Iran staat al weken onder intense druk na Amerikaanse en Israëlische luchtaanvallen, sancties en beperkingen, maar geologische factoren zouden Teheran uiteindelijk kunnen dwingen concessies te doen in de aanhoudende confrontatie met de Verenigde Staten.

Nu de Amerikaanse marineblokkade van Iran de derde week ingaat, wijzen scheepvaartgegevens en sectormonitoren erop dat tankers er niet in slagen Iraanse ruwe olie door de Straat van Hormuz naar Aziatische markten te vervoeren.

Dit betekent dat de olieopslagcapaciteit van Iran snel vol raakt en dat de tijd dringt voordat Teheran gedwongen wordt de productie stil te leggen. Analisten zijn van mening dat dit een aanzienlijk probleem vormt voor Iran, dat probeert de Amerikaanse druk om vredesonderhandelingen aan te gaan te weerstaan.

“Geologische impact”

Stephen Innes, managing partner bij SPI Asset Management, een adviesbureau voor valutahandel en grondstoffen, zei dat deze situatie "vooral een geologische impact heeft, die verband houdt met de manier waarop de olie wordt gewonnen."

Hij voegde eraan toe dat zodra de kleppen gesloten zijn, "de olie de neiging heeft om naar de bodem van het reservoir te zakken; het wordt stroperig en dicht, waardoor er veel energie nodig is om het weer naar de oppervlakte te brengen."

Hij merkte op dat het resultaat het "einde" van de sector zou kunnen betekenen.

"Het herstellen van de druk in de reservoirs en het hervatten van de olieproductie kan een heel jaar duren... velen denken dat de productie permanent zal stoppen omdat de kosten voor het herstarten te hoog zouden zijn," legde hij uit.

In een onderzoeksrapport van Goldman Sachs van 23 april stond dat "het aandeel van de productie uit lagedrukreservoirs hoger ligt in Iran en Irak dan in de rest van de Golfstaten."

Het rapport, dat de oliesector in alle landen van de Arabische Golf omvatte, gaf aan dat het herstel van de productieniveaus "na een lange stilstand mogelijk slechts gedeeltelijk zal zijn".

Mehdi Moslehi, een in het Verenigd Koninkrijk gevestigde Iraanse risicoconsultant die al tien jaar in de oliesector werkt, zei op zijn beurt dat de duur van de productiestop een doorslaggevende factor is.

"Als de productie voor een korte periode wordt stilgelegd – maximaal één, twee of drie weken – kunnen de putten weer in gebruik worden genomen", zei hij. "Maar als de sluiting langdurig aanhoudt – vooral omdat putten in Zuid-Iran vaak een hoog zwavelgehalte bevatten – kunnen er ernstige problemen ontstaan en kan de reservoirdruk dalen."

Een race tegen de klok?

Natuurlijk hoeft Iran de productie misschien niet per se stop te zetten, maar gegevens die deze week zijn vrijgegeven, suggereren dat het een race tegen de klok is geworden.

In een rapport van 27 april meldde scheepvaart- en grondstoffenanalysebedrijf Kpler dat "er sinds de invoering van de blokkade op 13 april geen tankers de Amerikaanse blokkadezone hebben verlaten".

Het rapport voegde eraan toe dat "verschillende tankers door de Straat van Hormuz zijn gevaren, maar er niet in slaagden de Amerikaanse blokkade te omzeilen, die zich verder naar het zuiden bevindt, tussen de Golf van Oman en de Arabische Zee."

Dit verklaart waarom de Iraanse olievoorraden de maximale capaciteit bereiken; Kpler schat dat Iran nog maar voor ongeveer 12 dagen aan opslagcapaciteit over heeft.

Analist Homayoun Falakshahi zei: "Voorheen kon je zeggen dat de tijd aan de kant van de Islamitische Republiek stond, maar dat is niet langer het geval... de spelregels zijn evenwichtiger geworden."

Ondertussen zorgt de Iraanse blokkade van de Straat van Hormuz – die de olie-export vanuit andere Golfstaten verhindert – voor extra druk, waardoor de olieprijzen stijgen en wereldwijde verstoringen in de aanvoer ontstaan, niet alleen voor olie, maar ook voor gas en andere essentiële grondstoffen.

Naarmate deze situatie aanhoudt, neemt de druk op de wereldeconomie toe.

"Het wordt nu een kwestie van uithoudingsvermogen om te zien welke partij op korte termijn als eerste zal toegeven", aldus Falakshahi. "Prijzen tussen de 100 en 110 dollar, of zelfs 120 dollar per vat, zijn nog beheersbaar voor de wereldeconomie. Maar als de Straat van Hormuz de komende dagen of weken gesloten blijft, zullen de prijzen waarschijnlijk nog verder stijgen."

Op 29 april steeg de Brent-olieprijs fors naar 115 dollar per vat na een bericht in de Wall Street Journal waarin stond dat de Amerikaanse president Donald Trump zijn medewerkers had gevraagd zich voor te bereiden op een "langdurige blokkade".

Ondertussen zoekt Iran naar andere manieren om de druk op de opslagcapaciteit te verlichten, waaronder het vervoeren van olie per spoor naar China, de grootste afnemer. Deze methode is echter duurder en de volumes zijn veel kleiner dan die van tankers, waardoor de impact ervan beperkt blijft.

De volgende stap van Iran zou een escalatie kunnen zijn.

Andere landen in de Arabische Golf zijn erin geslaagd de druk op de opslagcapaciteit te verlichten door alternatieve routes te gebruiken, zoals de Saoedische oost-westpijpleiding naar de Rode Zee, die heeft bijgedragen aan de continuïteit van de olietoevoer.

