De dollar vond donderdag steun in de algemene risicoaversie op de wereldmarkten, maar slaagde er niet in het verlies van woensdagavond ten opzichte van andere valuta zoals de euro, de yen en het Britse pond goed te maken, nadat de Federal Reserve een minder streng monetair beleid had aangekondigd dan sommige beleggers hadden verwacht.

Aziatische investeerders trokken zich terug uit risicovolle activa – waaronder aandelen en cryptovaluta – na teleurstellende resultaten van het Amerikaanse cloudcomputingbedrijf Oracle (ORCL.N). Dit wakkert de bezorgdheid aan dat de snel stijgende kosten van AI-infrastructuur de winstgevendheid ervan zouden kunnen overtreffen.

Dit hielp de daling van de dollar af te remmen, die aanvankelijk onder druk was komen te staan na opmerkingen van Fed-voorzitter Jerome Powell die beleggers verrasten, aangezien zij een meer havikachtige toon hadden verwacht.

Desondanks nam de golf van risicogedreven verkopen in Europa enigszins af. De euro noteerde op $1,1704, stabiel ten opzichte van het hoogste niveau in twee maanden, na een stijging van 0,6 procent op woensdag. Het Britse pond bleef ook stabiel op $1,13374 na een stijging van 0,65 procent de dag ervoor.

De dollar verzwakte verder ten opzichte van de yen en daalde met 0,14 procent tot ¥155,8, na een daling van 0,56 procent op woensdag.

De Fed verlaagde de rente woensdag met 25 basispunten, maar aangezien deze stap algemeen verwacht werd, weerspiegelden de marktreacties de toon van de toelichting en de verdeeldheid binnen het beleidscomité.

Chris Turner, hoofd van de afdeling wereldwijde markten bij ING, zei dat beleggers zich hadden voorbereid op een "havikachtige renteverlaging", maar slechts twee leden stemden tegen het besluit en de Fed handhaafde slechts één renteverlaging in haar gemiddelde prognose voor 2026.

Hij voegde eraan toe dat Powell ook terughoudend leek om de opvatting te onderschrijven dat de Fed zich al in een "pauzemodus" bevindt.

Voorafgaand aan de vergadering discussieerden handelaren over de vraag of ze een signaal zouden ontvangen dat vergelijkbaar was met dat van de gouverneur van de Reserve Bank of Australia of een belangrijke beleidsmaker van de Europese Centrale Bank, die beiden hadden gesuggereerd dat een renteverhoging de volgende stap zou kunnen zijn.

De druk op de dollar nam ook toe nadat beleggers massaal in Amerikaanse staatsobligaties investeerden. De Fed kondigde aan dat ze vanaf 12 december kortlopende staatsobligaties zal gaan kopen om de marktliquiditeit te reguleren. De eerste ronde zal naar verwachting zo'n 40 miljard dollar aan staatsobligaties omvatten.

Druk op de Australische dollar en cryptovaluta

Terwijl de belangrijkste valuta's hun aandacht bleven richten op de Fed, bleven risicogevoelige activa de zwakte van technologieaandelen volgen.

Bitcoin – vaak gezien als een graadmeter voor risicobereidheid – zakte kortstondig onder de $90.000 en stond uiteindelijk 2,4 procent lager. Ether daalde met meer dan 4 procent naar $3.200.

Gracy Li, CEO van OKX in Singapore, zei dat de daling van cryptovaluta een weerspiegeling was van de voortdurende afbouw van schulden sinds oktober. "Zelfs met een soepeler monetair beleid van de Fed is de markt nog steeds bezig met het afbouwen van overtollige schulden, waardoor reacties op economische signalen trager zijn dan normaal", merkte ze op.

Ze voegde eraan toe dat een renteverlaging van 25 basispunten al in de koers was verwerkt en dat de bredere economische en geopolitieke context onzeker blijft, waardoor de directe opwaartse potentie beperkt is.

De Australische dollar verzwakte eveneens, parallel aan de afname van het risicobewustzijn, en daalde met 0,5 procent tot $0,6644. De druk nam toe nadat gegevens aantoonden dat de Australische werkgelegenheid in november de grootste daling in negen maanden had laten zien.

De Zwitserse frank stijgt na de beslissing van de SNB.

