De euro daalde maandag in de Europese handel ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's, waarmee de verliezen ten opzichte van de Amerikaanse dollar voor de vierde opeenvolgende sessie verder opliepen en een laagste punt in vier weken bereikten. Dit betekende een negatieve start van de week. De daling komt doordat beleggers de voorkeur blijven geven aan de Amerikaanse dollar, te midden van zwakke verwachtingen dat de Federal Reserve de rente zal verlagen tijdens de vergadering in januari.

Tegelijkertijd zijn de verwachtingen voor een renteverlaging door de Europese Centrale Bank in februari afgenomen, met name gezien de recente verbetering van de economische activiteit in de eurozone en de verwachting dat deze verbetering zal aanhouden naarmate de neerwaartse risico's afnemen.

Prijsoverzicht

• Wisselkoers euro vandaag: De euro daalde met 0,4% ten opzichte van de dollar naar $1,1672, het laagste niveau sinds 10 december, vanaf een openingskoers van $1,1720, na een sessiehoogtepunt van $1,1721 te hebben bereikt.

• De euro sloot de sessie van vrijdag af met een verlies van ongeveer 0,2% ten opzichte van de dollar, waarmee het de derde dag op rij een verlies leed.

Amerikaanse dollar

De Amerikaanse dollarindex steeg maandag met 0,25%, waarmee de winst voor de vierde opeenvolgende sessie werd voortgezet en een hoogtepunt van 98,49 punten werd bereikt, het hoogste niveau in vier weken. Dit weerspiegelt de aanhoudende sterkte van de Amerikaanse munt ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's.

Valutahandelaren negeerden grotendeels de politieke ontwikkelingen in Venezuela dit weekend, waaronder de Amerikaanse militaire operatie en de arrestatie van de Venezolaanse president Nicolás Maduro.

Marktdeelnemers richten zich in plaats daarvan op een reeks belangrijke macro-economische indicatoren uit de VS die later deze week worden gepubliceerd en naar verwachting belangrijke aanwijzingen zullen geven over de koers van het monetaire beleid van de Federal Reserve dit jaar.

Uit de notulen van de vergadering van de Federal Reserve in december bleek dat Amerikaanse beleidsmakers de neiging hadden om in toekomstige vergaderingen een voorzichtiger standpunt in te nemen. Sommige deelnemers suggereerden dat het ongewijzigd laten van de rentetarieven "voor een bepaalde tijd" na de verlaging in december de meest geschikte optie zou kunnen zijn.

Volgens de CME FedWatch Tool is de marktverwachting voor de waarschijnlijkheid dat de Amerikaanse rentetarieven tijdens de vergadering in januari ongewijzigd blijven momenteel stabiel op 83%, terwijl de waarschijnlijkheid van een renteverlaging van 25 basispunten op 17% staat.

Europese rentetarieven

• De geldmarktprijs voor de waarschijnlijkheid van een renteverlaging van 25 basispunten door de Europese Centrale Bank in februari blijft onder de 10%.

• Om deze verwachtingen bij te stellen, wachten beleggers op verdere economische gegevens uit de eurozone, met name over inflatie, werkloosheid en loongroei.

Renteverschil

Naar aanleiding van het laatste besluit van de Federal Reserve is het renteverschil tussen Europa en de Verenigde Staten gedaald tot 160 basispunten in het voordeel van de VS, het kleinste verschil sinds mei 2022. Dit ondersteunt een sterkere euro-dollarwisselkoers op de middellange termijn.

De Japanse yen daalde maandag aan het begin van de week in de Aziatische handel ten opzichte van een mandje van belangrijke en minder belangrijke valuta's en bereikte een laagste punt in twee weken ten opzichte van de Amerikaanse dollar. De vraag naar de Amerikaanse dollar bleef sterk en beleggers negeerden de Amerikaanse operatie in Venezuela in het weekend grotendeels.

Nu de meerderheid van de bestuursleden van de Bank van Japan neigt naar voortzetting van de renteverhogingen tot en met 2026, kijken de wereldwijde markten met spanning uit naar meer duidelijkheid over het toekomstige verloop van de normalisering van het Japanse monetaire beleid.

