De euro steeg maandag aan het begin van de week op de Europese markten ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's, waarmee het herstel begon van het laagste punt in twee maanden dat eerder op de dag in Azië ten opzichte van de Amerikaanse dollar was bereikt. De stijging werd ondersteund door negatieve druk op de Amerikaanse dollar nadat president Donald Trump dreigde met importheffingen op Europese producten in een poging om Groenland onder zijn controle te krijgen.

Nu de inflatiedruk op de beleidsmakers van de Europese Centrale Bank afneemt, zijn de verwachtingen voor ten minste één renteverlaging in Europa dit jaar toegenomen. Om deze verwachtingen bij te stellen, wachten de markten op verdere economische cijfers uit de eurozone.

Prijsoverzicht

• Wisselkoers euro vandaag: De euro steeg met ongeveer 0,4% ten opzichte van de dollar naar $1,1638, vanaf de slotkoers van vrijdag van $1,1595, na een dieptepunt van $1,1576 te hebben bereikt - het laagste niveau sinds 28 november.

• De euro sloot de handel van vrijdag af met een verlies van 0,1% ten opzichte van de dollar, waarmee de tweede dag op rij een verlies leed, na de publicatie van sterke Amerikaanse economische cijfers.

De euro verloor vorige week 0,35% ten opzichte van de dollar en noteerde daarmee de derde week op rij verlies, te midden van toenemende verwachtingen voor renteverlagingen in Europa dit jaar.

De Amerikaanse dollar

De dollarindex daalde maandag met 0,3%, waarmee hij verder afweek van een zeswekenhoogtepunt en de algemene zwakte van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van belangrijke en secundaire valuta weerspiegelde.

Naast winstnemingen is de dollar onder druk komen te staan door de bezorgdheid van beleggers na de dreigementen van de Amerikaanse president Donald Trump om extra importheffingen op Europese producten in te voeren.

Afgelopen weekend zei Trump dat hij vanaf 1 februari een extra importheffing van 10% zou opleggen op goederen uit Denemarken, Noorwegen, Zweden, Frankrijk, Duitsland, Nederland, Finland en Groot-Brittannië, totdat de Verenigde Staten Groenland mogen aankopen.

De belangrijkste landen van de Europese Unie hebben zondag de dreiging met importheffingen op Groenland veroordeeld en als chantage bestempeld. Frankrijk stelde voor om te reageren met een reeks economische tegenmaatregelen die nog niet eerder zijn toegepast.

Europese rentetarieven

• Recente gegevens uit Europa laten een vertraging zien van de algemene inflatie in december, wat wijst op afnemende inflatiedruk op de Europese Centrale Bank.

• Naar aanleiding van deze gegevens steeg de inschatting op de geldmarkt voor de waarschijnlijkheid dat de ECB de Europese rente in februari met ongeveer 25 basispunten zou verlagen van 10% naar 25%.

• Handelaren hebben hun verwachtingen ten aanzien van een ongewijzigde rente door de ECB gedurende het hele jaar bijgesteld naar ten minste één renteverlaging van 25 basispunten.

• Om deze verwachtingen bij te stellen, wachten beleggers op verdere economische gegevens uit de eurozone over inflatie, werkloosheid en lonen.

Standpunten en analyses

Khoon Goh, hoofd Azië-onderzoek bij ANZ, zei dat dreigingen met importheffingen normaal gesproken de euro zouden verzwakken. Net als vorig jaar, toen de importheffingen op "Bevrijdingsdag" werden ingevoerd, neigde het effect op de valutamarkten echter meer naar een verzwakking van de dollar, naarmate de onzekerheid over het Amerikaanse beleid toenam.

Goh voegde eraan toe dat, hoewel sommigen beweren dat tarieven een bedreiging vormen voor Europa, de Amerikaanse dollar de grootste last draagt, omdat de markten een hogere politieke risicopremie incalculeren die aan de Amerikaanse munt is verbonden.

De Japanse yen steeg maandag op de Aziatische markten ten opzichte van een mandje van belangrijke en secundaire valuta, waarmee de winst ten opzichte van de Amerikaanse dollar voor de tweede opeenvolgende dag werd voortgezet en een twee weken hoogste punt werd bereikt. Deze stijging werd ondersteund door waarschuwingen en maatregelen van de Japanse autoriteiten om de kwakkelende lokale munt te ondersteunen.

De stijging werd ook ondersteund door berichten dat verschillende functionarissen van de Bank van Japan voorstander zijn van een nieuwe renteverhoging, waarbij sommigen een verhoging al in april niet uitsluiten, aangezien de depreciatie van de yen de toenemende inflatiedruk dreigt te verergeren.

