De Amerikaanse dollar bleef donderdag stabiel in een volatiele week, omdat beleggers worstelden met een fragiele obligatiemarkt en arbeidsmarktcijfers die de verwachting versterkten dat de Federal Reserve deze maand de rentetarieven zal verlagen.

Nu de Fed zich richt op werkgelegenheidsindicatoren, zal het rapport over de werkgelegenheid buiten de landbouwsector van vrijdag naar verwachting een belangrijke drijfveer zijn voor het bepalen van de verwachtingen van beleggers voor komende beleidsvergaderingen.

Woensdag gepubliceerde gegevens lieten zien dat het aantal vacatures in juli daalde tot het laagste niveau in tien maanden, hoewel het aantal ontslagen relatief laag bleef. Aanvullende rapporten over de aanwervingen in de private sector en de maandelijkse ontslagen werden donderdag verwacht.

Volgens de FedWatch-tool van CME schatten handelaren nu in dat de kans op een renteverlaging deze maand bijna 100% is, tegenover 89% een week eerder. Ze verwachten bovendien dat de rente tegen het einde van volgend jaar in totaal met 139 basispunten zal worden verlaagd.

De dollar noteerde een lichte stijging in relatief rustige omstandigheden, aangezien beleggers terughoudend waren met grote stappen in de aanloop naar het werkgelegenheidsrapport van vrijdag.

De euro bleef stabiel op $1,1655, terwijl het pond stabiel bleef op $1,3445, boven het laagste punt in vier weken van woensdag. De dollarindex steeg licht tot 98,23. Ten opzichte van de yen steeg de dollar met 0,2% tot ¥148,33.

Verschillende Fed-functionarissen herhaalden dat zorgen over de arbeidsmarkt hun standpunt blijven onderbouwen dat verdere renteverlagingen in het verschiet liggen, wat de marktverwachtingen van aanstaande maatregelen van de centrale bank versterkt. James Knightley, hoofdeconoom internationaal bij ING, zei dat de Fed "de rente de komende maanden zeer waarschijnlijk aanzienlijk zal verlagen, met beperkte inflatiedruk vanuit de arbeidsmarkt." Hij voegde eraan toe dat ING verlagingen van 25 basispunten verwacht tijdens de FOMC-vergaderingen in september, oktober en december.

De Fed komt op 16 en 17 september weer bijeen.

Zorgen over de obligatiemarkt

Deze week bleef de aandacht gericht op de wereldwijde obligatiemarkt, waar de lange termijn rentes stegen vanwege zorgen over de begrotingspositie van grote economieën zoals Japan, het Verenigd Koninkrijk en de VS.

Lee Hardman, valutastrateeg bij MUFG, merkte op: "De wereldwijde obligaties hebben gisteren een deel van de verliezen goedgemaakt, wat tijdelijk verlichting bood en hielp de valutamarkt te stabiliseren."

Een succesvolle veiling van 30-jarige Japanse staatsobligaties op donderdag verlichtte de zorgen onder beleggers, terwijl de Fed-uitspraken een bescheiden rally in Amerikaanse staatsobligaties ondersteunden, waardoor de rentes daalden. De Amerikaanse 30-jarige staatsobligatierente daalde met één basispunt tot 4,888%, na woensdag de 5% te hebben bereikt, het hoogste niveau in ongeveer zes weken.

Uday Patnaik, hoofd Aziatische vastrentende waarden en schuldpapier uit opkomende markten bij L&G Investment Management, zei dat hogere rendementen de zwakke fiscale dynamiek in grote ontwikkelde economieën weerspiegelen, waar de schuld/bbp-ratio boven de 100% ligt. "Het probleem is dat geen van deze landen een primair overschot heeft, wat betekent dat de inkomsten zelfs de niet-rentedragende uitgaven niet dekken. Om dit te verhelpen, zijn grote bezuinigingen of inkomstenverhogingen nodig in een tijd waarin de maatschappelijke en politieke druk toeneemt", waarschuwde hij.

