De euro zakte vrijdag bij de opening van de Europese handel naar een dieptepunt in twee weken ten opzichte van de Amerikaanse dollar, waardoor de verliezen voor de tweede opeenvolgende sessie werden verlengd en de koers afstevende op een wekelijkse daling. Deze beweging kwam doordat beleggers zich concentreerden op de aankoop van de dollar als de beste beschikbare belegging, vooral nadat de verwachtingen van een renteverlaging door de Federal Reserve in september waren afgenomen.

De verwachtingen voor een renteverlaging door de Europese Centrale Bank in september zijn eveneens verzwakt, gezien de aanhoudende inflatiedruk. Om die verwachtingen te herzien, wachten beleggers op de toespraak van ECB-president Christine Lagarde op zaterdag tijdens het jaarlijkse symposium in Jackson Hole.

Prijsoverzicht

Wisselkoers euro vandaag: De euro daalde 0,2% naar $1,1583, het laagste niveau sinds 6 augustus, vanaf een openingsniveau van $1,1606, nadat een hoogtepunt van $1,1617 was bereikt.

De euro sloot donderdag 0,4% lager ten opzichte van de dollar. Dit is het derde verlies in de afgelopen vier handelsdagen. Dit is het gevolg van sterke economische cijfers uit de VS.

Wekelijkse prestatie

De euro is deze week tot nu toe met meer dan 1% gedaald ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Daarmee is de euro op weg naar het eerste wekelijkse verlies in drie weken.

Amerikaanse dollar

De dollarindex steeg vrijdag met 0,2% en zette daarmee zijn winst voor de tweede keer op rij voort. De hoogste stand in twee weken werd bereikt op 98,83 punten. Dit weerspiegelt de aanhoudende kracht van de Amerikaanse munt ten opzichte van een mandje van grote en kleine valuta.

Deze kracht is aangewakkerd door de hernieuwde vraag naar de dollar als beste beschikbare belegging op de valutamarkt, vooral nadat robuuste Amerikaanse cijfers in augustus bevestigden dat de grootste economie ter wereld nog steeds sterker groeit dan verwacht, ondanks de tegenwind van het agressieve handelsbeleid van president Donald Trump.

Amerikaanse rentetarieven

Volgens CME FedWatch daalde de kans op een renteverlaging van 25 basispunten door de Fed in september van 81% naar 75%, terwijl de verwachtingen om de rente ongewijzigd te laten stegen van 19% naar 25%.

De markten wachten nu op de toespraak van Fed-voorzitter Jerome Powell later op vrijdag tijdens het symposium in Jackson Hole, waarin die verwachtingen opnieuw worden ingeschat.

Europese rentetarieven

Recente inflatiecijfers in de eurozone bevestigen de aanhoudende prijsdruk waarmee ECB-beleidsmakers te maken hebben.

Volgens bronnen bij Reuters was er bij de laatste vergadering van de ECB een duidelijke meerderheid die ervoor pleitte de rente in september ongewijzigd te laten, voor de tweede vergadering op rij.

De geldmarkten schatten momenteel een kans van minder dan 30% in op een renteverlaging van 25 basispunten in september.

Beleggers zullen de toespraak van Lagarde in Jackson Hole op zaterdag nauwlettend in de gaten houden voor aanvullende signalen.

Vooruitzichten voor de euro

Bij Economies.com verwachten we dat als Powells uitspraken agressiever blijken te zijn dan de markten momenteel verwachten, de kans op een renteverlaging in september verder afneemt. Dit zou ertoe kunnen leiden dat de euro nog grotere verliezen lijdt ten opzichte van de Amerikaanse dollar.

De Japanse yen daalde vrijdag in de Aziatische handel ten opzichte van een mandje van grote en kleine valuta's, waardoor de verliezen ten opzichte van de Amerikaanse dollar voor de tweede opeenvolgende sessie groter werden en een dieptepunt in drie weken bereikten. De daling kwam doordat de verwachtingen van een renteverlaging door de Amerikaanse Federal Reserve in september afnamen.

De Japanse munteenheid is op weg om het grootste weekverlies in anderhalve maand te lijden, ondanks sterkere cijfers dan verwacht over de kerninflatie in Japan. Hierdoor bleef de mogelijkheid bestaan dat de Bank of Japan de rente zou verhogen.

Prijsoverzicht

Wisselkoers yen vandaag: De dollar steeg met ruim 0,2% ten opzichte van de yen naar ¥148,69, het hoogste niveau sinds 1 augustus, vanaf een openingsniveau van ¥148,37, nadat een dieptepunt was bereikt van ¥148,24.

