De Amerikaanse dollarindex staat op het punt de grootste wekelijkse daling in een maand te ondergaan, nu beleggers zich schrap zetten voor gevoelige handelsbesprekingen en vergaderingen van de centrale bank volgende week. Ondertussen daalde het Britse pond na zwakker dan verwachte cijfers over de Britse detailhandelsverkopen.

De markten verwachten over het algemeen dat zowel de Federal Reserve als de Bank of Japan de rente ongewijzigd zullen laten tijdens hun komende beleidsvergaderingen. De aandacht zal echter gericht zijn op verklaringen na de vergadering om de timing van toekomstige beleidswijzigingen te bepalen.

Ook de politiek speelt een belangrijke rol, met name in de VS, waar president Donald Trump tijdens een bezoek aan de centrale bank donderdag opnieuw druk uitoefende op de Fed om de rente te verlagen. Deze stap wordt gezien als een escalatie van zijn publieke ruzie met Fed-voorzitter Jerome Powell.

Toch wist de dollar donderdagavond een bescheiden herstel ten opzichte van de euro te bewerkstelligen, nadat Trump had aangegeven dat hij niet van plan was Powell te ontslaan, een dreigement waar hij eerder al meerdere keren op had gezinspeeld.

Derek Halpenny, hoofd onderzoek voor EMEA bij MUFG, zei: "De markt putte troost uit het feit dat Trump niet om Powells ontslag vroeg, hoewel hij ervan overtuigd was dat Powell 'het juiste' zou doen." Hij voegde eraan toe: "De onafhankelijkheid van de Fed, die wordt ondermijnd door het Witte Huis, blijft een aanhoudende zorg en een neerwaarts risico voor de dollar."

Dollar onder druk door winsten euro en yen

Verliezen ten opzichte van de euro en de yen drukten op de US Dollar Index, die de prestaties van de dollar ten opzichte van zes belangrijke valuta's meet. De index daalde naar 97,45, een daling van ongeveer 1% over de week – de slechtste weekuitslag in een maand – hoewel hij vrijdag wel met 0,15% steeg.

Yen wint terrein ondanks politieke onzekerheid

In Japan zou de handelsdeal met de VS deze week de Bank of Japan meer ruimte kunnen geven om de rente te verhogen, maar de nederlaag van de regeringspartij bij de verkiezingen voor het Hogerhuis op zondag compliceert de vooruitzichten voor het monetaire beleid.

Verwachtingen van hogere overheidsuitgaven zouden de inflatie kunnen aanwakkeren, wat de argumenten voor een strenger beleid versterkt. De aanhoudende politieke impasse en de hernieuwde wereldwijde handelsspanningen pleiten echter voor een voorzichtiger standpunt.

De yen noteerde 147,20 per dollar en zal naar verwachting een weekwinst van bijna 1% boeken, ondanks de dagelijkse daling van vrijdag, omdat beleggers de beleidsvooruitzichten en de toekomst van de regering van premier Shigeru Ishiba opnieuw beoordeelden.

Euro staat op het punt van wekelijkse winst ten opzichte van pond en dollar

De euro steeg licht tot $ 1,1756, eveneens op weg naar een wekelijkse winst van ongeveer 1%. Dit werd donderdag ondersteund door het besluit van de Europese Centrale Bank om de rente, zoals verwacht, ongewijzigd te laten op 2%, terwijl er tegelijkertijd een relatief optimistische toon werd aangeslagen over de economische vooruitzichten.

De hoop op een handelsdeal tussen de EU en de VS temperde ook de eerdere verwachtingen van verdere renteverlagingen later dit jaar.

Paul Hollingsworth, hoofd van de afdeling Developed Markets Economics bij BNP Paribas Markets 360, zei: "Hoewel verslechterende handelsomstandigheden of een scherpe daling van de inflatie verdere versoepeling zouden kunnen stimuleren, lijkt de ECB geneigd het beleid ongewijzigd te laten. Wij zijn van mening dat de versoepelingscyclus nu voltooid is."

Zwakke Britse gegevens ondersteunen euro ten opzichte van pond sterling

Aan de andere kant hebben zwakke Britse cijfers de verwachtingen voor verdere renteverlagingen door de Bank of England doen toenemen. Dit zorgt ervoor dat de rentes van eurozoneobligaties sneller stijgen dan die van Britse tegenhangers, wat de euro ten opzichte van het pond een impuls geeft.