Andere valuta's

De Australische dollar daalde met 0,28% tot $0,6525, terwijl de Nieuw-Zeelandse dollar met 0,23% daalde tot $0,5865.

De goudprijs daalde donderdag voor het eerst in acht handelsdagen op de Europese markt. De prijs daalde van recordhoogtes, te midden van winstnemingen en een herstel van de Amerikaanse dollar op de valutamarkt.

Het edelmetaal is nog steeds in een goede positie om voor het eerst in de geschiedenis de grens van $ 3.600 per ounce te doorbreken, mits de Amerikaanse economische cijfers die donderdag en vrijdag worden gepubliceerd, verdere tekenen van zwakte op de arbeidsmarkt laten zien.

Prijsoverzicht

• De goudprijs van vandaag: Goud daalde met 1,35% tot $ 3.511,62 per ounce, een daling ten opzichte van de opening van de sessie op $ 3.559,41, nadat een hoogtepunt was bereikt van $ 3.564,26.

• Bij de sluiting op woensdag steeg de goudprijs met 0,75%, wat een zevende opeenvolgende dagelijkse stijging markeert - de langste winstreeks dit jaar - en bereikte een recordhoogte van $ 3.578,61 per ounce.

• De recordwinsten werden ondersteund door een sterke vraag naar veilige havens te midden van toenemende zorgen over de wereldwijde schuldenniveaus en hernieuwde spanningen rondom Trumps tarieven.

Amerikaanse dollar

De dollarindex steeg donderdag met 0,15% en bereikte daarmee opnieuw het hoogste niveau in één week: 98,64. Dit weerspiegelt de winst van de dollar ten opzichte van zowel grote als kleine valuta.

Beleggers richten zich nog steeds op de dollar als voorkeursalternatief, tegen de achtergrond van toenemende zorgen over de financiële stabiliteit in Europa en het Verenigd Koninkrijk en de groeiende schuldenlast.

Amerikaanse rentetarieven

• Het Amerikaanse ministerie van Arbeid meldde woensdag dat het aantal vacatures in juli is gedaald van 7,36 miljoen in juni naar 7,18 miljoen. Daarmee blijft het aantal vacatures achter bij de marktverwachtingen van 7,38 miljoen.

• Op basis van de gegevens liet de FedWatch-tool van CME Group zien dat de marktprijs voor een renteverlaging van 25 basispunten op de vergadering in september steeg van 92% naar 98%, terwijl de kans op geen verandering daalde van 8% naar 2%.

• De verwachtingen voor een renteverlaging van 25 basispunten in oktober stegen eveneens van 95% naar 99%, waarbij slechts 1% werd ingeprijsd op stabiele tarieven.

• Verschillende Fed-functionarissen benadrukten dat zorgen over de arbeidsmarkt hun overtuiging over aanstaande renteverlagingen blijven onderbouwen. Fed-gouverneur Christopher Waller zei dat de centrale bank tijdens haar volgende vergadering verder moet gaan met verruiming.

• Om deze verwachtingen te herijken, wachten de markten op verdere belangrijke arbeidsgegevens, waaronder de Amerikaanse particuliere loonlijsten en de wekelijkse werkloosheidsaanvragen later vandaag, en het rapport over de werkgelegenheid buiten de landbouwsector van augustus dat vrijdag wordt gepubliceerd.

Vooruitzichten voor goud

• Brian Lan, Managing Director van Gold Silver Central, gevestigd in Singapore, zei: "We hebben wat winstnemingen gezien, maar de goudprijs blijft voorlopig stijgen."

• Hij voegde eraan toe: "De verwachtingen van renteverlagingen en zorgen over de onafhankelijkheid van de Fed zullen de vraag naar veilige havens verder aanwakkeren. Een beweging richting $3.800 of meer op korte termijn zou niet verrassend zijn."

SPDR Holdings

De holdings van de SPDR Gold Trust, 's werelds grootste door goud gedekte ETF, daalden woensdag met 6,3 ton. Daarmee kwam het totaal uit op 984,26 ton, na een daling van 990,56 ton. Dat was het hoogste niveau sinds 16 augustus 2022.

