De aluminiumprijzen stegen deze maand tot een recordhoogte, doordat de oorlog in het Midden-Oosten de aanvoer verstoorde en de lokale productiefaciliteiten beschadigde, wat de wereldmarkt onder druk zette.

De prijs van het lichtgewicht metaal steeg in Londen boven de $3.500 per ton en stevent af op een maandelijkse winst van meer dan 12%, het hoogste niveau sinds april 2018, ondanks een bredere neerwaartse trend in de metaalprijzen gedurende maart. Grondstoffen, waaronder basismetalen, zijn zwaar getroffen door het conflict tussen de Verenigde Staten, Israël en Iran. De Golfregio is goed voor ongeveer een tiende van de wereldwijde aluminiumproductie, maar de export wordt beperkt door de afsluiting van de Straat van Hormuz, evenals door drone- en raketaanvallen op faciliteiten van Aluminium Bahrain BSC en Emirates Global Aluminium PJSC.

Hoewel beide bedrijven de exacte omvang van de schade aan hun installaties nog niet hebben opgehelderd, blijft er onzekerheid bestaan over de impact op het evenwicht tussen vraag en aanbod. Analist Bernard Dahdah van Natixis SA stelde in een notitie dat de productie van de EGA-fabriek in Al Taweelah, met een capaciteit van 1,6 miljoen ton per jaar, op de lange termijn mogelijk volledig stil komt te liggen. Dit zou de markt kunnen verschuiven van een overschot van 200.000 ton naar een tekort van ongeveer 1,3 miljoen ton volgend jaar. Dahdahs inschatting is gebaseerd op de veronderstelling van "aanzienlijke" schade die een ongecontroleerde stopzetting noodzakelijk maakt, waardoor metaal in de smeltovens stolt en blijvende schade ontstaat die minstens een jaar nodig heeft om te herstellen.

De prijzen van andere metalen bleven stabiel of stegen licht na een bericht in de Wall Street Journal waarin stond dat de Amerikaanse president Donald Trump tegen zijn medewerkers had gezegd dat hij bereid is de Amerikaanse campagne te beëindigen, zelfs als de Straat van Hormuz grotendeels gesloten blijft. Koper, zink en nikkel stevenen echter nog steeds af op maandelijkse verliezen, omdat de oorlog de energiekosten opdrijft en waarschuwingen over de wereldwijde economische groei oproept.

Aluminium is het metaal dat het meest direct is getroffen vanwege de rol van de regio als belangrijke leverancier, waarbij het grootste deel van de productie wordt geëxporteerd. Deze verstoringen hebben de prijsstijgingen in andere regio's, waaronder Japan, opgedreven, terwijl China een toegenomen vraag naar zijn producten heeft gezien, aangezien het land de wereldwijde productie domineert.

De driemaandscontracten voor aluminium stegen met 3,4% tot $ 3.518 per ton op de London Metal Exchange om 13:26 uur lokale tijd. Andere metalen lieten een meer gematigde ontwikkeling zien, waarbij koper vrijwel onveranderd bleef op $ 12.213 per ton, nog steeds meer dan 8% lager dan in maart en afstevent op het grootste maandelijkse verlies sinds juni 2022.

Bitcoin steeg dinsdag tijdens de handel en bereikte in de vroege Aziatische uren een intradaghoogtepunt van $68.300, doordat de verkoopactiviteit van grote investeerders, ook wel "walvissen" genoemd, afnam. De verkoopdruk op de derivatenmarkten nam eveneens af, wat erop wijst dat de bearish posities minder agressief zijn geworden, aldus een nieuwe analyse.

Uit gegevens van CryptoQuant blijkt een "gedragsverandering" onder belangrijke marktdeelnemers, aangezien de Bitcoin-stortingen van grote investeerders (whales) op grote handelsplatformen zijn afgenomen.

De grafiek laat zien dat grote investeerders (whales) zeer actief waren op Binance toen de Bitcoin-koers begin februari daalde tot $60.000, en op één dag maar liefst 11.800 BTC naar de beurs stuurden.

