In een verrassende ontwikkeling is Argentinië, de op één na grootste economie van Zuid-Amerika, onlangs uitgegroeid tot de op twee na grootste olieproducent van het continent. De hausse in de productie van onconventionele koolwaterstoffen uit de Vaca Muerta-formatie – een van de vijf grootste schaliereserves ter wereld – zorgt voor een aanzienlijke groei van de olie- en aardgasproductie. Het staatsenergiebedrijf YPF leidt de ontwikkeling van dit schalieveld en transformeert zich tot een van de meest efficiënt beheerde staatsenergiebedrijven in Latijns-Amerika. Ondanks de nationalisatie in april 2012 is de koolwaterstofproductie van YPF blijven stijgen, terwijl de operationele kosten zijn gedaald, wat zowel de winst als de winstgevendheid sterk heeft doen toenemen.

Nadat voormalig president Cristina Fernández de Kirchner in 2012 een belang van 51% in YPF van de Spaanse energiegigant Repsol had overgenomen, kelderden de aandelen van het bedrijf en verloren driekwart van hun waarde, omdat het vertrouwen van investeerders ernstig was geschaad. Destijds nam de bezorgdheid toe dat de financiële en economische problemen van Argentinië zwaar op het bedrijf zouden drukken. Verrassend genoeg werd dat scenario niet bewaarheid. In plaats daarvan nam YPF het voortouw in de ontwikkeling van het Vaca Muerta-veld, dat 8,6 miljoen hectare beslaat. Hoewel het in 1927 werd ontdekt, werd het pas in 2011 volledig beoordeeld.

Een van de belangrijkste redenen voor de vertraging in de ontwikkeling van de formatie was de terughoudendheid van Repsol om grote investeringen te doen in exploratie in Argentinië, vanwege de strenge regelgeving die de winstgevendheid sterk onder druk zette. Tegen deze achtergrond besloot de regering YPF te nationaliseren om het energietekort aan te pakken en het grote handelstekort van het land te verminderen.

Buenos Aires beschouwt de reserves van Vaca Muerta al lang als een strategische kans om de kwakkelende economie nieuw leven in te blazen. De formatie bevat naar schatting ongeveer 16 miljard vaten winbare schalieolie en 308 biljoen kubieke voet aardgas, waarmee het de op één na grootste schaliegasbron en de vierde grootste schalieoliebron ter wereld is. Het is tevens het grootste onconventionele koolwaterstofreservoir in Zuid-Amerika.

Aanvankelijk werd Vaca Muerta vergeleken met de Amerikaanse Eagle Ford-formatie. Maar uitgebreide ontwikkeling bewees dat het de beste schaliegasvelden wereldwijd evenaart. Analisten vergeleken het zelfs met het Amerikaanse Permian Basin, het grootste olieveld van Amerika dat zo'n zes miljoen vaten per dag produceert. Experts uit de industrie benadrukken de hoge reservoirdruk en de superieure dikte van het gesteente van Vaca Muerta, eigenschappen die het nog aantrekkelijker maken dan veel Amerikaanse formaties.

Volgens het Argentijnse Ministerie van Economische Zaken is Vaca Muerta het grootste schalieproducerende gebied in Zuid-Amerika en een van de belangrijkste onconventionele reserves ter wereld. In de eerste helft van 2025 produceerde het gebied gemiddeld 449.299 vaten schalieolie per dag en 2,8 miljard kubieke voet schaliegas per dag. Alleen al deze volumes – exclusief conventionele productie – overtreffen de olieproductie van veel Zuid-Amerikaanse landen.

YPF profiteerde al vroeg van de aankoop van de beste activa in Vaca Muerta, in een tijd waarin particuliere bedrijven voorzichtig bleven vanwege onteigeningsrisico's en economische volatiliteit. Hierdoor is het nationale bedrijf vandaag de dag de grootste olie- en gasproducent in de formatie.

Officiële gegevens tonen aan dat YPF in de eerste helft van 2025 243.183 vaten schalieolie en 695 miljoen kubieke voet schaliegas per dag produceerde, een stijging van respectievelijk 18% en 7% ten opzichte van een jaar eerder. De totale productie bedroeg 343.228 vaten ruwe olie per dag (71% uit schalie) en 904 miljoen kubieke voet aardgas per dag (77% uit schalie). Dit betekent dat YPF goed is voor 46% van de Argentijnse olieproductie en 29% van het aardgas.

