Bitcoin steeg vandaag opnieuw boven de $68.000, met een winst van 1,8%. Op het eerste gezicht lijkt dit een geleidelijke beweging binnen een bredere consolidatiezone. Onder de oppervlakte van de prijsbeweging verandert het structurele landschap echter stilletjes. Na maanden van gecontroleerde distributie rond de vorige hoogtepunten, bouwen grote houders hun posities weer op. On-chain balansgegevens laten zien dat de volledige daling van de reserves van grote beleggers na de piek in oktober nu volledig is teruggedraaid. Dit is geen willekeurige accumulatie, maar gecoördineerde absorptie tijdens een corrigerende zwakte.

De cruciale vraag is niet langer of Bitcoin boven de $68.000 kan blijven, maar of deze fase van heraccumulatie de eerste basis vormt voor een bredere structurele doorbraak.

De walvisaccumulatie keert terug — strategisch gezien

Wallets met tussen de 1.000 en 10.000 Bitcoin – doorgaans geclassificeerd als institutionele beleggers of entiteiten met een grote liquiditeit – hebben de afgelopen maand alleen al zo'n 200.000 Bitcoin toegevoegd. On-chain data laat een scherp V-vormig herstel van de reserves zien. De eerdere daling van de saldi van grote houders begon kort na de lokale piek in oktober, samenvallend met een periode van marktuitputting. Deze distributiefase lijkt nu volledig te zijn teruggedraaid.

Deze verandering is om twee hoofdredenen belangrijk.

Ten eerste laten historische patronen zien dat de verspreiding van walvissen vaak nauw samenhangt met lokale markttoppen. Hun huidige gedrag – accumulatie tijdens consolidatiefasen – suggereert een verschuiving van een defensieve positionering naar een strategische heropbouw van hun blootstelling.

Ten tweede lijkt de handelsstroom eerder gedreven te worden door spottransacties dan door hefboomwerking. Grote transactievolumes domineren de recente orderstroomgegevens, terwijl de deelname van particuliere beleggers relatief beperkt blijft. Markten die gedreven worden door spottransacties stabiliseren zich doorgaans voordat ze uitzetten; ze bouwen een prijsbasis op voordat ze in het nieuws komen. In de praktijk wordt het liquide aanbod stilletjes verminderd. Wanneer 200.000 Bitcoin binnen een periode van 30 dagen in handen van sterke beleggers terechtkomt, neemt de marktgevoeligheid voor extra vraag aanzienlijk toe.

Een doorbraak van het prijskanaal duidt op een momentumverschuiving.

Op de uurgrafiek heeft BTCUSD onlangs een duidelijk gedefinieerd dalend kanaal doorbroken dat de prijsbeweging had afgeremd na een afwijzing rond het niveau van $69.800. Dat kanaal produceerde een reeks lagere hoogtepunten, waardoor de prijs richting de steunzone tussen $66.800 en $67.000 werd geduwd. De doorbraak boven de bovenste grens suggereert dat het kortetermijn bearish momentum is geneutraliseerd.

Technisch gezien is dit belangrijk omdat dalende kanalen vaak correctieve fasen binnen bredere opwaartse trends vertegenwoordigen. Het doorbreken van dergelijke patronen duidt doorgaans op het begin van een nieuwe impulsgolf, mits de weerstandsniveaus op hogere tijdsframes worden doorbroken.

De zone van $69.500–70.000 blijft het eerste belangrijke aanbodgebied na de recente afwijzing, terwijl $71.200 het belangrijkste structurele en psychologische weerstandsniveau vertegenwoordigt op zowel de uur- als de daggrafiek. Het niveau van $67.000 fungeert nu als kortetermijnsteun en sluit aan op de vorige kanaalbasis, terwijl de bredere wekelijkse zone met hogere bodems tussen $65.000 en $66.000 blijft. Een koers boven $67.000 houdt de bullish structuur op korte termijn intact.

Een bevestigde wekelijkse slotkoers boven de $70.000 zou de weg vrijmaken naar het volgende grote aanbodgebied tussen de $74.000 en $76.000, waar de historische handelsactiviteit wijst op geconcentreerde liquiditeit. Als de koers er niet in slaagt de $70.000 te heroveren, zal de consolidatiefase waarschijnlijk langer aanhouden, hoewel er zich dan wel een steeds sterkere structurele basis onder de koers zal vormen.

