De Australische dollar steeg dinsdag ten opzichte van de meeste belangrijke valuta's, als gevolg van een algemeen verwacht monetair beleidsbesluit.

De Reserve Bank of Australia verlaagde dinsdag tijdens haar reguliere vergadering de officiële contante rente met 25 basispunten naar 3,60%. Dit is de derde renteverlaging dit jaar, na verlagingen in februari en mei. Ook volgde er in juli een verrassende pauze die analisten verbaasde en hypotheekhouders frustreerde.

Het besluit was in lijn met de brede marktverwachtingen: de futuresprijzen wezen op een bijna 100% kans op een renteverlaging en alle vier de grote banken voorspelden minstens nog één renteverlaging vóór het einde van het jaar. Uit een vorige week gehouden enquête van Reuters bleek dat alle 40 ondervraagde economen deze week een renteverlaging verwachtten.

Op de persconferentie na de bijeenkomst zei gouverneur Michele Bullock:

De vooruitzichten suggereren dat de contante rente mogelijk iets lager moet zijn dan nu om de inflatie dalend en stabiel te houden en tegelijkertijd de werkgelegenheidsgroei te ondersteunen, maar er blijft veel onzekerheid bestaan. Daarom zal de Raad zich blijven richten op de data om zijn beslissingen te sturen.

Bullock bevestigde dat de Bank geen verlaging van meer dan 25 basispunten heeft besproken. Commonwealth Bank was de eerste die de verlaging van de hypotheekrente doorvoerde, gevolgd door andere banken.

Inflatie daalt, economie vertraagt

De RBA toonde zich tevreden over de scherpe daling van de inflatie, waarbij het ‘getrimde gemiddelde’ – de door haar geprefereerde kerninflatiemaatstaf – voor het tweede kwartaal op rij onder de 3% uitkwam. Dit is een duidelijke verandering ten opzichte van 2023, toen de inflatie ruim boven de doelstelling lag.

De totale inflatie daalde tot 2,1%, ruim binnen de doelstelling van 2-3%, terwijl het gemiddelde op 2,7% uitkwam. De Bank merkte op:

“De inflatie is sinds het hoogtepunt in 2022 aanzienlijk gedaald, doordat hogere rentetarieven de totale vraag en de potentiële productie dichter bij een evenwicht hebben gebracht.”

De gegevens wijzen daarentegen op een duidelijke vertraging van de economie; het bbp groeide slechts met 0,2% in het eerste kwartaal en met 1,3% op jaarbasis, ruim onder de eerdere prognoses van de Bank. De werkloosheid liep op tot 4,3%, het aantal vacatures daalde en de bestedingen van huishoudens bleven zwak, met een vlakke detailhandelsverkopen en een aanhoudend pessimistisch consumentenvertrouwen.

In haar kwartaalrapportage over het monetaire beleid verlaagde de Bank haar prognose voor de bbp-groei in december 2025 van 2,1% naar 1,7%. Als reden gaf de Bank aan dat de consumentenbestedingen en de bedrijfsinvesteringen tegenvallen, wat erop wijst dat er meer bezuinigingen nodig zijn om de groei te ondersteunen.

Consensus over vroege actie

Uit de notulen van de vergadering in juli bleek destijds een verdeelde beslissing: drie leden steunden een verlaging en zes leden wachtten liever op meer inflatiecijfers. Vandaag stemden echter alle negen leden vóór de verlaging, wat aangeeft dat de Bank er nu meer van overtuigd is dat er snel actie moet worden ondernomen om extra steun te bieden in plaats van het risico te lopen op een verdere vertraging later.

Meer bezuinigingen verwacht

In de verklaring van de Bank werd de mogelijkheid voor verdere versoepeling opengehouden en werd gewezen op de mogelijkheid van verdere verlagingen als de inflatie onder controle blijft en de economische activiteit afneemt.

De markten wedden op een nieuwe verlaging met 25 basispunten in november, met de verwachting dat de contante rente tegen het einde van het jaar zal dalen tot ongeveer 3,35%. Grote banken voorzien een aanhoudende versoepeling, waarbij NAB 3,10% voorspelt tegen februari 2026 en Westpac 2,85% tegen medio 2026. Ze zijn het erover eens dat de maatregel van vandaag niet de laatste in deze cyclus zal zijn.