Tegen 2024 beschikte YPF over bewezen reserves van 1,1 miljard vaten koolwaterstoffen, waarvan 78% (854 miljoen vaten) bestond uit schalieolie. De reserves waren verdeeld in 56% ruwe olie, 44% aardgas en 6% vloeibaar aardgas, met een totale reservelevensduur van 5,6 jaar. De reserves van Vaca Muerta alleen al zullen naar verwachting 8,3 jaar meegaan. De bewezen reserves van het bedrijf groeiden de afgelopen vijf jaar met 19%, waarbij de schalieoliereserves sinds 2020 bijna zijn verdubbeld. YPF is van plan om in 2025 $ 5 miljard te investeren, waaronder $ 3,6 miljard in exploratie en productie, voornamelijk in Vaca Muerta, als onderdeel van een vijfjarenplan van $ 36 miljard dat in 2025 begint, waarvan ongeveer 80% is toegewezen aan exploratie en productie. Het bedrijf is ook van plan om belangen in 16 conventionele olieconcessies af te stoten om zich te concentreren op de ontwikkeling van de schalieformatie.

Wat Vaca Muerta aantrekkelijk maakt voor bedrijven, is de lage break-evenprijs van $ 36 per vat, ver onder de productiekosten van de conventionele velden in Argentinië ($ 55-75 per vat). De totale winningskosten van YPF bedroegen in het tweede kwartaal van 2025 $ 15,30 per vat, maar slechts $ 4,60 voor de Vaca Muerta-activiteiten. Het bedrijf verwacht dat dit in 2027 zal dalen tot $ 5 per vat, wanneer het overschakelt op vrijwel volledig schalieproductie. CEO Horacio Marín verklaarde dat de Vaca Muerta-activiteiten van het bedrijf winstgevend zijn bij een Brent-olieprijs van $ 40 per vat.

YPF voorspelt dat de productie in 2030 2,1 miljoen vaten olie-equivalent per dag zal bereiken, waaronder 820.000 vaten olie, 1,1 miljoen vaten olie-equivalent aardgas en 170.000 vaten vloeibaar aardgas per dag. Naar verwachting zal ongeveer 48% van de olie en 40% van het gas worden geëxporteerd. Het bedrijf voorspelt ook een stijging van de operationele EBITDA van $ 5,3 miljard in 2025 tot $ 11 miljard in 2029, met een verdubbeling van de vrije kasstroom tot $ 3,1 miljard.

Deze groei heeft YPF tot een van de meest prominente staatsenergiebedrijven van Zuid-Amerika gemaakt, profiterend van de Vaca Muerta-hausse en de uitgebreide energie-infrastructuur. Het is ook een belangrijke prestatie voor de Argentijnse economie, die de export heeft gestimuleerd en de import heeft verminderd, waardoor het risico op handelstekorten is verlaagd. Uit overheidsgegevens blijkt dat de olie-export in 2024 $ 5,5 miljard bedroeg, een stijging van 41% ten opzichte van 2023, wat bijdroeg aan een handelsoverschot van $ 19 miljard, vergeleken met een tekort van $ 7 miljard het jaar ervoor.

De meeste Amerikaanse aandelenindexen stabiliseerden aan het begin van de handel op maandag, te midden van de verwachting van een toespraak van Jerome Powell, voorzitter van de Federal Reserve, en van de winstresultaten van enkele bedrijven.

Powell zal tijdens het symposium in Jackson Hole een toespraak houden waarin hij het monetaire beleid van de Amerikaanse centrale bank bespreekt. Aan dit symposium nemen een aantal functionarissen van centrale banken van over de hele wereld deel.

Beleggers wachten deze week ook de winstcijfers van Amerikaanse detailhandelsbedrijven af, met name Walmart en Target, om te kijken of er indicatoren zijn voor de veerkracht van de consumentenbestedingen in de Verenigde Staten.

Wat de handel betreft, daalde de Dow Jones Industrial Average met minder dan 0,1% (gelijk aan 17 punten) tot 44.928 punten om 16:12 GMT, terwijl de bredere S&P 500-index met 0,1% (gelijk aan 4 punten) daalde tot 6.445 punten, terwijl de Nasdaq Composite met 0,1% (gelijk aan 29 punten) daalde tot 21.595 punten.