Donderdag sloot de yen 0,7% lager ten opzichte van de dollar. Dit is het eerste verlies in drie dagen, na sterke economische cijfers uit de VS.

Amerikaanse dollar

De dollarindex steeg vrijdag met 0,1% en zette daarmee zijn winst voor de tweede keer op rij voort. De hoogste stand in twee weken werd bereikt op 98,70 punten. Dit weerspiegelt de aanhoudende kracht van de Amerikaanse munt ten opzichte van een mandje van grote en kleine valuta.

Deze dynamiek wordt aangewakkerd door de hernieuwde vraag naar de dollar als de beste beschikbare belegging op de valutamarkt. Dit komt nadat robuuste Amerikaanse cijfers uit augustus bevestigden dat de grootste economie ter wereld nog steeds sneller groeit dan voorspeld, ondanks de tegenwind van het agressieve handelsbeleid van president Donald Trump.

Amerikaanse rentetarieven

Op basis van deze gegevens liet CME FedWatch zien dat de kans op een renteverlaging van 25 basispunten in september daalde van 81% naar 75%, terwijl de kans om de rente ongewijzigd te laten steeg van 19% naar 25%.

Om deze verwachtingen te herzien, wachten de wereldwijde markten nu op de toespraak van Fed-voorzitter Jerome Powell later vandaag tijdens het jaarlijkse symposium in Jackson Hole.

Wekelijkse prestatie

De yen is deze week tot nu toe met ongeveer 1,1% gedaald ten opzichte van de dollar. Daarmee staat de munt op het punt om voor het tweede jaar op rij te verliezen in drie weken. Het is de grootste wekelijkse daling sinds begin juli.

Japanse inflatie

Gegevens uit Tokio van vrijdag lieten zien dat de kernconsumentenprijzen in juli met 3,1% stegen. Dat is hoger dan de consensus van 3,0%, na een stijging van 3,3% in juni.

Deze cijfers benadrukken de aanhoudende inflatiedruk waarmee beleidsmakers van de Bank of Japan kampen, wat de argumenten voor een nieuwe renteverhoging vóór het einde van het jaar versterkt.

Japanse rentetarieven

De marktprijs voor een renteverhoging van 25 basispunten door de BOJ in september ligt stabiel rond de 40%.

Beleggers wachten op meer gegevens over inflatie, werkloosheid en lonen om hun verwachtingen bij te stellen.

Gouverneur Kazuo Ueda van de BOJ zal naar verwachting in Jackson Hole spreken. Naar verwachting zal hij met zijn opmerkingen meer duidelijkheid bieden over het normalisatietraject.

Uit een enquête bleek dat 63% van de economen verwacht dat de BOJ de beleidsrente tegen het einde van het jaar zal verhogen naar ten minste 0,75%. In de enquête van juli was dat nog 54%.

Ondertussen verwacht 92% dat de BOJ de rente tot en met de vergadering in september op 0,50% zal houden.

De prijzen van Ethereum daalden donderdag als gevolg van een bredere uitverkoop van risicovolle activa, met name cryptovaluta, terwijl beleggers wachtten op de toespraak van Jerome Powell, voorzitter van de Federal Reserve, tijdens het symposium in Jackson Hole.

De markten volgen Powells uitspraken van vrijdag nauwlettend. Verwacht wordt dat de Fed de rente tijdens haar vergadering in september met 25 basispunten zal verlagen.

Nieuwe Amerikaanse cijfers versterkten de voorzichtige stemming. Het aantal eerste werkloosheidsaanvragen steeg met 11.000 tot 235.000 in de week eindigend op 16 augustus, het hoogste aantal in twee maanden, vergeleken met de verwachte 226.000. De ongecorrigeerde waarde van de week ervoor stond op 224.000.

Ondertussen steeg de samengestelde PMI van S&P Global voor de Amerikaanse productie in augustus van 55,1 in juli naar 55,4, het hoogste niveau in acht maanden. Ook de productieactiviteit verbeterde sterk: de PMI steeg van 49,8 naar 53,3, het hoogste niveau in 39 maanden en duidt op economische groei. De PMI voor de dienstensector daalde daarentegen licht van 55,7 naar 55,4, wat wijst op een lagere groei in de sector.

Ethereum

Om 20:59 GMT daalde Ethereum met 2,9% naar $4.222,8 op CoinMarketCap.