De euro steeg met 0,23% ten opzichte van het pond naar 87,26 pence. Dat is het hoogste niveau sinds april, na een winst van 0,44% de dag ervoor.

Uit de cijfers van vrijdag bleek dat de Britse detailhandelsverkopen in juni de verwachtingen niet haalden, ondanks het herstel van een scherpe daling in mei. De cijfers van donderdag lieten ook een zwakke economische activiteit in juli zien en het snelste banenverlies in vijf maanden.

Het pond daalde 0,3% ten opzichte van de dollar naar $1,3471.

De goudprijs daalde vrijdag op de Europese markten, wat een derde dagverlies op rij betekende en een verdere terugval ten opzichte van het hoogste niveau in vijf weken. De daling komt doordat de winstnemingen aanhouden, naast een afname van de vraag naar veilige havens door afnemende wereldwijde handelsspanningen.

Ondertussen blijft de Amerikaanse dollar zich herstellen op de valutamarkten, gesteund door hernieuwde aankopen vanaf lagere niveaus en in aanloop naar de beleidsvergadering van de Federal Reserve van volgende week.

De prijs

• Goud daalde met 0,35% tot $ 3.358,00 per ounce, een daling ten opzichte van de openingskoers van $ 3.368,62, na een hoogtepunt van $ 3.373,62.

• Goud sloot donderdag 0,55% lager en leed daarmee het tweede dagelijkse verlies op rij, te midden van aanhoudende correcties vanaf de recente piek van vijf weken van $ 3.438,94.

Handelsontwikkelingen

Na de belangrijke handelsovereenkomst tussen de VS en Japan bevestigden enkele functionarissen van de Europese Commissie dat de EU en de VS een soortgelijke overeenkomst naderen. De voorgestelde overeenkomst omvat een invoerrecht van 15% op Europese importen, waarbij sommige goederen zijn vrijgesteld van Amerikaanse invoerrechten.

De Amerikaanse minister van Financiën, Scott Besant, verklaarde dat Amerikaanse en Chinese functionarissen volgende week in Stockholm bijeen zullen komen om het verlengen van de deadline voor handelsonderhandelingen tot 12 augustus te bespreken.

Amerikaanse dollar

De Amerikaanse dollarindex steeg vrijdag met 0,1%. Daarmee zette de winst voor de tweede keer een sessie voort, aangezien de dollar zich blijft herstellen van het laagste punt in twee weken. Dit werd ondersteund door hernieuwde aankopen ten opzichte van een mandje van grote en kleine valuta.

De markten negeerden grotendeels het bezoek van president Donald Trump aan de Federal Reserve op donderdag, waarbij hij in conflict raakte met Fed-voorzitter Jerome Powell over de renovatiekosten van historische gebouwen op het hoofdkantoor van de Fed en om renteverlagingen vroeg – een bekende retoriek voor beleggers.

Amerikaanse rentetarieven

• Volgens de FedWatch Tool van CME Group is de kans op een renteverlaging met 25 basispunten tijdens de vergadering van de Fed in juli nog steeds 3%, terwijl de verwachting dat er geen verandering plaatsvindt, 97% bedraagt.

• Voor de bijeenkomst in september is de kans op een verlaging met 25 basispunten stabiel op 62%, met een kans van 38% dat de rente ongewijzigd blijft.

• De markt richt zich nog steeds op de Fed-vergadering van volgende week, waarvan verwacht wordt dat deze duidelijkere richtlijnen zal geven over het rentetraject voor de rest van het jaar.

Goudvooruitzichten

Kelvin Wong, marktanalist voor de regio Azië-Pacific bij OANDA, merkte op: "We zien in feite dat speculanten die op de korte termijn optimistisch zijn, winst nemen, aangezien het optimisme rondom een handelsdeal op de markt begint op te rijzen."

SPDR Gold Trust

Het bezit in het SPDR Gold Trust, 's werelds grootste door goud gedekte ETF, steeg gisteren met 2,29 ton. Daarmee kwam het totaal uit op 957,09 ton, het hoogste niveau sinds 23 juni.