De Sharpe-ratio van Bitcoin verbetert naarmate de accumulatie door grote investeerders (whales) aanhoudt.

De Sharpe-ratio van Bitcoin is hersteld van de recente dieptepunten, wat erop wijst dat de laatste correctie een herstel van de volatiliteit was in plaats van een structurele breuk.

Vergelijkbare bodems in het verleden vielen doorgaans samen met accumulatieperiodes in plaats van cyclische toppen. De huidige verbetering van het risicogecorrigeerde rendement gaat gepaard met gedisciplineerde financieringspercentages en aanhoudende accumulatie door grote beleggers, wat duidt op normalisatie in plaats van speculatieve excessen. Met andere woorden, de markt lijkt het risico-evenwicht te herstellen onder weerstandszones – een gezondere context vergeleken met eerdere impulsieve rally's.

De volgende beweging van Bitcoin hangt af van dit niveau.

Dat Bitcoin boven de $68.000 handelt, is niet zomaar een technische gebeurtenis. Het valt samen met de toevoeging van ongeveer 200.000 Bitcoin aan de wallets van grote beleggers in de afgelopen maand, waarmee de distributiefase na oktober volledig is teruggedraaid.

Zolang de prijs boven de $66.000-67.000-regio ondersteund blijft, ondersteunt deze accumulatie de structurele vooruitzichten. Het cruciale keerpunt blijft $70.000. Een bevestigde wekelijkse doorbraak van dat niveau zou de krappere aanbodomstandigheden in lijn brengen met de technische doorbraakcriteria, waardoor mogelijk de weg vrijkomt voor een stijging naar $74.000-76.000. Als de weerstand standhoudt, kan de consolidatie aanhouden, maar met de terugkeer van grote beleggers lijkt de neerwaartse druk steeds meer te worden geabsorbeerd in plaats van te versnellen.

De olieprijzen schommelden vrijdag rond het hoogste niveau in zes maanden en stevenen af op de eerste wekelijkse winst in drie weken, te midden van groeiende zorgen over een mogelijk conflict nadat Washington had gezegd dat Teheran consequenties zou ondervinden als het niet binnen enkele dagen een nucleair akkoord zou bereiken.

De Brent-olieprijs daalde met 25 cent, oftewel 0,35%, tot $71,41 per vat om 11:30 GMT, terwijl de Amerikaanse West Texas Intermediate-olieprijs met 30 cent, oftewel 0,45%, daalde tot $66,13 per vat.

De Brent-olieprijs steeg deze week met 5,3%, terwijl de West Texas Intermediate-olieprijs met 5,2% steeg.

Ole Hansen, hoofd grondstoffenstrategie bij Saxo Bank, zei: "We wachten op een mogelijk doorslaggevende uitkomst, als we de uitspraken van Trump serieus nemen." Hij voegde eraan toe: "De markt is nerveus en vandaag is het afwachten en observeren wat er gaat gebeuren."

De Amerikaanse president Donald Trump zei donderdag dat er "zeer ernstige dingen" zouden gebeuren als Iran niet zou instemmen met een inkrimping van zijn nucleaire programma, en stelde een deadline van 10 tot 15 dagen.

Als reactie hierop is Iran van plan gezamenlijke marineoefeningen met Rusland te houden, aldus lokale media, slechts enkele dagen nadat de Straat van Hormuz tijdelijk was afgesloten in het kader van militaire oefeningen.

Iran, een van 's werelds grootste olieproducenten, ligt aan de overkant van het olierijke Arabische schiereiland, langs de Straat van Hormuz, waar ongeveer 20% van de wereldwijde olieaanvoer doorheen gaat. Elk conflict in de regio zou de olietoevoer naar de wereldmarkten kunnen beperken en de prijzen kunnen opdrijven.

Priyanka Sachdeva, senior marktanalist bij Phillip Nova, zei: "De aandacht van de markt is duidelijk verschoven naar de escalerende spanningen in het Midden-Oosten na het mislukken van verschillende rondes van nucleaire gesprekken tussen de VS en Iran, terwijl beleggers nog steeds discussiëren over de vraag of er daadwerkelijk verstoringen zullen plaatsvinden."

