De palladiumprijzen stegen maandag tijdens de handel en zetten daarmee hun sterke winst voort, te midden van de verwachting van een grotere vraag. Daarnaast zorgde een zwakkere Amerikaanse dollar ten opzichte van de meeste belangrijke valuta's voor een afname van de druk op grondstoffen en metalen.

Omdat de vraag naar platinagroepmetalen (PGM's) robuust blijft, heeft het wereldwijde onderzoeksteam van Bank of America Securities zijn prijsverwachtingen voor platina in 2026 verhoogd naar $ 2.450 per ounce, van een eerdere schatting van $ 1.825, en zijn prognose voor palladium verhoogd naar $ 1.725 per ounce van $ 1.525.

De belangrijkste conclusies uit het wekelijkse Global Metals Markets-rapport van de bank van 9 januari laten zien dat verstoringen in de aanvoer van platinagroepmetalen als gevolg van handelsconflicten de markten, met name de platinamarkt, onder druk blijven zetten. Het rapport merkt ook op dat Chinese platina-importen extra prijssteun bieden.

Hoewel een reactie van het aanbod wordt verwacht, gaf de bank aan dat deze waarschijnlijk geleidelijk zal verlopen, verwijzend naar "productiediscipline en een inflexibel aanbod van mijnbouwproducten".

Deze voorspellingen komen op een moment dat de prijzen van platina en palladium dit jaar blijven stijgen, met spotprijzen die respectievelijk $2.446 per ounce voor platina en $1.826 per ounce voor palladium hebben bereikt.

Als gevolg hiervan hebben beide metalen de eerdere prognoses van de bank overtroffen, wat heeft geleid tot een opwaartse herziening van de prijsverwachting.

In een reactie aan Mining Weekly zei de bank: "We blijven verwachten dat platina beter zal presteren dan palladium, gesteund door aanhoudende tekorten op de markt."

De bank voegde eraan toe dat de Amerikaanse importheffingen een zichtbare impact hebben gehad op verschillende metaalmarkten, terwijl het risico van verdere heffingen blijft bestaan voor platinagroepmetalen.

Dit is een van de factoren achter de stijgende voorraden op de Chicago Mercantile Exchange, samen met een toename van transacties waarbij goederen worden omgeruild voor fysieke goederen (EFP-transacties).

De activiteit op de EFP-markt voor palladium is bijzonder sterk, grotendeels gedreven door groeiende bezorgdheid over de mogelijke invoering van Amerikaanse importheffingen op Russisch palladium, te midden van lopende antidumping- en compenserende invoerrechtenonderzoeken.

In dit verband merkte de bank op dat het Amerikaanse ministerie van Handel de dumpingmarge voor onbewerkt Russisch palladium op ongeveer 828% heeft geschat.

De bank voegde eraan toe dat eventuele invoerrechten op niet-aangegeven Russische volumes de binnenlandse prijzen zouden kunnen opdrijven, gezien de status van Rusland als belangrijke wereldwijde leverancier van palladium.

De Chinese importvraag zorgt voor extra prijsondersteuning.

Buiten de Verenigde Staten heeft China de prijzen verder ondersteund. Begin 2025 zorgde een sterk herstel van de activiteit in de juwelensector ervoor dat er extra ounces platina op de Chinese markt terechtkwamen. Nu de goudprijzen recordhoogtes bereiken, is deze ontwikkeling bijzonder belangrijk, omdat het vervangen van slechts 1% van de vraag naar gouden sieraden het platinatekort met ongeveer een miljoen ounces zou kunnen vergroten, wat overeenkomt met bijna 10% van het totale aanbod.

In de tweede helft van 2025 zorgde de introductie van fysiek gedekte termijncontracten voor platina en palladium op de Guangzhou Futures Exchange (GFEX) voor verdere prijsondersteuning.

Deze contracten vertegenwoordigen China's eerste lokale hedginginstrumenten voor platinagroepmetalen (PGM's) in renminbi, en ze maken fysieke levering van zowel staven als sponsmetaal mogelijk. De bank gaf aan dat de toegang tot fysieke liquiditeit een belangrijke drijfveer was achter de prijsstijging die in december werd waargenomen.

De Chinese import van palladium is sinds september verviervoudigd ten opzichte van een jaar eerder, een ontwikkeling die volgens de bank moeilijk puur fundamenteel te verklaren is gezien de geleidelijke uitfasering van verbrandingsmotoren. De bank suggereerde dat de toename grotendeels verband houdt met de introductie van palladiumfuturescontracten op de beurs van Guangzhou.

Een geleidelijke reactie van het aanbod wordt verwacht.