Iran zou zijn Houthi-bondgenoten in Jemen kunnen mobiliseren om deze route aan te vallen door scheepvaart in de Straat van Bab el-Mandeb te bombarderen, waar ongeveer 10% van de wereldwijde maritieme oliehandel doorheen gaat.

Deze optie brengt echter risico's met zich mee voor Teheran, aangezien de Verenigde Staten de afgelopen weken hun militaire aanwezigheid in de regio hebben versterkt en de mogelijkheid van een hervatting van de vijandelijkheden hebben laten doorschemeren.

Innes concludeerde: "De gangbare marktverwachting is dat er binnen twee tot drie weken een akkoord zal worden bereikt."

De S&P 500 en de Nasdaq Composite liggen op koers om april af te sluiten met hun grootste winsten sinds 2020. Dit wijst erop dat de sterke bedrijfswinsten de zorgen van beleggers hebben weggenomen, ondanks een historische schok in de olievoorraden.

Deze rally weerspiegelt de grote afhankelijkheid van beleggers van sterke winstcijfers om de geopolitieke onrust het hoofd te bieden, hoewel het risico op een snelle ommekeer toeneemt als bedrijven signalen afgeven dat oorlogsgerelateerde kosten de groei belemmeren.

Angelo Kourkafas, senior beleggingsstrateeg bij Edward Jones, merkte op: "Er is een aanzienlijke strijd tussen verschillende factoren, maar de winstcijfers winnen het tot nu toe." Hij voegde eraan toe: "De markt probeert voorbij de onzekerheid op korte termijn te kijken, maar hoe langer die aanhoudt, hoe groter de druk wordt."

Om 10:14 uur ET op donderdag stond de Dow Jones Industrial Average 429,39 punten, ofwel 0,88%, hoger op 49.233,73. De S&P 500 bleef stabiel op 7.138,78, terwijl de Nasdaq Composite 77,65 punten, ofwel 0,31%, daalde naar 24.595,59.

Ondanks de wisselvallige dagelijkse prestaties stevent de S&P 500 af op de beste maandelijkse winst sinds november 2020, terwijl de Nasdaq op koers ligt voor de beste maand sinds april 2020. De Dow Jones nadert eveneens de sterkste maandelijkse prestatie sinds november 2024.

Uit gegevens die donderdag werden gepubliceerd, blijkt dat de Amerikaanse economische groei in het eerste kwartaal is versneld, met name door een opleving van de overheidsuitgaven. Deze toename zal echter waarschijnlijk van tijdelijke aard zijn, aangezien de stijgende brandstofprijzen als gevolg van de oorlog met Iran de huishoudbudgetten onder druk zetten.

De resultaten van de grote technologiebedrijven waren over het algemeen sterk. De aandelen van Alphabet stegen met 6,1% naar een recordhoogte na solide prestaties van de cloudcomputingdivisie. Daarentegen daalden Meta Platforms en Microsoft respectievelijk met 8,4% en 4,8% na aankondigingen van kapitaaluitgaven, terwijl Amazon met 2,1% daalde ondanks het overtreffen van de verwachtingen voor de cloudomzet.

Zeven van de elf belangrijkste sectoren van de S&P 500 lieten winst zien, aangevoerd door een stijging van 1,6% in de nutssector.

Beleggers beoordeelden woensdag ook de opmerkingen van Fed-voorzitter Jerome Powell. Hoewel de centrale bank de rentetarieven ongewijzigd liet, gaven drie functionarissen aan dat de inflatie nog steeds te hoog is om een renteverlaging te rechtvaardigen.

De Brent-olieprijzen bereikten een bijna vierjarig hoogtepunt te midden van de vrees voor langdurige verstoringen op de oliemarkt. Dit volgde op een bericht van Axios waarin werd gesteld dat president Donald Trump een briefing zou krijgen van het hoofd van het Amerikaanse Centraal Commando over nieuwe plannen voor mogelijke militaire actie tegen Iran.

David Morrison, senior marktanalist bij Trade Nation, merkte op: "Er lijkt ook een groeiende urgentie te bestaan bij de regering-Trump om de zaken op te lossen." Hoewel de olieprijzen zijn gedaald ten opzichte van hun pieken, blijven ze hoog, rond de 110 dollar per vat. Het rapport van Axios temperde de golf van optimisme die wekenlang had geheerst over een diplomatieke oplossing voor het conflict tussen de VS en Iran.

Op de individuele aandelenmarkt steeg het aandeel Eli Lilly met 7% nadat het farmaceutische bedrijf zijn winstverwachting voor het hele jaar had verhoogd, gedreven door de aanhoudende vraag naar afslankmedicijnen. Caterpillar klom ook met 8,4% naar een recordhoogte na beter dan verwachte resultaten over het eerste kwartaal.

Op de NYSE waren er 2,14 keer zoveel stijgende als dalende aandelen, en op de Nasdaq was de verhouding 1,6 tegen 1. De S&P 500 noteerde 20 nieuwe 52-weekshogtes en 13 nieuwe laagtes, terwijl de Nasdaq Composite 54 nieuwe hoogtes en 71 nieuwe laagtes noteerde.

De Europese Centrale Bank heeft vandaag, donderdag, haar rentebesluit bekendgemaakt na afloop van haar vergadering van 29 en 30 april. In lijn met de verwachtingen van de meeste wereldwijde markten heeft de Bank de rente ongewijzigd gelaten op ongeveer 2,15% – het laagste niveau sinds oktober 2022 – waarmee de zevende vergadering op rij zonder wijziging is afgesloten.

• Deze verklaring is "positief" voor de eurokoers.