Uit een analyse van Saxo Bank bleek dat handelaren en beleggers de afgelopen dagen hun aankopen van callopties op Brent-olie hebben opgevoerd, in de verwachting van hogere prijzen.

De olieprijzen werden ook ondersteund door berichten over dalende ruweolievoorraden en exportbeperkingen bij belangrijke olieproducerende en -exporterende landen.

Een rapport van de Amerikaanse Energy Information Administration (EIA) van donderdag toonde aan dat de Amerikaanse ruwe olievoorraden met 9 miljoen vaten zijn gedaald, terwijl de raffinaderijbenutting juist is toegenomen en de export is gestegen.

De zorgen over de vooruitzichten voor de Amerikaanse rentetarieven – in 's werelds grootste olieconsumerende land – beperkten echter verdere prijsstijgingen.

Sachdeva zei: "Recente notulen van de Federal Reserve, waarin wordt gesuggereerd dat de rentes ongewijzigd kunnen blijven of zelfs verder kunnen stijgen als de inflatie hoog blijft, zouden de vraag kunnen drukken."

Lagere rentetarieven ondersteunen doorgaans de olieprijzen.

De markten beoordeelden ook de impact van het overvloedige aanbod, te midden van discussies over de mogelijkheid dat de OPEC+-alliantie de olieproductie vanaf april weer zou verhogen.

Analisten Natasha Kaneva en Lyuba Savinova van JPMorgan schreven in een notitie dat het olieoverschot dat in de tweede helft van 2025 zichtbaar was, zich in januari voortzette en waarschijnlijk zal aanhouden.

Ze voegden eraan toe: "Onze prognoses wijzen nog steeds op grote overschotten later dit jaar", en merkten op dat een productievermindering van ongeveer 2 miljoen vaten per dag nodig zou zijn om een te grote voorraadopbouw in 2027 te voorkomen.

De dollar was vrijdag op weg naar de grootste wekelijkse winst sinds oktober, gesteund door een reeks beter dan verwachte economische cijfers en een strengere toon van de Federal Reserve, terwijl de spanningen tussen de Verenigde Staten en Iran bleven oplopen.

De dollarindex, die de waarde van de Amerikaanse dollar meet ten opzichte van een mandje van belangrijke valuta, steeg vrijdag licht en stevent af op een wekelijkse winst van ongeveer 1,1%.

De arbeidsmarktgegevens ondersteunden de dollar in de vorige sessie, doordat het aantal Amerikanen dat vorige week een nieuwe aanvraag voor een werkloosheidsuitkering indiende, sterker daalde dan verwacht, wat de aanhoudende stabiliteit op de arbeidsmarkt bevestigt.

Eerder deze week bleek uit de notulen van de laatste vergadering van de Federal Reserve dat de beleidsmakers verdeeld blijven over de koers van de rentetarieven te midden van aanhoudende inflatiedruk.

Dominic Bunning, hoofd G10 FX-strategie bij Nomura, zei: "Gezien de relatief sterke economische cijfers en de minder gematigde toon van de Fed in de notulen, samen met enige spanningen in het Midden-Oosten en een zekere mate van herpositionering door beleggers, is het begrijpelijk waarom de dollar zich heeft weten te herstellen."

Beleggers wenden zich vaak tot de dollar tijdens perioden van toenemende geopolitieke spanningen.

Markten positioneren zich ten aanzien van risico's

De Amerikaanse president Donald Trump waarschuwde Iran donderdag dat het een akkoord moet bereiken over zijn nucleaire programma, anders zullen er "zeer ernstige gevolgen" zijn. Hij gaf Teheran een deadline van 10 tot 15 dagen om mee te werken. Iran zei dat het zou reageren op Amerikaanse bases in de regio als het aangevallen zou worden.

Derek Halpenny, hoofd onderzoek voor wereldwijde markten EMEA bij MUFG, zei: "Gezien de militaire opbouw in het Midden-Oosten en de opmerkingen van Trump, denk ik dat de markten zich zeker zullen voorbereiden op de mogelijkheid dat er in het weekend iets kan gebeuren."

