De Amerikaanse dollar bleef vrijdag stabiel, maar lag op koers voor een daling van 2% in augustus ten opzichte van belangrijke concurrenten. Dit komt doordat markten steeds meer inzetten op een renteverlaging door de Federal Reserve volgende maand en er zorgen blijven bestaan over de onafhankelijkheid van de centrale bank.

De euro bleef onveranderd op 1,1677 dollar, terwijl het Britse pond met 0,2% daalde tot 1,3474 dollar. Beide valuta's koersen op naar een maandelijkse winst van meer dan 2% ten opzichte van de dollar. Ten opzichte van de Japanse yen bleef de dollar stabiel op 146,975.

De dollar kwam verder onder druk te staan door de pogingen van president Donald Trump om zijn invloed op het monetaire beleid uit te breiden, waaronder zijn poging deze week om Fed-gouverneur Lisa Cook te ontslaan.

Cook heeft een rechtszaak aangespannen waarin hij stelt dat Trump niet bevoegd is om haar te ontslaan, en heeft tevens een verzoek ingediend voor een tijdelijk contactverbod. De hoorzitting staat gepland voor vrijdag. Het juridische geschil markeert het nieuwste hoofdstuk in Trumps poging om de Fed te hervormen, nadat hij de centrale bank en haar voorzitter Jerome Powell herhaaldelijk had bekritiseerd omdat ze de rente niet agressiever verlaagden.

De markt reageerde echter relatief gematigd, met slechts een bescheiden verkoop van dollars en kleine bewegingen op de yieldcurve, omdat beleggers zich nog steeds richten op de kortetermijnvooruitzichten voor versoepeling door de Fed.

Volgens de FedWatch-tool van CME schatten de markten de kans op een renteverlaging in september op 86%, tegenover 63% een maand geleden.

Francesco Pesole, FX-strateeg bij ING, schreef in een notitie: "Hoewel beleggers nog steeds aarzelen om zwaar te handelen in dit Fed-gerelateerde verhaal en zich blijven richten op kortetermijn-datagedreven ontwikkelingen, zijn de neerwaartse risico's voor de dollar ongetwijfeld toegenomen."

Daarnaast zei Fed-gouverneur Christopher Waller donderdag dat hij de renteverlagingen vanaf volgende maand steunt en verwacht dat verdere verlagingen in de daaropvolgende maanden de beleidsrente dichter bij 'neutraal' zullen brengen.

Beleggers wachten ook op de publicatie van de Personal Consumption Expenditures (PCE)-index op vrijdag, de favoriete inflatiemaatstaf van de Fed. De index zal naar verwachting een jaarlijkse stijging van 2,6% laten zien, ongewijzigd ten opzichte van juni. Tony Sycamore, marktanalist bij IG, zei dat een stand van 3% of hoger tot zorgen zou kunnen leiden gezien de recente dovish shift van de Fed, hoewel de belangrijkste focus nog steeds het Amerikaanse banenrapport van volgende week vrijdag ligt, voorafgaand aan de FOMC-vergadering in september.

In Europa bleek uit een ECB-enquête dat de inflatieverwachtingen voor consumenten in juli grotendeels stabiel bleven op of boven de doelstelling van 2% van de centrale bank. Afzonderlijke gegevens lieten zien dat de Franse consumentenprijzen in augustus minder stegen dan verwacht, terwijl de inflatie in Spanje, die binnen de EU is geharmoniseerd, stabiel bleef op 2,7%. Pesole zei: "Wij denken niet dat deze gegevens de markten ertoe zullen aanzetten de renteverwachtingen van de ECB in dit stadium aanzienlijk te herzien."

Elders steeg de Nieuw-Zeelandse dollar nadat Neil Quigley, voorzitter van de Reserve Bank of New Zealand, zijn aftreden aankondigde, nadat eerder dit jaar de gouverneur van de centrale bank verrassend was vertrokken.

Ondertussen klom de Chinese yuan ten opzichte van de dollar naar het hoogste niveau in 10 maanden, gesteund door officiële valutafixaties en een rally op lokale aandelenmarkten, terwijl de Indiase roepie een historisch dieptepunt bereikte te midden van zorgen over de economische gevolgen van hoge Amerikaanse tarieven op Indiase importproducten.

De goudprijs daalde vrijdag in Europa, na een vijfwekenhoog. Dit kwam doordat beleggers winst namen en de Amerikaanse dollar zich herstelde ten opzichte van een mandje belangrijke valuta.

Handelaren zagen af van het openen van nieuwe longposities in afwachting van het Amerikaanse Personal Consumption Expenditures (PCE)-rapport, de door de Federal Reserve geprefereerde inflatiemeter, die nieuwe signalen zal geven over de ontwikkeling van de Amerikaanse rentetarieven voor de rest van het jaar.