De Zwitserse frank steeg licht nadat de Zwitserse Nationale Bank de beleidsrente ongewijzigd op 0 procent had gelaten. De bank zei dat de recente overeenkomst om de Amerikaanse importheffingen op Zwitserse goederen te verlagen de economische vooruitzichten had verbeterd, hoewel de inflatie lager uitviel dan verwacht.

De Zwitserse frank noteerde laatst op 0,7992 per dollar, na het hoogste niveau in bijna een maand te hebben bereikt, en op 0,9348 ten opzichte van de euro.

De goudprijzen stegen donderdag op de Europese markt en zetten daarmee hun winst voor de derde opeenvolgende sessie voort. Dit werd ondersteund door een zwakkere Amerikaanse dollar, nadat de laatste vergadering van de Federal Reserve een minder strenge toon aansloeg dan de markten hadden verwacht.

Zoals verwacht verlaagde de Federal Reserve de referentierente met 25 basispunten naar een niveau van 3,75 procent – het laagste niveau sinds september 2022 – waarmee de rente voor de derde keer op rij werd verlaagd.

Prijsoverzicht

• Goudprijzen vandaag: De spotprijs van goud steeg met 0,45 procent naar $4.247,81, vanaf een openingsniveau van $4.228,27, na een intraday-laagtepunt van $4.210,44 te hebben bereikt.

• Bij de slotkoers van woensdag steeg de goudprijs met 0,5 procent, waarmee de tweede dag op rij een stijging werd geboekt doordat beleggers na de Fed-vergadering meer veilige beleggingen kochten.

Amerikaanse dollar

De Amerikaanse dollarindex daalde donderdag met 0,1 procent, waarmee de verliezen voor de tweede dag op rij verder opliepen, en bereikte een laagste punt in twee maanden van 98,54, wat de aanhoudende zwakte van de munt ten opzichte van een mandje van belangrijke andere valuta weerspiegelt.

De uitkomst van de Fed-vergadering heeft de verwachtingen voor nog twee renteverlagingen volgend jaar versterkt, in vergelijking met de gemiddelde prognose van de Fed van één verlaging van 25 basispunten.

Nick Rees, hoofd macro-economisch onderzoek bij Monex Europe, zei dat de belangrijkste conclusie de neiging van de Fed naar een soepeler beleid was, zowel in de verklaring als in de persconferentie van voorzitter Jerome Powell.

Federale Reserve

Tijdens de laatste beleidsvergadering van 2025 verlaagde de Fed de rente met 25 basispunten tot 3,75 procent, zoals algemeen verwacht – het laagste niveau sinds september 2022 en de derde verlaging op rij.

De stemming was niet unaniem: negen leden steunden de verlaging, twee gaven de voorkeur aan het handhaven van de rente, en één pleitte voor een grotere verlaging van 50 basispunten.

De Fed meldde dat de economische activiteit in een gematigd tempo blijft groeien, terwijl de banengroei is vertraagd en de werkloosheid licht is gestegen. Ook werd opgemerkt dat de inflatie hoog blijft.

Economische prognoses

Het kwartaalrapport van de Fed over de prognoses bevatte verschillende belangrijke herzieningen:

• Economische groei: Verhoogd naar 1,7 procent voor 2025 (van 1,6 procent), naar 2,3 procent in 2026 (van 1,8 procent) en naar 2,0 procent in 2027 (van 1,9 procent).

• Hoofdinflatie: Verlaagd naar 2,9 procent in 2025 (van 3,0 procent), naar een bereik van 2,4-2,6 procent in 2026, terwijl deze in 2027 op 2,1 procent blijft.

• Kerninflatie: Verlaagd naar 3,0 procent in 2025 (van 3,1 procent), naar 2,5 procent in 2026 (van 2,6 procent) en blijft 2,1 procent voor 2027.

• Beleidsrente: De Fed heeft haar renteprognoses ongewijzigd gelaten: 3,75 procent voor 2025, 3,5 procent voor 2026 en 3,25 procent voor 2027.

Jerome Powell

Powell zei dat er "brede overeenstemming" bestond over het besluit, en merkte op dat de meeste leden een renteverlaging van 25 basispunten steunden. Hij benadrukte dat de Fed zich blijft richten op prijsstabiliteit en maximale werkgelegenheid.

