|
De euro daalt na vijf weken weer in waarde door zorgen over een hernieuwde oorlog met Iran.
De euro daalde maandag in de Europese handel ten opzichte van een mandje wereldvaluta's, voor het eerst in de afgelopen zes dagen ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Daarmee zakte de euro weg van een hoogtepunt van vijf weken, als gevolg van correcties en winstnemingen, naast hernieuwde aankopen van de Amerikaanse dollar als beste alternatieve belegging, met name na het mislukken van de vredesbesprekingen tussen de Verenigde Staten en Iran in Pakistan.
Door de escalatie van de Amerikaanse dreiging met een zeeblokkade van de Straat van Hormuz en Iraanse havens, zijn de wereldwijde olieprijzen met meer dan 10% gestegen. Deze ontwikkeling brengt de zorgen over een versnellende wereldwijde inflatie weer op de voorgrond en verhoogt de druk op centrale banken om op korte termijn de rente te verhogen.
Prijsoverzicht
- Wisselkoers euro vandaag: De euro daalde met 0,5% ten opzichte van de dollar tot ($1,1664), vergeleken met de slotkoers van vrijdag van ($1,1723), en bereikte vandaag een hoogtepunt van ($1,1690).
De euro sloot de handel van vrijdag af met een stijging van 0,2% ten opzichte van de dollar, de vijfde dag op rij met winst, en bereikte een hoogtepunt van $1,1740, het hoogste niveau in vijf weken, voorafgaand aan de start van de vredesbesprekingen tussen de Verenigde Staten en Iran.
De euro is de afgelopen week met 1,8% gestegen ten opzichte van de dollar. Dit was de tweede week op rij een stijging en de grootste wekelijkse winst sinds januari vorig jaar. Deze stijging is te danken aan de overeenkomst tussen de Verenigde Staten en Iran over een twee weken staakt-het-vuren, waarbij ook de Straat van Hormuz werd opengesteld voor de wereldwijde scheepvaart.
De Amerikaanse dollar
De dollarindex steeg maandag bij de opening van de handelsweek met 0,5%, waarmee een breed herstel begon van het laagste niveau in een maand. Dit weerspiegelt de stijging van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's.
Afgezien van aankopen vanuit een laag niveau, stegen de Amerikaanse dollarwaarden door de vrees voor een hernieuwde oorlog in het Midden-Oosten na het mislukken van de vredesbesprekingen tussen de Verenigde Staten en Iran in Pakistan.
Saul Kavonic, analist bij MST Marquee, zei: "De markt is nu grotendeels teruggekeerd naar de situatie van vóór het staakt-het-vuren."
Updates over de Iraanse oorlog
De gesprekken tussen de Verenigde Staten en Iran in Islamabad zijn in een impasse geraakt.
- De Amerikaanse eis tot volledige ontmanteling van de resterende uraniumverrijkingsinstallaties in Iran.
- Teheran eist een onmiddellijke opheffing van alle economische sancties voordat het staakt-het-vuren wordt verlengd.
Trump zegt dat de Verenigde Staten een blokkade van de Straat van Hormuz zullen instellen na het mislukken van de vredesbesprekingen met Iran.
Trump gaf de Amerikaanse marine opdracht om vanaf maandag 10:00 uur Amerikaanse Oostkusttijd een blokkade in te stellen op de Straat van Hormuz.
- Trump gelooft dat Iran de dialoog zal voortzetten; Teheran streeft naar een "evenwichtige en eerlijke overeenkomst".
Iran waarschuwt voor een harde reactie op de blokkade en beschuldigt de Verenigde Staten van onverzettelijkheid tijdens de onderhandelingen.
De Wall Street Journal meldde dat Trump en zijn adviseurs overwegen om beperkte aanvallen op Iran uit te voeren.
