Cryptovaluta's vertoonden maandagavond een gemengd beeld, nadat beleggers even op adem kwamen na een sterke stijging in de afgelopen weken. Bitcoin bleef stabiel in de buurt van recordniveaus, terwijl verschillende belangrijke altcoins meer uitgesproken koersbewegingen lieten zien.

Bitcoin schommelde rond de $172.000 en bleef vrijwel onveranderd ten opzichte van de dag ervoor, nadat de koers eerder deze maand kortstondig nieuwe recordhoogtes had bereikt. Ethereum handelde rond de $5.900, terwijl XRP licht steeg richting de $4. Solana presteerde beter dan veel van zijn grote concurrenten met bescheiden winsten, terwijl BNB en Dogecoin binnen relatief smalle marges fluctueerden.

De gematigde prijsbewegingen suggereren dat beleggers hun recente winsten consolideren in plaats van agressief winst te nemen. Dit weerspiegelt het aanhoudende vertrouwen in de bredere cryptomarkt, ondanks het ontbreken van nieuwe impulsen.

De institutionele vraag blijft de basis van de markt.

Een van de bepalende thema's van de rally van dit jaar is de gestage instroom van institutioneel kapitaal in digitale activa.

Spot Bitcoin-ETF's blijven aanzienlijke instromen aantrekken, terwijl grote vermogensbeheerders en zakelijke beleggers hun blootstelling aan cryptovaluta gestaag hebben vergroot. Deze aanhoudende vraag heeft geholpen om periodes van winstneming op te vangen die in eerdere marktcycli waarschijnlijk tot veel scherpere correcties zouden hebben geleid.

Tegelijkertijd is de institutionele belangstelling geleidelijk aan verder gegaan dan alleen Bitcoin. Ethereum blijft profiteren van de groeiende acceptatie van ETF's en de toenemende vraag naar staking, terwijl beleggers steeds vaker kijken naar hoogwaardige altcoins met sterke blockchain-ecosystemen in plaats van puur speculatieve tokens na te jagen.

Waarom gedragen altcoins zich anders?

In tegenstelling tot Bitcoin, dat steeds meer wordt verhandeld als een macro-activa die wordt beïnvloed door institutionele kapitaalstromen, reageren veel alternatieve cryptovaluta sterker op projectspecifieke ontwikkelingen en veranderingen in het beleggerssentiment.

Ethereum blijft gesteund door de verwachting van verdere institutionele acceptatie en aanhoudende groei in gedecentraliseerde financiën. XRP blijft de aandacht trekken dankzij vooruitgang op regelgevingsgebied en de uitbreiding van initiatieven voor grensoverschrijdende betalingen. Solana profiteert ondertussen van aanhoudende ontwikkelaarsactiviteit en een groeiende acceptatie in gedecentraliseerde applicaties en getokeniseerde activa.

Die divergentie wijst op een bredere verschuiving binnen de cryptomarkt, waar kapitaal selectiever wordt in plaats van de hele sector klakkeloos te stimuleren.

Macro-economische factoren staan weer in de belangstelling.

Hoewel cryptovaluta steeds meer hun eigen fundamentele drijfveren hebben ontwikkeld, blijven bredere financiële markten de prijsontwikkeling op korte termijn beïnvloeden.

Beleggers volgen de vergadering van de Federal Reserve deze week op de voet, omdat elke verandering in de verwachtingen ten aanzien van de rentetarieven de liquiditeit op de wereldwijde markten kan beïnvloeden. Lagere rendementen op staatsobligaties en een zwakkere Amerikaanse dollar hebben over het algemeen een gunstiger klimaat gecreëerd voor risicovolle activa, waaronder cryptovaluta.

Ondertussen hebben de afnemende geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten bijgedragen aan een verbetering van het algemene beleggerssentiment, waardoor de vraag naar risicovollere activa is toegenomen na enkele weken waarin de vraag naar veilige beleggingen werd gedomineerd.

Waar beleggers vervolgens op letten

De volgende grote beweging in cryptovaluta zal waarschijnlijk afhangen van of er na de recente consolidatie nieuwe koopinteresse ontstaat.

Een gematigde toon van de Federal Reserve, aanhoudende institutionele instroom in Bitcoin- en Ethereum-ETF's, of een nieuwe golf van aankopen van staatsobligaties door bedrijven zouden de markt een nieuwe impuls kunnen geven. Omgekeerd zouden sterker dan verwachte Amerikaanse economische cijfers of een hernieuwde stijging van de rente op staatsobligaties de rally tijdelijk kunnen afremmen doordat beleggers hun blootstelling aan risicovolle activa verminderen.

Voorlopig blijft de bredere trend echter positief. Bitcoin handelt nog steeds comfortabel boven belangrijke steunpunten, de institutionele participatie blijft robuust en belangrijke altcoins worden steeds meer gedreven door hun eigen fundamentele verhaal in plaats van simpelweg het voorbeeld van Bitcoin te volgen. Deze dynamiek suggereert dat de huidige pauze eerder een consolidatie binnen een bredere opwaartse trend is dan het begin van een significante marktomkeer.