Prijsoverzicht

• Wisselkoers Japanse yen vandaag: De dollar steeg met 0,3% ten opzichte van de yen naar ¥157,30, het hoogste niveau sinds 22 december, vanaf een openingskoers van ¥156,81. Het laagste punt van de sessie was ¥156,68.

• De yen sloot de sessie van vrijdag af met een stijging van minder dan 0,1% ten opzichte van de dollar, waarmee de eerste winst in drie sessies werd geboekt, te midden van een geringe handelsactiviteit vanwege een Japanse feestdag.

Amerikaanse dollar

De Amerikaanse dollarindex steeg maandag met 0,25%, waarmee de winst voor de vierde opeenvolgende sessie werd voortgezet en een hoogtepunt van 98,49 punten werd bereikt, het hoogste niveau in vier weken. Dit weerspiegelt de aanhoudende sterkte van de Amerikaanse munt ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's.

Valutahandelaren negeerden grotendeels de politieke ontwikkelingen in Venezuela dit weekend, waaronder de Amerikaanse militaire operatie en de arrestatie van de Venezolaanse president Nicolás Maduro.

Marktdeelnemers richten zich in plaats daarvan op een cruciale reeks Amerikaanse macro-economische indicatoren die later deze week worden gepubliceerd en naar verwachting belangrijke signalen zullen afgeven over de richting van het monetaire beleid van de Federal Reserve dit jaar.

Japanse rentetarieven

• Afgelopen week werd in Tokio de samenvatting van de adviezen van de meest recente monetaire beleidsvergadering van de Bank van Japan – gehouden op 18 en 19 december – gepubliceerd. Hieruit bleek dat de centrale bank de beleidsrente heeft verhoogd naar 0,75%, het hoogste niveau sinds 1995.

• De samenvatting liet een duidelijke verschuiving naar een meer havikachtige houding zien onder de meeste bestuursleden, waarbij velen de noodzaak van verdere renteverhogingen in de toekomst benadrukten. De leden waren het erover eens dat geleidelijke renteverhogingen en een afbouw van de monetaire stimulering noodzakelijk zijn om prijsstabiliteit op lange termijn te garanderen.

• De marktverwachting voor de kans op een renteverhoging van een kwart procentpunt door de Bank van Japan tijdens de vergadering in januari blijft stabiel rond de 20%.

• Om deze verwachtingen bij te stellen, wachten beleggers op verdere gegevens over inflatie, werkloosheid en loongroei in Japan.

Nu de handel in 2025 ten einde loopt, zijn analisten en beleggers op de wereldwijde markten het over één duidelijke conclusie eens: dit was zonder twijfel het jaar van zilver.

Terwijl andere activa aan het begin van het jaar de krantenkoppen domineerden, bouwde zilver in stilte een historische basis op die uiteindelijk buitengewone jaarlijkse winsten van meer dan 150% opleverde. Dit markeerde de sterkste prestatie van het edelmetaal in meer dan vier decennia, met name sinds 1979.

Het doorbreken van historische barrières

Het jaar 2025 was geen typische rally, maar eerder een periode van echte prijsvrijmaking. In oktober brak zilver resoluut door de grens van $49,76 per ounce, het langdurige record dat sinds april 2011 standhield.

Na die doorbraak begon zilver aan een krachtige en ononderbroken opwaartse fase, waarbij herhaaldelijk nieuwe records werden gevestigd en uiteindelijk op 29 december 2025 een recordhoogte van $83,97 per ounce werd bereikt.

Belangrijkste drijfveren achter de rally

Terwijl de wereldwijde aandacht uitging naar recordhoogtes in goud, zorgde zilver voor de grootste verrassing van het jaar met winsten die de markten versteld deden staan. Deze explosieve stijging werd aangewakkerd door een zeldzame samenloop van structurele uitdagingen en investeringskansen in 2025, waardoor zilver zijn status als strategisch metaal herwon. De belangrijkste drijfveren waren:

1. Vraag van particuliere beleggers

De vraag naar zilver steeg ongekend sterk onder particuliere beleggers en individuele kopers, met name naar fysiek zilverbaren en munten.