De euro ging vrijdag bij de opening van de Europese markten onderuit ten opzichte van een mandje wereldwijde valuta's. Ten opzichte van de Amerikaanse dollar leed de euro voor het tweede jaar op rij een verlies. Ook daalde de euro ten opzichte van het hoogste niveau van de afgelopen twee weken, omdat winstnemingen en technische correcties aanhouden.

Ondanks de daling blijft de Europese munt op weg naar een wekelijkse stijging, gesteund door de agressieve toon van de laatste vergadering van de Europese Centrale Bank, waarbij de cyclus van monetaire verruiming werd stopgezet.

Deze beslissing werd genomen op een moment dat er nog steeds onzekerheid bestaat over de mogelijke impact van hogere Amerikaanse tarieven op de economische activiteit in Europa, waardoor er twijfels ontstaan over de waarschijnlijkheid van een renteverlaging in september.

De prijs

• EUR/USD daalde 0,1% tot $1,1734 bij de opening van de sessie van vandaag op $1,17477, na een hoogtepunt van $1,1759.

• Donderdag verloor de euro 0,2%, de eerste daling in vijf sessies, nadat eerder op de dag een tweeweekse piek van $ 1,1775 was bereikt. De daling werd toegeschreven aan correctie en winstneming.

Wekelijkse prestatie

In de loop van de week, die naar verwachting vrijdag eindigt, is de euro met ongeveer 0,95% gestegen ten opzichte van de dollar. Daarmee ligt de euro op koers voor de eerste wekelijkse winst in drie weken.

Europese Centrale Bank

Zoals verwacht liet de ECB haar belangrijkste rentetarieven donderdag ongewijzigd op 2,15%. Daarmee handhaaft de ECB het laagste niveau sinds oktober 2022, na zeven opeenvolgende renteverlagingen tijdens eerdere vergaderingen.

De centrale bank koos voor een pauze in haar monetaire versoepeling, in afwachting van duidelijkheid over de toekomstige handelsrelaties tussen de VS en de EU. De Europese Commissie verklaarde dat een onderhandelde oplossing binnen handbereik is vóór de deadline van 1 augustus.

De ECB merkte op dat de inflatie momenteel stabiel is rond de 2%, in lijn met haar middellangetermijndoelstelling. De binnenkomende economische gegevens, zo zei de ECB, blijven grotendeels in lijn met haar eerdere inflatieverwachtingen.

Gezien de uitzonderlijke onzekerheid van vandaag heeft de ECB bevestigd dat zij bij elke vergadering de economische en financiële omstandigheden opnieuw zal beoordelen om het juiste monetaire beleid te bepalen.

Christine Lagarde

ECB-voorzitter Christine Lagarde verklaarde donderdag: "Na de vergadering van vandaag kunnen we zeggen dat we in een afwachtende houding zitten." Ze voegde eraan toe dat de economie van de eurozone veerkracht heeft getoond ondanks de wereldwijde economische onzekerheid.

Lagarde benadrukte dat de beslissingen van de ECB data-afhankelijk zijn en bevestigde de inzet om de inflatiedoelstelling van 2% op de middellange termijn te halen. Ze herhaalde ook dat de bank een 'vergadering-voor-vergadering'-aanpak zal volgen, zonder een vooraf vastgesteld rentepad.

Renteverwachtingen voor september

• Volgens bronnen bij Reuters was een duidelijke meerderheid binnen de ECB voorstander van het ongewijzigd laten van de rentetarieven in september, wat een tweede opeenvolgende pauze betekent.

• De geldmarktprijzen voor een renteverlaging van de ECB met 25 basispunten in september zijn gedaald van 50% naar minder dan 30%.

De Japanse yen daalde vrijdag tijdens de Aziatische handel ten opzichte van een mandje van grote en kleine valuta's. De koers leed daarmee voor het tweede jaar op rij een groter verlies ten opzichte van de Amerikaanse dollar en daalde verder van het hoogste niveau van de afgelopen twee weken, omdat de druk om te corrigeren en winst te nemen aanhoudt.

Deze terugtrekking volgt op gegevens die een vertraging van de kerninflatie in Tokio laten zien, waardoor de prijsdruk op beleidsmakers afneemt en de kans afneemt dat de Bank of Japan tijdens de vergadering van volgende week de rente verhoogt.

