Toen de olieprijs eind 2025 de $55 per vat bereikte, was de boor- en voltooiingsactiviteit in de hele sector al sterk afgenomen. Een paar maanden later brak de oorlog in Iran uit, waardoor de West Texas Intermediate (WTI) ruwe olie boven de $100 uitsteeg. Normaal gesproken zou dat prijsniveau een grote opleving van de booractiviteit betekenen. Maar dat is niet wat insiders in de sector zien.

Stijgende olieprijzen domineren de krantenkoppen en politieke debatten, maar ze worden nauwelijks besproken met exploratie- en productiebedrijven (E&P-bedrijven) en dienstverleners in de olie- en gassector.

Op de negende dag van Operatie "Epic Rage" werd er tijdens een gesprek met een leverancier van chemicaliën – die tevens eigenaar is van een bedrijf voor hydraulische fracking in de Appalachen en een E&P-bedrijf in het Powder River Basin – niet eens over de oorlog gesproken. Hetzelfde gold voor gesprekken met een andere operator, een manager van een fracking-operatie, een boormanager, de financieel directeur, de controller, de landbeheerder en zelfs de kantoorchef.

Volgens de auteur heeft niemand het veel over de recente prijsstijging, laat staan dat ze die vieren. Afgezien van een korte vermelding van de noodzaak tot hedging, komen de meeste reacties neer op een schouderophalen en een simpele houding: "Laten we ervan profiteren zolang het kan."

Een dergelijke ingetogen reactie zal buitenstaanders wellicht verbazen, maar voor degenen binnen de sector voelt het normaal aan. Na jaren van extreme prijsschommelingen is de sector voorzichtiger geworden. Er wordt ook algemeen aangenomen dat het vraag-aanbodbeeld na afloop van de oorlog slechts minimaal zal veranderen, zelfs als aanvallen op de energie-infrastructuur de productie tijdelijk verstoren. Dat alleen is niet voldoende om de recent stilgelegde boorinstallaties weer in gebruik te nemen.

Geopolitieke risico's komen bij het boren net zo vaak voor als droge putten of mechanische storingen. Hoewel de oorlogspremie op olie van belang is, is deze niet voldoende om een volledig ontwikkelingsprogramma op te baseren.

In april 2020 doorstond de industrie de COVID-19-crisis, een erbarmelijke frackingmarkt en een opslagcrisis die de WTI-olieprijs naar -37 dollar per vat drukte. Twee jaar later, in maart 2022, bereikte de olieprijs een hoogtepunt van bijna 130 dollar, het hoogste niveau in tien jaar, nadat Rusland Oekraïne was binnengevallen. In de negen maanden daarna kwamen er in Noord-Amerika ongeveer 100 boorinstallaties bij, tot begin 2023, toen het aantal weer begon te dalen – een neerwaartse trend die sindsdien is doorgezet.

Als de olieprijs de $120 per vat zou naderen, zouden de gesprekken in de sector wellicht serieuzer worden. Belangrijker nog, als de prijzen enkele maanden rond de $70 zouden blijven, zou de activiteit waarschijnlijk toenemen. Maar met stilgelegde boorinstallaties en lege fracking-schema's hebben bedrijven nu iets concreters nodig – iets dat meer zekerheid biedt.

De winsten op korte termijn die door oorlog worden gegenereerd, zullen naar verwachting afnemen, en iedereen weet dat. Het zou ook niet verrassend zijn als de regering-Trump een vorm van prijsbeheersing zou invoeren, vergelijkbaar met het beleid dat in eerdere perioden werd toegepast op olie en vliegtickets.

Voorlopig is er in de praktijk niets veranderd. Er is geen toename in het aantal aanbestedingen (RFP's) en exploitanten bellen niet op om tijd vrij te maken in de fracking-planning. Zelfs raketaanvallen hebben de stagnatie die de oliemarkt momenteel teistert niet kunnen doorbreken.

In de olieservicebranche worden tijden als deze gekenmerkt door afwachten en observeren. Niemand wil zich voortijdig inzetten. Misschien later, maar nog niet.

Volgens de analist van het artikel moeten er twee factoren optreden voordat de activiteit daadwerkelijk versnelt:

Een verschuiving in het mondiale evenwicht tussen vraag en aanbod.