QNB Group stelde in zijn wekelijkse commentaar dat na een turbulente eerste helft van 2025, waarin de onzekerheid over Amerikaanse tarieven sterk toenam na de ingrijpende handelsmaatregelen die de Amerikaanse president Donald Trump onder de naam "Bevrijdingsdag" had gelanceerd, de wereldeconomie zich is gaan aanpassen aan een restrictiever handelsklimaat, waardoor economen en investeerders voorzichtiger zijn geworden.

De groep legde uit dat grondstoffenprijzen duidelijkere signalen geven over de wereldwijde vraag, inflatiedruk en het vertrouwen van investeerders dan onvoltooide handelsbesprekingen. Grondstoffenprijzen worden van oudsher beschouwd als een betrouwbare realtime indicator van economische groeitrends. Hun recente bewegingen wijzen op gematigdere groeiverwachtingen en een afnemend risico op een op hol geslagen inflatie.

Volgens het rapport zijn er drie belangrijke factoren die deze trend ondersteunen:

1- Stabiliteit in grondstoffenindexen: De niveaus zijn ruim onder hun cyclische piek van mei 2022 gebleven en bewegen zich sinds begin 2025 binnen een smalle bandbreedte. Dit weerspiegelt de afwezigheid van tekenen van een excessieve nominale groeiversnelling of een scherpe vertraging die tot een recessie leidt. De afname van de volatiliteit van belangrijke grondstoffenprijzen (zoals energie en industriële metalen) versterkt ook het desinflatoire pad, ondanks de scherpe daling van de Amerikaanse dollar en de inflatierisico's op korte termijn als gevolg van de nieuwe tarieven.

2- Koper/goudratio: Deze maatstaf, die vaak wordt gebruikt om de verwachtingen voor groei, inflatie en risicobereidheid te meten, blijft dalen. Als de markten onder Trump hadden ingezet op een pro-groei- en pro-inflatie-agenda, zou koper – als groeigevoelige activa – goud als veilige haven hebben overtroffen. In plaats daarvan weerspiegelt de huidige trend een voorzichtiger standpunt, in lijn met een gematigde groeivertraging en stabiele inflatieverwachtingen.

3- Sterkte van de goudprijs: Goud handelt momenteel tegen recordniveaus van rond de $ 3.330 per ounce, een stijging van ongeveer 80% sinds de grondstoffenpiek in 2022. Dit is grotendeels te wijten aan toenemende geopolitieke risico's en de voorkeur van beleggers voor politiek neutrale activa. Zilver – gebruikt als zowel monetaire als industriële activa – bleef tot voor kort achter bij goud, maar is nu in waarde gestegen, wat erop wijst dat de industriële vraag mogelijk zijn dieptepunt heeft bereikt.

Over het geheel genomen verwacht QNB dat de grondstoffenmarkten een geruststellend signaal afgeven: een gematigde vertraging van de wereldwijde groei met aanhoudende desinflatie, wat neerkomt op een soort zachte landing voor de wereldeconomie te midden van turbulente politieke omstandigheden.

Bitcoin daalde tijdens de handel op maandag naar $ 115.000, een scherpe ommekeer na de recordhoogtes van vorige week. De verwachting dat de Federal Reserve het monetaire beleid agressief zou versoepelen, nam af en geopolitieke risico's drukten op de interesse van beleggers in risicovolle activa.

De grootste cryptocurrency ter wereld daalde onlangs met 2% naar $ 115.664,5 om 01:58 uur Eastern Time (05:58 GMT).

Vorige week was de prijs gestegen tot een recordhoogte van ruim $ 124.000, maar deze daalde weer nadat de Amerikaanse producentenprijzen hoger uitvielen dan verwacht. Hierdoor laaiden de zorgen over inflatie als gevolg van tarieven weer op.

Ook andere digitale valuta daalden maandag, waarbij Ether zijn verliezen voortzette, ondanks de recente recordhoogtes.

Zwakke verwachtingen van renteverlagingen en toenemende geopolitieke risico's drukken op de markt

De Amerikaanse producentenprijsindexcijfers en de hoger dan verwachte importprijscijfers van vorige week hebben de hoop op een substantiële renteverlaging door de Fed in september doen afnemen.

Volgens de CME FedWatch-tool zijn de verwachtingen gewijzigd van een verlaging van een half basispunt naar een bescheidener verlaging van 25 basispunten.

Ondertussen eindigde de top in Alaska tussen de Amerikaanse president Donald Trump en de Russische president Vladimir Poetin vorige week zonder een akkoord over Oekraïne.