Prijsoverzicht

• Goudprijzen vandaag: Spotgoud daalde met 0,3% tot 3.406,61 dollar, een daling ten opzichte van het openingsniveau van 3.416,71 dollar, nadat er een intraday-hoogtepunt van 3.418,57 dollar was bereikt.

• Bij de afrekening op donderdag steeg goud met 0,6%, wat een derde opeenvolgende dagelijkse stijging betekende. De goudprijs bereikte een piek van vijf weken op 3.423,32 dollar per ounce, gesteund door een zwakkere dollar en lagere Amerikaanse rendementen.

Maandelijkse prestaties

Voor augustus, dat vandaag officieel wordt afgesloten, is de goudprijs tot nu toe met zo'n 3,5% gestegen, goed voor de grootste maandelijkse stijging sinds april. De stijging wordt gedreven door de toenemende verwachtingen van een renteverlaging door de Fed en zorgen over de onafhankelijkheid van de centrale bank onder druk van president Donald Trump.

Amerikaanse dollar

De dollarindex steeg vrijdag met 0,2% en boekte daarmee de eerste winst in vier sessies. Dit weerspiegelt een herstel van de Amerikaanse munt ten opzichte van grote en kleine valuta's.

Een sterkere dollar zorgt er doorgaans voor dat goud, waarvan de prijs in dollars is uitgedrukt, minder aantrekkelijk is voor houders van andere valuta.

Amerikaanse rentetarieven

• John Williams, de voorzitter van de Federal Reserve Bank of New York, zei dat de vergadering in september “open” staat voor een besluit over een renteverlaging. Hij voegde daaraan toe dat de risico’s beter in evenwicht zijn en dat beleidsmakers moeten wachten op de komende gegevens.

• Fed-gouverneur Christopher Waller herhaalde donderdag zijn oproep tot lagere kosten voor kortetermijnleningen. Hij zei dat hij een renteverlaging volgende maand zou steunen, gevolgd door verdere verlagingen in de komende drie tot zes maanden.

• Volgens de FedWatch-tool van CME schatten de markten momenteel een kans van 85% in op een renteverlaging van 25 basispunten in september, en een kans van 15% op gelijkblijvende rente.

• Voor oktober bedraagt de kans op een renteverlaging 93%, met slechts 7% kans op ongewijzigd beleid.

• Om deze verwachtingen te herijken, wachten beleggers op het PCE-rapport van juli van vrijdag, dat van cruciaal belang zal zijn voor de vormgeving van de monetaire beleidsvooruitzichten van de Fed.

Vooruitzichten voor goud

• Tim Waterer, hoofdmarktanalist bij KCM Trade, zei dat goud een favoriete optie blijft voor investeerders in afwachting van wat naar verwachting een soepeler Amerikaans beleid zal zijn vanaf volgende maand.

• Hij voegde eraan toe dat als de kern-PCE op 0,3% uitkomt voor de maand, dit in lijn zou blijven met de verwachtingen van een renteverlaging door de Fed.

SPDR Holdings

SPDR Gold Trust, 's werelds grootste door goud gedekte ETF, heeft zijn portefeuille donderdag met 5,44 ton vergroot, wat een vierde opeenvolgende dagelijkse stijging betekent. De totale portefeuille steeg tot 967,94 ton, het hoogste niveau sinds 8 september 2022.

De euro daalde vrijdag in de Europese handel ten opzichte van een mandje van wereldwijde valuta's en belandde in negatief terrein ten opzichte van de Amerikaanse dollar in afwachting van belangrijke inflatiecijfers uit Duitsland en Spanje, die naar verwachting nieuwe signalen zullen geven over de ontwikkeling van de Europese rentetarieven voor de rest van het jaar.

In de loop van augustus blijft de euro echter op koers om een maandelijkse stijging te boeken, gesteund door de verwachting van ten minste twee Amerikaanse renteverlagingen voor het einde van het jaar, naast hernieuwde zorgen over de stabiliteit van de Federal Reserve.

Prijsoverzicht

• EUR/USD daalde 0,25% naar $1,1656, van een openingsniveau van $1,1683, nadat er op hetzelfde niveau een intraday-hoogtepunt was bereikt.

• De euro sloot donderdag 0,4% hoger ten opzichte van de dollar, wat de tweede stijging in de afgelopen drie sessies betekende. Daarmee herstelde de euro zich van een dieptepunt van twee weken van $ 1,1574.

Europese rentetarieven

• Vijf bronnen vertelden Reuters dat de Europese Centrale Bank de rente volgende maand waarschijnlijk ongewijzigd zal laten, hoewel gesprekken over verdere verlagingen in het najaar kunnen worden hervat als de economie van de eurozone verzwakt.

