De euro daalde woensdag in de Europese handel ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's, waarmee de verliezen ten opzichte van de Amerikaanse dollar voor de derde opeenvolgende dag werden voortgezet en de koers rond een laagste punt in vier maanden noteerde. De sterk stijgende energieprijzen, veroorzaakt door de oorlog met Iran, drukken op de vooruitzichten voor de Europese economie.

De crisis zal naar verwachting de prijzen opdrijven en de inflatie in de eurozone versnellen, waardoor de beleidsmakers van de Europese Centrale Bank onder toenemende inflatiedruk komen te staan.

Tegelijkertijd heeft de Europese economie mogelijk extra monetaire steun nodig om de economische terugval te beperken, wat een complex beleidsdilemma creëert tussen het beteugelen van de inflatie en het stimuleren van de groei.

Prijsoverzicht

De eurokoers vandaag: de euro daalde met 0,35% ten opzichte van de dollar naar $1,1575, na eerder op de dag $1,1613 te hebben bereikt en daarmee een hoogtepunt van $1,1620 te hebben gehaald.

De euro sloot de handel op dinsdag af met een verlies van 0,65% ten opzichte van de dollar, waarmee de koers voor de tweede dag op rij daalde en een laagste punt in vier maanden bereikte van $1,1530. De sterke stijging van de wereldwijde energieprijzen overschaduwde de cijfers waaruit bleek dat de inflatie in de eurozone in februari hoger uitviel dan verwacht.

Wereldwijde energieprijzen

De wereldwijde olie- en gasprijzen stegen sterk als gevolg van de oorlog tussen de VS en Israël tegen Iran, die de energie-export vanuit het Midden-Oosten verstoorde. De aanvallen van Teheran op schepen en energie-infrastructuur leidden tot de sluiting van scheepvaartroutes in de Golf en een productiestop tussen Qatar en Irak.

De Brent-olieprijs steeg deze week met meer dan 16% en bereikte een hoogtepunt van $85,07 per vat, het hoogste niveau in 20 maanden, terwijl de Europese gasprijzen sinds eind vorige week met 70% stegen.

Standpunten en analyses

Analisten van Wells Fargo schreven in een notitie dat de euro zich in een lastige situatie bevindt. Het seizoen voor het bijvullen van de Europese aardgasreserves staat op het punt te beginnen, en de Europese Unie begint het seizoen met recordlage gasniveaus in de voorraden. Dit betekent dat er grote hoeveelheden energie moeten worden ingekocht op een moment dat de prijzen aanzienlijk kunnen stijgen.

George Saravelos, hoofd van de wereldwijde valutamarktonderzoeksafdeling van Deutsche Bank, zei dat de impact van de oorlog met Iran op de EUR/USD-koers draait om één belangrijke factor: energie.

Saravelos voegde eraan toe dat er momenteel een negatieve aanbodschok ontstaat, die feitelijk fungeert als een directe belasting voor Europeanen die in Amerikaanse dollars aan buitenlandse producenten moet worden betaald.

Analisten van ING schreven in een onderzoeksrapport dat de positie van de Europese Centrale Bank plotseling ter discussie staat en dat ze betwijfelen of de kwestie op zeer korte termijn kan worden opgelost.

Ze voegden eraan toe dat de mogelijkheid dat de ECB de rente verhoogt een ernstig risico vormt voor rente-carrytrades en kan leiden tot een aanzienlijke verbreding van de spreads op staatsobligaties van de eurozone.

De Japanse yen steeg woensdag in de Aziatische handel ten opzichte van een mandje van belangrijke en secundaire valuta, waarmee een herstel begon van het laagste punt in zes weken ten opzichte van de Amerikaanse dollar, te midden van aanzienlijke koopactiviteit vanaf lagere niveaus. Het herstel vindt plaats onder het toeziend oog van de Japanse autoriteiten, die de lokale munt willen ondersteunen.

Zwakke arbeidsmarktgegevens in Japan hebben de verwachtingen voor renteverhogingen op korte termijn getemperd, omdat beleggers wachten op meer informatie over het monetaire beleid van de Bank van Japan dit jaar.

Prijsoverzicht

De wisselkoers van de Japanse yen vandaag: de dollar daalde met 0,3% ten opzichte van de yen naar ¥157,18, na eerder op de dag op ¥157,68 te zijn geopend, na een sessiehoogtepunt van ¥157,86 te hebben bereikt.

De Japanse yen sloot de handel op dinsdag af met een verlies van 0,2% ten opzichte van de dollar, waarmee de munt voor de tweede dag op rij een verlies leed en een zeswekenlaagtepunt bereikte van ¥157,97 als gevolg van de oorlog met Iran.

Amerikaanse dollar

De dollarindex daalde woensdag met ongeveer 0,1%, vanaf een hoogtepunt van 99,68 in vier maanden tijd, en stevent af op het eerste verlies in de afgelopen drie sessies. Dit weerspiegelt de zwakkere prestaties van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's.