Trump, die eerder al had aangedrongen op een staakt-het-vuren, kwam dichter bij het standpunt van Moskou door eerst een volledige vredesovereenkomst te steunen. Dit werd gezien als een versterking van Poetins standpunt.

Beleggers wachten op verdere geopolitieke ontwikkelingen. Trump zal later vandaag in Washington een ontmoeting hebben met de Oekraïense president Volodymyr Zelensky en verschillende belangrijke Europese leiders.

De markt blijft voorzichtig vanwege de onzekerheid of deze gesprekken tot tastbare vooruitgang zullen leiden of juist tot grotere risico's, waardoor de vraag naar speculatieve activa zoals Bitcoin wordt beperkt.

De goudprijs steeg maandag omdat beleggers hun toevlucht zochten tot veilige havens ter voorbereiding op deze cruciale gebeurtenis.

Cryptocurrency-prijzen vandaag: verliezen strekken zich uit tot Bitcoin-alternatieven

De meeste alternatieve cryptovaluta leden grote verliezen, omdat Bitcoin daalde vanwege de grote verkoopdruk in de aanloop naar belangrijke gebeurtenissen.

Ethereum (de op één na grootste cryptocurrency ter wereld) daalde met 2,9% naar $4.301,61, nadat het vorige week bijna recordhoogtes bereikte.

Ripple (de derde grootste cryptocurrency) daalde maandag met 4,3% naar $2,98.

Hoe ver kan Bitcoin dalen?

Bitcoin heeft een corrigerende terugval van ongeveer 8% gezien sinds het vier dagen geleden een recordhoogte van boven de $ 124.500 bereikte. De koers loopt nu het risico op verdere daling vanwege een klassiek bearish omkeerpatroon.

Bitcoin-prijs daalt nog steeds onder de $100.000

Volgens analist Captain Faibik heeft Bitcoin een bearish doorbraak bevestigd van een stijgend wigpatroon op de dagelijkse grafiek.

Traditionele analisten zien stijgende wiggen vaak als neerwaartse omkeerpatronen die voorafgaan aan scherpe dalingen na langdurige opwaartse trends.

In het geval van Bitcoin vormde deze wig zich al sinds april, met steeds hogere hoogtepunten en dieptepunten die naar de top toe convergeerden.

De daling onder de steunlijn is een teken dat de voormalige weerstandsniveaus die nu in steun zijn veranderd, worden getest. Dit wijst op een afnemend momentum en toenemende verkoopdruk.

Analisten zagen een directe ondersteuning tussen $ 110.000 en $ 112.000. Als dit bereik wordt verbroken, kan dat de weg vrijmaken naar $ 105.000–$ 108.000.

De daling zou zich tegen september kunnen uitstrekken tot een psychologische zone van $ 98.000 - $ 100.000, een daling van 20% ten opzichte van de recente piek, als de verkoop versnelt.

Potentiële daling naar $88.000

Het koersdoel voor een stijgende wig-doorbraak wordt gewoonlijk gemeten door de maximale patroonhoogte af te trekken van het doorbraakpunt.

Toegepast op de Bitcoin-grafiek suggereert dit een neerwaartse koersdoel van rond de $ 88.000. Dit bearish scenario zou echter ongeldig worden als Bitcoin boven de 50-daagse EMA blijft, die sterke steun bood tijdens de laatste rally van meer dan 50% sinds april.

In dat geval zouden de prijzen tegen september weer kunnen stijgen naar de bovengrens van de wig, nabij $ 125.000.

Bitcoin-dubbeltopscenario wijst op $94.750-niveau

De wekelijkse sluiting van Bitcoin weerspiegelt de mogelijkheid dat er een dubbeltoppatroon ontstaat, vergelijkbaar met wat er in 2021 gebeurde. Dit bearish omkeringspatroon wordt gekenmerkt door twee opeenvolgende pieken op bijna hetzelfde niveau, wat duidt op een afnemend momentum.

In 2021 ging dit patroon vooraf aan een steile daling van 77%, aangezien Bitcoin in de daaropvolgende maanden daalde van ongeveer $ 69.000 naar minder dan $ 16.000.

Volgens analisten van Swissblock leidt een vergelijkbare situatie nu tot grotere risico's op de korte termijn, tenzij de prijzen snel omkeren.

Bitcoin loopt risico op neerwaartse koersdalingen richting de 50-daagse EMA (rode golf) van rond de $94.750 in september, als het scenario van een dubbele top zich net zo ontwikkelt als in 2021.