Een langdurige oorlog – wat in werkelijkheid hetzelfde effect kan hebben.

Momenteel is een langdurige oorlog de enige kracht die de balans tussen vraag en aanbod significant zou kunnen veranderen. Maar dat zou tijd kosten, en het is twijfelachtig of kiezers een aanhoudende bombardementscampagne van maanden zouden tolereren.

Het extra geld dat tijdens de negen dagen van conflict is gegenereerd, zal waarschijnlijk worden gebruikt om een aantal eerder geboorde maar nog niet voltooide putten af te maken. Waarschijnlijker is echter dat het geld aan aandeelhouders wordt uitgekeerd in plaats van besteed te worden aan diensten voor de olie-industrie. Kapitaalverstrekkers zullen naar verwachting ook niet snel nieuwe financiering vrijgeven, en de termijncurve voor de olieprijs is niet significant veranderd.

Net als vele anderen die op zoek zijn naar betere kansen, bezocht de auteur dit jaar de NAPE-conferentie – een marktplaats waar kapitaal en investeringsmogelijkheden samenkomen. Zijn E&P-bedrijf had geen stand, hoewel veel vrienden wel deals presenteerden.

Wat het meest opviel, was de duidelijke scheiding tussen degenen met kapitaal en degenen zonder. De kanszoekers leken wel ongewenste leerlingen op een schoolfeest, die stilletjes in de stoffige hoekjes van de zaal stonden. De 'coole kids' daarentegen waren de kapitaalverstrekkers: private equity-firma's met grote stands vol banken en fauteuils, naast banken, brokers en andere private kapitaalverstrekkers.

Dan zijn er nog de verhalen over connecties met family offices – die ‘eenhoorns’ waar iedereen over hoort, maar die je zelden tegenkomt.

Er kunnen nog steeds deals worden gesloten, vaak via netwerken en vooraf afgesproken ontmoetingen. Maar de structuur van die deals volgt wat insiders de "gouden regel" noemen: wie het goud heeft, bepaalt de regels.

Als de olieprijs gedurende langere tijd rond de $90 zou stabiliseren, zou de situatie omslaan. Dan zouden de eigenaren van de panden de comfortabele zitjes en koffiebars hebben. Maar dat is vandaag de dag niet de realiteit.

Zelfs bij stijgende prijzen zullen pessimistische beleggers waarschijnlijk wachten tot de laatste raket is gevallen voordat ze de prijzen onmiddellijk weer omlaag duwen. Alleen een grote verstoring van de aanvoer – zoals de vernietiging van de olie-infrastructuur of sabotage zoals de brandende Koeweitse oliebronnen tijdens de Golfoorlog van 1991 – zou de situatie significant veranderen.

Anders zal de markt uiteindelijk terugkeren naar een prijs die gelijk is aan de marginale prijs per vat, die onlangs werd geschat op ongeveer $50 per vat. Dat niveau is onwenselijk omdat het te laag is en extreme cyclische volatiliteit aanwakkert.

Maar een olieprijs van $90 is ook te hoog om een stabiel bedrijf op te bouwen. Om die reden – en omdat kapitaal nog steeds de regels bepaalt – zullen E&P-bedrijven voorzichtig blijven, terwijl dienstverlenende bedrijven het moeilijk blijven hebben totdat de marktwerking vraag en aanbod weer in evenwicht brengt door middel van consumptie in plaats van oorlog.

De Canadese dollar daalde maandag ten opzichte van de Amerikaanse dollar, na bijna een maand op het hoogste punt te hebben gestaan, maar boekte wel winst ten opzichte van enkele andere G10-valuta's. De stijging van de olieprijzen, veroorzaakt door de oorlog in het Midden-Oosten, beïnvloedde het beleggerssentiment.

De Canadese dollar, ook wel bekend als de "loonie", daalde met 0,1% tot C$1,3585 per Amerikaanse dollar, oftewel 73,61 Amerikaanse cent, na eerder op de dag het hoogste niveau sinds 11 februari te hebben bereikt op C$1,3523. Tegelijkertijd steeg de Canadese dollar met 0,2% ten opzichte van de euro.

Mark Chandler, hoofdmarktstrateeg bij Bannockburn Global Forex, zei: "Veel mensen zien de sterkte van de Canadese dollar en de relatieve prestaties ervan en koppelen dat aan hogere olieprijzen."