Wereldwijde olieprijzen
De olieprijzen stegen maandag met meer dan 10% nadat de gesprekken tussen de VS en Iran geen akkoord hadden opgeleverd. Daardoor bleef het fragiele staakt-het-vuren in de lucht hangen en werd de energie-export vanuit het Midden-Oosten verder belemmerd.
De stijging van de wereldwijde olieprijzen wakkert ongetwijfeld de vrees voor een versnellende inflatie aan, wat ertoe kan leiden dat centrale banken, met name de Europese Centrale Bank en de Bank of England, de rente op korte termijn verhogen. Dit is een scherpe afwijking van de vooroorlogse verwachting dat de rente voor een lange periode verlaagd of vastgezet zou worden.
Europese rentetarieven
- Lagarde, voorzitter van de Europese Centrale Bank, zei: De bank is bereid de rente te verhogen, zelfs als de verwachte inflatiestijging van korte duur is.
De geldmarkt schat de kans dat de Europese Centrale Bank de Europese rente in april met ongeveer 25 basispunten verhoogt momenteel stabiel op ongeveer 35%.
Bronnen meldden aan Reuters dat de Europese Centrale Bank waarschijnlijk tijdens de vergadering van deze maand zal beginnen met het bespreken van een renteverhoging.
- Om de bovenstaande waarschijnlijkheden opnieuw te kunnen inschatten, wachten beleggers op de publicatie van meer economische gegevens uit de eurozone met betrekking tot de inflatie, de werkloosheid en de lonen.
De Japanse yen verliest verder terrein na het mislukken van de gesprekken tussen de VS en Iran.
De Japanse yen daalde maandag in de Aziatische handel ten opzichte van een mandje van belangrijke en minder belangrijke valuta's, waarmee de verliezen ten opzichte van de Amerikaanse dollar voor de derde opeenvolgende dag werden voortgezet. Dit gebeurde te midden van hernieuwde koopactiviteiten van de Amerikaanse valuta, die als beste alternatieve investering wordt beschouwd, met name na het mislukken van de vredesbesprekingen tussen de Verenigde Staten en Iran in Pakistan.
Door de escalatie van de Amerikaanse dreiging met een zeeblokkade van de Straat van Hormuz en Iraanse havens, zijn de wereldwijde olieprijzen met meer dan 10% gestegen. Deze ontwikkeling brengt de zorgen over een versnellende wereldwijde inflatie weer op de voorgrond en verhoogt de druk op centrale banken om op korte termijn de rente te verhogen.
Prijsoverzicht
- Wisselkoers Japanse yen vandaag: De dollar steeg met bijna 0,4% ten opzichte van de yen naar (159,85¥), vergeleken met de slotkoers van vrijdag van (159,24¥), en bereikte een dieptepunt tijdens de handel van vandaag op (159,50¥).
De Japanse yen sloot de handel op vrijdag af met een verlies van 0,2% ten opzichte van de dollar, waarmee het de tweede dag op rij een verlies leed.
- De yen steeg vorige week met 0,2% ten opzichte van de dollar, de tweede week op rij, dankzij de overeenkomst tussen de Verenigde Staten en Iran over een twee weken durend staakt-het-vuren, waarbij de Straat van Hormuz werd opengesteld voor de wereldwijde scheepvaart.
De Amerikaanse dollar
De dollarindex steeg maandag bij de opening van de handelsweek met 0,5%, waarmee een breed herstel begon van het laagste niveau in een maand. Dit weerspiegelt de stijging van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's.
Afgezien van aankopen vanuit een laag niveau, stegen de Amerikaanse dollarwaarden door de vrees voor een hernieuwde oorlog in het Midden-Oosten na het mislukken van de vredesbesprekingen tussen de Verenigde Staten en Iran in Pakistan.
Saul Kavonic, analist bij MST Marquee, zei: "De markt is nu grotendeels teruggekeerd naar de situatie van vóór het staakt-het-vuren."
