De euro verzwakte woensdag in de Europese handel ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's, waarmee de verliezen ten opzichte van de Amerikaanse dollar zich voortzetten en de euro verder verwijderd raakte van de hoogste stand in twee weken. De gemeenschappelijke munt blijft onder druk staan door risicoaversie, nu beleggers de ontwikkelingen in de onderhandelingen tussen Washington en Teheran afwegen, nadat beide partijen hebben bevestigd dat de diplomatieke contacten worden voortgezet en dat de besprekingen over de definitieve voorwaarden van een mogelijke overeenkomst nog gaande zijn.

De inflatie in de eurozone is vorige maand versneld, met name door stijgende energie- en dienstenprijzen. Dit versterkt de verwachting dat de Europese Centrale Bank later deze maand de rente zal verhogen.

De prijs

• Wisselkoers euro vandaag: De euro daalde met 0,1% ten opzichte van de dollar naar $1,1620, vanaf een openingskoers van $1,1632, na een intradaghoogtepunt van $1,1633 te hebben bereikt.

• De euro sloot dinsdag vrijwel onveranderd ten opzichte van de dollar, na een verlies van 0,2% in de vorige sessie als onderdeel van een corrigerende terugval en winstnemingen vanaf een twee weken hoogste punt van $1,1686.

Amerikaanse dollar

De Amerikaanse dollarindex steeg woensdag met ongeveer 0,1%, waarmee de winst voor de derde opeenvolgende sessie werd voortgezet en de aanhoudende sterkte van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's werd weerspiegeld.

De vooruitgang komt te midden van aanhoudende voorzichtigheid op de financiële markten, waarbij beleggers hun risicoblootstelling verminderen in afwachting van verdere ontwikkelingen in de gesprekken tussen de Verenigde Staten en Iran, die gericht zijn op het beëindigen van het conflict en het heropenen van de Straat van Hormuz.

Gesprekken tussen de VS en Iran

• De Amerikaanse president Donald Trump heeft verklaard dat hij gelooft dat er binnen de komende week een raamovereenkomst met Iran kan worden bereikt om het staakt-het-vuren te verlengen.

• Iran heeft bevestigd dat het het definitieve ontwerpvoorstel nog steeds aan het bestuderen is en zijn officiële reactie nog niet aan de Verenigde Staten heeft voorgelegd.

• De Amerikaanse minister van Buitenlandse Zaken, Marco Rubio, heeft aangekondigd dat Iran heeft ingestemd met een gesprek over aspecten van zijn nucleaire programma waarover het eerder had geweigerd te onderhandelen.

• De Verenigde Staten blijven erop aandringen dat sanctieverlichting niet alleen zal worden verleend in ruil voor de heropening van de Straat van Hormuz, en dat elke overeenkomst ook belangrijke kwesties zoals het Iraanse kernprogramma moet aanpakken.

Europese rentetarieven

• Uit gegevens die dinsdag werden gepubliceerd, blijkt dat de inflatie in de eurozone vorige maand is versneld, als gevolg van hogere energie- en dienstenkosten die samenhangen met de nasleep van het conflict met Iran.

• Naar aanleiding van deze gegevens verhoogden de geldmarkten de waarschijnlijkheid van een renteverhoging van de ECB met 25 basispunten in juni van 90% naar 95%.

Bronnen meldden aan Reuters dat de Europese Centrale Bank de rente in juni hoogstwaarschijnlijk zal verhogen, gezien de inflatieverwachtingen die zich ontwikkelen naar een steeds ongunstiger scenario.

De Japanse yen verzwakte woensdag in de Aziatische handel ten opzichte van een mandje van belangrijke en minder belangrijke valuta's, waarmee de verliezen ten opzichte van de Amerikaanse dollar voor de derde opeenvolgende dag werden voortgezet en de grens van 160 yen werd bereikt. Dit heeft beleggers in verhoogde staat van paraatheid gebracht, omdat ze vrezen voor een mogelijke interventie van de Japanse monetaire autoriteiten om de lokale valuta te ondersteunen en excessieve schommelingen op de valutamarkt te beteugelen.

De Amerikaanse dollar behield zijn winst ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's, terwijl de markten de ontwikkelingen in de onderhandelingen tussen Washington en Teheran beoordeelden, na bevestiging van beide zijden dat de diplomatieke contacten worden voortgezet en dat de besprekingen over de definitieve voorwaarden van een mogelijke overeenkomst worden voortgezet.

