De Amerikaanse dollar bleef woensdag in de buurt van het laagste punt van de afgelopen week, terwijl de markten wachtten op verdere economische gegevens en bleven speculeren over het beleid van de Federal Reserve.

De groeiende verwachtingen van een renteverlaging door de Federal Reserve in december ondersteunden de wereldwijde aandelenmarkten.

De dollarindex bleef dicht bij het laagste niveau in een week, terwijl de Chinese offshore yuan een 13-maandenhoogte bereikte nadat de Chinese centrale bank de munt naar sterkere niveaus stuurde in combinatie met een algemene zwakte van de Amerikaanse dollar.

Nu de markten er steeds zekerder van worden dat de Fed volgende maand de rente verlaagt, denken handelaren dat de ontwikkeling van de langetermijnpremies sterker zal afhangen van de beleidsbeslissing van de Reserve Bank of India die gepland staat voor 5 december.

Dinsdag vrijgegeven gegevens laten zien dat de Amerikaanse detailhandelsverkopen in september minder zijn gestegen dan verwacht, terwijl de producentenprijzen in lijn met de verwachtingen lagen.

Het consumentenvertrouwen in de VS daalde in november, omdat huishoudens zich steeds meer zorgen maakten over hun baan en hun financiële situatie.

Dit bracht handelaren ertoe hun inzet op een renteverlaging door de Fed volgende maand te verhogen. Volgens de CME FedWatch-tool schatten de markten nu een kans van 84% in op een verlaging van 25 basispunten. Dit zorgt voor extra druk op de Amerikaanse dollar.

Carol Kong, valutastrateeg bij de Commonwealth Bank of Australia, zei: "De gegevens van de afgelopen nacht schetsen zeker een beeld van een vertragende Amerikaanse economie, wat de rechtvaardiging voor een renteverlaging op korte termijn door het FOMC versterkt."

Ten opzichte van de zwakkere dollar bewoog de euro zich dicht bij het niveau van 1,16 en werd laatst verhandeld op 1,1567. Dit werd ondersteund door kleine aanwijzingen dat er vooruitgang is geboekt met het vredesplan tussen Rusland en Oekraïne.

De Oekraïense president Volodymyr Zelensky zei dinsdag dat zijn land klaar is om door te gaan met het door de VS gesteunde kader om de oorlog met Rusland te beëindigen. Hij zei ook dat hij de resterende twistpunten met de Amerikaanse president Donald Trump zou bespreken, in gesprekken waar ook Europese bondgenoten bij betrokken zouden moeten worden.

Het Britse pond bleef nagenoeg ongewijzigd en stabiliseerde op 1,3166 in aanloop naar de uiterst gevoelige begrotingsaankondiging die de Britse minister van Financiën Rachel Reeves vandaag presenteert. Naar verwachting zal zij tientallen miljarden ponden aan belastingverhogingen bekendmaken.

Handelaren haastten zich naar de optiemarkt om zich te beschermen tegen mogelijk scherpe schommelingen van het pond in de aanloop naar de uitkomst van de begroting.

Thierry Wizman, wereldwijd FX- en rentestrateeg bij Macquarie, zei in een notitie: "Speculatieve activiteit en hedging tegen het Britse pond zijn toegenomen in de weken voorafgaand aan de Britse najaarsbegroting." Hij voegde eraan toe dat de munt een tijdelijke impuls zou kunnen krijgen als de voorgestelde begroting als "fiscaal gedisciplineerd" wordt beschouwd.

De Amerikaanse dollar daalde met 0,03% ten opzichte van een mandje belangrijke valuta naar 99,82, na een verlies van 0,3% in de vorige sessie. Dit is de grootste dagelijkse daling in ongeveer drie weken.

De dollar kwam ook onder druk te staan nadat Bloomberg meldde dat Kevin Hassett, economisch adviseur van het Witte Huis, naar voren was gekomen als een belangrijke kandidaat voor het voorzitterschap van de Federal Reserve.

Net als Trump heeft Hassett betoogd dat de rentetarieven lager moeten zijn dan onder het leiderschap van Jerome Powell. De Amerikaanse minister van Financiën, Scott Bessent, zei dinsdag dat de kans groot is dat Trump zijn keuze vóór Kerstmis bekendmaakt.

Rodrigo Catril, senior valutastrateeg bij de National Australia Bank, zei: "Hassett wordt gezien als iemand die nauw aansluit bij de voorkeur van president Trump voor lagere rentetarieven, en zijn benoeming zou waarschijnlijk de aandrang van de regering om een soepeler monetair beleid te voeren, versterken."