Hij voegde eraan toe: "Maar de duurzamere relatie op de lange termijn is dat wanneer de Amerikaanse dollar sterk is, Canada zich als een soort afspiegeling daarvan gedraagt. Wanneer de Amerikaanse dollar stijgt, stijgt de Canadese dollar doorgaans ook ten opzichte van andere valuta."

De Amerikaanse dollar, die als een veilige haven wordt beschouwd, steeg in waarde ten opzichte van een mandje van belangrijke valuta, terwijl de aandelen op Wall Street daalden door de vrees dat een langdurig conflict in het Midden-Oosten de wereldwijde energievoorziening zou kunnen verstoren en de economische groei zou kunnen belemmeren.

Zowel de Verenigde Staten als Canada zijn belangrijke olieproducenten, en de ruwe olieprijzen stegen tot bijna het hoogste niveau in vier jaar van $119,48 per vat, alvorens later iets te dalen.

De Canadese handelsgegevens voor januari worden donderdag gepubliceerd, terwijl het werkgelegenheidsrapport voor februari aan het einde van de week verschijnt. De impact van deze gegevens op het rentebesluit van de Bank of Canada, dat volgende week wordt verwacht, zal echter waarschijnlijk beperkt zijn.

Chandler zei: "Ik vrees dat de oorlog alle economische gegevens verouderd of minder relevant heeft gemaakt."

Uit gegevens die vrijdag door de Amerikaanse Commodity Futures Trading Commission werden gepubliceerd, bleek dat speculanten hun longposities in de Canadese dollar hadden afgebouwd. De netto longposities van niet-commerciële partijen daalden op 3 maart tot 21.050 contracten, tegenover 27.578 de week ervoor.

Op de Canadese obligatiemarkt vertoonden de rendementen een gemengd beeld langs een vlakkere curve. Het rendement op tweejarige obligaties steeg met 3,8 basispunten tot 2,674%, terwijl het rendement op tienjarige obligaties met 1,5 basispunten daalde tot 3,399%.

De aluminiumprijzen stegen maandag naar niveaus die in vier jaar niet meer waren voorgekomen, doordat de bezorgdheid toenam over aanhoudende verstoringen in de scheepvaart in het Midden-Oosten na de oorlog tussen de Verenigde Staten en Israël tegen Iran. Dit leidde tot vrees voor tekorten aan het metaal.

De referentieprijs voor aluminium daalde echter later met 1,7% tot $3.386 per metrische ton om 11:05 GMT, na eerder $3.544 per ton te hebben bereikt, het hoogste niveau sinds maart 2022, toen het metaal, dat gebruikt wordt in transport, bouw en verpakking, een recordhoogte van $4.073,50 per ton bereikte.

Het conflict in het Midden-Oosten heeft geleid tot een bijna volledige afsluiting van de Straat van Hormuz, waar normaal gesproken aluminiumtransporten uit de regio doorheen gaan op weg naar de Verenigde Staten en Europa.

Ed Meir, analist bij Marex, zei: "Europeanen maken zich vooral zorgen, omdat de stopzetting van de aluminiumproductie in de Golfregio samenvalt met het uitvallen van de langetermijnleverancier Mozal deze maand."

Hij voegde eraan toe: "Sommige producenten proberen hun verplichtingen na te komen door gebruik te maken van voorraden buiten de regio, maar wij denken dat dit moeilijk zal zijn gezien de grote hoeveelheden Russisch metaal die momenteel op de beurs worden verhandeld (en onder sancties vallen) en de over het algemeen lage voorraadniveaus."

In december kondigde South32 aan dat de Mozal-smelter, met een jaarlijkse capaciteit van 560.000 ton, vanaf half maart tijdelijk zou worden stilgelegd voor onderhoud, nadat onderhandelingen met energiebedrijven en de Mozambikaanse overheid geen nieuw energiecontract hadden opgeleverd.

Zorgen over het aanbod hebben er ook toe geleid dat de premie van het contante aluminiumcontract ten opzichte van het driemaandstermijncontract is verschoven van een korting (contango) naar een premie (backwardation). De premie steeg vrijdag naar $47,4 per ton, het hoogste niveau sinds februari 2022, en lag eerder rond de $32 per ton.