Als gevolg hiervan steeg het voortschrijdende 30-daagse gemiddelde van de totale Bitcoin-instroom naar beurzen tot ongeveer 4.000 BTC per dag die eind februari naar Binance werd gestuurd. CryptoQuant-analist Darkfost zei in een bericht op X dat dit een duidelijkere distributiefase door grote houders weerspiegelde.

De situatie is sindsdien echter aanzienlijk verbeterd, waarbij het 30-daags voortschrijdend gemiddelde is gedaald tot ongeveer 1.600 BTC per dag die naar Binance worden verzonden, aldus de analist. Hij voegde eraan toe dat deze daling in stortingen van grote investeerders kan duiden op een tijdelijke afname van de verkoopdruk, waarbij grote beleggers een afwachtende houding aannemen in een nog steeds onzekere marktomgeving.

Deze cijfers worden ondersteund door recente gegevens die aantonen dat grote investeerders (zowel 'whales' als 'sharks') in de Bitcoin-markt de afgelopen twee maanden hun posities zijn blijven opbouwen. Dit patroon zou uiteindelijk kunnen leiden tot een uitbraak uit de huidige handelsrange.

De scherpe daling van de grote hoeveelheden Bitcoin die door grote investeerders werden ingenomen, viel samen met een afname van de nettopositie van Bitcoin op beurzen met 89.710 BTC op 26 maart. Dit was de grootste uitstroom sinds december 2024, volgens gegevens van Glassnode.

De nettopositieverandering verwijst naar de nettoverandering in het aanbod in exchange wallets over de afgelopen 30 dagen, die momenteel rond de -68.650 BTC bedraagt (stand van dinsdag).

Dergelijke uitstromen duiden doorgaans op een sterke accumulatie door grote beleggers, wat de directe verkoopdruk op de markt vermindert.

Bovendien steeg de cumulatieve volumedelta (CVD) voor eeuwigdurende futures de afgelopen week met 38,1% tot -$361 miljoen, van -$583 miljoen, wat wijst op een afname van de verkoopdruk, aldus het meest recente marktmomentumrapport van Glassnode.

Het rapport merkte op dat, hoewel de indicator nog steeds in negatief gebied verkeert, de beweging erop wijst dat de neerwaartse druk afneemt en dat kopers geleidelijk aan terugkeren naar de markt.

De Brent-olieprijzen stegen dinsdag, te midden van zeer volatiele handel, richting hun grootste maandelijkse winst ooit. Beleggers wegen daarbij de mogelijkheid af dat de Amerikaanse president Donald Trump de oorlog met Iran beëindigt, tegenover het risico van verstoringen in de aanvoer als gevolg van een langdurige sluiting van de Straat van Hormuz.

De Brent-oliefutures voor levering in mei, die dinsdag aflopen, stegen met $1,80, oftewel 1,60%, tot $114,58 per vat om 11:25 GMT. Het actievere juni-contract daalde daarentegen met 32 cent, oftewel 0,3%, tot $107,07 per vat.

De Amerikaanse West Texas Intermediate-olieprijzen voor levering in mei stegen met 64 cent, oftewel 0,62%, tot $103,52 per vat.

Uit gegevens van de London Stock Exchange Group blijkt dat de Brent-contracten voor de eerstvolgende leveringsmaand afstevenen op een recordstijging van ongeveer 58%, de grootste sinds de start van de metingen in juni 1988. Ook de Amerikaanse ruwe olie is deze maand met ongeveer 54% gestegen, de grootste stijging sinds mei 2020.

Sterke volatiliteit bij het aflopen van de contracten voor de eerstvolgende maand.

De handelssessie van dinsdag kenmerkte zich door aanzienlijke volatiliteit, waarbij de Brent-contracten voor de eerstvolgende leveringsmaand zich bewogen binnen een brede bandbreedte tussen winsten van 2,5% en verliezen van 1,3% ten opzichte van de slotkoers van maandag.

In een bericht op Truth Social riep Trump landen die de Verenigde Staten niet steunden bij hun gecoördineerde aanvallen op Iran en nu geen vliegtuigbrandstof meer kunnen krijgen op om Amerikaanse olie te kopen en naar de Straat van Hormuz te gaan en die "gewoon te nemen", zoals hij het zelf verwoordde.

