De Amerikaanse dollar bleef woensdag stabiel rond het laagste niveau sinds begin oktober, nadat gegevens aantoonden dat de arbeidsmarkt zwak blijft. Dit houdt beleggers voorzichtig over het moment waarop de Federal Reserve de rente weer zal verlagen.

De euro noteerde in de Aziatische handel op $1,1751, in de buurt van het hoogste niveau in 12 weken dat in de vorige sessie werd bereikt, in afwachting van het beleidsbesluit van de Europese Centrale Bank op donderdag, waarbij de bank naar verwachting de rentetarieven ongewijzigd zal laten.

De dollarindex, die de waarde van de Amerikaanse dollar ten opzichte van zes belangrijke valuta meet, stond op 98,193, dicht bij het laagste niveau sinds 3 oktober, dat dinsdag werd bereikt. De index is dit jaar tot nu toe met 9,5% gedaald en stevent af op de grootste jaarlijkse daling sinds 2017.

Hoewel de Amerikaanse economie in november 64.000 banen erbij kreeg, meer dan economen in een Reuters-enquête hadden verwacht, steeg de werkloosheid vorige maand naar 4,6%. De cijfers werden vertekend door de gevolgen van een 43 dagen durende sluiting van de overheid.

Desondanks waren beleggers en analisten er niet van overtuigd dat het banenrapport de vooruitzichten voor het monetaire beleid wezenlijk had veranderd, aangezien de markten nu wachten op de inflatiecijfers die donderdag worden verwacht.

Tony Sycamore, marktanalist bij IG, zei: "Alles bij elkaar genomen schetsen de gegevens een beeld van een zeer zwakke banengroei. Hoewel die niet zwak genoeg is om een renteverlaging in januari weer ter sprake te brengen, houdt de aanhoudende stijging van de werkloosheid de deur open voor een mogelijke verlaging tijdens de FOMC-vergadering in maart, mochten de komende werkgelegenheidsrapporten verdere verslechtering laten zien."

De Federal Reserve verlaagde de rente vorige week zoals verwacht, maar gaf aan dat de leenkosten op korte termijn waarschijnlijk niet verder zullen dalen. De Fed verwacht slechts één renteverlaging in 2026. De markten houden echter momenteel rekening met twee renteverlagingen volgend jaar, hoewel de termijncontracten suggereren dat een verlaging in januari onwaarschijnlijk blijft.

Thomas Matthews, hoofd van de afdeling Azië-Pacific bij Capital Economics, zei: "Als de CPI-cijfers later deze week zoals verwacht binnenkomen, zal de Fed geen druk voelen om het beleid in de komende vergaderingen te versoepelen. Zelfs maart is misschien nog te vroeg om een renteverlaging te verwachten."

Centrale bankvergaderingen in de schijnwerpers

De centrale banken zullen het jaar de komende dagen afsluiten met een reeks belangrijke beleidsbeslissingen. Naast de ECB zal de Bank of England naar verwachting donderdag de rente verlagen in een nipte stemming, terwijl de Bank of Japan naar verwachting vrijdag de rente zal verhogen tot het hoogste niveau in dertig jaar.

Het Britse pond bleef stabiel op $1,3424, iets onder het hoogste punt in twee maanden dat dinsdag werd bereikt, nadat gegevens aantoonden dat de werkloosheid in het VK was gestegen naar het hoogste niveau sinds begin 2021, terwijl de loongroei in de particuliere sector afzwakte tot het zwakste tempo in bijna vijf jaar. De cijfers, die werden gepubliceerd voorafgaand aan de jaarlijkse begroting van minister van Financiën Rachel Reeves vorige maand, versterkten de verwachtingen van een renteverlaging.

De Japanse yen steeg ondertussen licht naar 154,56 per dollar, waarmee de koers bijna een twee weken hoogste punt bereikte in aanloop naar de vergadering van de Bank van Japan. Nu een renteverhoging algemeen wordt verwacht, zullen de markten zich richten op de vooruitzichten en het beleidspad voor volgend jaar.