De prijzen over de gehele termijncurve tot en met 2036 wijzen eveneens op aanhoudende backwardation.

Ook bij andere metalen hebben de stijgende olieprijzen de verwachtingen van een tragere wereldwijde groei en een zwakkere vraag naar industriële metalen versterkt. Deze vraag staat bovendien onder druk door de sterkere Amerikaanse dollar.

De koperprijs daalde met 0,6% tot $12.789 per ton.

De zinkprijs steeg met 1,8% tot $3.357 per ton.

De loodprijs daalde met 0,8% tot $1.937 per ton.

De tinprijs daalde met 3,3% tot $48.426 per ton.

De nikkelprijs daalde met 0,6% tot $17.360 per ton.

Bitcoin bleef maandag rond de ondergrens van zijn consolidatiezone van ongeveer $67.000 hangen, nadat het vorige week niet was gelukt om door een belangrijke weerstandszone te breken.

Institutionele kapitaalinstromen blijven de cryptovaluta enigszins ondersteunen, aangezien spot Bitcoin-ETF's voor de tweede opeenvolgende week positieve instromen lieten zien. Analisten waarschuwen echter dat voorzichtigheid geboden is, omdat de aanhoudende oorlog tussen de Verenigde Staten en Iran de olieprijzen naar het hoogste niveau sinds medio juni 2022 heeft gestuwd. Dit baart zorgen over hernieuwde inflatiedruk die een negatieve invloed kan hebben op risicovolle activa zoals Bitcoin.

Waarom stijgende olieprijzen risicovolle beleggingen kunnen schaden

De oorlog tussen de Verenigde Staten en Iran ging maandag de tiende dag in. Dit relatief langdurige conflict heeft zijn tol geëist van wereldwijde investeerders en de risicobereidheid verminderd, waardoor de opwaartse potentie van Bitcoin beperkt is gebleven.

In het weekend liepen de spanningen verder op nadat de Verenigde Staten en Israël een gezamenlijke operatie uitvoerden gericht op verschillende Iraanse opslagfaciliteiten.

De olieprijzen waren al gestegen na de sluiting van de Straat van Hormuz vorige week, waardoor de olietransportroutes werden verstoord en het wereldwijde aanbod afnam.

De recente stakingen hebben de aanvoer verder onder druk gezet, waardoor de prijs van West Texas Intermediate-olie tijdens de Aziatische handelssessie op maandag steeg tot $113,28 – een niveau dat sinds medio juni 2022 niet meer was voorgekomen.

Op het moment van schrijven vertoonden de prijzen een lichte correctie na berichten dat het Internationale Energieagentschap met de G7-landen de mogelijkheid bespreekt van een gecoördineerde vrijgave van noodoliereserves om de markten te stabiliseren.

Een dergelijke maatregel zou het aanbod tijdelijk kunnen vergroten en de sterke prijsstijging kunnen afremmen.

Op de langere termijn blijven er echter risico's bestaan. Aanhoudend hoge olieprijzen verhogen de wereldwijde inflatiedruk, omdat hogere energiekosten doorwerken in de transport- en productiesector, waardoor de prijzen van goederen en diensten stijgen.

Dit zou een omgeving met hoge inflatie kunnen creëren die centrale banken dwingt het monetaire beleid aan te scherpen, wat een negatieve invloed zou hebben op risicovolle activa zoals Bitcoin, omdat hogere leenkosten de marktliquiditeit verminderen en de vraag naar veiligere, vastrentende activa vergroten.

De institutionele vraag naar Bitcoin blijft sterk.

De institutionele vraag naar Bitcoin bleef vorige week sterk, wat wijst op een zekere mate van beleggersvertrouwen ondanks de aanhoudende geopolitieke spanningen.

Volgens gegevens van SoSoValue registreerden spot Bitcoin ETF's vorige week een instroom van $568,45 miljoen, na een positieve instroom van $787,31 miljoen de week ervoor.

Als deze instroom aanhoudt en versnelt, zouden de Bitcoin-prijzen de komende weken kunnen herstellen.

Zou Bitcoin "digitaal goud" kunnen worden?

QCP Capital meldde maandag in een rapport dat de wereldwijde aandelenmarkten defensiever zijn geworden door de toenemende onzekerheid.