Dit bericht volgde op een bericht in de Wall Street Journal waarin stond dat Trump zijn medewerkers had verteld dat hij bereid is de militaire campagne tegen Iran te beëindigen, zelfs als de zeestraat grotendeels gesloten blijft, waarbij de heropening later aan de orde zou komen.

De Amerikaanse president had ook gewaarschuwd dat de Verenigde Staten de Iraanse energie-installaties en olievelden zouden "vernietigen" als Teheran de waterweg niet heropent.

Sugandha Sachdeva, oprichtster van SS WealthStreet Research in New Delhi, zei dat de diplomatieke signalen gemengd blijven, maar dat de situatie ter plaatse erop wijst dat de onzekerheid zal aanhouden. Ze voegde eraan toe dat het herstellen van de beschadigde infrastructuur tijd zal kosten, zelfs als de spanningen afnemen, waardoor de olievoorraden krap zullen blijven.

Risico's voor de energievoorziening over zee

Als teken van de risico's voor de energievoorziening over zee, meldde Kuwait Petroleum Corporation dinsdag dat haar ruweolietanker "Al-Salmi", met een capaciteit van ongeveer twee miljoen vaten, door Iran was aangevallen terwijl deze in een haven in Dubai lag. Autoriteiten waarschuwden tevens voor het risico op olielekkages in de regio.

Tegelijkertijd lanceerden de door Iran gesteunde Houthi-strijdkrachten in Jemen zaterdag raketten richting Israël, wat de bezorgdheid deed toenemen over mogelijke verstoringen van de scheepvaart door de Straat van Bab el-Mandeb, de waterweg die de Rode Zee en de Golf van Aden verbindt voor schepen die tussen Azië en Europa via het Suezkanaal varen.

Uit gegevens van Kpler blijkt dat Saoedi-Arabië zijn ruwe-olie-export vanuit de Golfregio via deze route heeft omgeleid, waarbij ongeveer 4,658 miljoen vaten per dag naar de Rode Zeehaven Yanbu worden verscheept, vergeleken met een gemiddelde van slechts 770.000 vaten per dag in januari en februari.

Lin Yi, vicepresident grondstoffen- en oliemarkten bij Rystad Energy, zei dat de resterende overcapaciteit op de oliemarkt geleidelijk wordt benut, waardoor de markt kwetsbaarder wordt voor een langdurige sluiting van de Straat van Hormuz. Hij voegde eraan toe dat dit betekent dat de wereld steeds dichter bij een daadwerkelijk tekort aan olievoorraden komt, verspreid over een groter geografisch gebied, wat de opwaartse druk op de olieprijzen in de komende periode verder zou kunnen versterken.

De Amerikaanse dollar stevent dinsdag af op de grootste maandelijkse winst sinds juli en ontpopt zich daarmee als de sterkste veilige haven te midden van de oorlog in het Midden-Oosten, die de olieprijzen heeft opgedreven terwijl de meeste andere activa zijn gedaald en het risico op een wereldwijde recessie heeft vergroot.

De valuta's van de geavanceerde economieën bleven dinsdag grotendeels stabiel. De Japanse yen bleef op ¥159,62 per dollar staan, de euro vertoonde weinig verandering op $1,1472 en het Britse pond steeg met 0,14% naar $1,3202. Alle drie de valuta's stevenen echter af op een verlies van meer dan 2% in maart. Voor de euro en het pond is dit de grootste maandelijkse daling sinds juli, terwijl de yen de grootste daling sinds oktober tegemoet gaat.

De dollar is gesteund door de positie van de Verenigde Staten als belangrijke energieproducent, en door de verschuiving van beleggers de afgelopen maand naar het aanhouden van contant geld als een veiligere optie te midden van het conflict.

