De Amerikaanse dollar daalde maandag doordat beleggers, ongerust gemaakt door de recente dreigingen van de Amerikaanse president Donald Trump met importheffingen tegen Europa vanwege Groenland, massaal Japanse yen en Zwitserse frank kochten. Dit was een algemene risicoaversie op de markten.

Afgelopen weekend zei Trump dat hij vanaf 1 februari extra importheffingen van 10% zou opleggen op producten uit Denemarken, Noorwegen, Zweden, Frankrijk, Duitsland, Nederland, Finland en Groot-Brittannië, totdat de Verenigde Staten Groenland mogen aankopen.

Ambassadeurs van de Europese Unie hebben zondag afgesproken de inspanningen op te voeren om Trump ervan te weerhouden de tarieven in te voeren, terwijl ze tegelijkertijd vergeldingsmaatregelen voorbereiden mochten de tarieven er toch komen, aldus EU-diplomaten.

Na een korte daling tijdens de nachtelijke handel herstelden de Europese valuta zich, waaronder de euro, het Britse pond en de Scandinavische valuta. De Zwitserse frank, van oudsher een veilige haven, was bovendien op weg naar de grootste dagelijkse winst ten opzichte van de dollar in een maand tijd.

De euro profiteert van de afkeer van de dollar.

De euro keerde het tij na de vroege Aziatische handel en steeg met 0,2% tot $1,1627 halverwege de ochtendhandel in Europa, terwijl het Britse pond op vergelijkbare wijze herstelde en met 0,1% steeg tot $1,339.

Khoon Goh, hoofd van de afdeling Azië-onderzoek bij ANZ, zei dat dreigingen met importheffingen normaal gesproken de euro zouden verzwakken.

"Maar zoals we vorig jaar ook zagen, toen de zogenaamde 'Bevrijdingsdag'-tarieven werden ingevoerd, leidde dit op de valutamarkten juist tot een verzwakking van de dollar wanneer de onzekerheid over het Amerikaanse beleid toenam," voegde hij eraan toe.

Beleggers hadden de dollar eerder al van de hand gedaan nadat Trump in april verregaande wereldwijde importheffingen had aangekondigd, wat leidde tot een vertrouwenscrisis in Amerikaanse activa.

Hoewel er maandag wat kapitaal uit de dollar wegvloeide – met name naar de Zwitserse frank als veilige haven – zeiden analisten dat een scherpere escalatie van de spanningen beleggers waarschijnlijk weer naar de Amerikaanse dollar zou drijven.

Jane Foley, hoofd valutastrategie bij Rabobank, zei dat het begrijpelijk was dat de markten zich zorgen maakten over de daling van de dollar sinds april, maar waarschuwde ervoor om aan te nemen dat de status van de dollar als veilige haven voorbij was.

"Zelfs als beleggers buiten de VS besluiten hun geld terug te trekken, waar gaan ze dan heen?", zei ze. "Andere markten zijn niet groot genoeg om dat op te vangen. Door de enorme omvang van de Amerikaanse markt is er altijd een veilige havenwaarde verbonden aan Amerikaanse activa."

De yen bevindt zich nog steeds in interventiegebied.

De dollar daalde die dag met 0,5% ten opzichte van de Zwitserse frank tot 0,7982, terwijl hij ook licht daalde ten opzichte van de Japanse yen, een andere veilige haven buiten de VS, tot 158,055 yen.

De binnenlandse politiek in Japan heeft de afgelopen weken druk uitgeoefend op de yen, omdat het vooruitzicht op vervroegde verkiezingen de verwachtingen van extra fiscale stimuleringsmaatregelen heeft aangewakkerd. Nu de yen rond het zwakste niveau sinds medio 2024 noteert, is het risico op overheidsingrijpen toegenomen, met name na de verbale waarschuwingen vanuit Tokio in de afgelopen twee weken.

Derek Halpenny, hoofd van het wereldwijde marktonderzoek voor EMEA bij MUFG, zei in een notitie dat de bank sceptisch blijft over de mogelijkheid dat interventies op de lange termijn succesvol zullen zijn zonder ondersteunende fundamentele factoren.

"De schommelingen van de yen zijn vandaag zeker beperkter," voegde hij eraan toe.

Cryptovaluta, die vaak worden gezien als een graadmeter voor risicobereidheid, daalden in waarde. Bitcoin zakte met ongeveer 3% naar $92.740, terwijl Ethereum met meer dan 4% daalde naar $3.205.