Op de valutamarkten steeg de Australische dollar met 0,3% ten opzichte van de Amerikaanse dollar, tot 0,6531 om 20:57 GMT.

Canadese dollar

De Canadese dollar stond om 20:57 GMT stabiel op 0,7258 ten opzichte van de Amerikaanse dollar.

Amerikaanse dollar

De Amerikaanse dollarindex daalde met 0,4% tot 98,09 om 20:24 GMT, na een hoogtepunt van 98,6 en een dieptepunt van 97,9.

Uit overheidsgegevens blijkt dat de jaarlijkse groei van de Amerikaanse consumentenprijsindex in juli stabiel bleef op 2,7%. Dit is lager dan de verwachting van een stijging naar 2,8%.

De kern-CPI (exclusief schommelende voedsel- en energieprijzen) steeg in juli naar 3,1%, wat hoger is dan de verwachtingen van 3% en vergeleken met 2,9% in juni.

Volgens de FedWatch-tool schatten beleggers de kans op een renteverlaging van 25 basispunten in september op 94%, vergeleken met 86% gisteren en 57% een maand geleden.

Analisten schatten bovendien de kans op een nieuwe renteverlaging van 25 basispunten in oktober op 61%, vergeleken met 34% een maand geleden. Bovendien schatten ze de kans op een vergelijkbare verlaging in december op 51%, vergeleken met 25% een maand eerder.

Het Witte Huis bevestigde maandag dat Nvidia en AMD een overeenkomst hebben bereikt om 15% van hun omzet uit verkopen aan China te delen met de Amerikaanse overheid. Deze stap heeft geleid tot een debat over de mogelijke impact ervan op de twee chipgiganten en de vraag of Washington soortgelijke deals met andere bedrijven zou willen nastreven.

Volgens de Financial Times krijgen de bedrijven op grond van de overeenkomst exportlicenties om de H20-chips van Nvidia en de MI308-chips van AMD in China te verkopen.

In een verklaring aan NBC News zei Nvidia: "We volgen de regels die de Amerikaanse overheid heeft vastgesteld voor onze deelname aan de wereldmarkt. Hoewel we de H20 al maanden niet meer naar China hebben verzonden, hopen we dat de exportcontroleregels ons in staat zullen stellen om zowel binnenlands als wereldwijd met China te concurreren. Amerika kan de 5G-fout niet herhalen en zijn leidende positie in communicatie verliezen. De Amerikaanse technologische infrastructuur op het gebied van AI kan de wereldwijde standaard worden als we concurreren."

AMD bevestigde in een verklaring dat de eerste licentieaanvragen voor de export van MI308-chips naar China waren goedgekeurd.

Analisten die met CNBC spraken, omschreven deze regelingen, die door de regering van president Donald Trump zijn getroffen, als "ongebruikelijk", maar weerspiegelend van het huidige transactionele karakter van het Witte Huis. Beleggers beschouwen de stap over het algemeen als positief voor beide bedrijven, omdat het hernieuwde toegang tot de Chinese markt garandeert.

Impact op Nvidia en AMD

De H20-chip van Nvidia is speciaal ontworpen om te voldoen aan de Amerikaanse exportvereisten voor China en was eerder verboden op grond van exportbeperkingen, maar het bedrijf maakte vorige maand bekend dat het verwachtte vergunningen te ontvangen om het product naar China te verschepen.

In juli kondigde AMD ook aan de export van MI308-chips te hervatten. Destijds waren er geen aanwijzingen dat de hervatting van de verkoop aan China voorwaardelijk of gekoppeld zou zijn aan een omzetdeling, en de markten verwelkomden de stap als een heropening van een verkoopkans ter waarde van vele miljarden dollars.

Ondanks dat de aandelen van beide bedrijven maandag iets lager sloten, vertelde Ben Barringer, wereldwijd technologieanalist bij Quilter Cheviot, aan CNBC: "Vanuit het perspectief van een investeerder blijft de uitkomst positief – 85% van de omzet ontvangen is beter dan niets. De vraag is of Nvidia en AMD hun prijzen met 15% zullen verhogen om de heffing te compenseren, maar uiteindelijk is het beter om op de markt te verkopen dan het volledig aan Huawei over te laten", aldus hun naaste Chinese concurrent.