Recente ontwikkelingen in de oorlog hadden dinsdag slechts een beperkte impact op de valutabewegingen, hoewel ze de bredere maandelijkse trends op de markten versterkten. Een bericht in de Wall Street Journal meldde dat de Amerikaanse president Donald Trump bereid is de aanvallen op Iran te staken zonder het land te dwingen de Straat van Hormuz te heropenen. Lee Hardman, senior valutaanalist bij MUFG, zei dat het ontbreken van een duidelijk plan om de straat te heropenen een opwaarts risico blijft vormen voor de wereldwijde energieprijzen. Hij voegde eraan toe dat de waarschijnlijkheid van een grotere klap voor de economische groei buiten de Verenigde Staten de sterkte van de Amerikaanse dollar blijft ondersteunen.

Aziatische valuta's leden enkele van de grootste verliezen in deze periode. Tijdens de handel op dinsdag steeg de dollar met 1% ten opzichte van de Zuid-Koreaanse won tot 1.534 won, een niveau dat eerder alleen werd bereikt na de wereldwijde financiële crisis van 2009 en tijdens de Aziatische financiële crisis van 1997-1998.

De dollarindex, die de waarde van de Amerikaanse dollar meet ten opzichte van een mandje van zes belangrijke valuta, steeg naar het hoogste niveau sinds mei op 100,64 punten, alvorens te stabiliseren op 100,47 punten. Dit betekent een stijging van ongeveer 2,8% sinds begin maart.

Op de valutamarkten behoorden hernieuwde dreigingen van de Japanse autoriteiten met interventie ter ondersteuning van de yen tot de belangrijkste factoren die beleggers in de gaten hielden. Deze waarschuwingen hielpen de verdere verkoopdruk op de Japanse munt te beperken, die momenteel handelt nabij het zwakste niveau sinds juli 2024. De Japanse minister van Financiën, Satsuki Katayama, zei dinsdag dat Tokio bereid is "op alle fronten" actie te ondernemen om buitensporige marktfluctuaties tegen te gaan, en merkte op dat de autoriteiten een toename van speculatieve activiteit waarnemen op zowel de valutamarkt als de markt voor olie-futures.

Sinds het uitbreken van de oorlog heeft de dollar beter gepresteerd dan verschillende activa die traditioneel als veilige havens worden beschouwd. Stijgende inflatieverwachtingen hebben de obligatiemarkten onder druk gezet, terwijl de liquidatie van posities de goudprijs heeft verlaagd en de schok in de energieprijzen de Japanse handelsbalans negatief heeft beïnvloed. Tegelijkertijd hebben de Zwitserse autoriteiten aangegeven dat ze mogelijk zullen ingrijpen om een sterke waardestijging van de Zwitserse frank te beperken.

De dollar steeg in maart met ongeveer 4% ten opzichte van de Zwitserse frank tot circa 0,80 frank, en brak de afgelopen sessies ook door belangrijke weerstandsniveaus ten opzichte van de Australische en Nieuw-Zeelandse dollar.

De Australische dollar daalde acht dagen achter elkaar en bereikte een laagste punt in twee maanden van $0,6834, een daling van 3,7% in maart, terwijl een belangrijk steunpunt op $0,6897 werd doorbroken. De Nieuw-Zeelandse dollar daalde eveneens zes dagen op rij en nadert een doorbraak onder het niveau van $0,57.

Analisten denken dat het grootste risico voor de dollar zou kunnen komen van de aankomende Amerikaanse arbeidsmarktcijfers, die tijdens Goede Vrijdag worden gepubliceerd, een feestdag waarop de markt doorgaans minder liquide is. Strategen van Union Bancaire Privée waarschuwden ook voor een mogelijke verschuiving in de traditionele relatie tussen valuta- en aandelenmarkten, waarbij de dollar doorgaans stijgt wanneer aandelen dalen.

Ze merkten op dat de relatie tussen de valuta- en aandelenmarkten relatief stabiel is gebleven sinds het uitbreken van het conflict, maar dat dit zou kunnen veranderen als de markten rekening gaan houden met een langer durend conflict te midden van nog steeds onzekere uitkomsten.

Later op de dag worden de inflatiecijfers van de eurozone voor maart bekendgemaakt, terwijl de Duitse gegevens die maandag werden gepubliceerd erop wijzen dat de inflatie mogelijk weer boven de 2%-doelstelling van de Europese Centrale Bank uitkomt.