Thierry Wizman, wereldwijd valutastrateeg bij Macquarie, zei dat de stap van de Bank van Japan de inflatiedruk weerspiegelt die samenhangt met een zwakkere yen, evenals een hernieuwde politieke bereidheid om de volgens hem "levensonderhoudscrisis" in Japan aan te pakken.

Hij voegde eraan toe: "We zijn positiever over de Japanse yen dan over het Britse pond, en we verwachten dat de USD/JPY-koers tegen het einde van 2026 richting 146 zal bewegen. We verwachten ook dat de GBP/USD-koers gedurende heel 2026 rond de 1,33-1,34 zal blijven schommelen."

De goudprijzen stegen woensdag op de Europese markt, waarmee de winsten die gisteren tijdelijk waren onderbroken, werden hervat. De prijzen stegen verder richting een tweemaandelijks hoogtepunt, gesteund door een toegenomen vraag naar het metaal als een van de beste alternatieve beleggingsmogelijkheden. Dit komt doordat er in de belangrijkste economieën aanhoudende zwakke inflatiecijfers verschijnen, wat de verwachting van verdere renteverlagingen wereldwijd versterkt.

Die winsten werden echter beperkt doordat de Amerikaanse dollar een kortstondig herstel doormaakte na een dieptepunt van tweeënhalve maand, in afwachting van de publicatie van belangrijke Amerikaanse inflatiecijfers op donderdag.

Prijsoverzicht

• Goudprijzen vandaag: Goud steeg met ongeveer 0,95% tot $4.342,54, vanaf een openingskoers van $4.302,57, en bereikte een dieptepunt van $4.301,63.

• Bij de slotkoers van dinsdag daalde de goudprijs met 0,1%, de eerste daling in zes sessies, te midden van een correctie en winstnemingen vanaf een twee maanden hoogste punt van $4.353,59 per ounce.

Wereldwijde rentetarieven

De zwakke inflatiecijfers blijven in de belangrijkste economieën naar buiten komen. De inflatie in Canada ligt lager dan de marktverwachtingen en de inflatie in het Verenigd Koninkrijk is gedaald tot het laagste niveau in acht maanden. Dit wijst op een aanhoudende afname van de inflatiedruk op de belangrijkste centrale banken wereldwijd en versterkt de verwachting dat deze banken de rente in 2026 verder zullen verlagen.

De Bank of England zal naar verwachting donderdag de Britse rente met 25 basispunten verlagen tot ongeveer 3,75%, het laagste niveau sinds december 2022. Dit is de vierde versoepelingsmaatregel dit jaar.

De Amerikaanse dollar

De dollarindex steeg woensdag met ongeveer 0,45%, als onderdeel van een herstel na een dieptepunt van tweeënhalve maand. De index ligt op koers om voor het eerst in drie sessies winst te boeken, wat een breed herstel van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's weerspiegelt.

Naast aankopen vanaf een laag niveau, vindt het herstel van de Amerikaanse dollar plaats te midden van afnemende inflatiedruk op de belangrijkste centrale banken wereldwijd, en de stijging van de werkloosheid in de VS, wat de verwachting versterkt dat de Federal Reserve de rente in 2026 zal verlagen.

Amerikaanse rentetarieven

• Volgens de CME FedWatch-tool staat de kans dat de Amerikaanse rente ongewijzigd blijft tijdens de vergadering van januari 2026 momenteel op 78%, terwijl de kans op een renteverlaging van 25 basispunten op 22% staat.

• Beleggers houden momenteel rekening met twee renteverlagingen in de VS in de loop van volgend jaar, terwijl de prognoses van de Federal Reserve wijzen op één verlaging van 25 basispunten.

• Om deze waarschijnlijkheden opnieuw in te schatten, houden beleggers de publicatie van verdere Amerikaanse economische gegevens en de commentaren van functionarissen van de Federal Reserve nauwlettend in de gaten.

• De belangrijkste Amerikaanse inflatiecijfers voor november worden donderdag gepubliceerd en zullen verder sterk bewijs leveren voor de koers van het Amerikaanse monetaire beleid in 2026.