De prijs

• Wisselkoers Japanse yen vandaag: De dollar steeg met bijna 0,1% ten opzichte van de yen naar ¥160,00, het hoogste niveau sinds 30 april, vanaf een openingskoers van ¥159,91. Het laagste punt van de dag werd bereikt op ¥159,82.

• De yen sloot dinsdag ongeveer 0,2% lager ten opzichte van de dollar, waarmee het voor de tweede dag op rij verlies leed, te midden van oplopende spanningen tussen de Verenigde Staten en Iran over de Straat van Hormuz.

De drempel van 160 yen

De Japanse autoriteiten houden de ontwikkelingen op de valutamarkt nauwlettend in de gaten, met name nu de yen is gedaald tot het cruciale niveau van ¥160 per dollar. Dit niveau wordt al lange tijd gezien als een drempel die een nieuwe interventie op de markt zou kunnen uitlokken.

Volgens bronnen van Reuters greep Tokio eind april en begin mei meerdere malen in om de daling van de yen te stoppen, maar het herstel van de munt was van korte duur. De wisselkoers bereikte destijds ¥159,25 per dollar, het zwakste niveau sinds 30 april.

Japanse minister van Financiën

Minister van Financiën Satsuki Katayama verklaarde dinsdag dat de autoriteiten klaarstaan om indien nodig in te grijpen op de valutamarkten, maar weigerde direct commentaar te geven op de recente koersbewegingen van de yen.

Standpunten en analyses

• Hirofumi Suzuki, hoofd valutastrateeg bij Sumitomo Mitsui Banking Corporation, zei dat de opwaartse druk op de ruwe olieprijs het gemakkelijker maakt voor de verkoopdruk op de Japanse yen om te intensiveren.

• Suzuki voegde eraan toe: "Ik geloof niet dat er een precieze rode lijn is die automatisch tot ingrijpen zou leiden, maar de bandbreedte van ¥160-¥161 per dollar wordt waarschijnlijk zeer nauwlettend in de gaten gehouden door de Japanse autoriteiten."

Japanse rentetarieven

• De Bank van Japan komt op 15 en 16 juni bijeen om de meest geschikte monetaire beleidsinstrumenten voor de op vier na grootste economie ter wereld te beoordelen.

De markten gaan nog steeds uit van een kans van ongeveer 60% dat de Bank van Japan de rente tijdens haar vergadering in juni met een kwart procentpunt zal verhogen.

• Beleggers wachten met spanning op de opmerkingen van Kazuo Ueda, de gouverneur van de Bank van Japan, later vandaag. Hij hoopt hiermee te weten te komen of de centrale bank van plan is de rente in juni te verhogen.

Amerikaanse dollar

De Amerikaanse dollarindex steeg woensdag met ongeveer 0,1%, waarmee de winst voor de derde opeenvolgende sessie werd voortgezet en de aanhoudende sterkte van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's werd weerspiegeld.

De koersstijging komt op een moment dat beleggers voorzichtig blijven en terughoudend zijn om risico's te nemen, in afwachting van verdere ontwikkelingen in de onderhandelingen tussen de Verenigde Staten en Iran, die gericht zijn op het beëindigen van het conflict en het heropenen van de Straat van Hormuz.

Onderhandelingen tussen de VS en Iran

• De Amerikaanse president Donald Trump zei dat hij gelooft dat er binnen de komende week een raamovereenkomst met Iran kan worden bereikt om het staakt-het-vuren te verlengen.

• Iran heeft bevestigd dat het het definitieve ontwerpvoorstel nog steeds aan het bestuderen is en zijn officiële reactie nog niet aan de Verenigde Staten heeft voorgelegd.

• De Amerikaanse minister van Buitenlandse Zaken, Marco Rubio, heeft verklaard dat Iran heeft ingestemd met een gesprek over aspecten van zijn nucleaire programma waarover het eerder had geweigerd te onderhandelen.

• De Amerikaanse zijde blijft erop aandringen dat sanctieverlichting niet alleen zal worden verleend in ruil voor de heropening van de Straat van Hormuz, en dat elke overeenkomst ook kernkwesties zoals het Iraanse nucleaire programma moet aanpakken.

Na meer dan drie maanden van gevechten en onderbroken onderhandelingen lijken Washington en Teheran volgens berichten op het punt te staan een akkoord te bereiken dat een einde zou maken aan hun conflict. Bronnen in Washington, Teheran en Londen, die de afgelopen dagen exclusief met OilPrice spraken, suggereren echter dat het politieke en militaire drama van de afgelopen weken uiteindelijk een luidruchtig verhaal met beperkte praktische gevolgen zou kunnen blijken te zijn.