Uit gegevens die maandag werden gepubliceerd, blijkt dat de Chinese economie vorig jaar met 5,0% is gegroeid, waarmee de doelstelling van de overheid werd gehaald. Dit werd mede mogelijk gemaakt door een recordaandeel in de wereldwijde vraag naar goederen, wat de zwakke binnenlandse consumptie compenseerde.

De yuan steeg in de onshore handel naar een 32-maandenhoogtepunt van 6,9630 per dollar, ondanks gemengde economische cijfers, nadat de Chinese centrale bank de sterkste dagelijkse koersfixing in meer dan twee jaar had vastgesteld.

De goudprijzen stegen maandag op de Europese markten, waarmee de winsten die twee dagen waren gestagneerd werden hervat. Goud bereikte een nieuw recordhoogtepunt en kwam, mede dankzij de huidige daling van de Amerikaanse dollar, sterk in de buurt van een koers boven de $4.700 per ounce, een niveau dat voor het eerst ooit bereikt zou worden.

De vraag van beleggers naar veilige beleggingen nam toe te midden van oplopende spanningen nadat de Amerikaanse president Donald Trump dreigde extra importheffingen op te leggen aan Europese landen vanwege het conflict rond Groenland.

Prijsoverzicht

• Goudprijzen vandaag: De goudprijs steeg met ongeveer 2,05% naar $4.690,80, het hoogste niveau ooit, ten opzichte van de openingskoers van $4.596,69. De laagste koers die vandaag werd bereikt, was $4.596,69.

• Bij de slotkoers van vrijdag daalde het edelmetaal met 0,4%, waarmee het voor de tweede dag op rij verlies leed, als gevolg van correcties en winstnemingen.

• De goudprijs steeg vorige week met 1,95% en boekte daarmee voor de tweede week op rij winst, te midden van oplopende geopolitieke spanningen wereldwijd.

De Amerikaanse dollar

De dollarindex daalde maandag met 0,3%, waarmee hij verder afweek van een zeswekenhoogtepunt en de algemene verzwakking van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van belangrijke en secundaire valuta weerspiegelde.

Naast winstnemingen staat de Amerikaanse dollar onder druk door de onrust onder beleggers na de dreigementen van president Trump om extra importheffingen op Europese markten in te voeren.

Zoals bekend maakt een zwakkere Amerikaanse dollar goudstaven die in dollars geprijsd zijn aantrekkelijker voor houders van andere valuta.

Trumps dreigementen met importheffingen

Afgelopen weekend zei Trump dat hij vanaf 1 februari een extra tarief van 10% zou heffen op importen uit Denemarken, Noorwegen, Zweden, Frankrijk, Duitsland, Nederland, Finland en Groot-Brittannië, totdat de Verenigde Staten Groenland mogen aankopen.

De belangrijkste landen van de Europese Unie hebben zondag de dreiging met importheffingen op Groenland veroordeeld en als chantage bestempeld. Frankrijk stelde voor om te reageren met een reeks ongekende economische tegenmaatregelen.

EU-diplomaten meldden dat de ambassadeurs van het blok zondag een voorlopig akkoord hebben bereikt om de inspanningen op te voeren om Trump ervan te weerhouden tarieven op te leggen aan Europese bondgenoten.

Amerikaanse rentetarieven

• Volgens de CME FedWatch-tool van de CME Group staat de kans dat de Amerikaanse rentetarieven ongewijzigd blijven tijdens de vergadering van januari 2026 momenteel op 95%, terwijl de kans op een renteverlaging van 25 basispunten op 5% blijft.

• Beleggers houden momenteel rekening met twee renteverlagingen in de VS in het komende jaar, terwijl de prognoses van de Federal Reserve wijzen op één verlaging van 25 basispunten.

• Om deze verwachtingen bij te stellen, houden beleggers de komende Amerikaanse economische cijfers nauwlettend in de gaten.

Vooruitzichten voor goud

Matt Simpson, senior analist bij StoneX, zei dat geopolitieke spanningen goudbeleggers een extra duwtje in de rug hebben gegeven, waardoor het edelmetaal nieuwe recordhoogtes heeft bereikt.

Simpson voegde eraan toe dat, nu Trump ook nog eens importheffingen invoert, het duidelijk is geworden dat zijn dreiging met betrekking tot Groenland reëel is en dat de markten mogelijk een stap dichterbij zijn gekomen om de cohesie binnen de NAVO te ondermijnen en de politieke onevenwichtigheden binnen Europa verder te vergroten.

