeheven, zal Europa niet meer teruggaan naar Russische energie zoals vóór 2022", zei ze, "hoewel er mogelijk wel weer beperkte gasimport zal plaatsvinden."

Toch concludeerde ze: "Het economische beeld aan de horizon voor Moskou is niet rooskleurig. Het omleiden van olie-exporten weg van Europa was één ding, maar gas is veel complexer."

Kortom: ongeacht hoe de oorlog zich ontwikkelt, wordt steeds duidelijker welke economische gevolgen dit op lange termijn voor Rusland zal hebben. Bovendien worden de mogelijkheden van het Kremlin om dit terug te draaien steeds kleiner.

De Amerikaanse aandelenindexen stegen donderdag na de publicatie van werkgelegenheidscijfers die de verwachtingen van analisten aanzienlijk overtroffen.

Uit gegevens van het Bureau of Labor Statistics bleek dat de Amerikaanse economie in juni zo'n 147.000 banen creëerde, ruim boven de 110.000 die Dow Jones voorspelde. Ook het cijfer voor mei werd naar boven bijgesteld tot 144.000.

Uit een apart rapport blijkt dat het aantal eerste werkloosheidsaanvragen voor de week die eindigde op 28 juni met 4.000 daalde tot 233.000, het laagste niveau sinds 17 mei. Analisten hadden een stijging tot 240.000 verwacht.

Na de sterke werkgelegenheidscijfers steeg het rendement op de 2-jarige Amerikaanse staatsobligatie – die zeer gevoelig is voor veranderingen in het monetaire beleid – met 8,3 basispunten tot 3,872% om 16:27 uur Mekka-tijd. Het rendement op 10-jaarsobligaties steeg met 4,3 basispunten tot 4,336%, na een piek van 4,364%, terwijl het rendement op 30-jaarsobligaties met 2,6 basispunten steeg tot 4,849%.

Wall Street sluit vandaag eerder in de nacht vanwege Onafhankelijkheidsdag. De Amerikaanse markten zijn vrijdag gesloten.

Wat de handelsactiviteit betreft, steeg de Dow Jones Industrial Average met 0,8% (375 punten) tot 44.855 om 16:09 GMT. De bredere S&P 500 steeg met 0,8% (51 punten) tot 6.278, terwijl de Nasdaq Composite met 0,9% (198 punten) steeg tot 20.590.