Ondertussen zorgde een zwakkere dollar voor enige verlichting voor de yen, die woensdag 0,1% daalde naar 156,24 per dollar. Het bleef echter ver verwijderd van het tienmaands dieptepunt van vorige week, 157,90.

Handelaren blijven alert op de mogelijkheid dat Tokio ingrijpt om de daling van de munt een halt toe te roepen. De Amerikaanse Thanksgiving-vakantie op donderdag biedt de autoriteiten de mogelijkheid om in te grijpen.

Kong van de Commonwealth Bank of Australia zei: "Thanksgiving zal leiden tot een lagere liquiditeit, en dat zou een geschikt moment kunnen zijn voor de Japanse autoriteiten om in te grijpen, aangezien de impact op de markten groter zou zijn." Ze voegde eraan toe: "Ik denk dat directe interventie deze week zeker een risico is, gebaseerd op de recente opmerkingen van Japanse functionarissen."

Goudprijzen stegen woensdag in de Europese handel naar het hoogste niveau in twee weken. Ze naderen een niveau boven de $ 4.200 per ounce. Dit werd ondersteund door de hernieuwde vraag naar veilige havens en de aanhoudende zwakte van de Amerikaanse dollar.

De verwachtingen voor een derde opeenvolgende renteverlaging door de Federal Reserve in december zijn sterker geworden, vooral na een reeks zwakke economische cijfers uit de VS en een reeks minder agressieve uitspraken van diverse beleidsmakers van de Fed.

Prijsoverzicht

• Goud vandaag: De prijzen stegen met 0,95% naar $ 4.169,40, het hoogste niveau sinds 14 november, vanaf een openingsniveau van $ 4.129,98, nadat er een intraday-dieptepunt van $ 4.129,85 was bereikt.

• Dinsdag sloot goud ongeveer 0,15% lager te midden van winstnemingen en correcties.

Amerikaanse dollar

De Amerikaanse dollarindex daalde woensdag met ongeveer 0,25%. Daarmee werd het verlies voor de derde opeenvolgende keer voortgezet en werd het laagste punt in een week bereikt. Dit weerspiegelt de aanhoudende druk op de munt ten opzichte van een mandje van grote en kleine concurrenten.

Zoals bekend maakt een zwakkere Amerikaanse dollar edelmetaal aantrekkelijker voor kopers die andere valuta bezitten.

Amerikaanse rentetarieven

• Uit de gegevens van dinsdag bleek dat de Amerikaanse detailhandelsverkopen in september minder sterk stegen dan verwacht, terwijl de producentenprijsindex in de 12 maanden tot en met september met 2,7% steeg, wat gelijk is aan het tempo van augustus.

• Fed-gouverneur Christopher Waller zei maandag dat de arbeidsmarkt nu zwak genoeg is om een nieuwe renteverlaging van een kwart procentpunt in december te rechtvaardigen. Een eventueel besluit daarna zal echter afhangen van de komende cijfers, waarvan een groot deel is vertraagd door de sluiting van de overheid.

• De Amerikaanse minister van Financiën, Scott Bessent, zei dinsdag dat het huidige rentebeheersysteem van de Fed “moeite heeft” en vereenvoudigd moet worden.

• Volgens de FedWatch-tool van CME schatten de markten de kans op een renteverlaging van 25 basispunten in december op 85% en op geen verandering op 15%.

• Beleggers houden de komende Amerikaanse cijfers en het commentaar van de Fed nauwlettend in de gaten om de waarschijnlijkheid hiervan opnieuw te beoordelen.

Goudvooruitzichten

Tim Waterer, hoofdmarktanalist bij KCM Trade, zei dat de verwachtingen nu duidelijk zijn verschoven naar een renteverlaging in december. Hij merkte op dat deze vooruitzichten zijn versterkt door een reeks dovish-achtige uitspraken van Fed-functionarissen en zwakkere economische cijfers, wat goud vanuit een rendementsperspectief ondersteunt.

SPDR Fonds

De holdings in de SPDR Gold Trust, 's werelds grootste door goud gedekte ETF, bleven dinsdag ongewijzigd. De totale holdings bleven stabiel op 1.040,86 metrische ton.