Nu de prijzen van platinagroepmetalen (PGM) boven de marginale productiekosten en de stimuleringsprijzen voor investeringen liggen, is de mogelijkheid van een reactie van het aanbod in beeld gekomen.

De bank verklaarde: "We verwachten dat elke reactie gematigd zal zijn. De winstmarges van producenten – met name in Zuid-Afrika en Noord-Amerika – staan de afgelopen twee jaar onder aanhoudende druk, wat ertoe kan leiden dat bedrijven voorzichtig zijn bij het uitbreiden van hun productie."

Wat betreft nieuwe aanvoer, zullen eventuele stijgingen zich waarschijnlijk slechts geleidelijk manifesteren, gezien de lange doorlooptijden die nodig zijn om van ontwikkeling naar stabiele productieniveaus te komen.

Veel lopende projecten betreffen incrementele uitbreidingen of gefaseerde productieverhogingen, in plaats van bronnen van snelle, grootschalige groei van het aanbod.

Aan de aanbodzijde zorgden productieproblemen in Zuid-Afrika in 2025 voor een krappere platinamarkt. De mijnproductie in het land daalde tussen januari en oktober 2025 met ongeveer 5% op jaarbasis, voornamelijk als gevolg van operationele problemen zoals overstromingen en onderhoud aan installaties in het eerste kwartaal. De bank verwacht dit jaar een bescheiden herstel van de Zuid-Afrikaanse platinaproductie, maar niet voldoende om het markttekort weg te werken.

In Rusland, 's werelds grootste leverancier van palladium, ondervond de productie ook problemen doordat Norilsk Nickel overstapte op nieuwe mijnbouwapparatuur en veranderingen in de ertssamenstelling verwerkte. Als gevolg hiervan daalde de platinaproductie van het bedrijf met 7% en de palladiumproductie met 6% op jaarbasis in de eerste negen maanden van 2025. Naarmate deze tijdelijke verstoringen afnemen, zal de Russische PGM-productie naar verwachting dit jaar herstellen, wat mogelijk het tempo van de palladiumprijsstijging zal temperen.

Hoewel hogere prijzen een stimulans kunnen zijn voor extra aanbod, is de bank van mening dat eventuele prijsstijgingen eerder zullen voortkomen uit verlengingen van de levensduur van mijnen en herstarts van projecten, dan uit snelle capaciteitsuitbreidingen.

In de praktijk duurt het bij de meeste nieuwe productie meerdere jaren om van de bouwfase naar volledige productie te komen, en veel projecten die momenteel in ontwikkeling zijn, betreffen incrementele of gefaseerde uitbreidingen in plaats van directe bronnen van aanzienlijke nieuwe volumes.

De bank merkte op dat twee grote nieuwe projecten die bijna in productie gaan – het Platreef-project van Ivanhoe Mines en het Bakubung-project van Wesizwe in Zuid-Afrika – naar verwachting dit jaar samen 150.000 ounces platina en 100.000 ounces palladium zullen opleveren.

Andere uitbreidingsprojecten zijn projecten voor de langere termijn en zijn afhankelijk van definitieve investeringsbeslissingen. Een voorbeeld hiervan is het Sandsloot-ondergrondse project van Valterra Platinum bij de Mogalakwena-mijn, waarvoor naar verwachting niet vóór 2027 een investeringsbeslissing zal worden genomen. De ondergrondse ertswinning zou mogelijk na 2030 van start kunnen gaan.

Ondertussen daalde de Amerikaanse dollarindex met 0,7% tot 96,8 punten om 16:08 GMT, na een hoogtepunt van 97,3 en een dieptepunt van 96,8 te hebben bereikt.

Tijdens de handel stegen de maart-futures voor palladium met 6,1% tot 2.151,5 dollar per ounce om 16:08 GMT.

Bitcoin schommelde maandag rond een laagste punt in een maand, waarmee de scherpe verliezen van vorige week werden voortgezet. Beleggers bleven voorzichtig in aanloop naar de monetaire beleidsvergadering van de Federal Reserve en na een brede golf van liquidaties op de markten voor cryptovaluta met hefboomwerking.

De grootste cryptovaluta ter wereld noteerde om 03:05 uur Amerikaanse Oostkusttijd (08:05 GMT) een daling van 0,2% tot $80.185,6.

Bitcoin daalde vorige week met meer dan 6% te midden van een bredere risicoaversie op de wereldwijde financiële markten, aangewakkerd door toenemende onzekerheid over het wereldwijde monetaire beleid, sterke volatiliteit op de valutamarkten en schommelingen in de rendementen op Amerikaanse staatsobligaties.

Liquidaties en de voorzichtigheid van de Fed drukken op de cryptomarkten.