Een bron in Washington die nauw samenwerkt met de juridische afdeling van het Amerikaanse ministerie van Financiën vertelde de website afgelopen weekend: "De kans is zeer groot dat de Verenigde Staten een overeenkomst zullen sluiten die opvallend veel lijkt op het Joint Comprehensive Plan of Action (JCPOA), beter bekend als de nucleaire deal met Iran, hoewel wij er misschien iets op verliezen terwijl Iran er iets bij wint."

Maar wat zijn de vooruitzichten voor het verwachte vredesakkoord? En wat zou er daarna met de energieprijzen kunnen gebeuren?

Amerikaanse oorlogsdoelstellingen

Vanuit Amerikaans perspectief formuleerde president Donald Trump vanaf het begin van de oorlog tegen Iran en zijn bondgenoten in februari vier hoofddoelen, die alle vier de volledige steun kregen van leden van zijn toenmalige regering.

Het eerste doel was te voorkomen dat Iran een nucleair arsenaal zou verwerven.

Het tweede doel was om de Iraanse raketvoorraden en productiecapaciteit te vernietigen of te verzwakken.

De derde was een regimeverandering.

De vierde doelstelling was een einde te maken aan de financiering en bewapening door Teheran van zijn regionale bondgenoten.

Hoeveel vooruitgang is er geboekt met betrekking tot deze doelen?

Het nucleaire programma van Iran

Wat het kernenergieprogramma betreft – de belangrijkste doelstelling voor Washington – heeft het Amerikaanse ministerie van Defensie bekendgemaakt dat de Fordow-brandstofverrijkingsinstallatie "buiten werking" is gesteld.

De bovengrondse verrijkingsinstallatie in Natanz zou ook "volledig verwoest" zijn, terwijl de ondergrondse laboratoria "aanzienlijke" schade hebben opgelopen.

Hetzelfde geldt voor het Nucleair Technologiecentrum van Isfahan, dat fungeert als een belangrijk knooppunt voor de omzetting van uranium in het gas dat nodig is voor verrijkingsactiviteiten.

Er is echter nog steeds tot wel 440 kilogram uranium, verrijkt tot 60%, zoek, waarvan het Internationaal Atoomenergieagentschap vorig jaar het spoor bijster raakte.

Het agentschap erkent tevens dat het niet de volledige omvang van de huidige activiteiten van Iran kent, met name op niet-openbaar gemaakte locaties.

Raketten en militaire capaciteiten

Wat het tweede doel betreft, wijzen Amerikaanse inlichtingenrapporten erop dat ongeveer 70% van de Iraanse voorraad ballistische raketten van voor de oorlog nog intact is.

Tegelijkertijd zou ongeveer 70% van de raketlanceerinstallaties zijn vernietigd.

Bij de aanvallen op het Iraanse ministerie van Defensie en militaire logistieke faciliteiten werden ook 15 belangrijke wapenproductielocaties verwoest die verband hielden met de ontwikkeling van geavanceerde ballistische raketten.

De Iraanse productiecapaciteit werd verder ondermijnd na de Amerikaanse en Israëlische aanvallen op drie grote staalfabrieken in Mobarakeh, Khuzestan en Sefid Dasht.

Desondanks waarschuwden Amerikaanse inlichtingendiensten eerder deze maand dat de Iraanse defensie-industrie zich sneller herstelt dan verwacht, mede dankzij onderdelen die via geheime netwerken vanuit China worden aangeleverd.

regimeverandering

Wat betreft de derde doelstelling – regimeverandering – zou Trump kunnen beweren dat deze gedeeltelijk is bereikt door de eliminatie van voormalig opperleider Ali Khamenei en tientallen hoge religieuze, politieke en militaire figuren in aanvallen die in coördinatie met Israël werden uitgevoerd.

Desondanks blijft het harde islamitische systeem van Iran intact en geniet het nog steeds sterke steun van de Islamitische Revolutionaire Garde, de ideologische hoeder van de revolutie van 1979.

Het proxynetwerk ontmantelen

Het vierde doel heeft tot nu toe wellicht het duidelijkste succes geboekt.

Operatie "Epic Wrath" heeft naar verluidt de commandostructuur ontmanteld die Teheran verbond met zijn netwerk van gewapende groeperingen in de regio.

