De palladiumprijzen stegen maandag, ondanks een lichte stijging van de Amerikaanse dollar ten opzichte van de meeste belangrijke valuta's. De markten wachtten namelijk vol spanning op de beleidsbeslissing van de Federal Reserve.

Deze week staan er een reeks belangrijke bijeenkomsten van centrale banken op het programma, met de Fed voorop. De verwachting is dat de rente zal worden verlaagd.

UBS verhoogde vorige maand zijn voorspellingen voor de palladiumprijs met $ 50 per ounce voor alle tijdsperioden. De verwachting was dat de markt tot en met volgend jaar te maken zal blijven hebben met een licht aanbodtekort.

De bank merkte op dat het sentiment op de optiemarkt gematigd positief blijft, hoewel het nu dichter bij neutraal ligt dan aan het begin van het jaar.

De impliciete volatiliteitsverschillen tussen call- en putopties met looptijden van één tot zes maanden liggen momenteel tussen de 1,8% en 2,4%, een daling ten opzichte van de pieken van 3,4% tot 9,1% eerder dit jaar.

Volgens UBS werd de eerdere toename van optimisme — van begin november 2024 tot eind januari 2025 — veroorzaakt door de angst voor mogelijke nieuwe sancties tegen de Russische palladiumexport.

Rusland is goed voor ongeveer 40% van de wereldwijde levering van mijnen, maar de aanhoudende stroom van Russisch metaal op de markt heeft de zorgen over verstoringen in de levering verminderd.

De prijsvolatiliteit op korte termijn zal grotendeels afhangen van de uitkomst van het onderzoek (artikel 232) van het Amerikaanse ministerie van Handel naar kritieke mineralen, en van een antidumpingpetitie die is ingediend door Sibanye en de vakbond United Steelworkers.

Marktdeelnemers wachten op een besluit van de Amerikaanse overheid over het heffen van invoerrechten op palladium.

Ondanks de verhoging van het koersdoel, gaf UBS aan dat het een sterker opwaarts potentieel ziet voor andere edelmetalen, ook al zal palladium waarschijnlijk tot 2026 een licht tekort blijven vertonen.

De Amerikaanse dollarindex steeg met 0,1% tot 99,1 om 15:09 GMT, na te hebben gehandeld tussen 98,7 en 99,1.

Palladium futures voor levering in maart stegen met 1,8% tot $ 1.530,1 per ounce om 15:09 GMT.

Bitcoin steeg maandag, na een lichte daling op de afgelopen week. Dit kwam doordat beleggers verwachtten dat de Federal Reserve deze week de rente zou verlagen.

De winsten bleven beperkt, omdat marktdeelnemers voorzichtig bleven na tegenstrijdige signalen van beleidsmakers die het enthousiasme temperden.

De grootste cryptocurrency ter wereld steeg met 2,2% en werd om 02:08 ET (07:08 GMT) verhandeld voor $91.398,60.

Bitcoin herstelde zich gedeeltelijk van de daling van vorige week onder de $ 84.000. Deze terugval, na de zware verliezen in november, zorgde ervoor dat beleggers alert bleven.

Verwachtingen voor renteverlagingen deze week

De weddenschappen op een renteverlaging blijven intact na een reeks zwakkere Amerikaanse economische cijfers in de afgelopen weken. Markten rekenen een kans van 87% in op een renteverlaging met 25 basispunten tijdens de Fed-vergadering die eindigt op 10 december, mede dankzij matigende inflatie-indicatoren.

De door de Fed geprefereerde inflatiemaatstaf – de kern-PCE – steeg in november met 0,2%, terwijl de jaarlijkse stijging vertraagde tot 2,8%. Dit versterkt het beeld dat de inflatiedruk duurzaam afneemt.

Lagere rentetarieven ondersteunen over het algemeen risicogevoelige activa zoals cryptovaluta, hoewel handelaren voorzichtig blijven. Tegenstrijdige uitspraken van Fed-functionarissen hebben onzekerheid gecreëerd over het tempo en de omvang van mogelijke versoepelingen in 2026.

Bitcoin begon eind 2024 aan een sterke rally, toen de verwachtingen voor een koerswijziging van de Fed toenamen. Historisch gezien verzwakken lagere rentes de dollar en vergroten ze de aantrekkingskracht van niet-renderende activa zoals Bitcoin – een situatie die verdere winsten zou kunnen ondersteunen als de desinflatie aanhoudt.

