De palladiumprijzen daalden dinsdag, ondanks een zwakkere dollar en de groeiende verwachting dat de Federal Reserve de rentetarieven zal verlagen tijdens de vergadering van volgende maand.

UBS verhoogde zijn voorspellingen voor de palladiumprijs met 50 dollar per ounce voor alle tijdsperioden. De verwachting was dat de markt tot en met volgend jaar te maken zal hebben met een licht aanbodtekort.

De bank merkte op dat het sentiment op de optiemarkt ten aanzien van palladium licht positief blijft, al is het vergeleken met het begin van het jaar wel dichter bij neutraal gekomen.

De impliciete volatiliteitsverschillen tussen callopties en putopties met een looptijd van één tot zes maanden liggen momenteel tussen de 1,8% en 2,4%, een daling ten opzichte van de pieken van 3,4% tot 9,1% eerder dit jaar.

UBS voegde eraan toe dat de eerdere toename van optimisme – van begin november 2024 tot eind januari 2025 – grotendeels werd veroorzaakt door zorgen over mogelijke nieuwe sancties tegen de Russische palladiumexport.

Rusland is goed voor ongeveer 40% van de wereldwijde mijnbouwvoorraad. Maar doordat Russisch metaal nog steeds naar de internationale markten stroomt, zijn de zorgen over verstoringen in de aanvoer afgenomen.

De prijsvolatiliteit op de korte termijn zal sterk afhangen van de uitkomst van het onderzoek van het Amerikaanse ministerie van Handel (artikel 232) naar kritieke mineralen, evenals van een antidumpingspetitie ingediend door mijnbouwer Sibanye en de vakbond United Steelworkers. Marktdeelnemers wachten op het besluit van de regering over het al dan niet opleggen van invoerrechten op palladium.

Ondanks het verhogen van het koersdoel, gaf UBS aan dat het een sterker opwaarts potentieel ziet voor andere edelmetalen dan voor palladium. Toch wordt verwacht dat de palladiummarkt tot 2026 een licht tekort zal vertonen.

Ondertussen daalde de Amerikaanse dollarindex met 0,4% tot 99,7 punten om 15:42 GMT, nadat deze tussen 100,2 en 99,7 had gehandeld.

In de futureshandel daalde de prijs van palladium voor levering in december met 0,8% tot 1.393,5 dollar per ounce om 15:43 GMT.

Bitcoin steeg dinsdag en zette daarmee het herstel van recente verliezen voort, omdat de verwachtingen van een mogelijke renteverlaging door de Fed in december sterker werden, wat hielp om risicogevoelige activa te stimuleren.

Toch lijkt de rally aan kracht te verliezen, omdat beleggers zeer voorzichtig blijven ten opzichte van de cryptomarkt na de scherpe dalingen in oktober en begin november.

Altcoins boekten dinsdag een sterkere winst, maar herstellen ook van de scherpe verliezen van de afgelopen maand.

Bitcoin steeg met 0,8% tot 88.187,9 dollar om 00:43 uur ET (05:43 GMT).

Bitcoin profiteert van hernieuwde weddenschappen op de decemberverlaging

Het herstel van een dieptepunt in zeven maanden werd voornamelijk gedreven door een opleving in de verwachting dat de Federal Reserve de rente in december zou kunnen verlagen. Ten minste twee Fed-functionarissen gaven aan dat ze een dergelijke stap steunden, wat bijdroeg aan een koerswijziging.

Volgens de FedWatch-tool van CME hanteren termijnmarkten nu een waarschijnlijkheid van 77,2% voor een renteverlaging van 25 basispunten tijdens de bijeenkomst op 9 en 10 december. Een week eerder was dat nog maar 41,8%.

Deze verschuiving ontketende een brede rally in risicovolle activa, en cryptovaluta sloten zich aan bij het herstel, hoewel hun winsten achterbleven bij het scherpe herstel van aandelen, met name technologieaandelen. Hoewel crypto vaak samen met technologie wordt verhandeld, is het sinds begin oktober losgekoppeld van die correlatie.

De cryptoprijzen bevinden zich sinds vorige maand in een langdurige neerwaartse trend, onder druk van verschillende factoren. Particuliere handelaren bleven voorzichtig na de flash crash in oktober, terwijl de institutionele instroom merkbaar afnam, waarbij in de VS genoteerde Bitcoin ETF's vijf weken achtereen een uitstroom zagen.

De markten kijken nu vooruit naar een reeks aankomende Amerikaanse economische publicaties voor aanwijzingen vóór de Fed-vergadering in december. De producentenprijsinflatie en de detailhandelsverkopen in september worden later op dinsdag verwacht, terwijl de door de Fed geprefereerde inflatie-indicator, de PCE-kernindex, donderdag verschijnt.

Cryptoprijzen vandaag: Altcoins leiden het herstel

Bredere cryptovaluta presteerden dinsdag iets beter dan Bitcoin, met een selectieve koopjesjacht onder zwakkere namen.

Ether steeg met 3,2% naar 2.928,08 dollar, terwijl Ripple (XRP) met 8,7% steeg naar 2,2523 dollar.

De olieprijzen daalden dinsdag omdat zorgen over een te groot aanbod zwaarder wogen dan zorgen over aanhoudende sancties op Russische leveringen. Ook werd er geen vooruitgang geboekt bij vredesbesprekingen om de oorlog in Oekraïne te beëindigen.

Brent-olie daalde met 33 cent, oftewel 0,5%, tot 63,04 dollar per vat om 11:46 GMT. Amerikaanse West Texas Intermediate daalde met 32 cent, oftewel 0,5%, tot 58,52 dollar.