Hij voegde eraan toe dat de Amerikaanse economie het op het gebied van inflatie, de gezondheid van de arbeidsmarkt en groei nog steeds beter doet dan vergelijkbare landen. Powell zei dat de Fed renteverhogingen in de toekomst niet waarschijnlijk acht, maar het beleid zal aanpassen naarmate de gegevens en risico's veranderen.

Gouden vooruitzichten

Tim Waterer, hoofdmarktanalist bij KCM Trade, zei dat de opwaartse potentie van goud beperkt blijft, omdat de onderliggende boodschap van de Fed was dat eventuele verdere renteverlagingen waarschijnlijk zeer bescheiden zouden zijn.

SPDR Gold Trust

De goudvoorraad van SPDR Gold Trust, 's werelds grootste ETF die in goud belegt, daalde woensdag met 1,15 ton – de vierde daling op rij – waardoor de totale voorraad uitkwam op 1.046,82 ton, het laagste niveau sinds 3 december.

De euro steeg donderdag in de Europese handel ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's, waarmee de winst ten opzichte van de Amerikaanse dollar voor de tweede opeenvolgende dag werd voortgezet en het hoogste niveau in twee maanden werd bereikt. De stijging vond plaats te midden van een sterke vraag naar de euro als een van de aantrekkelijkste beleggingsmogelijkheden op de valutamarkt, met name nadat het renteverschil tussen Europa en de Verenigde Staten verder was afgenomen.

De Amerikaanse dollar daalde verder nadat de Federal Reserve tijdens haar vergadering een minder strenge toon aansloeg dan de markten hadden verwacht, waardoor beleggers hun verwachtingen voor nog twee renteverlagingen in 2026 verhoogden.

De voorzitter van de Europese Centrale Bank, Christine Lagarde, benadrukte de recente verbetering van de economische activiteit in de eurozone en liet doorschemeren dat de groeiverwachtingen tijdens de beleidsvergadering van volgende week mogelijk naar boven worden bijgesteld.

Prijsoverzicht

• EUR/USD vandaag: de euro steeg met 0,1% naar 1,1707 dollar – het hoogste niveau sinds 17 oktober – vanaf een openingsniveau van 1,1695 dollar, na een dieptepunt van 1,1690 dollar te hebben bereikt.

• De euro sloot woensdag 0,6% hoger ten opzichte van de dollar – de eerste winst in vijf sessies en de sterkste dagelijkse stijging sinds 16 september – gesteund door de uitkomst van de vergadering van de Federal Reserve.

Amerikaanse dollar

De dollarindex daalde donderdag met 0,1%, waarmee de verliezen voor de tweede opeenvolgende dag verder opliepen en een laagste punt in twee maanden bereikte van 98,54. Dit weerspiegelt de aanhoudende zwakte van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van andere valuta wereldwijd.

De Federal Reserve verlaagde woensdag de rente met 25 basispunten aan het einde van haar laatste vergadering van het jaar, waardoor de streefrente daalde naar 3,75% – het laagste niveau sinds september 2022 – en daarmee de derde renteverlaging op rij markeerde.

De opmerkingen van Fed-voorzitter Jerome Powell tijdens de persconferentie waren echter minder havikachtig dan beleggers hadden verwacht, wat de markten verraste die een agressievere houding hadden voorspeld.

De bijeenkomst versterkte de marktverwachtingen voor nog twee renteverlagingen volgend jaar, in tegenstelling tot de gemiddelde prognose van de Fed van slechts één verlaging van 25 basispunten.

Nick Rees, hoofd macro-economisch onderzoek bij Monex Europe, zei: "Voor ons was de belangrijkste conclusie de verschuiving naar monetaire versoepeling, zowel in de bijgewerkte beleidsverklaring als in de persconferentie van voorzitter Powell."

Christine Lagarde

ECB-president Christine Lagarde zei woensdag dat de economie van de eurozone opmerkelijke veerkracht heeft getoond te midden van de wereldwijde handelsspanningen en dat de groei nu het potentiële tempo nadert. Deze verschuiving zou de ECB ertoe kunnen aanzetten om haar groeiverwachtingen tijdens de beleidsvergadering van volgende week naar boven bij te stellen.

Tijdens een evenement van de Financial Times merkte Lagarde op dat de ECB haar prognoses tijdens de laatste voorspellingsronde had verhoogd, en voegde eraan toe: "Dat kunnen we in december opnieuw doen." Ze wees op verbeterende sentimentindicatoren – met name in het bedrijfsleven en de industrie – en op arbeidsmarktgegevens die blijven wijzen op economische kracht.