Hij voegde eraan toe dat een eventuele stijging van de ruwe olieprijs diverse valuta onder druk zou kunnen zetten, waaronder de euro, de Japanse yen en het Britse pond.

"Dit zijn de valuta's die grotere schommelingen zouden kunnen vertonen," zei hij.

Het Britse pond stabiliseerde zich rond een laagste punt in een maand tijd op $1,3455 en lag op koers voor een wekelijks verlies van 1,4%, het grootste verlies sinds januari 2025.

De euro daalde met 0,1% tot $1,1760 en stevent af op een wekelijkse daling van bijna 0,9%, mede door de onzekerheid rond het aanblijven van de president van de Europese Centrale Bank, Christine Lagarde.

Rentepercentages

De markten wachten met spanning op de publicatie later op vrijdag van de Amerikaanse kernindex voor persoonlijke consumptiebestedingen en de voorlopige cijfers over het bruto binnenlands product (bbp) voor het vierde kwartaal, die de verdere koersontwikkeling van de valuta's zouden kunnen bepalen.

Beleggers gaan nog steeds uit van ongeveer twee renteverlagingen door de Federal Reserve dit jaar, hoewel de kans op een verlaging in juni is gedaald van 62% een week eerder naar ongeveer 58%, volgens de CME Group FedWatch-tool.

Chris Zaccarelli, Chief Investment Officer bij Northlight Asset Management, zei: "Het belangrijkste debat binnen de Fed draait om de vraag of de rente preventief verlaagd moet worden om de arbeidsmarkt te ondersteunen, of juist langer hoog gehouden moet worden om de inflatie te bestrijden."

Hij voegde eraan toe dat het rapport over de particuliere consumptie-uitgaven van vrijdag "aan dat debat zal bijdragen".

In Japan bleek uit vrijdag gepubliceerde gegevens dat de jaarlijkse kerninflatie voor consumentengoederen in januari is gedaald tot 2,0%, het zwakste tempo in twee jaar.

Abhijit Surya, hoofdeconoom voor Azië-Pacific bij Capital Economics, zei: "De gegevens van vandaag zullen de Bank van Japan geen reden geven om de rente weer te verhogen, vooral gezien het zwakke herstel van de economische activiteit in het afgelopen kwartaal."

De Japanse yen daalde met meer dan 0,4% tot 155,53 ten opzichte van de dollar.

De munt reageerde nauwelijks op een toespraak van de Japanse premier Sanae Takaichi op vrijdag, waarin ze de inzet van haar regering voor het herstel van de economie benadrukte.

Elders steeg de waarde van de Nieuw-Zeelandse dollar met 1,3%, onder druk van een meer soepel rentebeleid van de Reserve Bank of New Zealand.

De goudprijzen stegen vrijdag in de Europese handel en zetten daarmee voor de derde dag op rij de winst voort. Goud probeert hiermee opnieuw boven de $5.000 per ounce te blijven, gesteund door de vraag naar veilige havenactiva te midden van geopolitieke spanningen tussen de Verenigde Staten en Iran.

De winst van het edelmetaal werd echter beperkt door de stijging van de Amerikaanse dollar op de valutamarkten, die werd ondersteund door afnemende verwachtingen voor een spoedige renteverlaging in de VS. Om die verwachtingen bij te stellen, wachten handelaren op een reeks belangrijke Amerikaanse economische cijfers die later vandaag worden gepubliceerd.

Prijsoverzicht

Goudprijzen vandaag: goud steeg met 0,9% naar $5.039,76, ten opzichte van de openingskoers van $4.996,62, maar bereikte een dieptepunt van $4.982,02.

Bij de slotkoers van donderdag stegen de goudprijzen met 0,4%, waarmee de tweede dag op rij een stijging werd geregistreerd. Het metaal herstelde zich daarmee verder van een dieptepunt van $4.841,43 per ounce, het laagste punt in twee weken.

Geopolitieke spanningen

De Amerikaanse president Donald Trump heeft Iran een krachtige waarschuwing gegeven en het land ongeveer 10 tot 15 dagen de tijd gegeven om tot een "betekenisvolle overeenkomst" te komen over zijn nucleaire programma. Hij waarschuwde tevens voor "ernstige gevolgen" in geval van mislukking.