Er blijft echter onzekerheid bestaan over hun toekomst op de lange termijn. George Chen, covoorzitter van de digitale praktijk bij The Asia Group, zei: "Op de korte termijn geeft de overeenkomst beide bedrijven enige zekerheid over hun export naar China. Op de lange termijn weten we niet of de Amerikaanse overheid een groter deel van hun Chinese activiteiten zal nastreven, vooral niet als hun verkoop daar blijft groeien."

Analisten vertelden CNBC dat de deal "ongebruikelijk" is, maar wel in lijn met Trumps stijl. Barringer zei: "Het is een goede maar vreemde zet, zoals je van president Trump mag verwachten, die in hart en nieren een dealmaker is. Hij is bereid tot compromissen – maar alleen als hij er iets voor terugkrijgt, en dat schept een ongebruikelijk precedent."

Neil Shah, partner bij Counterpoint Research, beschreef de inkomstendeling als "een indirecte heffing aan de bron". Daniel Newman, CEO van The Futurum Group, schreef op X dat de maatregel leek op "een belasting" op zakendoen in China.

Andere analisten denken dat dergelijke deals zich waarschijnlijk niet zullen uitbreiden naar andere bedrijven. Nick Patience, hoofd AI bij The Futurum Group, zei: "Ik verwacht niet dat het zich zal uitbreiden naar andere sectoren die even cruciaal zijn voor de Amerikaanse economie, zoals software en dienstverlening."

De VS beschouwt de halfgeleiderindustrie als een strategische technologie die de ruggengraat vormt van vele andere tools, zoals AI, consumentenelektronica en zelfs militaire toepassingen. Daarom heeft Washington chips onder een exportcontroleregime geplaatst dat anders is dan elk ander product. Chen van The Asia Group zei: "De halfgeleiderindustrie is uniek, en de pay-to-entry-aanpak kan in het geval van Nvidia en AMD werken, omdat het in wezen draait om het verkrijgen van exportgoedkeuring van de Amerikaanse overheid. Voor bedrijven zoals Apple en Meta is de situatie ingewikkelder gezien de aard van hun bedrijfsmodellen en diensten in China."

Hoe zou China reageren?

Halfgeleiders zijn een zeer gevoelig geopolitiek onderwerp geworden. De afgelopen twee weken heeft China zijn bezorgdheid geuit over de veiligheid van Nvidia-chips.

Eind vorige maand vroegen Chinese toezichthouders Nvidia om "verduidelijking" van meldingen over mogelijke beveiligingslekken en "achterdeurtjes". Nvidia ontkende het bestaan van achterdeurtjes die toegang of controle over zijn chips zouden verlenen. Recentelijk ontkende het bedrijf opnieuw achterdeurtjes in zijn H2O-chips na beschuldigingen van een social media-account gelinkt aan Chinese staatsmedia.

Trumps deal met Nvidia en AMD zal waarschijnlijk gemengde reacties oproepen in China – Peking zal ontevreden zijn over de overeenkomst, maar Chinese bedrijven zullen deze chips nog steeds proberen te verwerven om hun AI-ambities te verwezenlijken. Shah van Counterpoint Research zei: "Voor China is het een dilemma – het heeft deze chips nodig om zijn AI-ambities te versterken, maar de Amerikaanse belasting op de inkomsten zou ze duurder kunnen maken, en er zijn zorgen over Amerikaanse achterdeurtjes, vooral nu Washington de levering van deze chips aan Chinese bedrijven heeft goedgekeurd."

De Amerikaanse aandelenindexen stegen dinsdag tijdens de handel, nadat de markten de inflatiecijfers van vorige maand en de impact daarvan op het monetaire beleid van de Federal Reserve hadden beoordeeld.

Uit overheidsgegevens blijkt dat de jaarlijkse groei van de Amerikaanse consumentenprijsindex in juli stabiel bleef op 2,7%. Dit is lager dan de verwachting van een stijging naar 2,8%.