De dood van een aantal belangrijke leiders zorgde ervoor dat deze groepen zich ontwikkelden tot meer onafhankelijke regionale actoren in plaats van een gecoördineerd en verenigd front.

Volgens het Amerikaanse Centraal Commando heeft Iran een zware klap gekregen in zijn vermogen om zijn bondgenoten in te zetten als instrument voor regionale macht.

Trump en politieke overwegingen

"Er zijn hier genoeg resultaten geboekt om de president een soort overwinning te laten claimen tegenover zijn aanhangers, waardoor hij een akkoord kan sluiten dat steeds belangrijker wordt met het oog op de tussentijdse verkiezingen in november," aldus de Amerikaanse bron.

Hoewel Trump wettelijk gezien geen tweede presidentiële termijn meer mag ambiëren, zou hij er wellicht naar streven de politieke invloed van zijn familie in de toekomst te behouden, wat voortdurende steun van de Republikeinse Partij vereist.

Daarom volgt hij de verkiezingsvooruitzichten van de partij op de voet en begrijpt hij het directe verband tussen energieprijzen, de Amerikaanse economie en de verkiezingsuitslagen.

Olie en verkiezingen

Nu de benzineprijzen in de Verenigde Staten boven de $4 per gallon blijven, wijzen historische gegevens erop dat elke stijging van $10 per vat ruwe olie doorgaans resulteert in een verandering van ongeveer 25 tot 30 cent per gallon aan de pomp.

Bovendien leidt elke centverhoging van de gemiddelde benzineprijs tot een daling van de jaarlijkse consumentenbestedingen met meer dan 1 miljard dollar, wat de economische groei afremt.

De politieke betekenis is aanzienlijk. Sinds 1896 hebben zittende Amerikaanse presidenten 11 van de 11 keer herkozen wanneer de economie zich in de twee jaar voorafgaand aan de verkiezingen niet in een recessie bevond.

Daarentegen slaagden zittende politici die tijdens een recessie verkiezingen tegemoet gingen er slechts één keer in om te winnen bij zeven pogingen.

Een vergelijkbaar patroon is van toepassing op tussentijdse verkiezingen.

Het standpunt van Iran

De uitdaging voor het Amerikaanse onderhandelingsteam is dat Teheran gelooft dat het de Verenigde Staten in deze oorlog niet kan verslaan, maar het gelooft ook niet dat het zelf verslagen zal worden.

De Iraanse leiding en bevolking zijn gewend geraakt aan de economische en politieke moeilijkheden die voortvloeien uit meer dan veertig jaar internationale sancties. Daardoor wordt aanhoudende druk niet langer als een doorslaggevende factor beschouwd.

Tegelijkertijd maakt de mogelijkheid om tot een akkoord te komen dat het dagelijks leven van Iraniërs verbetert, geduld tot een acceptabele strategie.

"We moeten niet vergeten dat Iran deze keer een echte troef in handen heeft door de voortdurende controle over de Straat van Hormuz, en daarom streeft het naar een betere deal dan het nucleaire akkoord dat tijdens de regering-Obama werd gesloten," voegde de Amerikaanse bron eraan toe.

Grotere eisen dan in de overeenkomst van 2015.

Een hoge functionaris die nauw samenwerkt met het Iraanse ministerie van Olie, zei dat de eisen die Teheran aan Washington stelt aanzienlijk hoger zullen liggen dan in 2015.

"We hebben het nu over tientallen miljarden dollars aan compensatie voor oorlogsschade, hoewel dit in de Verenigde Staten waarschijnlijk onder een andere naam zal worden gepresenteerd, wellicht als een investeringsfonds," zei hij.

"In ruil daarvoor zal Iran de tijd nemen om zijn toezeggingen na te komen, omdat de Revolutionaire Garde gelooft dat een vredesakkoord met Trump slechts een manier zou kunnen zijn om de rust te bewaren tot de tussentijdse verkiezingen, waarna het conflict weer zou oplaaien."

Wat gebeurt er met de olieprijzen?

Als er een vredesakkoord wordt getekend dat duurzaam lijkt, zou een periode van twee tot vier weken voldoende moeten zijn om de knelpunten in de Golf op te lossen en de normale scheepvaartpatronen te herstellen.

Volgens Vikas Dwivedi, Global Energy Strategist bij Macquarie Group, kan het vervolgens nog twee tot vier weken duren voordat de waterstromen volledig terugkeren naar normale niveaus.