Prijsoverzicht

• Wisselkoers Japanse yen vandaag: De dollar daalde met 0,4% ten opzichte van de yen tot ¥157,43, het laagste niveau sinds 9 januari, vergeleken met de slotkoers van vrijdag van ¥158,06. De dollar bereikte een intradaghoogtepunt van ¥157,95.

• De yen sloot de handel van vrijdag af met een stijging van 0,35% ten opzichte van de dollar, waarmee de munt voor de tweede keer in drie dagen tijd winst boekte. Dit is onderdeel van een herstel na een dieptepunt van 159,45 yen per dollar, het laagste niveau in 18 maanden.

• Naast de koopjesjacht steeg de yen ook door geruchten over gecoördineerde interventie tussen Japan en de Verenigde Staten om de verzwakte munt te ondersteunen.

Japanse autoriteiten

De Japanse minister van Financiën, Satsuki Katayama, zei vrijdag dat de regering "geen enkele optie uitsluit" om buitensporige en ongerechtvaardigde bewegingen op de valutamarkt aan te pakken. Dit is een duidelijk signaal dat directe interventie ter ondersteuning van de yen mogelijk is.

Katayama zei dat de huidige zwakte van de yen niet de economische fundamenten van Japan weerspiegelt en de koopkracht van huishoudens schaadt. Ze voegde eraan toe dat Japan nauw contact blijft onderhouden met zijn internationale partners, met name de Verenigde Staten, om ervoor te zorgen dat elke actie op de valutamarkten in overeenstemming is met internationale afspraken over wisselkoersstabiliteit.

Tijdens haar reguliere persconferentie zei Katayama dat de gezamenlijke verklaring die afgelopen september met de Verenigde Staten werd ondertekend "uitermate belangrijk" was en bepalingen bevatte met betrekking tot interventies op de valutamarkt.

Felix Ryan, valutastrateeg bij ANZ, zei dat het naderen van de interventiefase vaak gepaard gaat met verklaringen van het Japanse ministerie van Financiën of overheidsfunctionarissen over de yen-koers, of met vragen aan tegenpartijen.

Ryan voegde eraan toe dat de betekenis van dergelijke uitspraken vooral afhangt van de koers van de dollar ten opzichte van de yen, en van de snelheid waarmee deze koersen gedurende een periode van 24 uur fluctueren.

Japanse rentetarieven

• Vier bronnen die bekend zijn met de zaak vertelden Reuters dat sommige monetaire beleidsmedewerkers van de Bank van Japan mogelijkheden zien om de rente eerder te verhogen dan de markten momenteel verwachten.

• Deze bronnen wijzen op een mogelijke renteverhoging tijdens de vergadering in april, gezien de zorgen dat de aanhoudende daling van de yen de inflatiedruk zou kunnen versterken.

• De bronnen, die anoniem willen blijven omdat ze niet bevoegd zijn om met de media te spreken, zeiden dat de Bank van Japan vervroegde maatregelen niet uitsluit als er voldoende bewijs is dat de economie de inflatiedoelstelling van 2% op een duurzame manier kan bereiken.

Economen vertelden Reuters dat de Bank van Japan waarschijnlijk liever tot juli wacht voordat de belangrijkste rente opnieuw wordt verhoogd, waarbij meer dan 75% verwacht dat deze in september zal stijgen naar 1% of meer.

• De verwachte kans dat de Japanse centrale bank de rente tijdens de vergadering in januari met een kwart procentpunt verhoogt, blijft stabiel onder de 10%.

• De Bank van Japan komt deze week donderdag en vrijdag bijeen om de economische ontwikkelingen te bespreken en de juiste monetaire instrumenten te bepalen voor deze gevoelige fase waarmee de op vier na grootste economie ter wereld wordt geconfronteerd.

Aan het begin van het jaar was het sentiment op de oliemarkt overweldigend en zeer negatief. De meeste voorspellingen wezen op een groot overaanbod. Toen vielen de Verenigde Staten Venezuela aan, arresteerden de interim-president om hem op Amerikaans grondgebied te berechten en waarschuwden Iran, Mexico en Colombia dat zij de volgende zouden kunnen zijn. Er braken protesten uit in Iran, Saoedi-Arabië en de Verenigde Arabische Emiraten namen uiteenlopende standpunten in ten aanzien van Jemen, en tegelijkertijd was de Brent-olieprijs al boven de $65 per vat gestegen.