Naast winstnemingen verzwakt de dollar in aanloop naar de publicatie van belangrijke Amerikaanse cijfers over de werkgelegenheid in de particuliere sector in februari en de prestaties van de dienstensector in dezelfde maand.

Deze cijfers zullen naar verwachting aanvullend bewijs leveren voor de waarschijnlijkheid dat de Federal Reserve de Amerikaanse rentetarieven in de eerste helft van dit jaar zal verlagen.

Japanse autoriteiten

De Japanse minister van Financiën, Satsuki Katayama, zei dinsdag dat financiële functionarissen de markten nauwlettend in de gaten houden met een "sterk gevoel van urgentie". Op de vraag over de mogelijkheid van interventie op de valutamarkt antwoordde ze dat Japan vorig jaar een wederzijds akkoord met de Verenigde Staten had bereikt.

Japanse rentetarieven

Uit gegevens die dinsdag in Tokio werden gepubliceerd, blijkt dat de werkloosheid in Japan in januari is gestegen naar 2,7%, hoger dan de marktverwachting van 2,6%, na een werkloosheidspercentage van 2,6% in december.

Naar aanleiding van deze gegevens daalde de marktverwachting voor een renteverhoging van 25 basispunten door de Bank van Japan in maart van 15% naar 5%.

De prijs die nodig is voor een renteverhoging van 25 basispunten in april daalde ook van 40% naar 25%.

Volgens de meest recente peiling van Reuters zal de Japanse centrale bank de rente naar verwachting in september verhogen tot 1%.

Analisten van Morgan Stanley en MUFG schreven in een gezamenlijk onderzoeksrapport dat ze de kans op een renteverhoging in maart of april al laag inschatten, maar dat de Bank van Japan, gezien de toenemende onzekerheid als gevolg van de ontwikkelingen in het Midden-Oosten, waarschijnlijk een voorzichtiger standpunt zal innemen, waardoor de kans op een renteverhoging op korte termijn verder afneemt.

Beleggers wachten nu op aanvullende gegevens over inflatie, werkloosheid en lonen in Japan om deze verwachtingen bij te stellen.

Palladium (XPD) daalde dinsdag fors en kwam, net als andere industriële metalen, onder zware druk te staan door geopolitieke spanningen rond het aanhoudende conflict in het Midden-Oosten tussen de Verenigde Staten en China.

Belangrijkste factoren achter de daling:

Verstoringen in de toeleveringsketen en geopolitieke risico's

De oplopende spanningen in het Midden-Oosten en verstoringen van sommige mijnbouwactiviteiten voedden de bezorgdheid over het aanbod. Paradoxaal genoeg vertaalden deze angsten zich echter niet in een sterke koopinteresse. Integendeel, ze droegen bij aan de marktvolatiliteit, terwijl verkopers de controle behielden.

Zwakkere Amerikaanse steun voor elektrische voertuigen

De afnemende politieke steun voor stimuleringsmaatregelen voor elektrische voertuigen in de Verenigde Staten drukte op het sentiment. Palladium wordt veel gebruikt in katalysatoren voor auto's, dus elke vertraging in ondersteunende beleidsmaatregelen zet de verwachtingen ten aanzien van de industriële vraag onder druk.

Duidelijke technische druk

De daling onder het 20-daags en 50-daags voortschrijdend gemiddelde gaf een negatief signaal af aan kortetermijnhandelaren. De ADX-indicator weerspiegelt ook een zwakke trendsterkte, maar met een bearish bias, wat suggereert dat het neerwaartse momentum nog niet sterk genoeg is voor een beslissende ommekeer, hoewel verkopers dominant blijven.

Mening van analisten: verdeelde vooruitzichten

Anton Kharitonov van Traders Union ziet de doorbraak onder de korte- en middellangetermijngemiddelden als een waarschuwingssignaal en wijst op $1.715 als een belangrijk steunpunt. Een daling daaronder zou de deur kunnen openen voor verdere verliezen, wat benadrukt dat elk huidig herstel fragiel lijkt zolang verkopers de markt domineren.

Viktoras Karabytjank van Traders Union neemt een constructievere houding aan en merkt op dat wekelijkse indicatoren zoals de RSI en MACD op de lange termijn ondersteunend blijven. Hij beschouwt de bandbreedte tussen $1.700 en $1.750 als een consolidatiefase binnen een bredere opwaartse trend op de lange termijn.

Marktanalist Parshwa Turakhia richt zich op de korte termijn en stelt dat indicatoren zoals de Stoch RSI en de CCI wijzen op een oververkochte situatie op de korte termijn, wat zou kunnen leiden tot een snel herstel richting $1.750, hoewel de hoge volatiliteit waarschijnlijk zal aanhouden.

In de Amerikaanse handel daalden de maart-futures voor palladium met 7,5% tot $ 1.630,5 per ounce om 19:18 GMT.