Beide benchmarks stegen maandag met 1,3%, nadat groeiende twijfels over het bereiken van een vredesakkoord tussen Rusland en Oekraïne de verwachting versterkten dat de beperkte aanvoer van gesanctioneerde Russische ruwe olie en brandstof zou aanhouden.

Ondanks de marktangst over Russische leveringen, wijzen bredere prognoses voor vraag en aanbod voor 2026 op een markt met meer overaanbod. Meerdere prognoses geven aan dat de groei van het aanbod volgend jaar de vraag zal overtreffen.

Priyanka Sachdeva, senior marktanalist bij Phillip Nova, zei dinsdag in een bericht: "Op de korte termijn ligt het grootste risico in het overaanbod, en de huidige prijsniveaus lijken kwetsbaar voor druk."

Te midden van nieuwe sancties tegen het Russische staatsbedrijf Rosneft en de particuliere producent Lukoil, en regels die de invoer van geraffineerde producten van Russische ruwe olie in Europa verbieden, hebben sommige Indiase raffinaderijen, waaronder de particuliere raffinaderij Reliance, hun aankopen van Russische olie verminderd.

Omdat er weinig alternatieve kopers zijn, probeert Rusland de export naar China uit te breiden. Vicepremier Alexander Novak zei dinsdag dat Moskou en Peking in gesprek zijn over manieren om de Russische olie-export naar China te vergroten.

Giovanni Staunovo, analist bij UBS, merkte op: "Marktdeelnemers zijn nog steeds aan het beoordelen of de laatste Europese en Amerikaanse sancties een wezenlijke invloed zullen hebben op de Russische olie-export."

Desondanks richten analisten zich vooral op het risico van grotere onevenwichtigheden tussen vraag en aanbod. Deutsche Bank voorspelde een overschot van minstens twee miljoen vaten per dag in 2026, zonder een duidelijk pad terug naar tekorten vóór 2027, zo bleek uit een rapport van maandag.

"De koers richting 2026 blijft neerwaarts gericht", aldus analist Michael Shoh.

De verwachtingen van een zwakkere markt volgend jaar wegen nog steeds zwaarder dan het gunstige effect van de vastgelopen vredesonderhandelingen, die eerder hadden bijgedragen aan prijsstabilisatie. Een vredesakkoord zou uiteindelijk de sancties tegen Moskou kunnen opheffen, waardoor mogelijk grote hoeveelheden van het voorheen beperkte aanbod op de markt kunnen komen.

Toch blijft de olieprijs enige steun vinden in de groeiende verwachting dat de Federal Reserve de rente zal verlagen tijdens de beleidsvergadering van 9 en 10 december, nadat diverse Fed-functionarissen hadden aangegeven open te staan voor versoepeling.

Een renteverlaging zou de economische activiteit kunnen stimuleren en de vraag naar olie kunnen vergroten.

"Zorgen overaanbod trekt de markt de ene kant op, terwijl de hoop op een sterkere vraag als gevolg van monetaire versoepeling de andere kant op trekt", aldus Sachdeva.

De zilverprijzen stegen dinsdag op de Europese beurs en zetten hun winst voor de tweede opeenvolgende sessie voort. Deze stijging werd ondersteund door de groeiende verwachting dat de Federal Reserve de rentetarieven in december zal verlagen.

Die verwachtingen werden versterkt na een reeks minder agressieve uitspraken van Amerikaanse beleidsmakers. Beleggers wachten nu op aanvullende, vertraagde economische cijfers uit de Verenigde Staten om de prijsstelling van renteverlagingen te verfijnen.

Prijsoverzicht

• Zilverprijzen vandaag: Het metaal steeg met 0,75% naar $ 51,76 per ounce, het hoogste niveau in een week, vanaf een openingsniveau van $ 51,37. Er werd ook een intraday low van $ 50,81 bereikt.

• Bij de afwikkeling op maandag steeg zilver met 2,75% in zijn eerste stijging in drie sessies, waarmee het herstelde van een dieptepunt van twee weken op 48,64 dollar per ounce.

Amerikaanse rentetarieven

• Fed-gouverneur Christopher Waller zei maandag dat de arbeidsmarkt zwak genoeg is om een nieuwe renteverlaging van een kwart procentpunt in december te rechtvaardigen. Eventuele verdere maatregelen zullen echter afhangen van een golf van vertraagde gegevens na de sluiting van de overheid.

• John Williams, de president van de Federal Reserve Bank of New York, zei vrijdag dat hij verwacht dat de centrale bank de rente vanaf nu gaat verlagen. Volgens Williams vormt de zwakke arbeidsmarkt nu een grotere economische bedreiging dan de hoge inflatie.

• Naar aanleiding van deze opmerkingen gaf de FedWatch-tool van CME aan dat de waarschijnlijkheid van een renteverlaging met 25 basispunten in december steeg van 43% naar 80%, terwijl de waarschijnlijkheid van geen verandering daalde van 57% naar 20%.

• Om deze verwachtingen te verfijnen, wachten investeerders op latere Amerikaanse cijfers die later vandaag worden gepubliceerd, waaronder cijfers over producentenprijzen en cijfers over de detailhandelsverkopen in september.

Vooruitzichten voor zilver

Bij Economies.com verwachten we dat als de binnenkomende Amerikaanse cijfers minder agressief blijken te zijn dan de markten momenteel aannemen, de verwachtingen voor een renteverlaging in december verder zullen toenemen. Dit zal zorgen voor een extra positief momentum voor activa die geen rendement opleveren, met name edelmetalen zoals goud en zilver.