De markten richten zich nu op de beleidsverklaring van de Fed en de opmerkingen van voorzitter Jerome Powell later deze week.

Cryptoprijzen vandaag: altcoins stijgen binnen nauwe grenzen

De meeste grote altcoins stegen mee met de bredere markt, hoewel ze binnen smalle handelsmarges bleven.

Ethereum steeg met 3% naar $3.127,92

XRP steeg met 2,5% tot $2,08

De olieprijzen daalden maandag, omdat beleggers de lopende onderhandelingen over een einde aan de oorlog in Oekraïne nauwlettend in de gaten hielden. Verwacht wordt dat de Amerikaanse Federal Reserve deze week de rente gaat verlagen.

Brent-ruwe olie futures daalden met $ 0,57 of 0,9% naar $ 63,18 per vat om 10:53 GMT, terwijl Amerikaanse West Texas Intermediate met $ 0,60 of 1% daalde naar $ 59,48 per vat.

Beide benchmarks bereikten vrijdag het hoogste niveau sinds 18 november.

Thomas Varga, oliemarktanalist bij PVM, zei: "Als er in de nabije toekomst een overeenkomst over Oekraïne wordt bereikt, wordt verwacht dat de Russische olie-export zal toenemen, wat de prijzen zou kunnen drukken."

Besluit van de Federal Reserve in de schijnwerpers

Gegevens van de LSEG tonen aan dat de markten een kans van 84% inprijzen op een renteverlaging van 25 basispunten tijdens de Fed-vergadering van dinsdag en woensdag. Uit opmerkingen van verschillende Fed-functionarissen blijkt echter dat de bijeenkomst waarschijnlijk een van de meest verdeelde in jaren zal zijn, waardoor de aandacht van beleggers voor de beleidskoers en interne dynamiek zal toenemen.

Trage vooruitgang in gesprekken over Oekraïne

In Europa verlopen de vredesonderhandelingen over Oekraïne moeizaam, met aanhoudende meningsverschillen over de veiligheidsgaranties van Kiev en de status van de Russische gebieden. Amerikaanse en Russische functionarissen verschillen ook van mening over het voorstel van de regering van president Donald Trump.

De Oekraïense president Volodymyr Zelensky zal maandag in Londen de Europese leiders ontmoeten.

Analisten van ANZ schreven in een klantbrief: "De potentiële gevolgen van Trumps laatste initiatief om de oorlog te beëindigen, zouden de olieaanvoer met meer dan twee miljoen vaten per dag kunnen verschuiven."

Volgens Vivek Dhar, analist bij Commonwealth Bank of Australia, vormt een staakt-het-vuren het grootste neerwaartse risico voor de prijsverwachtingen, terwijl de aanhoudende schade aan de Russische olie-infrastructuur een belangrijke positieve factor blijft.

"Wij geloven dat de zorgen over een overaanbod uiteindelijk werkelijkheid zullen worden, vooral omdat de Russische export van olie en producten de huidige sancties blijft omzeilen, waardoor de futures geleidelijk richting de $ 60 per vat in 2026 zullen gaan", schreef Dhar.

Mogelijke nieuwe beperkingen op Russische export

Ondertussen overwegen de G7-landen en de Europese Unie om het huidige prijsplafond voor Russische olie-export te vervangen door een volledig verbod op maritieme diensten, aldus bronnen geciteerd door Reuters. Deze stap zou de levering van 's werelds op één na grootste producent kunnen beperken.

De Verenigde Staten hebben ook de druk op Venezuela, een OPEC-lid, opgevoerd door aanvallen uit te voeren op schepen die volgens hen illegale drugs probeerden te smokkelen. Ook hebben ze aangekondigd dat er militaire actie kan worden ondernomen om president Nicolás Maduro af te zetten.

Daarnaast hebben onafhankelijke raffinaderijen in China hun aankopen van gesanctioneerde Iraanse olie uit opslagplaatsen op het vasteland verhoogd, waarbij ze vertrouwen op nieuwe importquota's, aldus handelaren en analisten. Deze stap zou de overaanbodsituatie kunnen helpen verlichten.