De kerninflatie – exclusief de volatiele voedsel- en energieprijzen – steeg in juli naar 3,1%, hoger dan de verwachte stijging van 3%, vergeleken met 2,9% in juni.

Volgens de FedWatch-tool schatten beleggers nu de kans in op een renteverlaging van 25 basispunten in september met 94%, vergeleken met 86% gisteren en 57% een maand geleden.

Analisten voorspellen bovendien een kans van 61% op een nieuwe renteverlaging van 25 basispunten in oktober, vergeleken met 34% een maand geleden. Bovendien is de kans op een soortgelijke verlaging in december 51%, vergeleken met 25% een maand geleden.

Wat de handel betreft, steeg de Dow Jones Industrial Average om 16:52 GMT met 1% (450 punten) naar 44.415 punten, de bredere S&P 500 won 0,8% (51 punten) naar 6.424 punten, terwijl de Nasdaq Composite met 0,9% (198 punten) steeg naar 21.583 punten.

De palladiumprijzen daalden dinsdag, omdat de markten nauwlettend de onderhandelingen volgen die later deze week plaatsvinden tussen de presidenten van de Verenigde Staten en Rusland.

De Amerikaanse president Donald Trump en de Russische president Vladimir Poetin ontmoeten elkaar vrijdag in de Amerikaanse staat Alaska in rechtstreeks overleg over het beëindigen van de oorlog in Oekraïne.

UBS verhoogde deze week zijn voorspellingen voor de palladiumprijs met $100 per ounce voor alle tijdsperioden, verwijzend naar de verwachting van een lagere productie uit Canadese mijnen.

De bankgroep blijft echter pessimistisch over het metaal vanwege de zwakke vraag vanuit de automobielsector.

UBS schreef in een bericht aan klanten: "Na platina is palladium het op één na best presterende edelmetaal dit jaar, met een stijging van 37%." Het voegde eraan toe dat "zorgen over verstoringen in de aanvoer en shortcovering mogelijk hebben bijgedragen aan de stijging van de metaalprijs."

Analisten van banken wezen op een rally die werd veroorzaakt door shortcovering op de termijnmarkten. De niet-commerciële shortposities daalden van 1,9 miljoen ounces in april naar 1,1 miljoen ounces, terwijl de longposities licht stegen tot meer dan 0,9 miljoen ounces.

Zij legden uit: "De posities blijven beperkt tot een licht netto shortpositie, ver verwijderd van het extreem shortniveau dat de 1,1 miljoen ounces naderde."

De bank wees er ook op dat geopolitieke risico's en aanbodfactoren bijdragen aan een grotere prijsvolatiliteit. Zo dreigde de Amerikaanse president Donald Trump om secundaire tarieven op te leggen aan kopers van goederen uit Rusland, 's werelds grootste producent van palladium.

Volgens de bank zijn er ook zorgen ontstaan over mogelijke tarieven voor Zuid-Afrika, de op één na grootste producent.

Analisten merkten tegelijkertijd op dat Implats Canada plannen heeft aangekondigd om de productie in de Lac des Iles-mijn uiterlijk in mei 2026 te stoppen. De mijn levert momenteel jaarlijks ongeveer 0,2 tot 0,25 miljoen ounces aan de markt.

Ondanks deze zorgen over het aanbod waarschuwde UBS dat palladium een zeer risicovol bezit blijft. Ze stelde: "Alleen beleggers met een hoge risicobereidheid zouden moeten overwegen om palladium te verhandelen, gezien het lage handelsvolume en de kleine omvang van de markt."

De groep verwacht dat de uitdagingen aanhouden en merkt op dat "meer dan 80% van de vraag naar palladium afkomstig is van het gebruik ervan in op benzine rijdende voertuigen", terwijl de Amerikaanse autoproductie onder druk blijft staan door importheffingen.

De Amerikaanse dollarindex daalde daarentegen met 0,5% tot 98,05 punten om 16:35 GMT, nadat er een hoogtepunt van 98,6 punten en een dieptepunt van 98,1 punten was bereikt.

Tijdens de handel daalden palladium futures voor levering in september met 1,6% tot $ 1.140,5 per ounce om 16:35 GMT.