De uitverkoop is vorige week verergerd door gedwongen liquidaties op de derivatenmarkten, doordat sterk gefinancierde posities in hoog tempo werden afgebouwd.

Volgens marktgegevens werden tijdens de recente turbulentie posities in cryptovaluta met hefboomwerking ter waarde van meer dan 1 miljard dollar geliquideerd, waarbij longposities in Bitcoin het grootste deel van de verliezen voor hun rekening namen. Dergelijke liquidaties versterken doorgaans de prijsdalingen, omdat posities automatisch worden gesloten, wat de neerwaartse druk verder vergroot.

Bitcoin kende eerder dit jaar een sterke rally, gesteund door de verwachting van een versoepeling van het Amerikaanse monetaire beleid en aanhoudende instromen in spot-ETF's. Het sentiment sloeg echter om naar voorzichtiger toen beleggers de vooruitzichten voor de rentetarieven heroverwogen en hun blootstelling aan risicovolle activa verminderden, te midden van scherpe schommelingen op de valuta- en obligatiemarkten.

De aandacht van de markt is nu volledig gericht op de tweedaagse beleidsvergadering van de Federal Reserve, die woensdag wordt afgesloten. Algemeen wordt verwacht dat de Fed de rentetarieven ongewijzigd zal laten, maar handelaren zullen de opmerkingen van voorzitter Jerome Powell nauwlettend in de gaten houden voor signalen over de timing en omvang van eventuele renteverlagingen later dit jaar.

Beleggers houden ook de richtlijnen voor de liquiditeit en de balans van de Federal Reserve nauwlettend in de gaten, aangezien beide worden beschouwd als belangrijke factoren voor de prestaties van de cryptomarkt.

De onzekerheid wordt nog versterkt door de verwachte aankondiging van president Donald Trump over zijn kandidaat voor het voorzitterschap van de Federal Reserve. Deze benoeming wordt gezien als potentieel invloedrijk voor de toekomstige koers van het monetaire beleid, met name als de nieuwe leider als meer gematigd wordt beschouwd of beter aansluit bij de economische prioriteiten van de regering.

Cryptovalutakoersen vandaag: altcoins blijven dalen

De meeste belangrijke altcoins daalden maandag ook, waardoor de verliezen verder opliepen te midden van aanhoudende voorzichtigheid op de markt.

Ethereum, de op één na grootste cryptovaluta ter wereld, daalde met 1,5% tot $2.897,92.

XRP daalde met 0,8% naar $1,88.

De olieprijzen stabiliseerden maandag na een stijging van meer dan 2% in de vorige sessie. Verstoringen in de Amerikaanse ruweolieproductie en oplopende spanningen tussen de Verenigde Staten en Iran werden gecompenseerd door afnemende zorgen over het Europese aanbod.

De Brent-olieprijs daalde met 7 cent, oftewel 0,1%, tot $65,81 per vat om 12:51 GMT. De Amerikaanse West Texas Intermediate-olieprijs daalde met 13 cent, oftewel 0,2%, tot $60,94 per vat.

Beide indices sloten vrijdag af met een wekelijkse winst van ongeveer 2,7%, waarmee ze hun hoogste niveau sinds 14 januari bereikten.

Het Kazachse ministerie van Energie meldde maandag dat het land zich voorbereidt op een hervatting van de productie in zijn grootste olievelden, hoewel bronnen in de sector aangaven dat de productieniveaus laag blijven en dat de overmachtssituatie met betrekking tot de export van CPC Blend-ruwe olie nog steeds van kracht is.

Het Caspian Pipeline Consortium (CPC), dat de belangrijkste exportroute van Kazachstan beheert, meldde zondag dat de exportterminal aan de Zwarte Zee weer op volle laadcapaciteit draait nadat onderhoudswerkzaamheden aan een van de drie aanlegpunten waren afgerond.

Priyanka Sachdeva, senior marktanalist bij Phillip Nova, zei dat een winterstorm de Amerikaanse Golfkust had getroffen, waardoor putten in belangrijke olie- en aardgasproducerende regio's moesten worden stilgelegd en het elektriciteitsnet extra onder druk kwam te staan. Ze voegde eraan toe dat de oliemarkten een bescheiden steun ondervonden doordat de stroomuitval de fysieke aanvoer beperkte.

Analisten van JPMorgan meldden maandag dat de Amerikaanse ruweolieproductie met ongeveer 250.000 vaten per dag is gedaald als gevolg van het extreme weer, waaronder verstoringen in het Bakken-veld in Oklahoma en delen van Texas.

Handelaren bleven ook voorzichtig met betrekking tot geopolitieke risico's, waarbij de spanningen tussen de Verenigde Staten en Iran beleggers op scherp hielden.