Updates over de Iraanse oorlog
De gesprekken tussen de Verenigde Staten en Iran in Islamabad zijn in een impasse geraakt.
- De Amerikaanse eis tot volledige ontmanteling van de resterende uraniumverrijkingsinstallaties in Iran.
- Teheran eist een onmiddellijke opheffing van alle economische sancties voordat het staakt-het-vuren wordt verlengd.
Trump zegt dat de Verenigde Staten een blokkade van de Straat van Hormuz zullen instellen na het mislukken van de vredesbesprekingen met Iran.
Trump gaf de Amerikaanse marine opdracht om vanaf maandag 10:00 uur Amerikaanse Oostkusttijd een blokkade in te stellen op de Straat van Hormuz.
- Trump gelooft dat Iran de dialoog zal voortzetten; Teheran streeft naar een "evenwichtige en eerlijke overeenkomst".
Iran waarschuwt voor een harde reactie op de blokkade en beschuldigt de Verenigde Staten van onverzettelijkheid tijdens de onderhandelingen.
De Wall Street Journal meldde dat Trump en zijn adviseurs overwegen om beperkte aanvallen op Iran uit te voeren.
Wereldwijde olieprijzen
De olieprijzen stegen maandag met meer dan 10%, nadat de gesprekken tussen de VS en Iran geen akkoord hadden opgeleverd. Daardoor bleef het fragiele staakt-het-vuren in de lucht hangen en werd de energie-export vanuit het Midden-Oosten verder belemmerd.
De stijging van de wereldwijde olieprijzen wakkert ongetwijfeld de vrees voor een versnellende inflatie aan, wat centrale banken wereldwijd ertoe kan aanzetten de rentetarieven op korte termijn te verhogen. Dit is een scherpe afwijking van de vooroorlogse verwachting dat de rentetarieven voor een lange periode verlaagd of vastgezet zouden worden.
Japanse rentetarieven
De kans dat de Bank van Japan de rente tijdens de vergadering in april met een kwart procentpunt verhoogt, ligt momenteel stabiel rond de 10%.
- Om die waarschijnlijkheden opnieuw te kunnen inschatten, wachten beleggers op de publicatie van meer gegevens over de inflatie, werkloosheid en lonen in Japan.
Sojacontracten sluiten hoger, gesteund door technische aankopen.
De sojaprijzen stegen vrijdagmiddag met 7 tot 13 cent, voornamelijk door een toename in de vraag naar sojameel en technische aankopen. De gemiddelde contante prijs voor sojabonen in Nederland steeg eveneens met ongeveer 13 cent tot $11,10 en een kwart.
De futurescontracten voor sojameel lieten halverwege de sessie een sterke stijging zien van $12 tot $15, terwijl de contracten voor sojaolie met ongeveer 50 tot 53 punten daalden.
Het Amerikaanse ministerie van landbouw heeft vanochtend een particuliere exportovereenkomst aangekondigd voor de verkoop van 100.000 ton sojameel aan Italië.
Uit exportcijfers die donderdag werden gepubliceerd, bleek dat de totale exportverplichtingen 37,905 miljoen ton bedroegen, een daling van 18% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Dit niveau vertegenwoordigt ongeveer 90% van de nieuwe schattingen van het Amerikaanse ministerie van landbouw (USDA), wat lager is dan het gebruikelijke gemiddelde van 95%.
De daadwerkelijke verzendingen bedroegen 30,52 miljoen ton, wat overeenkomt met 73% van de schattingen van het departement. Dit is echter lager dan het gebruikelijke gemiddelde van 84%.
In het maandelijkse World Agricultural Supply and Demand Estimates (WASDE)-rapport maakte het Amerikaanse ministerie van landbouw (USDA) enkele aanpassingen in de vraagprognoses bekend. Het verwerkingsvolume werd met 35 miljoen bushels verhoogd, terwijl de export met hetzelfde bedrag werd verlaagd. De totale eindvoorraden bleven daardoor ongewijzigd op 350 miljoen bushels.