De euro versterkte woensdag in de Europese handel ten opzichte van een mandje wereldwijde valuta's, waardoor de koerswinst ten opzichte van de Amerikaanse dollar voor de derde keer op rij werd voortgezet en een weekrecord werd bereikt. Deze beweging werd ondersteund door de aanhoudende daling van de dollar en het optimisme over de voortgang van een mogelijk vredesakkoord tussen Rusland en Oekraïne.

Omdat er nog steeds onzekerheid bestaat over de waarschijnlijkheid van een renteverlaging door de Europese Centrale Bank in december, wachten beleggers op meer economische gegevens over inflatie, werkloosheid en groei in de eurozone. Op die manier kunnen ze beter inschatten welke richting de versoepeling van het ECB-beleid in de toekomst zal uitgaan.

Prijsoverzicht

• EUR/USD steeg met 0,2% naar 1,1592 — het hoogste niveau in een week — vanaf een openingsniveau van 1,1570, na een intraday-dieptepunt van 1,1563.

• De euro sloot dinsdag af met een winst van ongeveer 0,45%. Dit is de tweede opeenvolgende dagwinst, gesteund door positieve ontwikkelingen in de vredesbesprekingen en zwakke economische cijfers uit de VS.

Amerikaanse dollar

De dollarindex daalde woensdag met ongeveer 0,25%. Dit is de derde daling op rij en bereikte het laagste punt in een week. Dit weerspiegelt de aanhoudende neerwaartse trend van de Amerikaanse munt ten opzichte van zowel grote als kleine valuta.

De daling komt doordat markten een grotere kans inprijzen op een renteverlaging door de Federal Reserve in december. Dit komt door een stroom minder sterke Amerikaanse cijfers en meer duifachtige commentaren van diverse Fed-functionarissen.

Oekraïne Vredeskader

De diplomatie is de afgelopen weken geïntensiveerd nu de inspanningen om de meer dan drie jaar durende oorlog in Oekraïne te beëindigen, worden versneld. Het oorspronkelijke Amerikaanse voorstel – een raamwerk van 28 punten – diende als uitgangspunt voor de gesprekken tussen de VS, Oekraïne en verschillende Europese partners. Kiev verwierp het eerste concept omdat het te gunstig zou zijn voor Moskou, met name wat betreft soevereiniteit, grenzen en regionale veiligheidsgaranties.

Deze weerstand leidde tot een nieuwe onderhandelingsronde in Genève, gericht op het hervormen van het plan tot iets evenwichtigers. De gesprekken resulteerden in een gezamenlijke verklaring van de VS en Oekraïne waarin een "geactualiseerd en verfijnd kader" werd aangekondigd, met aanpassingen aan gevoelige onderdelen en een sterkere nadruk op territoriale integriteit en veiligheidsgaranties.

President Volodymyr Zelensky beschreef de nieuwe versie als "evenwichtiger" en bevatte "de juiste elementen", wat duidt op een soepelere opstelling van Kiev. Ook de Europese Commissie was ingenomen met de vooruitgang en noemde het herziene plan een realistische basis voor verdere onderhandelingen.

Het kader wacht echter nog op een officiële reactie van Moskou, dat zegt nog geen duidelijke details te hebben ontvangen. Belangrijke twistpunten – zoals de status van betwiste gebieden, de NAVO-ambities van Oekraïne en toekomstige veiligheidsgaranties – blijven onopgelost.

Toch zien analisten de hervatting van een gestructureerde, multilaterale dialoog als een zinvolle verschuiving van de militaire patstelling naar een volwassener diplomatiek beleid.

Stijgend sentiment

• Chris Turner, hoofd FX-strategie bij ING, zei dat hoewel de markten eerder al een soortgelijk optimisme hebben gezien, er tekenen van een vredeskader beginnen te verschijnen in de valutahandel. Hij voegde eraan toe dat dalende energieprijzen ook de euro zouden kunnen ondersteunen.

• SEB Bank merkte in september op dat de euro met wel 7,5% in waarde zou kunnen stijgen ten opzichte van de dollar als er een geloofwaardig vredesakkoord wordt bereikt.

• Analisten van SEB zeiden dat een dergelijke doorbraak een ‘game-changer zou zijn voor de Europese groei- en inflatiedynamiek’, de koopkracht van huishoudens zou vergroten en de industriële sector nieuw leven zou inblazen.

Europese tarieven

• De marktprijzen voor een renteverlaging van 25 basispunten door de ECB in december blijven stabiel rond de 25%.