Deze opwaartse trend werd aangewakkerd door de langdurige onderwaardering van zilver ten opzichte van goud, waarvan de prijzen al historische hoogtepunten hadden bereikt. Hierdoor werd zilver een toegankelijker en aantrekkelijker optie voor beleggers die hun vermogen wilden beschermen tegen de afnemende koopkracht van fiatgeld.

2. Sterke industriële vraag

Zilver heeft zijn rol als cruciale grondstof voor toekomstige technologieën verstevigd, met een historische piek in de industriële vraag in 2025 als gevolg van de snelle expansie in zonne-energie en de productie van elektrische voertuigen.

Bovendien werd zilver steeds vaker gebruikt in infrastructuren die gekoppeld zijn aan technologieën voor kunstmatige intelligentie, sectoren die grote hoeveelheden verbruiken die de huidige productie ruimschoots overstijgen.

3. Wereldwijd aanbodtekort

De aanboddruk nam toe doordat de zilvermarkt voor het vijfde opeenvolgende jaar een structureel tekort vertoonde.

Door de dalende productie van grote mijnen en de uitputting van de wereldwijde voorraden was het voor het aanbod onmogelijk om gelijke tred te houden met de sterk gestegen vraag, waardoor de prijzen tot ongekende hoogten stegen.

4. Mondiale verschuivingen in het monetair beleid

Het jaar 2025 markeerde een keerpunt in het wereldwijde monetaire beleid, waarbij de Amerikaanse Federal Reserve en andere belangrijke centrale banken een cyclus van renteverlagingen voortzetten.

Deze omstandigheden verlaagden de opportuniteitskosten van het aanhouden van edelmetalen aanzienlijk, waardoor grote beleggingsfondsen aanzienlijke liquiditeit in zowel de goud- als de zilvermarkt investeerden.

Aanvullende ondersteunende factoren

De vraag naar veilige beleggingen nam in 2025 sterk toe te midden van escalerende geopolitieke spanningen, waardoor kapitaalstromen naar edelmetalen trokken als bescherming tegen economische instabiliteit.

De daling van de Amerikaanse dollar, veroorzaakt door renteverlagingen, vergrootte de aantrekkingskracht van zilver op internationale kopers doordat de kosten ervan in andere termen dan de dollar daalden en de wereldwijde vraag toenam.

Agressieve prijsvoorspellingen en uitgebreide media-aandacht speelden ook een rol, aangezien gedurfde projecties van vooraanstaande analisten veel aandacht trokken, de speculatieve vraag versterkten en ervoor zorgden dat de verwachtingen vóór het einde van het jaar werkelijkheid werden.

Zilver presteert beter dan goud.

De spotprijs van zilver steeg in 2025 met ongeveer 150%, waarmee deze goudprijs, die met meer dan 70% steeg, ruimschoots overtrof. Deze sterke prestatie werd ondersteund door een grote investeringsvraag, de opname van zilver in de lijst van kritieke mineralen van de VS en aanhoudende aankopen door grote fondsen.

Kiyosaki's oproep en de vooruitzichten voor 2026

Financieel auteur Robert Kiyosaki, vooral bekend van Rich Dad Poor Dad, was een van de meest uitgesproken voorstanders van de zilverrally en voorspelde correct een stijging naar $70 per ounce vóór het einde van 2025.

Nu het jaar op recordniveau is afgesloten, is de aandacht verschoven naar zijn ambitieuzere voorspelling voor 2026, waarin hij verwacht dat de zilverprijs $200 per ounce zal bereiken.

Hoewel een dergelijk doel extreem lijkt, wijzen de huidige marktdynamiek erop dat de bodemprijs van zilver permanent hoger ligt. Door de aanhoudende afname van de koopkracht van fiatgeld en de toenemende afhankelijkheid van de industrie, lijkt zilver zijn langdurige status als ondergewaardeerd metaal achter zich te hebben gelaten en een nieuw tijdperk van prijsleiderschap op de wereldmarkten te zijn ingegaan.