De verwachte gemiddelde contante prijs werd ook met 10 cent verhoogd tot $10,30.
Wat de termijncontracten voor mei 2026 betreft, bedroeg de sojaprijs $11,78 en een kwart, een stijging van 13 cent.
Waarom zou een verbod op de export van ruwe olie juist tot een stijging van de benzineprijzen kunnen leiden in plaats van een verlaging?
Binnen de energiesector heerst de hardnekkige opvatting dat Amerikaanse raffinaderijen "niet in staat" zijn om de lichte, zwavelarme ruwe olie te verwerken die voortkomt uit de schalieolieboom. Deze bewering duikt vaak op wanneer de benzineprijzen stijgen of wanneer er weer over Amerikaanse energieonafhankelijkheid wordt gesproken. Het argument is gebaseerd op het feit dat de Verenigde Staten recordhoeveelheden olie produceren, maar toch ruwe olie blijven importeren omdat hun raffinaderijen voornamelijk zijn gebouwd om de zwaardere soorten geïmporteerde olie te verwerken.
Dit verhaal lijkt op het eerste gezicht overtuigend, maar het is grotendeels onjuist.
Amerikaanse raffinaderijen zijn wel degelijk in staat om schalieolie te verwerken en doen dat dagelijks. Het probleem zit hem niet in de technische capaciteit, maar in economische overwegingen. Het is van groot belang dit verschil te begrijpen, omdat het verklaart waarom de Verenigde Staten tegelijkertijd grote hoeveelheden ruwe olie exporteren én importeren, en waarom dit systeem veel efficiënter werkt dan het op het eerste gezicht lijkt.
Een grote gok op zware olie.
De wortels van deze verwarring gaan decennia terug. Van de jaren 80 tot begin jaren 2000 investeerden raffinaderijen fors op basis van een duidelijke markttrend: de beschikbaarheid van hoogwaardige, gemakkelijk te raffineren olie nam geleidelijk af. Men verwachtte dat toekomstige voorraden zwaarder zouden zijn, wat betekent dat ze langere en complexere koolwaterstofmoleculen zouden bevatten, en bovendien meer zwavel.
Als reactie hierop investeerden raffinaderijen tientallen miljarden dollars in de modernisering van hun installaties door de installatie van cokesinstallaties, hydrokraakinstallaties en ontzwavelingsinstallaties – apparatuur die is ontworpen om zware, zwavelrijke olie te verwerken die moeilijk om te zetten is in eindproducten.
Deze investeringen maakten van de raffinaderijen aan de Amerikaanse Golfkust de meest geavanceerde ter wereld. Ze werden in staat om goedkope zware olie te kopen van landen als Canada, Mexico en Venezuela, en deze vervolgens om te zetten in hoogwaardige producten zoals benzine en diesel. Dit gaf de Amerikaanse raffinaderijen een duurzaam concurrentievoordeel dat in de sector bekendstaat als de "complexiteitspremie".
De schalieolieboom veranderde de situatie volledig.
Maar de schalieolie-revolutie heeft de situatie volledig omgedraaid.
In plaats van een tekort aan lichte olie, werd de Verenigde Staten er plotseling overspoeld mee. Schalieolie, gewonnen uit gebieden zoals het Permbekken, staat bekend als licht en zwavelarm, waardoor het gemakkelijker te raffineren is.
Op het eerste gezicht lijkt dit ideaal, maar het zorgt voor een soort mismatch bij zeer complexe raffinaderijen. Deze installaties zijn primair ontworpen om maximale waarde uit zware olie te halen, en wanneer ze grote hoeveelheden lichte olie verwerken, verliezen ze dit voordeel.
Waarom leidt de winning van schalieolie tot een lagere efficiëntie?