• Beleggers wachten op verdere gegevens uit de eurozone over inflatie, werkloosheid en loonontwikkelingen om hun verwachtingen voor de bijeenkomst in december te kunnen bijstellen.

De Nieuw-Zeelandse dollar versterkte woensdag breed ten opzichte van een mandje van grote en kleine valuta's, waardoor de winst ten opzichte van de Amerikaanse dollar voor de tweede opeenvolgende sessie werd uitgebreid en een drieweekse piek werd bereikt. Deze beweging komt doordat beleggers hun blootstelling aan de kiwi hebben vergroot nadat de Reserve Bank of New Zealand (Reserve Bank of New Zealand) een agressievere toon aannam tijdens haar laatste vergadering van het jaar.

In lijn met de verwachtingen van de markt – en een derde renteverlaging op rij – verlaagde de RBNZ de rente met 25 basispunten naar het laagste niveau in drie jaar. Daarmee gaf de bank aan dat de huidige versoepelingscyclus feitelijk ten einde loopt, aangezien er tekenen van economisch herstel zichtbaar worden.

Prijsoverzicht

• NZD/USD steeg met 1,4% naar 0,5697, het hoogste niveau sinds 4 november, vanaf een openingsniveau van 0,5618. Het paar noteerde een intraday-dieptepunt van 0,5616.

• De kiwi sloot dinsdag 0,2% hoger ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Dit is de tweede stijging in drie handelsdagen, gesteund door een zwakkere dollar.

Reserve Bank van Nieuw-Zeeland

De RBNZ verlaagde woensdag haar officiële contante rente met 25 basispunten naar 2,25% – het laagste niveau sinds mei 2022 – wat de negende verlaging markeert sinds de versoepelingscyclus een jaar geleden begon en de derde op rij. De bank heeft de rente sinds augustus 2024 in totaal met 325 basispunten verlaagd, omdat de inflatie terugliep naar de middellangetermijndoelstelling van 2%-3% te midden van zwakke economische activiteit en een zwakkere arbeidsmarkt.

In haar laatste beleidsverklaring van het jaar — en de laatste onder gouverneur Christian Hawkesby voordat de Zweedse econoom Anna Breman in december het roer overneemt — zei de bank dat toekomstige stappen zouden afhangen van hoe de inflatie en de economische omstandigheden zich op de middellange termijn zouden ontwikkelen.

Er werd opgemerkt dat de inflatierisico's nu 'in evenwicht' zijn, waarbij de economische activiteit naar verwachting tot medio 2025 zwak zal blijven, alvorens geleidelijk aan te trekken naarmate lagere rentetarieven de huishoudelijke bestedingen ondersteunen.

Uit de notulen van de vergadering blijkt dat beleidsmakers debatteerden over het handhaven van de rente op 2,50% of het verlagen met 25 basispunten. Vijf van de zes leden stemden vóór de verlaging.

Tijdens een persconferentie benadrukte gouverneur Hawkesby de beleidswijziging en merkte op dat de vooruitzichten "licht naar beneden neigen", maar consistent zijn met het ongewijzigd laten van de beleidsrente tot en met 2026. De bank verwacht nu dat de OCR in het eerste kwartaal van 2026 2,20% zal bereiken en in het vierde kwartaal van 2027 2,65% – lager dan de prognoses van augustus, maar nog steeds een meer agressieve tendens, met weinig ruimte over voor verdere versoepeling.

Rentevooruitzichten voor Nieuw-Zeeland

• Na het besluit van de RBNZ daalde de marktprijs voor een verdere renteverlaging met 25 basispunten in februari 2026 tot onder de 20%.

• Op de termijnmarkten wordt verwacht dat de beleidsrente eind 2026 rond de 2,25% zal liggen.

Commentaar van analisten

• Nick Tuffley, hoofdeconoom bij ASB Bank, zei dat de deur naar verdere versoepeling "niet zo wijd open staat als velen hadden verwacht", en voegde eraan toe dat de RBNZ over het algemeen voorzichtiger was dan verwacht. Hij merkte op dat een nieuwe verlaging onwaarschijnlijk is, tenzij de economische cijfers aanzienlijk verzwakken.

• Doug Steel, hoofdeconoom bij BNZ, zei dat de drempel voor aanvullende maatregelen nu hoog is en voegde toe: "De gegevens zouden een aanzienlijke verrassing moeten zijn aan de negatieve kant om de RBNZ in de richting van verdere versoepeling te duwen."