Ondanks de daling ligt de yen nog steeds op koers voor een wekelijkse stijging, te midden van de aanhoudende politieke onzekerheid in Japan, vooral na de nederlaag van de regeringspartij bij de verkiezingen voor het Hogerhuis.

De prijs

• USD/JPY steeg met 0,35% tot ¥147,49 bij de opening van de sessie van vandaag op ¥146,99, wat een dieptepunt van ¥146,94 markeert.

• Donderdag daalde de yen met 0,35% ten opzichte van de dollar, het eerste verlies in vier dagen, na correctiegedreven verkopen nadat eerder in de sessie een tweeweekse piek van ¥145,85 was bereikt.

Kerninflatie in Tokio vertraagt

Vrijdag kwamen gegevens naar buiten waaruit bleek dat de kernconsumentenprijsindex van Tokio in juli met 2,9% is gestegen. Dat is het laagste tempo sinds maart. Daarmee blijft de stijging achter bij de marktverwachting van 3,0% en een daling ten opzichte van de 3,1% in juni.

Door deze vertraging neemt de inflatiedruk op de Japanse centrale bank aanzienlijk af, waardoor de kans op verdere renteverhogingen dit jaar afneemt.

BOJ Rentevooruitzichten

• Op basis van de gegevens daalde de marktprijs voor een renteverhoging van 25 basispunten door de BOJ tijdens de vergadering van volgende week van 35% naar minder dan 20%.

• Vicegouverneur Shinichi Uchida verklaarde dat de handelsdeal die dinsdag met Washington werd gesloten, de economische onzekerheid in Japan heeft verminderd.

• Zijn opmerkingen voedden het optimisme op de markt over de mogelijkheid van hervatte renteverhogingen later dit jaar in de vierde grootste economie ter wereld.

Wekelijkse prestatie

Op de laatste dag van de week was de yen met ongeveer 0,9% gestegen ten opzichte van de dollar. Daarmee staat de munt op het punt de eerste wekelijkse winst in drie weken te boeken.

Politieke ontwikkelingen

De Japanse premier Shigeru Ishiba ontkent berichten over een op handen zijnd aftreden na de verpletterende verkiezingsnederlaag van de regeringspartij.

"Ik deelde een sterk gevoel van crisis met voormalige premiers, maar ik heb helemaal niet over ontslag gesproken", aldus Ishiba.

Commentaar van analisten

• Carol Kong, valutastrateeg bij de Commonwealth Bank of Australia, zei: "De yen zal te maken blijven krijgen met tegenwind te midden van aanhoudende politieke onzekerheid."

• "We weten nog steeds niet wat premier Ishiba van plan is te doen... er is dus nog steeds onduidelijkheid over de begrotingsvooruitzichten en het beleid van de BOJ", voegde ze toe.

Belangrijke handelsdeal tussen de VS en Japan

Dinsdag kondigde de Amerikaanse president Donald Trump de ondertekening aan van een 'enorme' handelsdeal met Japan, met wederzijdse invoerrechten van 15% op Japanse export naar de VS en een verlaging van de invoerrechten op auto's van 25% naar 15%.

In een bericht op Truth Social noemde Trump de deal ‘misschien wel de grootste ooit’ en merkte op dat Japan 550 miljard dollar in de VS zal investeren, terwijl Amerika 90% van de winst zal veiligstellen.

De deal omvat het openen van de Japanse markt voor Amerikaanse exportproducten – met name auto's, vrachtwagens, rijst en andere landbouwproducten – wat volgens Trump ‘honderdduizenden banen’ zal opleveren.

Premier Ishiba bevestigde de verlaging van de Amerikaanse autotarieven naar 15% en beschreef dit als een cruciale stap, aangezien de automobielsector een dominante rol speelt in de Japanse export naar de VS. In 2024 was de sector goed voor 28,3% van de leveringen.

De Japanse auto-export (inclusief auto's, bussen en vrachtwagens) naar de VS daalde in juni met 26,7%, na een daling van 24,7% in mei.

De totale export naar de VS, de op één na grootste handelspartner van Japan, bedroeg van januari tot juni ¥10,3 biljoen ($70,34 miljard), een daling van 0,8% op jaarbasis.