Laten we beginnen met de conclusie: de golf van annuleringen die grootschalige waterstofprojecten treft, is geen ramp – het is een teken van vooruitgang. De sector ontwikkelt zich snel, laat glanzende voorstellen en spelers die zich niet willen aanpassen los, terwijl er ruimte overblijft voor stille, effectieve pioniers.

De hype-bubbel is gebarsten – en dat is een goede zaak

Tussen 2021 en 2023 bleef de vraag naar koolstofarme waterstof marginaal – minder dan een miljoen ton, vergeleken met de totale wereldwijde waterstofvraag van 97 miljoen ton, nog steeds grotendeels fossiele brandstof. Tegelijkertijd meldde het rapport "Hydrogen Insights 2024" een zevenvoudige toename van de wereldwijde elektrolysecapaciteit, waarvoor in vier jaar tijd een definitieve investeringsbeslissing (FID) werd genomen, hoewel deze nog steeds bescheiden is met ongeveer 20 GW.

In Europa heeft 3 GW aan elektrolysecapaciteit de FID-test doorstaan, wat naar verwachting jaarlijks ongeveer 415.000 ton hernieuwbare waterstof zal opleveren. Blauwe waterstofprojecten daarentegen hebben meer dan 1,4 miljoen ton per jaar zien annuleren, waarvan er slechts zo'n 400.000 ton per jaar de FID-test heeft overleefd. De les is duidelijk: te grote ideeën die niet voldoen aan de basiseconomische eisen, overleven het niet.

Deze correctie is gezond. Projecten die nu worden uitgevoerd, zijn kleiner, beter ontworpen en direct gekoppeld aan de behoeften op het gebied van CO2-reductie.

Echte waterstof: gerichte en praktische projecten

Neem het Yuri-project van Engie in West-Australië: Fase 1 omvat een elektrolyser van 10 MW, aangedreven door 18 MW zonne-energie en ondersteund door een 8 MW batterij. Deze zal jaarlijks ongeveer 640 ton hernieuwbare waterstof leveren aan de ammoniakproductie van Yara. Onopvallend, maar effectief: de vraag is duidelijk en de productie is gestart.

In Europa heeft Engie ook groen licht gegeven voor zijn aandeel in de mosaHYc-waterstofpijpleiding tussen Frankrijk en Duitsland, terwijl de H2Med/Barmar-corridor tussen Barcelona en Marseille mikt op een productie van maximaal 2 miljoen ton per jaar in 2030. De Duitse terminal voor ammoniak-naar-waterstof in Lubmin streeft naar definitieve goedkeuring eind 2025 en mikt op kosten van rond de $ 3–3,50/kg in 2027 – aanzienlijk lager dan de huidige Europese niveaus van $ 8–10/kg.

Dit zijn geen megaprojecten die de krantenkoppen halen. Het zijn industrieel verankerde oplossingen die passen in sectoren die moeilijk te bestrijden zijn, zoals ammoniak, methanol, raffinage en staalproductie.

Waarom kleiner slimmer is

Mislukte megaprojecten misten vaak een duidelijke afname, waren afhankelijk van onbewezen technologieën of streefden naar een onrealistische schaal. De huidige overlevers daarentegen zijn ingebed in de bestaande industriële vraag, met een duidelijke economische basis. Blauwe waterstof kan bijvoorbeeld in Europa worden geproduceerd voor € 3,8–4,4/kg – veel goedkoper dan de meeste groene waterstof.

Deze verschuiving betekent over het geheel genomen minder projecten, maar wel sterkere en duurzamere projecten die zijn ontworpen om daadwerkelijke industriële decarbonisatie te realiseren in plaats van speculatieve hype.

Beleidsondersteuning wordt gerichter

Ook de beleidskaders worden volwassen. De Waterstofbank van de EU richt geld op projecten met een daadwerkelijke emissiereductiewaarde. De Duitse KfW financiert importterminals in plaats van onrendabele binnenlandse productie af te dwingen. Overheidsgeld wordt ingezet waar waterstof het hardst nodig is.

Een kleinere, betere waterstofeconomie

De waterstofeconomie zal waarschijnlijk kleiner zijn dan eerdere, overdreven voorspellingen suggereerden. Maar dat is een kracht, geen zwakte.

Een slankere sector die fossiele waterstof vervangt, de uitstoot van de zware industrie vermindert en voortbouwt op solide technologie, is veel beter dan een wirwar van gedoemde gigaprojecten. Waar het nu om gaat, zijn niet duizenden ideeën, maar een handvol uitstekende. Laat de slechte ideeën sterven. Laat de ruis wegsmelten. Wat overblijft, is de realiteit.