De Amerikaanse president Donald Trump zei vorige week dat de Verenigde Staten een "marinevloot" op weg naar Iran hadden, hoewel hij aangaf te hopen dat deze niet nodig zou zijn. Tegelijkertijd herhaalde hij zijn waarschuwingen aan Teheran over het doden van demonstranten of het hervatten van het nucleaire programma.

In een onderzoeksrapport van SEB van maandag stond dat het extreem koude winterweer in de VS, de hogere vraag naar stookolie en het risico op verstoringen in de Amerikaanse toevoer hadden bijgedragen aan de stijging die eind vorige week te zien was, maar voegde eraan toe dat de Amerikaanse dreigingen aan het adres van Iran – samen met de stationering van het vliegdekschip USS Abraham Lincoln in het Midden-Oosten – waarschijnlijk de belangrijkste drijfveer waren.

Een hoge Iraanse functionaris zei vrijdag dat Iran elke aanval zou beschouwen als "een grootschalige oorlog tegen ons".

Ondertussen hebben drie afgevaardigden van OPEC+ aan Reuters laten weten dat de groep naar verwachting de geplande verhogingen van de olieproductie voor maart zal opschorten tijdens een vergadering die zondag gepland staat.

Het Britse pond bereikte maandag een hoogtepunt van vier maanden ten opzichte van een verzwakkende Amerikaanse dollar, waarmee de winst van vorige week werd voortgezet nadat sterke binnenlandse economische cijfers de Britse munt een impuls gaven.

Uit gegevens die vrijdag werden gepubliceerd, blijkt dat Britse bedrijven in januari de snelste verbetering van de bedrijfsactiviteit sinds april 2024 hebben laten zien, terwijl de detailhandelsverkopen vorige maand onverwacht stegen, wat de signalen van een verbeterende economie versterkt.

Dit droeg ertoe bij dat het Britse pond vorige week met 2% steeg, de grootste wekelijkse winst sinds maart vorig jaar, terwijl de dollar over het algemeen met een vergelijkbare omvang daalde.

Het Britse pond stond laatst 0,2% hoger ten opzichte van de dollar op $1,3675, het hoogste niveau sinds 17 september.

Dominic Bunning, hoofd van de G10 FX-strategie bij Nomura, zei: "De koers van de kabel zal veel meer worden beïnvloed door ontwikkelingen in de VS dan door wat er in het VK gebeurt."

De dollarindex, die de waarde van de Amerikaanse dollar meet ten opzichte van zes andere valuta, waaronder het Britse pond, daalde vorige week met 1,9%, de grootste wekelijkse daling sinds april. Beleggers keerden terug naar een "verkoop Amerika"-strategie na de dreigementen van de Amerikaanse president Donald Trump om tarieven te heffen op Europese bondgenoten vanwege de kwestie rond Groenland.

Het Britse pond daalde ten opzichte van de euro met ongeveer 0,1% tot 86,79 pence.

Het Britse pond daalde ook met 1% tot 210,17 Japanse yen, te midden van een algemene stijging van de Japanse munt door toenemende speculatie over gecoördineerde interventies op de valutamarkten door Japanse en Amerikaanse autoriteiten om de yen te ondersteunen.

Bunning van Nomura verwacht dat het Britse pond verder zal verzwakken ten opzichte van de euro, gezien de uitdagingen waar de Britse economie voor staat.

"Wij denken dat basiseffecten de inflatie tegen april onder de doelstelling zullen drukken," zei hij.

"We verwachten dat het tempo van de desinflatie zich de komende maanden zal weerspiegelen in de algemene rentetarieven, wat het risico met zich mee kan brengen dat de Bank of England de rente meer verlaagt dan de markt momenteel inschat."

De Bank of England komt volgende week bijeen, maar algemeen wordt verwacht dat de rentetarieven ongewijzigd zullen blijven.

De geldmarkten gaan momenteel uit van een versoepeling van het monetaire beleid met ongeveer 36 basispunten tegen het einde van het jaar, wat neerkomt op een renteverlaging van een kwart procentpunt en een kans van ongeveer 45% op een tweede verlaging.

Het Britse pond blijft ook gevoelig voor grote schommelingen in de rente op staatsobligaties, die maandag licht daalde nadat de Labour-partij de burgemeester van Manchester, Andy Burnham, de toegang tot het parlement had ontzegd. Burnham wordt daar gezien als een potentiële rivaal van premier Keir Starmer.

Het rendement op de benchmark Britse staatsobligatie met een looptijd van 10 jaar daalde met ongeveer 3 basispunten tot 4,49%.