Geopolitiek is al lange tijd een onvoorspelbare factor op de oliemarkt. Er bestaat altijd de mogelijkheid van verstoringen in de aanvoer bij enkele grote producenten als gevolg van chronische politieke instabiliteit. Libië wordt vaak als voorbeeld genoemd, maar zoals dit jaar is gebleken, zijn olieproducenten in het Midden-Oosten niet immuun voor het risico op verstoringen, ook al blijven die risico's voorlopig theoretisch. En als de daadwerkelijke marktgegevens geen overschot aan aanbod laten zien, zouden de prijzen naar veel hogere niveaus kunnen stijgen.

Deze week meldde Vortexa dat de hoeveelheid ruwe olie die minstens zeven dagen op tankers lag opgeslagen – wat duidt op opslag in plaats van transport van verkoper naar koper – daalde tot 120,9 miljoen vaten in de week die eindigde op 9 januari, volgens gegevens van Barchart. Dit cijfer verschilt sterk van een ander getal dat vaak door sommige waarnemers wordt aangehaald: de totale hoeveelheid ruwe olie op alle tankers, ongeacht het doel, die eind vorig jaar ongeveer 1,3 miljard vaten bedroeg. Dat aantal wordt genoemd als het hoogste sinds de lockdowns als gevolg van de pandemie in 2020, wat impliceert dat de vraag nu, net als toen, instort.

Er zijn echter verschillende redenen voor de zogenaamde vraagdaling, en die worden niet allemaal veroorzaakt door natuurlijke marktkrachten. Bloomberg meldde deze week bijvoorbeeld dat de Russische olie-export in de vier weken tot 11 januari met ongeveer 450.000 vaten per dag is gedaald. Deze daling was niet het gevolg van een natuurlijke afname van de vraag door de versnelde elektrificatie in India en China, maar eerder van de Amerikaanse sancties die eind november van kracht werden, samen met de dreiging van extra importheffingen op Indiase producten als raffinaderijen niet stoppen met het kopen van Russische olie.

Er zit echter een belangrijke nuance in dit verhaal. Van de daling van 450.000 vaten per dag in de vier weken tot 11 januari, vond slechts ongeveer 30.000 vaten per dag plaats in de periode tussen Kerstmis en 4 januari, aldus Bloomberg. Het persbureau voegde eraan toe dat de totale Russische olie-export in de vier weken tot 11 januari, met 3,42 miljoen vaten per dag, zelfs boven het gemiddelde van 2025 lag. Met andere woorden, de vraag blijft grotendeels robuust, vooral naar olie met korting.

Over goedkope olie gesproken: China lijkt de toegang tot een aanzienlijk deel van de goedkope Venezolaanse ruwe olie te zijn kwijtgeraakt, hoewel dit mogelijk tijdelijk is. Deze ontwikkeling plaatst de actieve voorraadopbouw van China vorig jaar in een nieuw licht en suggereert dat het land de ontwikkelingen in het Zuid-Amerikaanse land kon afwachten en observeren. President Trump zei namelijk dat de olie-industrie in Venezuela voor onbepaalde tijd door de Verenigde Staten beheerd zou worden. De aandacht is nu verschoven naar Iran en de protesten daar, die zowel door de Europese Unie als door president Trump met enthousiasme zijn ontvangen. De olieprijsverwachtingen worden al bijgesteld.

Analisten van Citi meldden deze week, volgens Reuters: "De protesten in Iran vormen een risico voor de wereldwijde oliebalans, enerzijds door mogelijke tekorten op de korte termijn, maar vooral door hogere geopolitieke risicopremies." Dit kwam slechts twee dagen nadat Goldman Sachs zijn olieprijsverwachtingen voor dit jaar opnieuw naar beneden had bijgesteld, vanwege een overaanbod. De bank merkte echter op dat de protesten zich nog niet hadden verspreid naar de belangrijkste olieproducerende regio's van Iran, en voegde eraan toe: "De huidige risico's liggen eerder in politieke en logistieke fricties dan in directe verstoringen, waardoor de impact op de Iraanse ruwe olieproductie en exportstromen beperkt blijft."

Eerder deze week schreven analisten van ANZ in een notitie dat demonstranten Iraanse oliearbeiders hadden opgeroepen zich bij de protesten aan te sluiten. De bank zei dat de situatie "minstens 1,9 miljoen vaten olie-export per dag in gevaar brengt".

Ole Hansen, hoofd grondstoffenstrategie bij Saxo Bank, schreef eerder deze week dat oliehandelaren sterk bearish posities hebben ingenomen en waarschuwde dat "dit de markt kwetsbaar maakt voor een bullish ommekeer als de technische of fundamentele omstandigheden verbeteren." Hansen verwees naar een onderzoek van Goldman Sachs waaruit blijkt dat institutionele beleggers minder enthousiast zijn over olie als verder bewijs van de heersende bearish stemming, maar merkte op dat geopolitieke gebeurtenissen de prijzen op korte termijn zouden kunnen opdrijven.