Lagarde herhaalde dat het monetaire beleid "er goed voor staat", wat beleggers interpreteren als een signaal dat er momenteel geen renteaanpassingen nodig zijn.

Europese rentetarieven

• De marktverwachting voor een renteverlaging van 25 basispunten door de ECB in december blijft onder de 10%.

• Bronnen van Reuters gaven aan dat de ECB de rente waarschijnlijk ongewijzigd zal laten tijdens de komende vergadering in december.

renteverschil

Na het besluit van de Fed is het renteverschil tussen Europa en de Verenigde Staten gedaald tot 160 basispunten in het voordeel van de VS – het kleinste verschil sinds mei 2022 – een ontwikkeling die een verdere waardestijging van de euro ten opzichte van de Amerikaanse dollar ondersteunt.

De Japanse yen steeg donderdag in de Aziatische handel ten opzichte van een mandje van belangrijke en minder belangrijke valuta's, waarmee het herstel ten opzichte van de Amerikaanse dollar voor de tweede opeenvolgende sessie werd voortgezet. Dit werd ondersteund door een golf van verkoopdruk op de dollar nadat de Federal Reserve een minder havikachtige toon aansloeg dan de markten hadden verwacht.

De Bank van Japan komt volgende week bijeen en de markten verwachten over het algemeen een renteverhoging van 25 basispunten. Beleggers zullen gouverneur Kazuo Ueda nauwlettend in de gaten houden voor meer duidelijkheid over het beleidstraject tot en met 2026.

Prijsoverzicht

• USD/JPY vandaag: de dollar daalde met ongeveer 0,35% ten opzichte van de yen naar 155,49 yen, vanaf het openingsniveau van 156,00 yen, na een hoogtepunt van 156,01 yen te hebben bereikt.

• De yen sloot woensdag 0,5% hoger ten opzichte van de dollar – de eerste winst in vier sessies – en herstelde zich van een twee weken laagste punt van 156,96 yen, gesteund door de uitkomst van de Fed-vergadering.

Amerikaanse dollar

De dollarindex daalde donderdag met 0,1%, waarmee de verliezen voor de tweede opeenvolgende dag verder opliepen en een laagste punt in twee maanden bereikte van 98,54. Dit weerspiegelt de aanhoudende zwakte van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van andere valuta wereldwijd.

De Federal Reserve verlaagde woensdag de rente met 25 basispunten aan het einde van haar laatste vergadering van het jaar, waardoor de streefrente daalde naar 3,75% – het laagste niveau sinds september 2022 – en daarmee de derde renteverlaging op rij markeerde.

De opmerkingen van Fed-voorzitter Jerome Powell tijdens de persconferentie waren echter minder havikachtig dan beleggers hadden verwacht, wat de markten verraste die een agressievere toon hadden voorspeld.

Nick Rees, hoofd macro-economisch onderzoek bij Monex Europe, zei: "Voor ons was de belangrijkste conclusie de verschuiving naar monetaire versoepeling, zowel in de bijgewerkte beleidsverklaringen als in de persconferentie van voorzitter Powell."

Japanse rentetarieven

• Naar aanleiding van recente inflatie- en looncijfers in Japan is de marktverwachting voor een renteverhoging van 25 basispunten tijdens de vergadering in december gestabiliseerd boven de 80%.

Gouverneur Kazuo Ueda gaf vorige week een optimistischer beeld van de Japanse economie en zei dat de Bank van Japan de voor- en nadelen van een renteverhoging tijdens de komende beleidsvergadering zou onderzoeken.

• Drie overheidsfunctionarissen hebben aan Reuters laten weten dat de centrale bank de rente in december waarschijnlijk zal verhogen.

Bank van Japan

De Bank van Japan komt volgende week bijeen en de verwachtingen zijn hooggespannen voor een renteverhoging van 25 basispunten, waardoor de beleidsrente zou stijgen tot ongeveer 0,75% – het hoogste niveau sinds 2008, vóór de wereldwijde financiële crisis.

De markten zullen zich richten op de prognoses van gouverneur Ueda voor 2026, in een tijd waarin de verwachtingen toenemen dat de Japanse overheid mogelijk verdere fiscale expansie zal nastreven, wat de beleidsvooruitzichten voor de BOJ complexer maakt.