De olieprijzen bleven maandagmiddag onder zware druk staan, omdat handelaren de geopolitieke premie die vorige week tijdens de escalatie tussen de Verenigde Staten en Iran in de olieprijzen was ingebouwd, verder probeerden af te bouwen.

De prijs van Brent-olie daalde met ongeveer 7% tot circa $89,5 per vat, terwijl de Amerikaanse West Texas Intermediate (WTI)-olie met ongeveer 7% zakte tot circa $84,2 per vat. De scherpe daling maakte een aanzienlijk deel van de rally van vorige week ongedaan, toen de vrees voor verstoringen in de aanvoer de prijzen kortstondig naar meermaandse hoogtepunten stuwde.

Waarom dalen de olieprijzen?

De belangrijkste katalysator is een snelle verbetering van het marktsentiment ten aanzien van het Midden-Oosten.

In het weekend gaven zowel Washington als Teheran aan dat de militaire operaties tijdelijk zouden worden gestaakt, wat de hoop deed opleven dat het recente conflict niet zou escaleren tot een bredere regionale oorlog. Ook beleggers zijn steeds optimistischer geworden over het feit dat de commerciële scheepvaart door de Straat van Hormuz zonder grote verstoringen zal doorgaan, waardoor de zorgen over een van 's werelds belangrijkste energieroutes afnemen.

Toen de zorgen over het aanbod afnamen, haastten handelaren zich om winst te nemen na de stijging van vorige week, waardoor de daling van de olieprijzen versnelde.

De risicopremie verdwijnt, maar de onzekerheid blijft.

Hoewel de markt een groot deel van het directe geopolitieke risico al heeft weggenomen, geloven weinig analisten dat de volatiliteit voorbij is.

Het staakt-het-vuren blijft fragiel en elke hernieuwde militaire actie of bedreiging voor de scheepvaart door de Straat van Hormuz zou de olieprijzen snel weer kunnen opdrijven. Ongeveer een vijfde van het wereldwijde olieverbruik gaat door deze waterweg, waardoor het een van 's werelds strategisch belangrijkste knelpunten voor de energievoorziening is.

Dat betekent dat handelaren waarschijnlijk zeer gevoelig zullen blijven voor politieke ontwikkelingen, zelfs nu de koersbewegingen van vandaag wijzen op een terugkeer naar rustigere omstandigheden.

Waar beleggers vervolgens op letten

Nu de geopolitieke spanningen tijdelijk afnemen, verschuift de aandacht weer naar de economische fundamenten.

Beleggers zullen de vergadering van de Federal Reserve van deze week, de aankomende Amerikaanse economische cijfers en de vooruitzichten voor de wereldwijde vraag naar brandstof nauwlettend in de gaten houden. Elk signaal dat hogere rentes de economische activiteit zouden kunnen afremmen, kan de olieprijzen verder onder druk zetten, terwijl sterker dan verwachte groeicijfers de markt juist zouden kunnen stabiliseren.

Voorlopig wordt het sentiment echter nog steeds voornamelijk bepaald door de ontwikkelingen in het Midden-Oosten. Tenzij de spanningen opnieuw oplopen, kunnen de olieprijzen op korte termijn onder druk blijven staan, omdat de markt de risicopremie die tijdens het conflict van vorige week is opgebouwd, verder afbouwt.

De Amerikaanse dollar verzwakte maandag ten opzichte van de meeste belangrijke valuta, doordat beleggers een deel van hun veilige havenposities van vorige week afbouwden na tekenen van afnemende spanningen tussen de Verenigde Staten en Iran.

De Amerikaanse dollarindex, die de waarde van de dollar meet ten opzichte van een mandje van zes belangrijke valuta, schommelde tijdens de Europese handel rond de 101,3, na een daling van ongeveer 0,3% ten opzichte van het niveau van vrijdag. De euro steeg met ongeveer 0,3% tot circa $1,14, terwijl de Japanse yen en het Britse pond ook sterker werden ten opzichte van de dollar.

Waarom verzwakt de dollar?

De daling van de dollar heeft minder te maken met Amerikaanse economische cijfers en meer met een abrupte omslag in het marktsentiment.

De tijdelijke wapenstilstand tussen Washington en Teheran leidde tot een scherpe daling van de olieprijzen, waardoor de vrees voor een nieuwe inflatieschok afnam. Naarmate de olieprijs daalde, daalden ook de rendementen op Amerikaanse staatsobligaties, waardoor een van de belangrijkste steunpilaren van de dollar in de afgelopen twee weken afnam.

Tegelijkertijd verschoven beleggers hun aandacht weer naar risicovollere activa, waardoor de vraag naar de traditioneel veilige havenstatus van de dollar afnam.