In een andere geopolitiek gunstige ontwikkeling voor de prijzen werden twee tankers in de Zwarte Zee aangevallen door een drone, aldus een Reuters-bericht op basis van anonieme bronnen. De schepen waren onderweg naar een laadpunt van het Caspian Pipeline Consortium, dat vorig jaar ook al het doelwit was van Oekraïense droneaanvallen. Er is geen commentaar gegeven over de verantwoordelijkheid voor de aanval, aangezien de Oekraïense regering weigerde commentaar te geven en de exploitant van de pijpleiding zich eveneens stilhield. Niettemin benadrukt het feit dat de aanval heeft plaatsgevonden eens te meer de geopolitieke risico's die tot voor kort grotendeels over het hoofd werden gezien ten gunste van de verwachting van een overaanbod.

Bitcoin daalde vrijdag tijdens de Aziatische handel, waarmee een deel van de recente winst werd ingeleverd nadat Amerikaanse wetgevers een veelbesproken wetsvoorstel, gericht op het vaststellen van een regelgevend kader voor digitale activa, hadden uitgesteld.

De grootste cryptovaluta ter wereld was eerder deze week gestegen tot ongeveer $96.000, maar het herstel bleek van korte duur, aangezien het sentiment ten opzichte van de cryptomarkten grotendeels gedempt bleef.

Bitcoin daalde met 0,8% tot $95.192,0 om 09:43 uur Amerikaanse oostkusttijd (14:43 GMT). De grootste cryptovaluta ter wereld stond na een rustige start van het jaar nog steeds ongeveer 5% hoger voor de week.

De Verenigde Staten stellen wetsvoorstel over cryptovaluta uit na protest van Coinbase.

Amerikaanse wetgevers hebben eerder deze week een belangrijke bespreking over een gepland regelgevingskader voor cryptovaluta uitgesteld, nadat Coinbase Global, dat genoteerd staat aan de Nasdaq onder het tickersymbool COIN, zich tegen het wetsvoorstel in de huidige vorm had uitgesproken.

Brian Armstrong, CEO van Coinbase, bekritiseerde de manier waarop het wetsvoorstel omgaat met stablecoins, met name de bepalingen die de mogelijkheden van cryptobedrijven zouden beperken om rendement of beloningen te bieden op de stablecoin-bezittingen van klanten.

Het optimisme rond het wetsvoorstel droeg bij aan de koerswinst van Bitcoin deze week, omdat de markten de voorgestelde duidelijkheid op regelgevingsgebied verwelkomden. Crypto-optimisten uitten echter hun bedenkingen over de bepalingen in het wetsvoorstel met betrekking tot stablecoins.

Coinbase was een van de grootste donateurs tijdens de Amerikaanse verkiezingen van 2024 en is de grootste cryptobeurs in de Verenigde Staten. Het bedrijf wordt ook algemeen beschouwd als een belangrijke speler in de totstandkoming van wetgeving met betrekking tot cryptovaluta.

Bitcoin stevent af op wekelijkse winst na een rustige start van het jaar.

Bitcoin steeg deze week met ongeveer 5%, mede dankzij selectieve aankopen na een rustige start van het nieuwe jaar.

De meeste winst van de cryptovaluta deze week kwam nadat Strategy, de grootste beursgenoteerde houder van Bitcoin, bekendmaakte voor meer dan 1 miljard dollar aan cryptovaluta te hebben gekocht, wat de hoop op een verbeterde institutionele vraag aanwakkerde.

Daarentegen bleef de vraag van particuliere beleggers onder druk staan, te midden van aanhoudende voorzichtigheid ten aanzien van cryptomarkten. Bitcoin werd op Coinbase nog steeds tegen een lagere prijs verhandeld dan het wereldwijde gemiddelde, wat erop wijst dat het sentiment onder particuliere beleggers in de Verenigde Staten – 's werelds grootste cryptomarkt – zwak blijft.

Cryptovalutakoersen vandaag: altcoins presteren minder goed ondanks wekelijkse winsten.

Altcoins daalden vrijdag over het algemeen, net als Bitcoin, hoewel ze wel wat wekelijkse winst boekten, gesteund door koopinteresse na een dip en de hoop op meer duidelijkheid over de regelgeving in de Verenigde Staten.

Ether, de op één na grootste cryptovaluta ter wereld, daalde die dag met 1,4%, maar steeg op weekbasis met ongeveer 5,7%.

XRP daalde met 1,9% en stond deze week ongeveer 1% lager, terwijl Solana grotendeels onveranderd bleef en een wekelijkse winst van ongeveer 2,7% noteerde.