Gouden vooruitzichten

Bob Haberkorn, senior marktstrateeg bij RJO Futures, zei dat de Amerikaanse arbeidsmarktgegevens de Federal Reserve meer redenen geven om de rente te verlagen, en dat een renteverlaging een positief signaal voor goud zou zijn – zo interpreteert de markt het momenteel.

SPDR

De goudvoorraad van SPDR Gold Trust, 's werelds grootste goud-ETF, bleef dinsdag ongewijzigd op 1.051,69 ton.

Het Britse pond daalde woensdag op de Europese markt ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's en zakte daarmee terug van een twee maanden durend hoogtepunt ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Dit gebeurde te midden van corrigerende bewegingen en winstnemingen, terwijl de Amerikaanse munt probeerde te herstellen van de lage niveaus.

De terugval komt doordat beleggers terughoudend zijn met het opbouwen van nieuwe longposities in aanloop naar de publicatie van belangrijke Britse inflatiecijfers, die naar verwachting een doorslaggevende rol zullen spelen bij het beleidsbesluit van de Bank of England op donderdag.

De huidige verwachtingen wijzen op een verlaging van de Britse rente met 25 basispunten tot ongeveer 3,75%, het laagste niveau sinds december 2022. Dit zou de vierde stap in de monetaire versoepeling van dit jaar zijn.

Prijsoverzicht

• Wisselkoers van het Britse pond vandaag: Het pond daalde met 0,3% ten opzichte van de dollar tot 1,3380, vanaf een openingsniveau van 1,3423, en bereikte een sessiehoogtepunt van 1,3427.

• Dinsdag steeg het Britse pond met ongeveer 0,35% ten opzichte van de dollar, waarmee het voor de tweede dag op rij een stijging liet zien en een hoogtepunt van twee maanden bereikte op 1,3456. Deze stijging werd ondersteund door sterke Britse economische cijfers over loongroei en industriële en commerciële activiteit.

Amerikaanse dollar

De dollarindex steeg woensdag met meer dan 0,2%, herstellend van een dieptepunt van tweeënhalve maand en op weg naar de eerste winst in drie sessies, wat een herstel van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's weerspiegelt.

Naast de koopjesjacht vanaf lage niveaus, komt het herstel van de dollar voorafgaand aan de publicatie van verdere belangrijke Amerikaanse economische cijfers, die naar verwachting duidelijkere signalen zullen afgeven over het rentebeleid van de Federal Reserve in 2026.

Britse rentetarieven

• De Bank of England komt donderdag bijeen om het juiste monetaire beleid te bespreken in het licht van de recente economische ontwikkelingen in het Verenigd Koninkrijk, met name nu de zorgen over de financiële stabiliteit zijn afgenomen na de aankondiging van een relatief gematigde najaarsbegroting.

• De stemming tijdens de novembervergadering van de Bank of England om de rentetarieven ongewijzigd te laten, toonde een groeiende neiging onder beleidsmakers om dit jaar een vierde stap in de monetaire versoepeling door te voeren.

• De marktverwachting voor een renteverlaging van 25 basispunten in het Verenigd Koninkrijk tijdens de vergadering van deze week blijft stabiel boven de 90%.

• De monetaire updates en commentaren van de gouverneur van de Bank of England zullen naar verwachting een duidelijke richting geven aan de ontwikkeling van de Britse rentetarieven in 2026.

Britse inflatiecijfers

Om de huidige renteverwachtingen bij te stellen, wachten beleggers op de publicatie van de belangrijkste inflatiecijfers van het Verenigd Koninkrijk voor november, die later vandaag verschijnen. Deze cijfers zullen naar verwachting een aanzienlijke invloed hebben op de beleidsvooruitzichten van de Bank of England.

Om 07:00 GMT wordt verwacht dat de algemene consumentenprijsinflatie in november met 3,5% op jaarbasis zal stijgen, een daling ten opzichte van de 3,6% in oktober, terwijl de kerninflatie naar verwachting met 3,4% op jaarbasis zal toenemen, gelijk aan de vorige meting.

Vooruitzichten voor het Britse pond

Wij verwachten hier bij Economies.com dat als de Britse inflatiecijfers lager uitvallen dan de marktverwachtingen, de argumenten voor een renteverlaging in het VK zullen worden versterkt, wat zal leiden tot verdere neerwaartse druk op de wisselkoers van het Britse pond.