De euro daalde donderdag op de Europese markt ten opzichte van een mandje wereldwijde valuta's. Daarmee hervatten we de verliezen ten opzichte van de Amerikaanse dollar, die gisteren tijdelijk waren gepauzeerd. Opnieuw bereikte de euro het laagste niveau in een week. De Amerikaanse dollar werd gezien als de beste alternatieve belegging nu de risico's voor de financiële stabiliteit in Europa en het Verenigd Koninkrijk toenemen.

Deze week gepubliceerde gegevens over consumentenprijzen lieten een aanhoudende inflatiedruk op monetaire beleidsmakers bij de Europese Centrale Bank zien, waardoor de kans op een Europese renteverlaging in september afnam.

Prijsoverzicht

•Wisselkoers euro vandaag: de euro daalde ten opzichte van de dollar met 0,1% naar (1,1650$), vanaf het openingsniveau van (1,1661$), met een hoogtepunt van (1,1669$).

•De euro sloot de sessie van woensdag af met een stijging van 0,2% ten opzichte van de dollar, nadat eerder op de dag een weeklaagte van 1,1608$ was bereikt.

•Naast het herstel vanaf de lagere niveaus steeg de euro na zwakke cijfers over het aantal vacatures in de VS, waardoor de verwachtingen van een renteverlaging in de VS in september sterk toenamen.

Amerikaanse dollar

De dollarindex steeg donderdag met 0,1% en zette daarmee zijn klim voort naar het hoogste punt van de afgelopen week, namelijk 98,64 punten. Dit weerspiegelt de aanhoudende stijging van de Amerikaanse munt ten opzichte van een mandje van belangrijke en kleinere valuta.

Beleggers richten zich nog steeds op de aankoop van de Amerikaanse dollar als beste alternatieve belegging, vanwege de toenemende zorgen over de financiële stabiliteit in Europa en het Verenigd Koninkrijk en de stijgende schuldenniveaus.

Volgens de CME FedWatch-tool is de prijs voor een verlaging van de Amerikaanse rente met 25 basispunten tijdens de vergadering in september momenteel stabiel op 98%, met de waarschijnlijkheid dat de rente ongewijzigd blijft op 2%.

Om deze verwachtingen te herzien, wachten beleggers op een reeks belangrijke economische cijfers uit de VS die later vandaag verschijnen, waaronder het aantal banen in de particuliere sector in augustus, de wekelijkse werkloosheidsaanvragen en de prestaties van de dienstensector in de afgelopen maand.

Europese rente

•Deze week zijn gegevens vrijgegeven waaruit blijkt dat de kerninflatie in de eurozone in augustus onverwacht is gestegen. Dit onderstreept de aanhoudende inflatiedruk op de Europese Centrale Bank.

•Op basis van deze gegevens daalden de prijzen voor een Europese renteverlaging met 25 basispunten in september van 30% naar 10%.

•Vijf bronnen vertelden Reuters dat de ECB de rente volgende maand waarschijnlijk ongewijzigd zal laten, hoewel gesprekken over verdere verlagingen in het najaar kunnen worden hervat als de economie van de eurozone verzwakt.

•ECB-president Christine Lagarde zei onlangs in Jackson Hole dat het krappe monetaire beleid dat de bank in 2022 en 2023 voerde, niet tot een recessie of een scherpe stijging van de werkloosheid heeft geleid, zoals in het verleden wel het geval was.

De Japanse yen daalde donderdag op de Aziatische markt ten opzichte van een mandje van grote en kleine valuta's. Daarmee hervatten we de verliezen ten opzichte van de Amerikaanse dollar, die gisteren tijdelijk waren gepauzeerd. Inmiddels is de yen weer op weg naar het laagste niveau in vijf weken. Dit komt door de groeiende zorgen over de politieke situatie in Japan, de vierde grootste economie ter wereld.