SPDR-fonds

De goudvoorraad van de SPDR Gold Trust, 's werelds grootste goud-ETF, steeg donderdag met ongeveer 10,87 ton. Dit was de tweede opeenvolgende dag met een stijging en de grootste instroom op één dag sinds 22 december, waardoor de totale voorraad uitkwam op 1.085,67 ton – het hoogste niveau sinds 3 mei 2022.

De euro steeg maandag aan het begin van de week op de Europese markten ten opzichte van een mandje van wereldvaluta's, waarmee het herstel begon van het laagste punt in twee maanden dat eerder op de dag in Azië ten opzichte van de Amerikaanse dollar was bereikt. De stijging werd ondersteund door negatieve druk op de Amerikaanse dollar nadat president Donald Trump dreigde met importheffingen op Europese producten in een poging om Groenland onder zijn controle te krijgen.

Nu de inflatiedruk op de beleidsmakers van de Europese Centrale Bank afneemt, zijn de verwachtingen voor ten minste één renteverlaging in Europa dit jaar toegenomen. Om deze verwachtingen bij te stellen, wachten de markten op verdere economische cijfers uit de eurozone.

Prijsoverzicht

• Wisselkoers euro vandaag: De euro steeg met ongeveer 0,4% ten opzichte van de dollar naar $1,1638, vanaf de slotkoers van vrijdag van $1,1595, na een dieptepunt van $1,1576 te hebben bereikt - het laagste niveau sinds 28 november.

• De euro sloot de handel van vrijdag af met een verlies van 0,1% ten opzichte van de dollar, waarmee de tweede dag op rij een verlies leed, na de publicatie van sterke Amerikaanse economische cijfers.

De euro verloor vorige week 0,35% ten opzichte van de dollar en noteerde daarmee de derde week op rij verlies, te midden van toenemende verwachtingen voor renteverlagingen in Europa dit jaar.

De Amerikaanse dollar

De dollarindex daalde maandag met 0,3%, waarmee hij verder afweek van een zeswekenhoogtepunt en de algemene zwakte van de Amerikaanse dollar ten opzichte van een mandje van belangrijke en secundaire valuta weerspiegelde.

Naast winstnemingen is de dollar onder druk komen te staan door de bezorgdheid van beleggers na de dreigementen van de Amerikaanse president Donald Trump om extra importheffingen op Europese producten in te voeren.

Afgelopen weekend zei Trump dat hij vanaf 1 februari een extra importheffing van 10% zou opleggen op goederen uit Denemarken, Noorwegen, Zweden, Frankrijk, Duitsland, Nederland, Finland en Groot-Brittannië, totdat de Verenigde Staten Groenland mogen aankopen.

De belangrijkste landen van de Europese Unie hebben zondag de dreiging met importheffingen op Groenland veroordeeld en als chantage bestempeld. Frankrijk stelde voor om te reageren met een reeks economische tegenmaatregelen die nog niet eerder zijn toegepast.

Europese rentetarieven

• Recente gegevens uit Europa laten een vertraging zien van de algemene inflatie in december, wat wijst op afnemende inflatiedruk op de Europese Centrale Bank.

• Naar aanleiding van deze gegevens steeg de inschatting op de geldmarkt voor de waarschijnlijkheid dat de ECB de Europese rente in februari met ongeveer 25 basispunten zou verlagen van 10% naar 25%.

• Handelaren hebben hun verwachtingen ten aanzien van een ongewijzigde rente door de ECB gedurende het hele jaar bijgesteld naar ten minste één renteverlaging van 25 basispunten.

• Om deze verwachtingen bij te stellen, wachten beleggers op verdere economische gegevens uit de eurozone over inflatie, werkloosheid en lonen.

Standpunten en analyses

Khoon Goh, hoofd Azië-onderzoek bij ANZ, zei dat dreigingen met importheffingen normaal gesproken de euro zouden verzwakken. Net als vorig jaar, toen de importheffingen op "Bevrijdingsdag" werden ingevoerd, neigde het effect op de valutamarkten echter meer naar een verzwakking van de dollar, naarmate de onzekerheid over het Amerikaanse beleid toenam.

Goh voegde eraan toe dat, hoewel sommigen beweren dat tarieven een bedreiging vormen voor Europa, de Amerikaanse dollar de grootste last draagt, omdat de markten een hogere politieke risicopremie incalculeren die aan de Amerikaanse munt is verbonden.