De Japanse yen daalde woensdag op de Aziatische markt ten opzichte van een mandje van belangrijke en minder belangrijke valuta, en zakte daarmee terug van een twee weken durend hoogtepunt ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Dit gebeurde te midden van corrigerende bewegingen en winstnemingen, terwijl de Amerikaanse munt probeerde te herstellen van recente dieptepunten.

De markten kijken nu vooruit naar de laatste monetaire beleidsvergadering van de Bank van Japan voor 2025, die donderdag begint en waarvan het beleidsbesluit vrijdag wordt verwacht. De algemene verwachting is een verhoging van de Japanse rente met 25 basispunten, de tweede stap in de monetaire verkrapping dit jaar.

Prijsoverzicht

• Wisselkoers Japanse yen vandaag: De dollar steeg met 0,3% ten opzichte van de yen naar 155,15, vanaf een openingsniveau van 154,69, terwijl het laagste punt van de sessie werd bereikt op 154,51.

• De yen sloot de handel van dinsdag af met een stijging van 0,35% ten opzichte van de dollar, waarmee de munt voor de tweede dag op rij winst boekte en een twee weken hoogste punt bereikte op 154,39, te midden van de voortdurende afbouw van yen carry trades.

Amerikaanse dollar

De dollarindex steeg woensdag met 0,2%, herstellend van een dieptepunt van tweeënhalve maand en op weg naar de eerste winst in drie sessies, wat een herstel van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's weerspiegelt.

Naast de koopjesjacht vanaf lage niveaus, komt het herstel van de dollar doordat beleggers wachten op verdere belangrijke Amerikaanse economische cijfers, die naar verwachting duidelijkere signalen zullen afgeven over het rentebeleid van de Federal Reserve in 2026.

Bank van Japan

De beleidsvergadering van de Bank van Japan begint donderdag. Beambten zullen het juiste monetaire beleid voor de op vier na grootste economie ter wereld beoordelen, te midden van sterke verwachtingen van een renteverhoging van 25 basispunten tot ongeveer 0,75%, het hoogste niveau sinds 2008 tijdens de wereldwijde financiële crisis.

De markten zullen de opmerkingen van gouverneur Kazuo Ueda over de vooruitzichten voor het monetaire beleid in 2026 nauwlettend volgen, te midden van toenemende verwachtingen dat de Japanse overheid mogelijk haar toevlucht zal nemen tot extra fiscale stimuleringsmaatregelen, wat de beleidssituatie voor de centrale bank verder complexer maakt.

Japanse rentetarieven

• Naar aanleiding van recente inflatie- en looncijfers in Japan is de marktverwachting voor een renteverhoging van een kwart procentpunt tijdens de vergadering van deze week gestabiliseerd boven de 90%.

• De gouverneur van de Bank van Japan, Kazuo Ueda, heeft onlangs een optimistischer beeld geschetst van de Japanse economie. Hij verklaarde dat de centrale bank tijdens de komende beleidsvergadering de voor- en nadelen van een renteverhoging zal afwegen.

• Drie overheidsfunctionarissen hebben aan Reuters laten weten dat de Bank van Japan de rente in december waarschijnlijk zal verhogen.

Standpunten en analyses

Analisten van Société Générale verwachten dat de Bank van Japan de rente tegen juli volgend jaar zal verhogen naar 1%, en anticiperen tevens op een renteverhoging tijdens het beleidsbesluit van vrijdag.

Thierry Wizman, wereldwijd hoofd van de strategie voor valutahandel en rentes bij Macquarie, zei dat de stap van de Bank van Japan een reactie is op de inflatiedruk die samenhangt met een zwakke yen, en op een nieuwe politieke wil om de volgens hem "levensonderhoudscrisis" in Japan aan te pakken.

Wizman voegde eraan toe dat Macquarie positiever staat tegenover de Japanse yen dan tegenover andere valuta, en verwacht dat de dollar/yen-koers tegen het einde van 2026 richting het niveau van 146 zal bewegen.