• ECB-president Christine Lagarde zei afgelopen zaterdag in Jackson Hole dat het in 2022 en 2023 ingevoerde verkrappende beleid niet tot een recessie of een scherpe stijging van de werkloosheid heeft geleid, zoals in het verleden wel het geval was.

• De prijsstelling op de geldmarkt impliceert momenteel dat de kans op een renteverlaging van de ECB met 25 basispunten in september minder dan 30% bedraagt.

• Beleggers kijken uit naar de Duitse en Spaanse inflatiecijfers voor augustus, voorafgaand aan het volledige inflatierapport voor de eurozone dat begin volgende week wordt gepubliceerd.

Maandelijkse prestaties

Nu de handel in augustus ten einde loopt, is de euro met 2,1% gestegen ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Daarmee staat de euro op het punt de zevende maandelijkse stijging in de afgelopen acht maanden te noteren.

De maandelijkse stijging is het gevolg van de verwachting van een Amerikaanse renteverlaging in september, vooral na voorzichtige opmerkingen van Fed-voorzitter Jerome Powell tijdens het symposium in Jackson Hole.

Ook veilige havens hebben steun geboden aan de groeiende zorgen over de onafhankelijkheid van de Fed, na de ongekende stap van president Donald Trump om gouverneur Lisa Cook te ontslaan. Deze stap wordt gezien als een ondermijning van het vertrouwen in de centrale bank en Amerikaanse activa.

Vooruitzichten voor de euro

Bij Economies.com verwachten we dat als de inflatie in Duitsland en Spanje hoger uitvalt dan verwacht, de kans op een renteverlaging door de ECB in september afneemt. Dit zou de euro weer ten opzichte van een mandje wereldwijde valuta's kunnen doen stijgen.

De Japanse yen daalde vrijdag in de Aziatische handel ten opzichte van een mandje wereldwijde valuta's en kwam in negatief terrein terecht ten opzichte van de Amerikaanse dollar, nadat zwakke gegevens een vertraging van de kerninflatie in Tokio voor augustus lieten zien. Hierdoor is de kans kleiner dat de Bank of Japan volgende maand de rente verhoogt.

In de loop van augustus blijft de yen echter op koers om een maandelijkse stijging te boeken, gesteund door de stijgende verwachtingen van ten minste twee Amerikaanse renteverlagingen vóór het einde van het jaar, naast hernieuwde zorgen over de stabiliteit van de Federal Reserve.

Prijsoverzicht

• USD/JPY steeg met meer dan 0,1% naar ¥147,11, vanaf een openingsniveau van ¥146,93, na een intraday-dieptepunt van ¥146,76 te hebben bereikt.

• De yen sloot donderdag 0,3% hoger ten opzichte van de dollar. Dit is de tweede stijging in de afgelopen drie sessies, gesteund door lagere rendementen op Amerikaanse 10-jarige staatsobligaties.

Kerninflatie in Tokio

Vrijdag gepubliceerde gegevens lieten zien dat de kernconsumentenprijsindex van Tokio in augustus met 2,5% steeg, het laagste tempo sinds maart, in lijn met de marktverwachtingen. Dit is te vergelijken met een stijging van 2,9% in juli.

De vertraging van de prijzen vermindert de inflatoire druk op beleidsmakers bij de Bank of Japan, waardoor de kans op verdere renteverhogingen dit jaar afneemt.

Japanse rentetarieven

• Naar aanleiding van de inflatiecijfers daalde de marktprijs voor een renteverhoging van 25 basispunten door de BOJ in september van 45% naar minder dan 40%.

• BOJ-bestuurslid Nakagawa waarschuwde voor risico's die voortvloeien uit het handelsbeleid en zei dat hij wacht op de komende Tankan-enquête voor richtlijnen over het pad naar monetaire normalisatie.

Maandelijkse prestaties

Nu de handel in augustus bijna ten einde loopt, is de yen met ongeveer 2,4% gestegen ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Daarmee staat de munt op het punt de eerste maandelijkse winst in vier maanden te boeken.

De stijging is het gevolg van de toenemende verwachtingen van een renteverlaging door de Federal Reserve in september, vooral na de voorzichtige opmerkingen van Fed-voorzitter Jerome Powell tijdens het symposium in Jackson Hole.

De vraag naar veilige havens heeft ook de Japanse munt ondersteund te midden van groeiende zorgen over de onafhankelijkheid van de Fed, na de ongekende stap van president Donald Trump om gouverneur Lisa Cook te ontslaan. Deze stap wordt algemeen gezien als een ondermijning van het vertrouwen in de centrale bank en Amerikaanse activa.