Wanneer een raffinaderij die ontworpen is voor de verwerking van zware olie een groot percentage lichte schalieolie verwerkt, ontstaan er twee belangrijke problemen.
Ten eerste worden geavanceerde verwerkingsinstallaties zoals cokes- en hydrokraakinstallaties onderbenut. Deze installaties, die miljarden dollars hebben gekost, zijn ontworpen om zware moleculen af te breken, terwijl lichte olie niet genoeg van die moleculen bevat om de apparatuur op een hoog rendement te laten werken.
Ten tweede kunnen er operationele knelpunten ontstaan binnen de raffinaderij. Lichte olie produceert een groter volume aan lichte producten, wat druk kan uitoefenen op andere onderdelen van het raffinagesysteem en de raffinaderij kan dwingen haar totale capaciteit te verlagen.
De raffinaderij is dus nog steeds operationeel, maar werkt met een lagere efficiëntie en een zwakkere winstgevendheid.
Economische aspecten, niet technische capaciteit.
Het verschil tussen "capaciteit" en "haalbaarheid" is hier van het grootste belang.
Amerikaanse raffinaderijen zijn volledig in staat om schalieolie te verwerken. Een volledige afhankelijkheid van lichte olie zou echter leiden tot een afname van de winstmarges door het stilvallen van hoogwaardige apparatuur, en zou bovendien resulteren in een lagere efficiëntie en productie.
Raffinaderijen zijn daarom praktisch afhankelijk van een mengsel van ruwe olie. Ze mengen lokaal geproduceerde lichte olie met geïmporteerde zware olie om een maximale productie en winstgevendheid te bereiken.
Tegelijkertijd wordt overtollige Amerikaanse schalieolie geëxporteerd naar raffinaderijen in Europa en Azië die beter geschikt zijn voor de efficiënte verwerking ervan. Veel raffinaderijen wereldwijd hebben geen enorme bedragen geïnvesteerd in het upgraden van hun capaciteit voor de verwerking van zware, zwavelrijke olie, waardoor Amerikaanse schalieolie, ondanks de hogere kosten, een geschikte optie voor hen is.
Op deze manier werkt het systeem precies zoals het hoort.
Waarom zou een exportverbod een vergissing kunnen zijn?
Oproepen om de export van ruwe olie te beperken of te verbieden komen vaak voort uit de overtuiging dat dit zal leiden tot lagere benzineprijzen.
Maar de realiteit zou wel eens anders kunnen zijn. Als Amerikaanse raffinaderijen gedwongen worden om meer gebruik te maken van lichte schalieolie, zal hun efficiëntie afnemen en kunnen de brandstofvoorraden krimpen, wat uiteindelijk tot hogere kosten zal leiden.
Bovendien is de wereldwijde oliemarkt sterk met elkaar verbonden, en elke poging om deze kunstmatig te beperken leidt vaak tot onverwachte resultaten.
Wat op het eerste gezicht een tegenstrijdigheid lijkt – het tegelijkertijd importeren en exporteren van ruwe olie – is in werkelijkheid een teken van efficiëntieoptimalisatie. Verschillende soorten olie stromen naar de raffinaderijen die ze het best kunnen verwerken, waardoor de maximale waarde voor het hele systeem wordt behaald.
Het verschil tussen mythe en werkelijkheid.
Het idee dat Amerikaanse raffinaderijen "geen" schalieolie kunnen verwerken, is een mythe die hardnekkig is blijven bestaan omdat het logisch klinkt. Maar in werkelijkheid verwart het technische capaciteit met economische realiteit.
Amerikaanse raffinaderijen zijn in staat om schalieolie te verwerken, en dat doen ze ook al. Maar ze behalen simpelweg minder winst wanneer ze er volledig van afhankelijk zijn.
In de raffinaderijsector, net als in elke andere bedrijfstak, is de vraag niet altijd of iets mogelijk is, maar of het economisch gezien verstandig is om het te doen.