Het rapport voegde eraan toe dat Amerikaanse staatsobligaties en goud er ook niet in slaagden de gebruikelijke vraag naar veilige beleggingen te genereren, omdat beide onder druk kwamen te staan door de stijgende olieprijzen die inflatiezorgen aanwakkerden en de obligatierentes opdreven.

In plaats daarvan is de Amerikaanse dollar uitgegroeid tot de geprefereerde defensieve belegging, gesteund door stijgende rentes en het feit dat de Verenigde Staten een netto-energie-exporteur zijn.

Het rapport merkte op dat, hoewel de meeste risicovolle activa onder de huidige marktdruk aan waarde hebben ingeboet, Bitcoin een opmerkelijke veerkracht heeft getoond – een patroon dat al een tijdje niet meer is voorgekomen op de cryptomarkt.

De conclusie was dat, hoewel Bitcoin het concept van "digitaal goud" nog niet volledig heeft bereikt, het praktische gebruik ervan als "digitaal vluchtmiddel" steeds relevanter wordt, met name in de Golfstaten tijdens perioden van valutavolatiliteit en politieke instabiliteit.

Bitcoin-prijsvooruitzicht

Bitcoin werd maandag verhandeld rond de $67.600, met een licht neerwaartse trend op de korte termijn, aangezien de prijs onder het 50-weeks exponentieel voortschrijdend gemiddelde van ongeveer $90.000 en het 100-weeks EMA van ongeveer $84.000 blijft, terwijl hij wel dicht bij het 200-weeks EMA schommelt.

De wekelijkse Relative Strength Index (RSI) staat op 29, binnen oververkocht gebied, maar blijft zwak, wat wijst op aanhoudende neerwaartse druk.

De Moving Average Convergence Divergence-indicator blijft ook onder de signaallijn en onder het nulniveau, hoewel de krimpende histogrambalken wijzen op een afnemend neerwaarts momentum zonder dat er nog een duidelijke opwaartse ommekeer heeft plaatsgevonden.

Het volgende belangrijke steunpunt ligt op $60.000, versterkt door een stijgende trendlijn rond $55.500, waar kopers naar verwachting de bredere bullish cyclusstructuur zullen verdedigen.

Als het niveau van $60.000 echter definitief wordt doorbroken, zou de prijs kunnen afglijden naar diepere correcties, vooral nadat het 61,8% Fibonacci-retracementniveau van de rally tussen $49.000 en $126.200 in de buurt van $78.490 is doorbroken.

Aan de bovenkant ligt de eerste weerstand rond het 23,6% Fibonacci-retracementniveau van ongeveer $108.000, gevolgd door een eerdere handelsrange rond $115.000. De huidige neerwaartse trend zou alleen afzwakken als de wekelijkse slotkoers boven dit niveau uitkomt.

Technische vooruitzichten op korte termijn

Op de daggrafiek beweegt Bitcoin zich binnen een parallel kanaal, met weerstand rond $71.980. Dit zorgt voor een licht neerwaartse trend, ondanks de recente opleving richting het midden van het kanaal.

De prijs handelt ook onder het exponentiële voortschrijdende gemiddelde over 50 en 100 dagen, respectievelijk op $73.263 en $80.648, wat wijst op een voortzetting van de bredere negatieve trend.

De dagelijkse RSI staat op 46, onder het middenniveau van 50, wat wijst op een zwak momentum.

De MACD blijft boven de signaallijn, maar het afnemende momentum vanaf de recente pieken wijst op een vertraging van de opwaartse druk.

Directe weerstand lijkt zich voor te doen nabij de bovenste grens van het kanaal rond $71.980, waar een afwijzing van de prijs de kortetermijn-downtrend zou bevestigen.

Een slotkoers boven dit niveau zou echter de weg kunnen vrijmaken naar de regio van $73.000.

Aan de onderkant bevindt de eerste steun zich op de bodem van het kanaal rond $65.120, terwijl een doorbraak onder dit niveau zou kunnen leiden tot een test van het belangrijke psychologische niveau van $60.000.

Zolang Bitcoin tussen de $65.120 en $71.980 blijft handelen, zal de prijs zich waarschijnlijk binnen een neerwaarts correctief kanaal blijven bewegen.