Alle ogen zijn gericht op de Federal Reserve.

Ondanks de terugval van vandaag lijken weinig beleggers bereid om agressieve weddenschappen tegen de dollar af te sluiten in aanloop naar de vergadering van de Federal Reserve deze week.

De centrale bank zal naar verwachting de rentetarieven ongewijzigd laten, maar de markten zullen de opmerkingen van voorzitter Kevin Warsh nauwlettend in de gaten houden voor aanwijzingen over de beleidsvooruitzichten. Hoewel de verwachtingen voor een renteverhoging in juli zijn afgenomen, zien handelaren nog steeds een reële kans op een restrictiever beleid later dit jaar als de inflatie hoog blijft.

Deze week staan er ook diverse belangrijke Amerikaanse economische publicaties op de agenda die de verwachtingen ten aanzien van de renteontwikkeling en daarmee de koers van de dollar kunnen beïnvloeden.

Vooruitzicht

De dollar lijkt momenteel gevangen te zitten tussen twee tegenstrijdige krachten.

Enerzijds drukken afnemende geopolitieke spanningen, lagere olieprijzen en lagere rendementen op staatsobligaties op de munt. Anderzijds handhaaft de Federal Reserve een relatief restrictief beleid, waardoor de ruimte voor een verdere daling beperkt blijft.

Tenzij de geopolitieke spanningen weer oplaaien, zal de koers van de dollar de komende dagen waarschijnlijk vooral worden bepaald door het beleidsbesluit van de Federal Reserve, de opmerkingen van voorzitter Warsh en de binnenkomende Amerikaanse economische cijfers, in plaats van door ontwikkelingen in het Midden-Oosten.

Goud en zilver stegen maandagochtend in waarde, doordat beleggers na de volatiliteit van vorige week weer terugkeerden naar edelmetalen. Een zwakkere Amerikaanse dollar en dalende rendementen op staatsobligaties boden steun, ondanks tekenen van afnemende spanningen tussen de Verenigde Staten en Iran.

De spotprijs van goud steeg in de vroege handel met ongeveer 0,9% tot circa $4.088 per ounce, terwijl de spotprijs van zilver het beter deed met een winst van ongeveer 1,5% tot circa $59,1 per ounce. Platina en palladium stegen eveneens in prijs, doordat beleggers over het algemeen weer terugkeerden naar de edelmetalenmarkt.

Waarom stijgen de goud- en zilverprijzen?

Op het eerste gezicht lijken de winsten van vandaag misschien verrassend.

De schijnbare wapenstilstand tussen Washington en Teheran heeft de olieprijzen fors doen dalen, waardoor de directe inflatiezorgen zijn afgenomen en de vraag naar traditionele veilige beleggingen is verminderd. Onder normale omstandigheden zou dat de goudprijs onder druk zetten.

In plaats daarvan heeft de daling van de olieprijs de Amerikaanse dollar onder druk gezet en de rendementen op staatsobligaties doen dalen, waardoor niet-renderende activa zoals goud en zilver aantrekkelijker zijn geworden. Beleggers richten zich steeds meer op deze financiële omstandigheden in plaats van op de directe geopolitieke ontwikkelingen.

Zilver blijft het bovengemiddeld goed doen.

Zilver boekte opnieuw grotere winsten dan goud, wat zijn dubbele rol als edelmetaal en industrieel metaal weerspiegelt.

Naast de steun van lagere rentes profiteert zilver nog steeds van de verwachting dat de vraag op lange termijn vanuit de infrastructuur voor kunstmatige intelligentie, datacenters, zonnepanelen en de elektronica-industrie robuust zal blijven. Deze combinatie zorgt er vaak voor dat zilver beter presteert dan goud wanneer het algemene marktsentiment verbetert, hoewel het dan ook doorgaans grotere prijsschommelingen vertoont.

Waar beleggers vervolgens op letten

De aandacht verschuift nu naar een van de drukste weken van de zomer voor de financiële markten.

De verwachting is dat de Federal Reserve de rentetarieven ongewijzigd zal laten, maar beleggers zullen de opmerkingen van voorzitter Jerome Powell nauwlettend analyseren voor aanwijzingen over het tijdstip van toekomstige beleidsmaatregelen. De markten zullen ook de komende Amerikaanse inflatie- en groeicijfers in de gaten houden, die beide van invloed kunnen zijn op de rendementen op staatsobligaties en de Amerikaanse dollar.

De komende sessies zullen edelmetalen waarschijnlijk gevangen blijven tussen twee tegengestelde krachten: afnemende geopolitieke risico's die de vraag naar veilige beleggingen verminderen, en de verwachting van een soepeler rentebeleid dat de goud- en zilverprijzen blijft ondersteunen. Tenzij er zich een nieuwe geopolitieke verrassing voordoet, zal de Federal Reserve naar verwachting de belangrijkste drijvende kracht achter zowel goud als zilver blijven gedurende de rest van de week.