In dit basisscenario, waarin de markten ervan overtuigd raken dat de overeenkomst oprecht en duurzaam is, verwacht hij een scherpe en onmiddellijke daling van de olieprijs.

"We verwachten binnen een week een daling van ongeveer 20 dollar per vat," aldus Dwivedi.

Hij voegde eraan toe dat dit waarschijnlijk gevolgd zou worden door twee weken van relatieve stabilisatie, voordat de markt de logistieke en financiële factoren opnieuw zou gaan waarderen.

"Daarna verwachten we dat de markt opnieuw te maken krijgt met een aanzienlijk overaanbod, aangezien er alternatieve bronnen beschikbaar blijven en de olietoevoer door de Straat van Hormuz wordt hervat, wat mogelijk kan leiden tot een overreactie naar beneden."

Hij concludeerde: "Uiteindelijk verwachten we dat de prijzen terugkeren naar niveaus die beter aansluiten bij de fundamentele wetmatigheden van vraag en aanbod, en zich stabiliseren binnen wat wij beschouwen als een eerlijke prijsrange van $65 tot $70 per vat."

De koperprijzen naderden de grens van $14.000 per ton, terwijl de aluminiumprijzen stegen naar het hoogste niveau in meer dan vier jaar, gesteund door de aanhoudende spanningen in het Midden-Oosten en het groeiende optimisme over de sterke wereldwijde vraag.

Basismetalen zijn juni sterk begonnen, gedreven door de verwachting van krappere wereldwijde voorraden. De aluminiumvoorraad staat onder toenemende druk nu de Verenigde Staten worstelen om tot een oplossing te komen voor het conflict met Iran, terwijl koperhandelaren zich voorbereiden op een mogelijk doorslaggevend tariefbesluit van de regering-Trump.

De prijzen profiteren ook van de toenemende investeringen in activa die verband houden met kunstmatige intelligentie en de energietransitie. Tin, dat wordt gebruikt bij het solderen van elektronica, steeg met maar liefst 3,7% tot $58.750 per ton, waarmee het recordhoogtes nadert.

Analisten van HSBC schreven in een onderzoeksrapport: "De metaalprijzen stijgen over het algemeen, gedreven door verstoringen in de aanvoer van sommige grondstoffen als gevolg van het conflict in het Midden-Oosten, in combinatie met een sterke structurele vraag."

Ze voegden eraan toe dat de grondstoffenmarkten te maken hebben met wat zij omschreven als "extreme aanboddruk" nu de Straat van Hormuz gesloten blijft.

Optimistische voorspellingen van financiële instellingen

De koersstijging volgde op een reeks optimistische voorspellingen van grote financiële instellingen.

Goldman Sachs heeft eerder deze week in een bericht zijn prognose voor de koperprijs aan het einde van het jaar met meer dan 10% verhoogd.

Citigroup meldde vorige maand dat de aluminiummarkt de meest gunstige verhouding tussen vraag en aanbod in minstens een halve eeuw kent.

Een ander teken van de krappere marktomstandigheden is dat spotcontracten voor aluminium op 2 juni werden verhandeld met een premie van $116,50 per ton ten opzichte van de driemaandstermijncontracten, de grootste premie sinds 2007.

Het conflict in het Midden-Oosten houdt de markten in spanning.

Beleggers blijven de ontwikkelingen in het Midden-Oosten nauwlettend volgen.

President Donald Trump blijft optimistisch dat de Verenigde Staten binnenkort een tijdelijk vredesakkoord met Iran kunnen bereiken, ondanks Teherans dreiging om de onderhandelingen op te schorten vanwege de escalerende Israëlische aanvallen in Libanon.

Het aanhoudende conflict zorgt voor nog meer onzekerheid over de toekomstige aluminiumleveringen uit de regio, die voor het begin van de oorlog goed was voor ongeveer 10% van de wereldwijde productie.

Ook de koperproductie zou kunnen worden verstoord als de beperkingen op de aanvoer van zwavelzuur uit het Midden-Oosten aanhouden, aangezien dit een belangrijke grondstof is voor de koperproductie.

Prijs-prestatieverhouding

Stand van zaken om 12:17 uur Londense tijd:

De aluminiumprijs steeg met 1,3% tot $3.765 per ton, waarmee de winst sinds het begin van het jaar uitkomt op meer dan 25%.

De koperprijs steeg met 0,9% tot $13.962 per ton, waarmee de prijs dichter bij het niveau van $14.000 per ton kwam.