De wereldwijde oliemarkt staat voor een reeks rampscenario's nu de oorlog tussen de Verenigde Staten en Iran zich uitbreidt over grote delen van het Midden-Oosten, zonder dat er een uitweg in zicht is. Dit verhoogt het risico op langdurige verstoringen van de aanvoer, wat de wereldwijde economische groei zou kunnen afremmen.

Wat gebeurt er in de Straat van Hormuz en hoe zit het met de regionale energievoorziening?

Het scheepvaartverkeer van olietankers door de Straat van Hormuz, 's werelds belangrijkste maritieme corridor voor olietransport, is vrijwel volledig tot stilstand gekomen nadat rederijen voorzorgsmaatregelen hebben genomen en de doorgang door de knelpunt hebben opgeschort. Gegevens van energieadviesbureaus geven aan dat ongeveer een derde van de wereldwijde olie-export over zee in 2025 via de straat zou verlopen. De Straat van Hormuz is een van de meest gevoelige routes in de wereldwijde energiehandel en verbindt de Golf met de Indische Oceaan.

Iran heeft zijn vergeldingsaanvallen uitgebreid naar regionale energie-installaties. Qatar kondigde een opschorting van de productie van vloeibaar aardgas (LNG) aan nadat belangrijke installaties waren getroffen door droneaanvallen. Dit is belangrijk omdat ongeveer 20% van de wereldwijde LNG-export afkomstig is uit de Golfstaten, met name Qatar, en via dezelfde zeer gevoelige scheepvaartroutes wordt vervoerd.

Natasha Kaneva, hoofd van het wereldwijde grondstoffenonderzoek bij JPMorgan Chase & Co., zei dat de eerdere aanname dat een ongekende verstoring onwaarschijnlijk was, onjuist is gebleken. Ze voegde eraan toe dat de oorlog al heeft geleid tot een bijna volledige stilstand van de scheepvaart door de zeestraat, wat ze omschreef als een van de meest turbulente momenten in de moderne maritieme handel.

De olieprijzen stegen maandag met meer dan 6%, na eerder op de dag al met meer dan 12% te zijn gestegen, terwijl de Europese aardgasprijzen met meer dan 40% omhoogschoten. Verwacht wordt dat de prijzen verder zullen stijgen, afhankelijk van hoe lang de oorlog duurt en of Iran zich richt op energie-infrastructuur in de Golfregio.

In de Verenigde Staten zullen automobilisten de komende dagen naar verwachting hogere brandstofkosten moeten betalen. De benzineprijzen zouden de komende week met $0,10 tot $0,30 per gallon kunnen stijgen als gevolg van de oplopende ruwe olieprijzen.

Prijsscenario's voor olie en gas

Analisten verwachten dat de Brent-olieprijs boven de 100 dollar per vat zal stijgen, terwijl de Europese aardgasprijzen de 60 euro per megawattuur zouden kunnen overschrijden als Teheran zijn standpunt verhardt en doorgaat met aanvallen op energie-installaties in buurlanden, aldus Bank of America. De bank voegde eraan toe dat een langdurige verstoring van de doorvaart door de zeestraat de Brent-olieprijs met nog eens 40 tot 80 dollar per vat zou kunnen verhogen.

Als de oorlog langer dan drie weken duurt, kunnen de Golfstaten te maken krijgen met een ontoereikende opslagcapaciteit doordat onverkochte ruwe olie zich ophoopt zonder exportmogelijkheid. Dit zou sommige producenten mogelijk kunnen dwingen hun productie te verlagen. In dat scenario zou de Brent-olieprijs volgens schattingen van JPMorgan $120 per vat kunnen bereiken.

Als Iran de Straat van Hormuz volledig afsluit met behulp van zeemijnen en anti-scheepsraketten, kunnen de olieprijzen volgens Deutsche Bank fors stijgen tot wel 200 dollar per vat.

Historische vergelijking en andere risico's

De laatste keer dat de olieprijs de $100 per vat bereikte, was na de Russische inval in Oekraïne in 2022, toen de benzineprijzen in de VS recordhoogtes bereikten van meer dan $5 per gallon.

Kaneva waarschuwde dat een ineenstorting van het Iraanse politieke systeem een nog groter risico voor de olievoorziening zou kunnen vormen. Iran produceert meer dan 3 miljoen vaten per dag, en die productie zou in gevaar kunnen komen als er interne onrust of een burgerconflict uitbreekt, een scenario dat de olieprijzen in dergelijke gevallen met meer dan 70% zou kunnen opdrijven.

Een nadelig scenario

Als de gevechten snel eindigen, zou de olieprijs volgens Bank of America kunnen terugkeren naar een niveau van 60 tot 70 dollar per vat, vooral als de spanningen binnen enkele dagen afnemen.

De Verenigde Staten en Iran lijken echter nog steeds vast te houden aan hun standpunten. Voormalig Iraans nationaal veiligheidsadviseur Ali Larijani verwierp onderhandelingen met de Verenigde Staten en zei dat de gezamenlijke Amerikaans-Israëlische aanval de regio in een onnodige oorlog had gestort.