Minder agressieve opmerkingen van een lid van de Bank of Japan zorgden ervoor dat de kans om de Japanse rentetarieven vóór het einde van dit jaar te verhogen nog kleiner werd, zolang er gewacht werd op meer concreet bewijs over de koers van de normalisering van het monetaire beleid in Japan.

Prijsoverzicht

•De wisselkoers van de Japanse yen vandaag: de dollar steeg ten opzichte van de yen met ongeveer 0,2% naar (148,27¥), vanaf de openingskoers vandaag van (148,03¥), en bereikte het laagste niveau op (147,79¥).

•De yen sloot de handel van woensdag af met een stijging van 0,2% ten opzichte van de dollar. Dit is de eerste stijging in de afgelopen vier dagen. Dit is een herstelbeweging nadat eerder op de dag het laagste niveau in vijf weken was bereikt, namelijk 149,14 yen, als gevolg van de versnelling van de open verkoopactiviteiten.

•Naast de aankopen vanaf lage niveaus herstelde de yen zich na zwakke gegevens over vacatures in de Verenigde Staten, waardoor de verwachtingen van een renteverlaging in de VS in september sterk toenamen.

Politieke situatie in Japan

De secretaris-generaal van de Japanse regeringspartij, Hiroshi Moriyama, een van de trouwste bondgenoten van premier Shigeru Ishiba, kondigde aan dat hij van plan is om af te treden. Deze stap zou de crisis binnen de partij kunnen vergroten en een schaduw kunnen werpen over Ishiba's politieke toekomst.

Deze ontwikkeling volgt op de toenemende druk op de premier na zijn recente verkiezingsnederlaag. De roep om zijn aftreden is toegenomen, maar tot nu toe heeft hij vastgehouden aan zijn standpunt en geweigerd af te treden.

Waarnemers zijn van mening dat het vertrek van Moriyama de interne basis van Ishiba kan verzwakken en dat de kans groter wordt dat hij in de komende tijd meer politieke druk zal ondervinden.

Deze ontwikkelingen maken het voor Sanae Takaichi mogelijk om een van de belangrijkste kandidaten te worden om Ishiba op te volgen. Zij staat bekend om haar economische standpunten en steunt het beleid om de binnenlandse rentetarieven laag te houden. Dit versterkt de verwachting dat het Japanse monetaire beleid soepeler zal zijn als zij aantreedt.

Meningen en analyses

•Kit Juckes, hoofd FX-strateeg bij Société Générale, zei: "Op het eerste gezicht hebben politieke onzekerheid en de mogelijkheid dat premier Shigeru Ishiba de komende dagen of weken aftreedt, een negatieve invloed op de yen."

•Lee Hardman, senior valuta-analist bij MUFG, zei: "De verergering van de politieke onzekerheid zal waarschijnlijk een barrière blijven, terwijl het uitblijven van een agressief signaal van vice-gouverneur Ryuzo Himino op dinsdag speculanten zal aanmoedigen om door te gaan met het heropbouwen van korte yenposities."

Japanse rente

•Ryuzo Himino, vice-gouverneur van de Bank of Japan, bevestigde dat de centrale bank “de rentetarieven moet blijven verhogen”, maar benadrukte tegelijkertijd dat de onzekerheid waarmee de wereldeconomie kampt groot blijft, wat betekent dat er geen urgentie is om de momenteel lage leenkosten te verhogen.

•Nakagawa, lid van de Bank of Japan, waarschuwde voor de risico's van het handelsbeleid en kijkt naar het Tankan-rapport voor richtlijnen over de weg naar normalisering van het monetaire beleid in het land.

•De inschatting van de waarschijnlijkheid dat de Bank of Japan tijdens de vergadering in september de rente met een kwart procentpunt verhoogt, ligt momenteel stabiel onder de 30%.

Om deze waarschijnlijkheid opnieuw in te schatten, wachten beleggers op de publicatie van meer gegevens over inflatie, werkloosheid en lonen in Japan. Daarnaast houden ze de opmerkingen van enkele leden van de Bank of Japan in de gaten.