De Japanse yen steeg maandag op de Aziatische markten ten opzichte van een mandje van belangrijke en secundaire valuta, waarmee de winst ten opzichte van de Amerikaanse dollar voor de tweede opeenvolgende dag werd voortgezet en een twee weken hoogste punt werd bereikt. Deze stijging werd ondersteund door waarschuwingen en maatregelen van de Japanse autoriteiten om de kwakkelende lokale munt te ondersteunen.

De stijging werd ook ondersteund door berichten dat verschillende functionarissen van de Bank van Japan voorstander zijn van een nieuwe renteverhoging, waarbij sommigen een verhoging al in april niet uitsluiten, aangezien de depreciatie van de yen de toenemende inflatiedruk dreigt te verergeren.

Prijsoverzicht

• Wisselkoers Japanse yen vandaag: De dollar daalde met 0,4% ten opzichte van de yen tot ¥157,43, het laagste niveau sinds 9 januari, vergeleken met de slotkoers van vrijdag van ¥158,06. De dollar bereikte een intradaghoogtepunt van ¥157,95.

• De yen sloot de handel van vrijdag af met een stijging van 0,35% ten opzichte van de dollar, waarmee de munt voor de tweede keer in drie dagen tijd winst boekte. Dit is onderdeel van een herstel na een dieptepunt van 159,45 yen per dollar, het laagste niveau in 18 maanden.

• Naast de koopjesjacht steeg de yen ook door geruchten over gecoördineerde interventie tussen Japan en de Verenigde Staten om de verzwakte munt te ondersteunen.

Japanse autoriteiten

De Japanse minister van Financiën, Satsuki Katayama, zei vrijdag dat de regering "geen enkele optie uitsluit" om buitensporige en ongerechtvaardigde bewegingen op de valutamarkt aan te pakken. Dit is een duidelijk signaal dat directe interventie ter ondersteuning van de yen mogelijk is.

Katayama zei dat de huidige zwakte van de yen niet de economische fundamenten van Japan weerspiegelt en de koopkracht van huishoudens schaadt. Ze voegde eraan toe dat Japan nauw contact blijft onderhouden met zijn internationale partners, met name de Verenigde Staten, om ervoor te zorgen dat elke actie op de valutamarkten in overeenstemming is met internationale afspraken over wisselkoersstabiliteit.

Tijdens haar reguliere persconferentie zei Katayama dat de gezamenlijke verklaring die afgelopen september met de Verenigde Staten werd ondertekend "uitermate belangrijk" was en bepalingen bevatte met betrekking tot interventies op de valutamarkt.

Felix Ryan, valutastrateeg bij ANZ, zei dat het naderen van de interventiefase vaak gepaard gaat met verklaringen van het Japanse ministerie van Financiën of overheidsfunctionarissen over de yen-koers, of met vragen aan tegenpartijen.

Ryan voegde eraan toe dat de betekenis van dergelijke uitspraken vooral afhangt van de koers van de dollar ten opzichte van de yen, en van de snelheid waarmee deze koersen gedurende een periode van 24 uur fluctueren.

Japanse rentetarieven

• Vier bronnen die bekend zijn met de zaak vertelden Reuters dat sommige monetaire beleidsmedewerkers van de Bank van Japan mogelijkheden zien om de rente eerder te verhogen dan de markten momenteel verwachten.

• Deze bronnen wijzen op een mogelijke renteverhoging tijdens de vergadering in april, gezien de zorgen dat de aanhoudende daling van de yen de inflatiedruk zou kunnen versterken.

• De bronnen, die anoniem willen blijven omdat ze niet bevoegd zijn om met de media te spreken, zeiden dat de Bank van Japan vervroegde maatregelen niet uitsluit als er voldoende bewijs is dat de economie de inflatiedoelstelling van 2% op een duurzame manier kan bereiken.

Economen vertelden Reuters dat de Bank van Japan waarschijnlijk liever tot juli wacht voordat de belangrijkste rente opnieuw wordt verhoogd, waarbij meer dan 75% verwacht dat deze in september zal stijgen naar 1% of meer.

• De verwachte kans dat de Japanse centrale bank de rente tijdens de vergadering in januari met een kwart procentpunt verhoogt, blijft stabiel onder de 10%.

• De Bank van Japan komt deze week donderdag en vrijdag bijeen om de economische ontwikkelingen te bespreken en de juiste monetaire instrumenten te bepalen voor deze gevoelige fase waarmee de op vier na grootste economie ter wereld wordt geconfronteerd.