De waarschuwing kwam nadat de tweede ronde van indirecte gesprekken tussen de VS en Iran met voorzichtig optimisme was afgesloten, waarbij de Iraanse minister van Buitenlandse Zaken, Abbas Araghchi, aankondigde dat er een "gedeeld begrip over leidende principes" voor een mogelijke overeenkomst was bereikt.

De politieke ontwikkelingen vielen samen met de grootste Amerikaanse militaire opbouw in de regio in twintig jaar, inclusief de nadering van het vliegdekschip Gerald Ford, te midden van berichten over plannen voor "beperkte" aanvallen om Teheran onder druk te zetten.

Amerikaanse dollar

De dollarindex steeg vrijdag met 0,25%, waarmee de winst voor de vijfde opeenvolgende sessie werd voortgezet en een hoogtepunt van vier weken werd bereikt op 98,08 punten. Dit weerspiegelt de aanhoudende sterkte van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's.

Zoals bekend maakt een sterkere Amerikaanse dollar goudstaven die in dollars geprijsd zijn minder aantrekkelijk voor kopers met andere valuta.

De stijging komt doordat beleggers de dollar zien als een van de aantrekkelijkste kansen op de valutamarkt, vooral gezien de groeiende verwachting dat de Amerikaanse rentetarieven in de eerste helft van dit jaar ongewijzigd zullen blijven.

Notulen van de Federal Reserve

Uit de notulen van de laatste vergadering van de Federal Reserve, die plaatsvond op 27 en 28 januari en woensdag werd gepubliceerd, blijkt dat er verdeeldheid bestaat onder beleidsmakers over de juiste koers voor de Amerikaanse rente. De notulen wijzen erop dat de nieuwe voorzitter, die naar verwachting in mei aantreedt, mogelijk voor uitdagingen komt te staan bij het doorvoeren van renteverlagingen.

Uit de notulen bleek ook dat sommige leden verwachten dat productiviteitswinsten de inflatiedruk zullen verlichten, hoewel "de meeste deelnemers" waarschuwden dat de weg naar lagere inflatie traag en ongelijkmatig zou kunnen verlopen. Sommigen suggereerden zelfs dat verdere renteverhogingen overwogen zouden kunnen worden als de inflatie boven de doelstelling blijft.

Amerikaanse rentetarieven

Naar aanleiding van bovenstaande notulen, en volgens de CME Group FedWatch-tool, steeg de kans dat de Amerikaanse rente tijdens de vergadering in maart ongewijzigd zou blijven van 90% naar 95%, terwijl de kans op een renteverlaging van 25 basispunten daalde van 10% naar 5%.

Om deze verwachtingen bij te stellen, wachten handelaren gedurende de dag op een reeks belangrijke Amerikaanse economische publicaties, waaronder cijfers over het bruto binnenlands product (bbp) over het vierde kwartaal, cijfers over de particuliere consumptie-uitgaven in december en gegevens uit de belangrijkste sectoren van de Amerikaanse economie.

Gouden vooruitzichten

Brian Lan, algemeen directeur van de in Singapore gevestigde handelaar GoldSilver Central, zei dat edelmetalen momenteel consolideren met een lichte neerwaartse trend, en merkte op dat het herstel van de Amerikaanse dollar na recente dieptepunten enige druk op de prijzen van edelmetalen heeft uitgeoefend.

Goldman Sachs stelde in een notitie dat volgens hun basisscenario de goudinkopen door centrale banken naar verwachting zullen versnellen, terwijl de vraag van particuliere beleggers waarschijnlijk alleen zal toenemen als reactie op renteverlagingen door de Federal Reserve. Dit zou de goudprijs tegen eind 2026 kunnen opdrijven tot $5.400 per ounce.

SPDR Gold Trust

De goudvoorraad van de SPDR Gold Trust, 's werelds grootste goud-ETF, steeg donderdag met 3,14 ton, waardoor de totale voorraad uitkwam op 1.078,75 ton. Dit is een herstel ten opzichte van de 1.075,61 ton, het laagste niveau sinds 15 januari.