Wat betekent Trumps dieseldeal met Rusland voor de Amerikaanse vraag?

De overeenkomst tussen de Amerikaanse president Donald Trump en Rusland over de levering van diesel zal waarschijnlijk geen noemenswaardige verlichting bieden voor vrachtwagenchauffeurs en boeren, aangezien de hoeveelheden die Moskou naar verwachting zal exporteren extreem klein zijn in vergelijking met de vraag in de Verenigde Staten en op de wereldmarkten.

Diesel wordt veel gebruikt voor het transport van goederen en het aandrijven van landbouwmachines tijdens de oogst. Hogere brandstofkosten hebben daardoor een domino-effect op de economie en drijven de prijzen op. Met de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen in november in aantocht, staat Trump onder druk om de stijgende brandstofprijzen aan te pakken vanwege hun impact op de inflatie.

Trump zei vrijdag in een bericht op Truth Social dat Rusland onmiddellijk 300.000 ton diesel op de wereldmarkt zou brengen. Volgens S&P Global Platts komt één ton diesel overeen met ongeveer 7,45 vaten.

Dat betekent dat het Kremlin in eerste instantie heeft ingestemd met de export van ongeveer 2,24 miljoen vaten, wat neerkomt op 74.500 vaten per dag als dat over een hele maand wordt verspreid.

Dit vertegenwoordigt ongeveer 2% van de totale Amerikaanse vraag, die in de week die eindigde op 2 oktober 3,65 miljoen vaten per dag bedroeg, volgens de Amerikaanse Energy Information Administration. Het is ook goed voor ruim minder dan 1% van het wereldwijde verbruik, dat volgens het Internationaal Energieagentschap (IEA) meer dan 28 miljoen vaten per dag bedraagt.

Neil Atkinson, voormalig hoofd van de afdeling Olie-industrie en -markten van het IEA, vertelde maandag aan CNBC's Squawk Box Europe dat de volumes veel te klein waren om een wezenlijk verschil te maken, en omschreef ze als nauwelijks een fractie van wat nodig was.

Totale volumes equivalent aan tien dagen Amerikaanse vraag

Rusland zal naar verwachting in november nog eens 500.000 ton, oftewel 3,73 miljoen vaten, exporteren, direct gevolgd door een volgende lading van 1 miljoen ton, ofwel 7,45 miljoen vaten. Moskou zal vervolgens op een later tijdstip nog eens 3 miljoen ton, oftewel 22,35 miljoen vaten, vrijgeven, afhankelijk van de omstandigheden bij de Russische raffinaderijen, aldus Trump.

Goldman Sachs schatte maandag dat de in oktober en november vrijgekomen hoeveelheden Russische diesel de groothandelsprijzen voor diesel aan de Amerikaanse Golfkust en in Europa slechts met $1 tot $2 per vat zullen verlagen.

Inclusief alle leveringen zou de overeenkomst van Trump met Rusland, indien deze wordt uitgevoerd zoals de Amerikaanse president heeft aangekondigd, 4,8 miljoen ton, oftewel 35,76 miljoen vaten, op de markt brengen. Dat komt overeen met ongeveer tien dagen binnenlandse vraag in de VS of iets meer dan één dag wereldwijde consumptie.

Volgens Andy Lipow, president van Lipow Oil Associates, zijn de Verenigde Staten echter een netto-exporteur van diesel en hebben ze daarom geen Russische leveringen nodig.

Ondertussen heeft de Europese Unie de import van Russische ruwe olie en geraffineerde aardolieproducten verboden. Analisten van Kpler schreven maandag in een notitie dat Russische diesel de concurrentie voor Amerikaanse dieselleveringen in markten als Brazilië en Turkije zou kunnen verlichten.

Daniel Hynes, senior grondstoffenstrateeg bij ANZ, vertelde maandag aan CNBC's Squawk Box Asia dat de volumes op de middellange tot lange termijn weinig noemenswaardige impact zouden hebben.

Politieke druk zet Trump aan tot actie.

De dieselfutures reageerden maandag nauwelijks op de overeenkomst en sloten ongeveer een cent lager, om vervolgens dinsdag weer te stijgen. Volgens Lipow suggereerde de terughoudende reactie dat de markt de deal vooral beschouwde als een verbaal gebaar van Trump, bedoeld om aan te tonen dat hij actie ondernam om de brandstofprijzen aan te pakken.

De overeenkomst komt op een moment dat Trump onder steeds grotere druk staat om de brandstofprijzen te verlagen, met nog minder dan een maand te gaan tot de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen. Volgens de American Automobile Association (AAA) bereikte de gemiddelde dieselprijs in de VS dinsdag $6,28 per gallon, een stijging van 72% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar.

De prijsstijging valt samen met de toegenomen Oekraïense aanvallen op Russische raffinaderijen. Iran en zijn Houthi-bondgenoten hebben ook raffinaderijen in het Midden-Oosten aangevallen en de export via de Straat van Hormuz verstoord, waardoor de brandstofvoorraden onder druk zijn komen te staan.

Atkinson zei dat het nog steeds onduidelijk was waar de Russische dieselleveringen die onder de overeenkomst vallen vandaan zouden komen, vooral omdat Moskou eerder de export had stopgezet na Oekraïense aanvallen op raffinaderijen, pijpleidingen en opslagfaciliteiten.

Het Kremlin heeft zaterdag aangekondigd dat het het exportverbod gedeeltelijk opheft om de met de Verenigde Staten overeengekomen hoeveelheden te kunnen leveren, aldus het Russische staatsnieuwsagentschap TASS.

Beperkte opties en risico's op langdurige verstoringen van de toeleveringsketen.

Trump heeft beperkte mogelijkheden om de stijgende dieselprijzen aan te pakken. De Amerikaanse president opperde eerder het idee om de export van Amerikaanse diesel te verbieden, maar zag daarvan af uit angst dat dit de benzineprijzen verder zou opdrijven.

Volgens AAA bedroeg de gemiddelde prijs van gewone benzine $4,34 per gallon, vergeleken met $3,08 een jaar eerder.

Trump vaardigde vorige week ook een presidentieel decreet uit waarmee vrachtwagenchauffeurs belastingvrije diesel, bedoeld voor terreinvoertuigen en -apparatuur, op de openbare weg mogen gebruiken. Deze maatregel stelt de belastingplicht echter slechts uit en heft deze niet op.

Hynes zei dat verbeterende marktomstandigheden zouden vereisen dat de raffinagecapaciteit weer in gebruik wordt genomen. Hij merkte echter op dat er nog steeds leveringsbeperkingen in het Midden-Oosten bestonden, terwijl het risico op verdere aanvallen op Russische raffinaderijen hoog bleef.

Afzonderlijk verklaarde de Oekraïense president Volodymyr Zelenskyy maandag dat Rusland het door Trump zondag aangekondigde staakt-het-vuren op het gebied van energie al had geschonden. Zelenskyy waarschuwde dat Kiev zou reageren als Moskou zich niet aan de wapenstilstand zou houden.

Goldman Sachs schatte dat de verstoringen in Russische raffinaderijen meer dan 3 miljoen vaten per dag hoger lagen dan in dezelfde periode vorig jaar, en merkte op dat dit het moeilijk maakte om de dieselproductie verder te verhogen.