De dollar daalde maandag voorafgaand aan een drukke week met vergaderingen van centrale banken onder leiding van de Amerikaanse Federal Reserve. De markten hebben inmiddels een renteverlaging volledig ingeprijsd, ook al is de uiteindelijke uitkomst onzeker vanwege grote verdeeldheid binnen het beleidscomité.

Naast het besluit van de Fed op woensdag zullen ook Australië, Brazilië, Canada en Zwitserland deze week hun beleid bepalen. Er wordt echter niet verwacht dat ze hun huidige rentetarieven zullen wijzigen.

Analisten verwachten dat de Fed een zogenoemde 'agressieve renteverlaging' zal doorvoeren. De toon van de verklaring, de samenvatting van economische prognoses en de persconferentie van voorzitter Jerome Powell scheppen samen strengere voorwaarden voor verdere versoepeling volgend jaar.

Dergelijke boodschappen zouden de dollar kunnen ondersteunen als beleggers hierdoor gedwongen worden hun verwachtingen voor twee of drie extra renteverlagingen in 2026 terug te schroeven. Communicatie kan echter ingewikkeld blijken, gezien de duidelijke verdeeldheid onder beleidsmakers, waarbij verschillende leden al hun stemintenties kenbaar hebben gemaakt.

Aanzienlijke risico's door onenigheid binnen de commissie

Bob Savage, hoofd macrostrategie bij BNY, schreef in een bericht aan zijn cliënten: "We verwachten dat zowel haviken als duiven hierop zullen reageren."

Sinds 2019 heeft het Federal Open Market Committee geen drie of meer afwijkende meningen tijdens één vergadering gezien, en sinds 1990 is dit slechts negen keer gebeurd.

Ondanks de daling van de dollar in de afgelopen drie weken is het optimistische sentiment hersteld. Positiegegevens laten zien dat speculatieve handelaren hun grootste netto longposities in dollars aanhouden sinds vóór de tariefschok van voormalig president Donald Trump, die de munt deed dalen.

En hoewel de arbeidsmarkt blijft afkoelen, blijft de economische groei solide, met een verwachte fiscale stimulans van de "one big beautiful bill" die de komende maanden geleidelijk zal toenemen. De inflatie blijft ook ruim boven de doelstelling van 2% van de Fed.

"Deze factoren zouden de Fed ervan kunnen weerhouden verdere renteverlagingen door te voeren als ze zich vertalen in een hernieuwde versterking van de arbeidsmarkt", aldus Lee Hardman, valutastrateeg bij MUFG.

Euro gesteund door stijgende rendementen

De euro steeg met 0,1% tot $1,1652, aangewakkerd door hogere rendementen op eurozone-obligaties. De Duitse 30-jarige Bund-rente bereikte in de vroege handel het hoogste niveau sinds 2011.

In tegenstelling tot de Fed wordt niet verwacht dat de Europese Centrale Bank volgend jaar de rente verlaagt. Invloedrijk bestuurslid Isabel Schnabel zei maandag dat de volgende stap van de bank juist een verhoging zou kunnen zijn.

De Australische dollar klom naar het hoogste niveau sinds medio september, namelijk $0,6649, voordat de winst werd teruggebracht tot 0,1%, op $0,6635.

De Reserve Bank of Australia komt dinsdag bijeen na een reeks sterke cijfers over inflatie, groei en bestedingen van huishoudens. Rentefutures suggereren nu dat de volgende stap een verhoging zou kunnen zijn – mogelijk in mei – waardoor de verklaring na de vergadering en de persconferentie de belangrijkste focus vormen.

"We verwachten dat de bank het beleid voor een langere periode ongewijzigd zal laten, waarbij de contante rente op 3,60% blijft", schreven analisten van ANZ vorige week nadat ze hun prognoses hadden herzien.

Canada zal stabiel blijven

De Bank of Canada zal naar verwachting woensdag de rente ongewijzigd laten, terwijl de markten een verhoging vóór december 2026 volledig inprijzen. De Canadese dollar bleef op C$ 1,3819 per Amerikaanse dollar nadat vrijdag het hoogste punt in 10 weken was bereikt dankzij sterke cijfers over de werkgelegenheid.

De yen stabiliseerde op ¥155,44 per dollar na grote verliezen in november, het Britse pond bleef in de buurt van $1,3325 en de Zwitserse frank steeg licht naar CHF0,804 per dollar.