Optimistische verwachtingen voor 2026

De voorspellingen voor 2026 lopen uiteen van voorzichtig optimisme tot een sterke bullish overtuiging. Hoewel de meeste instellingen het door Kiyosaki gestelde doel van $200 niet halen, bestaat er brede consensus dat zilver zijn opwaartse trend zal voortzetten. Belangrijke institutionele vooruitzichten zijn onder meer:

Goldman Sachs verwacht dat zilver het belangrijkste strategische metaal zal zijn voor de groene transitie en projecteert een gemiddelde prijs van $85-$100 per ounce in 2026, ondersteund door vraag vanuit de AI-sector en de uitbreiding van zonne-energie. De bank is van mening dat het structurele tekort aan aanbod het steeds moeilijker zal maken om de prijs onder de $70 te houden.

UBS verwacht dat zilver in 2026 beter zal presteren dan goud, met een koersdoel van ongeveer $95 per ounce. Dit wordt toegeschreven aan het aanhoudende monetaire versoepelingsbeleid van de Federal Reserve, een zwakkere dollar en een toename van institutionele beleggingen in zilver.

Citigroup heeft zijn prognose naar boven bijgesteld en wijst op de mogelijkheid dat de prijs in de tweede helft van 2026 $110 per ounce kan bereiken, gedreven door een explosieve vraag vanuit de elektrische autosector en het risico op acute tekorten aan fysiek zilver dat leverbaar is.

Het Silver Institute onthield zich van het vaststellen van een specifiek koersdoel, maar waarschuwde dat het tekort tussen vraag en aanbod in 2026 kritieke niveaus zou kunnen bereiken. Het instituut suggereerde dat prijzen boven de $120 per ounce nodig zouden kunnen zijn om de mijnproductie te verhogen of investeerders aan te moedigen hun voorraden te verkopen om aan de industriële vraag te voldoen.

Commerzbank neemt een conservatiever standpunt in en verwacht dat de prijzen zich zullen stabiliseren rond de $80-$85 per ounce. De bank waarschuwde dat de sterke stijgingen van 2025 begin 2026 tot winstnemingen zouden kunnen leiden voordat de bredere opwaartse trend zich voortzet.

De Amerikaanse aandelenindices daalden woensdag door de geringe liquiditeit op de laatste handelsdag van 2025, terwijl Wall Street desondanks sterke winsten voor het jaar boekte.

Uit de notulen van de laatste vergadering van de Federal Reserve, die dinsdag werden gepubliceerd, blijkt een scherpe verdeeldheid onder beleidsmakers over het besluit om de rente eerder deze maand te verlagen.

Uit de notulen bleek ook dat beleidsmakers over het algemeen voorstander waren van het voortzetten van het versoepelen van het monetaire beleid als de inflatie in de loop der tijd afneemt, conform de verwachtingen.

De prognoses van de 19 functionarissen die de vergadering in december bijwoonden – waaronder 12 stemgerechtigde leden – wezen op de mogelijkheid van nog een renteverlaging in 2026, gevolgd door een andere in 2027, waardoor de beleidsrente dicht bij 3% zou kunnen komen. Dit niveau wordt door functionarissen als "neutraal" beschouwd, wat betekent dat het de economische groei noch afremt, noch significant stimuleert.

Aan het einde van de handelsdag sloot de Dow Jones Industrial Average met 0,6%, oftewel 303 punten, op 48.306 punten. Ondanks de daling boekte de index in december een jaarlijkse winst van 12,5% en een maandelijkse stijging van 0,7%, na een intradaghoogtepunt van 48.394 punten en een intradaglaagtepunt van 48.050 punten te hebben bereikt.

De bredere S&P 500 daalde met 0,7%, oftewel 50 punten, naar 6.845 punten. De index boekte in 2025 een jaarlijkse winst van ongeveer 16,4%, de sterkste prestatie sinds 2020, terwijl het maandelijkse verlies ongeveer 0,1% bedroeg. De index bereikte een hoogtepunt van 6.901 punten en een dieptepunt van 6.844 punten gedurende de sessie.

De Nasdaq Composite daalde ook met 0,7%, oftewel 177 punten, naar 23.242 punten. De index steeg met 20,4% op jaarbasis, maar daalde met 0,5% op maandbasis. De hoogste stand tijdens de sessie was 23.445 punten en de laagste 23.237 punten.